A股市场整体表现 - A股市场上午整体上行 主要指数不同程度上涨 截至上午收盘 上证指数涨0.53% 深证成指涨1.69% 创业板指涨2.66% 成功站上3600点并再度刷新近11年新高 科创综指涨1.19% [1][3] - 绝大多数板块上行 综合 通信 有色金属 计算机等板块涨幅居前 电力设备 传媒 钢铁等板块跟涨 石油石化 医药生物等板块小幅下跌 [3] - CPO概念龙头股集体走强 “易中天”均实现大涨 推动创业板上行 [4] 新股上市表现 - 今日有3只新股上市 分别是大普微 埃泰克 恒道科技 上午盘中均实现大幅上涨 [1][6] - 大普微涨势最为突出 盘中涨幅一度超过430% 股价最高至245.04元/股 发行价为46.08元/股 中一签最高浮盈约9.95万元 [1][6] - 埃泰克盘中涨幅最高超过150% 恒道科技盘中涨幅最高超过80% [8] 大普微公司概况 - 公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售 [7] - 是业内领先 国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [7] - 专注数据中心企业级SSD产品 产品代际覆盖PCIe 3.0到5.0 报告期内 公司企业级SSD累计出货量达4900PB以上 其中搭载自研主控芯片的出货比例达75%以上 [7] - 根据IDC数据 最近三年国内企业级SSD市场中公司占有率稳居市场前列 [7] - 公司是创业板首单未盈利案例 标志着相关制度实质性落地 具有显著示范意义 [7] - 公司设置特别表决权机制 特别表决权股份与普通股份的表决权数量比例为10:1 [7] 埃泰克公司概况 - 公司是一家行业领先的汽车电子智能化解决方案提供商 [8] - 主要从事汽车电子产品的研发 生产及销售 同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务 [8] - 产品覆盖车身域 智能座舱域 动力域以及智能驾驶域四大核心功能域 [8] 恒道科技公司概况 - 公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发 设计 生产与销售的高新技术企业 [8] - 是国家级专精特新“小巨人”企业 浙江省拟重点支持的“专精特新”中小企业 浙江省“隐形冠军”企业 “浙江省创新型中小企业” [8] - 主要产品为热流道系统 是热流道注塑模具中核心加热组件系统 广泛应用于汽车车灯 汽车内外饰 3C消费电子等领域 [8] 典型个股表现 - 宁德时代总市值成功突破2万亿元 [3] - 公司2026年一季度实现营业收入1291.31亿元 同比增长52.45% 实现归属于上市公司股东的净利润207.38亿元 同比增长48.52% 实现扣非净利润180.93亿元 同比增长52.95% [3]

报告投资评级 - 报告未明确给出恒道科技的投资评级（如买入、增持等）[1][40][41][43] 核心观点 - 报告认为恒道科技作为热流道系统核心本土供应商，受益于汽车轻量化及国产化趋势，国内市场份额稳步提升，并正将业务拓展至新能源电池组和机器人关节等新场景，具备发展潜力[2][31][32] 公司基本财务状况 - 2023至2025年，公司营业收入分别为1.68亿元、2.34亿元、2.97亿元，同比增长依次为18.11%、39.24%、26.84%[2][4][9] - 2023至2025年，公司归母净利润分别为0.49亿元、0.69亿元、0.79亿元，同比增长依次为25.61%、41.53%、15.01%[2][4][9] - 2025年，公司主营业务收入中热流道系统产品收入为2.84亿元，占总营收的96.00%[9] - 根据公司初步预测，2026年第一季度营业收入预计同比增长26.25%至31.04%，归母净利润预计同比增长4.40%至10.55%[2][35] 行业情况与市场空间 - 热流道技术是注塑成型技术发展的新阶段，相比冷流道技术，能提高生产效率、产品质量和精度，并降低能耗[2][16] - 热流道技术在我国模具注塑行业中的应用率仅为10%，远低于美国超过40%的使用率，且国内市场份额多被外资品牌占据，行业发展潜力较大[2][20][31] - 