东兴基金将以《推动公募基金高质量发展行动方案》为行动纲领，回归以投资者利益为核心的资产管理 行业本质，将行业文化与公司2.0战略有机融合，重点围绕"五篇大文章"，把"国家所需"与"基金所能"紧 密结合，切实发挥制度优势、集团协同优势、专业优势，奋力谱写高质量发展新篇章！ 风险提示：基金投资有风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资有风险，过往业绩不代表未来表现。投资者应 在购买基金产品前仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等产品法律文件，了解基金的风险收 益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受 能力相适应。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 近日，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京四十余家公募基金管理人、基金销售机构、基金 评价机构以及多家主流媒体，共同启动"北京公募基金高质量发展系列活动"。本次活动以"新时代·新基 金·新价值"为主题，旨在强化投资者教育与保护，推动 ...

行业与公司分析 资金流动与市场情绪 - 本轮上涨行情中，杠杆资金和私募资金等高风险偏好资金流入显著，推动市场情绪提升，是上涨的重要驱动力[1][2][6] - 风险偏好较低的资金则关注结构性机会，寻找未被充分定价的细分领域[2] - 2025年7月以来，两融余额突破2万亿元，为2015年来首次，两融资金净流入居前的行业包括医药、电子、电力设备等，这些行业风险偏好较高[1][7] 主动权益基金表现 - 主动权益基金的新发和申赎出现边际改善，7月新发规模回升至97亿元[3] - 浮动管理费率产品贡献显著，首批浮动管理费率产品贡献227亿元，新发传统费率产品约70亿元[4] - 从3月份开始，整体发行规模开始回升，并从4月份起稳定在月度新发占比45%左右[4] - 主动权益基金负循环低谷期或已走出，投资者对主动权益类基金偏好改善[1][3] ETF市场动态 - 宽基ETF面临止盈赎回压力，7月净流出较多，整体净流出767亿元，其中宽基ETF流出1,084亿元[5] - 行业主题ETF呈现结构性亮点，周期、制造等行业ETF净流入较多，净流入317亿元[5] - TMT科技成长背景是行业主题ETF增量的重要因素，共有三轮行业主题ETF增量阶段：23年4-6月、今年2-3月及今年7月[5] - 中证A500 ETF去年四季度密集发行后，今年持续止盈赎回压力大，7月份净赎回接近500亿元，目前管理规模接近1,800亿元[5] 保险资金动向 - 多项政策助力险资入市，一季度保险持股规模大幅增长接近4,000亿元，占险资运用余额比例提升至8.4%，为2022年来最高水平[1][8][9] - 7月11日财政部发布通知，明确国有商业保险建立三年以上长周期考核机制[9] - 截至7月31日，今年险资举牌已达21次，与去年全年水平持平，其中港股举牌数达16次，比往年明显提升[9] - 险资对权益类资产特别是低波红利类资产的配置需求将进一步提升[9] 外资参与度 - 外资在A股的参与度持续回升，7月海外基金投资A股净流入接近200亿元[3][10] - 今年以来外资回流以被动资金为主，但随着市场活跃度和信心提升，主动性外资也可能回流[10] - 自7月份以来外资在A股持续上涨过程中成交占比明显提升[10] 私募基金表现 - 自6月份以来私募多头仓位突破了自2024年以来的箱体上沿[11] - 今年证券私募管理规模显著提升，私募管理规模和仓位均有明显增加，是本轮市场上涨的重要增量资金之一[11] 个人投资者参与情况 - 7月新增开户数较5月和6月有所上升，但仍低于去年10月至11月及今年2月至3月水平[12] - 本轮市场上涨主要由机构驱动，散户信心修复较慢，但随着市场活跃度提高，个人投资者参与度预计将逐步增加[12] 上市公司融资活动 - 最近上市公司融资端IPO和再融资活动明显上升[13] - 从融资额与年内日均成交额或与A股总市值比较来看，今年全年的比值与去年相近，IPO和再融资对市场资金面的压力仍处于较低水平[13] - 今年相比去年，供给与需求方面均有积极改善，这是推动今年市场持续修复并不断提高估值水平的重要因素之一[13]

商业银行存款利率下行与理财市场变化 - 2025年上半年商业银行存款利率持续下行，居民储蓄资金加速流向资产管理市场，银行理财成为主要承接阵地之一 [1][2] - 6月末银行理财存续规模达31.3万亿元，同比增长9.7%，恢复至赎回潮前水平 [1][6] - 固收类产品因替代银行存款效应显著，上半年扩容表现突出，而现金管理类产品规模收缩 [1][9] 银行理财市场格局与机构表现 - 国有及股份行理财子公司合计存续规模24.19万亿元，占市场份额超80%，其中工、农、中、建四大行增速放缓，建信理财收缩7.2% [6] - 中邮理财和交银理财增速较快，分别达16.5%和8.0%，股份行中恒丰理财、渤银理财增速迅猛，分别为29.0%和22.4% [6] - 招银理财规模收缩1%，但仍以2.41万亿元保持市场最大理财子公司地位 [6] 产品结构优化与市场需求 - 固收类产品因收益稳定、风险可控成为存款转移资金的主要选择，现金管理类产品规模普遍下降 [9] - 新发封闭式产品占比达75.44%，平均业绩基准2.54%，成为吸纳存款转移的主力 [13] - 头部机构重点布局3-12个月中短期限固收类产品，构建差异化竞争优势 [13] 理财子公司战略转型与创新举措 - 优化费率机制：招银理财、光大理财等推出"零费率"策略，通过减免认购费、赎回费提升竞争力 [13] - 产品创新：推出"微含权"结构、阶梯式管理费及"贴息理财"模式，增强吸引力 [14] - 浮动管理费率产品兴起：采用"基础管理费+超额业绩报酬"结构，招银理财相关产品10分钟内售罄，市场反响热烈 [14][15] 行业趋势与竞争格局 - 浮动费率产品推动理财子公司向主动管理转型，促进多元资产配置升级，与公募基金形成差异化竞争 [16] - 低利率环境下，定制化理财需求上升，部分机构通过灵活配置底层资产优化收益表现 [14]