公司上市与市场表现 - 沪上阿姨于5月8日登陆港交所，成为2025年第四家上市的新茶饮企业，发行价113.12港元/股，开盘暴涨68%，收盘涨幅40.03%，市值达166.07亿港元[4] - 公司创始人单卫钧和周蓉蓉夫妇通过三家实体合计控制上市前80.64%投票权，上市后持股78.79%，按市值计算身家超130亿元[7][9] - 2024年新茶饮上市企业股价表现强劲：古茗3个月市值增长近3倍至604.06亿元，蜜雪冰城市值达1810.02亿元，霸王茶姬市值58.77亿美元[22] 业务模式与收入结构 - 公司采用加盟主导模式，截至2024年底9176家门店中99.7%为加盟店，加盟业务收入占比从2022年94.3%提升至2024年96.5%，其中80.1%来自向加盟商销售货物[17][18] - 2024年总营收32.85亿元中31.7亿元来自加盟业务，加盟服务费占比16.4%，自营店收入仅占1.5%[19] - 旗下三大品牌中主品牌贡献主要收入，咖啡品牌"沪咖"采用店中店模式覆盖1700家门店但单店日均销售额仅100元，轻享版品牌2024年GMV1.7亿元占比1.6%[12][13][14] 市场布局与竞争策略 - 公司重点布局北方市场，北方门店占比达52.1%，在三线及以下城市门店占比50.4%，主打适合北方气候的五谷热饮产品[20] - 行业上市企业后续战略聚焦三大方向：出海（蜜雪冰城计划拓展东南亚）、供应链建设（沪上阿姨拟投入30%募资升级供应链）、数字化升级（多家企业计划提升运营效率）[24][25][26] - 新茶饮行业已形成6家上市企业格局，上市潮暂告段落，但资本加持下行业竞争将进入新阶段，重点转向全球化、供应链和数字化能力建设[23][26]

公司上市与市场表现 - 沪上阿姨于2025年5月8日登陆港交所，成为继古茗、蜜雪集团、霸王茶姬之后第四家新茶饮上市公司 [1] - 上市首日股价大涨68%，开盘价190.60港元/股，收盘价158.4港元/股，对应市值166.07亿港元（约154.65亿元人民币） [2] - 截至2024年底公司拥有9176家门店，全年营收32.85亿元，GMV达107.36亿元，日均销售164万杯 [1][5] 创始人背景与创业历程 - 创始人单卫钧与周蓉蓉原为安利中国区域高管，2013年辞职创业并在上海人民广场开设首家门店 [3] - 首创"现煮五谷茶"差异化产品，首月营业额超30万元，25平米单店日销峰值近2000杯 [3] - 2014年启动加盟模式向二三线城市下沉，2019年转型水果茶，2020年推出"小店型"策略加速扩张 [4] 业务模式与财务数据 - 加盟店占比达99.7%，2022-2024年加盟商相关收入占比持续超94% [6] - 2024年营收同比下滑1.9%至32.85亿元，净利润同比减少15.2%至3.29亿元 [6] - 单店GMV从2023年155.9万元降至2024年137万元，反映行业竞争加剧 [7] 行业竞争与战略调整 - 中国现制茶饮市场前五品牌（蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨）均已上市 [2] - 公司2023年启动品牌升维：推出咖啡子品牌"沪咖"、低价产品线"茶瀑布"及国潮旗舰店 [7] - 计划将IPO资金用于数字化升级、供应链强化、海外扩张（马来西亚、菲律宾、北美等） [8] 市场格局与同业对比 - 头部品牌市值分化明显：蜜雪集团1810亿港元、古茗604亿港元、茶百道140亿港元、霸王茶姬456亿港元 [9] - 行业面临增长放缓、低价竞争加剧及加盟模式管理挑战 [6][7]

上市进展 - 沪上阿姨通过港交所聆讯，即将成为港股第五家新式茶饮品牌 [1] - 此前新式茶饮品牌上市破发"魔咒"已被蜜雪冰城、霸王茶姬打破，股价呈现上涨趋势 [1] 门店扩张与市场定位 - 公司门店从2022年底5307家增至2024年底9176家，年复合增长率31.4% [1][6] - 99.7%门店为加盟模式，9152家由加盟商经营 [1][6] - 战略聚焦下沉市场，三线及以下城市门店达4629家，占总门店数50.4% [2][6][7] - 覆盖中国300多个城市，是中价现制茶饮品牌中覆盖城市最多的 [2] - 门店数量位列全国第四，仅次于蜜雪冰城等头部玩家 [2] 多品牌战略与产品布局 - 拥有沪上阿姨、沪咖和轻享版三个品牌 [3] - 轻享版定位2-12元价格带，2023年推出后开设300多家门店，GMV达7380万元 [3] - 沪咖咖啡子品牌价格13-23元，2024年关闭约300家门店 [5] 财务表现 - 2024年营收32.85亿元，较2023年33.48亿元下降1.9% [6] - 平均单店GMV从2023年160万元降至2024年140万元 [6] - 平均每单GMV从26元降至25元 [6] - 加盟相关收入及自营店收入减少是营收下降主因 [6] 加盟体系特点 - 2024年新增门店48.8%来自老加盟商再开新店 [6] - 加盟收入占比达96.5% [7] - 要求加盟商集中采购食材，已建立12个大仓储物流基地等供应链设施 [7] 行业竞争格局 - 中国现制茶饮店总数达46.4万家，现磨咖啡店约12万家 [5] - 行业进入马太效应阶段，2025年被视为品类窗口期关闭时刻 [8] - 头部品牌加速上市融资以强化供应链和规模效应 [8] 未来发展重点 - 产品差异化塑造与快速规模化扩张是关键 [9] - 门店零食销售(威化饼干、薯片等)成为业绩增长补充 [9] - 供应链完整度、海外拓展、品质提升是可持续发展要素 [9]