全球热流道市场销售规模从2019年的189.24亿元增长至2024年的231.54亿元，预计2030年将达到301.68亿元[20][22] - 中国热流道销售收入从2019年的60.42亿元增长至2024年的78.76亿元，预计2030年将达到114.43亿元[22][23][30] - 汽车是热流道最重要的下游应用领域，2024年全球汽车热流道系统市场收入为96.78亿元，预计2030年将增至132.93亿元[24][25][27] - 2024年中国汽车热流道市场为27.16亿元，预计2030年将达到41.06亿元[25][27] 公司亮点与竞争优势 - 公司是国内少数能够与外资品牌同台竞技的国产热流道系统供应商，2022至2024年国内市场份额分别为2.07%、2.29%、2.96%，呈逐年抬升态势[2][31] - 公司实控人王洪潮为清华大学硕士，在热流道系统领域具备丰富的技术与产业经验[2][31] - 公司积累了优质的客户资源，与比亚迪、安瑞光电、嘉利股份等知名企业长期合作，产品应用于比亚迪、上汽大众、理想、蔚来等汽车品牌[2][7][31] - 公司持续进行技术创新，其“尾灯三色热流道系统”获“2023年度浙江省首台（套）装备”认定，相关技术成果被鉴定为国际先进水平[8] - 公司正积极拓展新应用场景：新能源电池组专用热流道项目已处于中试阶段；机器人关节注塑专用热流道系统项目也已进入中试阶段[2][32] 募投项目 - 公司本次IPO募投资金拟投入两个项目及补充流动资金，总投资额为40,301.66万元[33][34] - “年产3万套热流道生产线项目”投资33,097.01万元，建设期3年，旨在提高订单交付能力[33][34] - “研发中心建设项目”投资4,204.65万元，建设期3年，旨在建立多功能技术开发平台[33][34] 同行业对比与估值 - 公司选择麦士德福作为同行业可比公司，2022年麦士德福营业收入为5.57亿元，归母净利润为0.54亿元，销售毛利率为30.40%[2][36] - 相较而言，公司营收规模未及麦士德福，但销售毛利率处于相对高位[2][3][36] - 公司发行价格为21.80元/股，发行后总市值为11.41亿元，发行市盈率为11.24倍[1][38] - 公司所属的“C35 专用设备制造业”最近一个月静态平均市盈率为41.56倍[35]

本周新股申购安排 - 本周（4月7日-4月10日）A股市场共有5只新股申购 [1] - 周二（4月8日）申购：埃泰克（沪主板）、恒道科技（北交所） [1] - 周三（4月9日）申购：尚水智能（创业板） [1] - 周四（4月10日）申购：盛合晶微（科创板） [1] - 周五（4月11日）申购：福恩股份（深主板） [1] 埃泰克 - 公司是行业领先的汽车电子智能化解决方案提供商，产品覆盖车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域四大核心功能域 [2] - 发行价为33.49元/股，单一账户申购上限为14000股，顶格申购需沪市市值14万元 [2] - 2024年在中国市场自主品牌乘用车前装标配车身（域）控制器份额为25.5%，连续三年排名第一 [2] - 2024年在中国市场乘用车前装标配遥控实体钥匙份额为13.83%，排名第一 [2] - 2024年在中国市场自主品牌乘用车前装标配座舱域及显示屏总成份额为6.41%，排名第三 [2] - 客户覆盖奇瑞、长安、长城、上汽、吉利、北汽、东风等自主品牌，以及理想、小鹏、零跑等造车新势力 [3] - 2023-2025年营业收入分别为30.03亿元、34.67亿元、36.09亿元 [4] - 2023-2025年归母净利润分别为1.91亿元、2.12亿元、2.46亿元 [4] - 募集资金将投向年产500万件汽车电子项目、生产基地扩建、研发中心建设及补充流动资金 [4] 恒道科技 - 公司是专注于注塑模具热流道系统的国家级专精特新“小巨人”企业 [5] - 发行价为21.8元/股，单一账户申购上限为58.86万股 [5] - 产品主要应用于汽车车灯、汽车内外饰等领域，少部分用于3C消费电子、家电 [5] - 客户包括比亚迪、安瑞光电（三安光电全资子公司）、嘉利股份、星宇股份、格力电器等 [5] - 产品最终应用于比亚迪、上汽大众、上汽通用、理想、蔚来、奇瑞等汽车品牌 [5] - 2023-2025年营业收入分别为1.68亿元、2.34亿元、2.97亿元 [6] - 2023-2025年归母净利润分别为0.49亿元、0.69亿元、0.79亿元 [6] - 募集资金将投资于年产3万套热流道生产线项目、研发中心建设及补充流动资金 [7] 尚水智能 - 公司深耕智能装备行业，主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量等核心工艺环节 [8] - 单一账户申购上限为6000股，顶格申购需深市市值6万元 [8] - 产品主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域 [8] - 在新能源电池领域，客户包括比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、中创新航、宁德新能源等，并与三星SDI、LGES、松下、SK On等海外厂商合作 [9] - 在新材料领域，客户覆盖贝特瑞、恩捷股份、万华化学等 [9] - 2023-2025年营业收入分别为6.01亿元、6.37亿元、8.1亿元 [10] - 2023-2025年归母净利润分别为2.34亿元、1.53亿元、1.61亿元 [10] - 募集资金将投资于高精智能装备华南总部制造基地建设项目、研发中心建设及补充流动资金 [11] 盛合晶微 - 公司是全球领先的集成电路晶圆级先进封测企业，提供从中段硅片加工到晶圆级封装、芯粒多芯片集成封装的全流程服务 [12] - 单一账户申购上限为35500股，顶格申购需沪市市值35.5万元 [12] - 本次公开发行总数量为2.55亿股，是今年以来发行数量排名第二的新股，在科创板新股中排名第一，中签率可能较高 [1] - 是中国大陆最早实现12英寸凸块制造量产的企业之一，也是第一家提供14nm先进制程Bumping服务的企业 [12] - 截至2024年末，公司拥有中国大陆最大的12英寸Bumping产能规模 [12] - 2024年，公司是中国大陆12英寸晶圆级芯片封装收入规模排名第一的企业，市场占有率约为31% [13] - 2024年，公司是中国大陆2.5D集成收入规模排名第一的企业，市场占有率约为85% [13] - 2023-2025年营业收入分别为30.38亿元、47.05亿元、65.21亿元 [14] - 2023-2025年归母净利润分别为0.34亿元、2.14亿元、9.23亿元 [14] - 募集资金将投资于三维多芯片集成封装项目和超高密度互联三维多芯片集成封装项目 [15] 福恩股份 - 公司是服装用再生面料市场的龙头企业，主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售 [16] - 单一账户申购上限为23000股，顶格申购需深市市值23万元 [16] - 终端客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等国内外大型知名服装品牌商 [16] - 是H&M、优衣库、GU再生涤粘混纺面料的第一大供应商，是UR的战略合作伙伴 [16] - 2023-2025年营业收入分别为15.17亿元、18.13亿元、17.2亿元 [17] - 2023-2025年归母净利润分别为2.29亿元、2.75亿元、2.3亿元 [17] - 募集资金将投资于再生环保毛型色纺面料一体化项目和高档环保再生材料研究院及绿色智造项目 [18]

报告投资评级 - 本报告为新股申购报告，未明确给出“买入”、“持有”或“卖出”等具体投资评级，但其核心内容旨在分析公司投资价值，为申购决策提供参考 [1][2][4] 核心观点 - 报告认为恒道科技作为热流道系统领域的“小巨人”企业，凭借省级首台套认证的技术优势和不断提升的市场占有率，具备增长潜力 [2] - 公司专注于注塑模具核心组件热流道系统，是国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要应用于汽车车灯及内外饰领域 [2][9] - 公司财务表现稳健，2022至2025年上半年营业收入及归母净利润持续增长 [2] - 行业层面，热流道系统作为注塑模具的主流发展趋势，在中国市场渗透率有较大提升空间，市场规模可观 [3][48][49] - 公司毛利率水平较高，且营收与净利润增速在2024年已超越同行业可比公司均值 [4][101] 公司概况与竞争优势 - 公司是专注于注塑模具热流道系统研发、设计、生产与销售的高新技术企业，拥有国家级专精特新“小巨人”等多项资质认证 [2][9] - 公司核心技术优势显著，拥有20项发明专利、25项实用新型专利及8项软件著作权，并参与了2项国家标准和3项团体标准的制定 [2][10] - 核心产品“尾灯三色热流道系统”获得“2023年度浙江省首台（套）装备”认定，体现了其技术创新能力 [2][10] - 公司实际控制人为王洪潮，合计控制公司78.50%的股权，股权结构集中 [15][17] - 公司已与比亚迪、星宇股份、格力电器等知名企业建立稳定合作关系，产品应用于比亚迪、理想、蔚来等多个知名汽车品牌 [16][27][29] 财务状况与经营表现 - 公司营业收入持续增长，从2022年的1.43亿元增长至2024年的2.34亿元，2025年上半年为1.47亿元 [2][50] - 归母净利润同步增长，从2022年的3873.86万元增长至2024年的6887.18万元，2025年上半年为4030.72万元 [2][59] - 热流道系统是核心收入来源，2024年销售收入达22588.47万元，占总营收比重高 [50][53] - 公司毛利率水平较高但呈下滑趋势，从2022年的56%降至2025年上半年的50%，净利率则相对稳定在27%-29%之间 [59][62] - 主要产品热流道系统销量快速增长，从2022年的20，949个点位增至2024年的37，407个点位 [55][58] - 期间费用率呈下降趋势，从2022年的21%降至2024年的15.84%，研发费用持续投入，2024年达1008.23万元 [64][66] 行业市场分析 - 中国注塑模具行业市场规模可观，总产值从2013年的2131亿元增长至2021年的3035亿元，年复合增长率为4.5% [3][68] - 热流道技术相比传统冷流道在节约原料、提升产品质量和自动化程度方面优势突出，是行业主流发展趋势 [3][43][48] - 全球热流道市场规模从2019年的189.24亿元增长至2024年的231.54亿元，预计2030年将达到301.68亿元 [3][77] - 中国是热流道主要市场，2024年销售收入达78.76亿元，占全球34.02%，预计2030年将增长至114.43亿元 [3][78] - 汽车领域是热流道最重要的应用市场，2024年全球汽车热流道市场规模为96.78亿元，中国市场规模为27.16亿元，预计2030年将分别增至132.93亿元和41.06亿元 [3][81][82] - 目前中国热流道市场以外资品牌为主，但以恒道科技为代表的内资企业市场份额正逐年上升 [92] 公司市场地位与增长潜力 - 公司在国内热流道市场的占有率逐年提升，从2022年的2.07%上升至2024年的2.96% [3][98] - 公司产品目前主要集中于汽车领域（车灯及内外饰），未来计划向家电、3C消费电子等领域拓展市场 [95] - 2024年公司营收增速为39%，归母净利润增速为42%，均高于所选同行业可比公司的均值 [101] - 根据报告选取的可比公司（瑞鹄模具、银宝山新、伊之密等），其2024年市盈率（PE）均值为18.08倍 [4][14]

投资评级 - 申购建议：建议关注 [2][49] 发行情况与募投项目 - 发行价格21.80元/股，发行市盈率14.40倍，申购日为2026年4月7日 [2][5] - 本次公开发行股份数量1,308.00万股，占发行后总股本5,232.00万股的25.00% [2][5] - 发行后预计可流通股本比例为34.28%，老股占可流通股本比例为27.06% [2][5] - 战略配售发行数量为130.80万股，占本次发行数量的10.00% [2][7] - 募集资金净额将投资于“年产3万套热流道生产线项目”、“研发中心建设项目”和补充流动资金 [2][9] - “年产3万套热流道生产线项目”拟投资33,097.01万元 [2][9][10] 公司概况与业务 - 公司是专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业 [2][11] - 主要产品为热流道系统，是热流道注塑模具中核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域 [2][11][13] - 热流道系统产品高度定制化，采用直销模式，主要应用于汽车领域 [30] - 公司控股股东、实际控制人为王洪潮，合计控制公司78.50%股权对应的表决权 [11][14] 财务表现 - 2024年营收达2.34亿元，同比增长39.24% [2][11][32] - 2025年第一季度至第三季度营收达2.21亿元，同比增长33.93% [2][32] - 2024年归母净利润为6,887万元，同比增长41.53% [33] - 2025年第一季度至第三季度归母净利润为6,071万元，同比增长22.99% [2][33] - 2024年毛利率为50.95%，净利率为29.37% [33] - 2025年第一季度至第三季度毛利率为50.49%，净利率为27.53% [33] - 2022年至2024年，公司费用率持续下降，分别为21.09%、18.54%、15.84% [33] - 2025年上半年，热流道系统营业收入为14,051.87万元，毛利率为50.13% [26][27] - 2025年上半年，前五大客户合计销售收入占比为21.20% [31] 客户与市场地位 - 公司与比亚迪、安瑞光电（三安光电全资子公司）、嘉利股份、星宇股份、海泰科、格力电器等知名企业建立了长期稳定的合作关系 [2][30] - 产品下游应用到比亚迪、上汽大众、上汽通用、理想、蔚来、奇瑞等知名汽车品牌中 [2][30] - 公司目前是国内主要的优秀热流道厂商之一，主要竞争对手为外资品牌商 [49] 行业前景 - 热流道技术具有产品质量高、能量消耗低、成型周期短、自动化程度高等优点 [36][37] - 2024年全球热流道市场销售规模为231.54亿元，2030年有望增长至301.68亿元 [37][38] - 汽车是热流道最重要的下游应用市场，2024年全球汽车领域热流道系统市场收入为96.78亿元，2030年有望增至132.93亿元 [2][41][43] - 2024年国内汽车热流道市场为27.16亿元，2030年有望达到41.06亿元 [2][44][46] - 2024年度，全球热流道市场份额在汽车、3C消费电子、家电和包装注塑领域的占比分别为41.80%、20.52%、10.58%和15.05% [2][41] 可比公司与估值 - 主要同行业公司包括YUDO（柳道）、Synventive（圣万提）、Oerlikon HRSflow（欧瑞康好塑）、Mold-Masters（马斯特）、麦士德福、好特斯 [2][47][48] - 可比公司最新PE TTM均值为36倍 [2][49][50] 未来展望 - 随着热流道技术在国内注塑模具行业的发展，公司预计在加大与现有客户合作的基础上，不断拓展新客户，同时延伸拓展家电、3C消费电子领域市场，有望实现市场份额的不断提升 [2][49]

报告投资评级 - 报告未明确给出对恒道科技（920177.BJ）的投资评级（如买入、增持等）[1][2][4] 报告核心观点 - 报告认为恒道科技是专注于注塑模具热流道系统的国家级专精特新“小巨人”企业，其核心技术产品“尾灯三色热流道系统”获得省级首台套认证，在汽车领域拥有优质客户群，市场占有率逐年提升，且公司财务表现稳健，营收与归母净利润持续增长[2][3][9][10] - 报告指出，注塑模具及热流道行业市场规模可观，中国热流道市场未来增长潜力大，而恒道科技作为国内主要厂商之一，有望受益于行业渗透率提升和国产替代趋势[3][48][49][96] 根据相关目录分别总结 1. 公司概况与核心竞争力 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产与销售，产品主要应用于汽车车灯、内外饰及3C消费电子等领域[2][9] - 公司拥有多项核心技术，包括多色热流道系统技术、光导注塑模具热流道系统技术等，其中“尾灯三色热流道系统”产品获得“2023年度浙江省首台（套）装备”认定[2][10] - 截至2025年12月22日，公司拥有20项发明专利、25项实用新型专利、8项软件著作权，并参与了2项国家标准、3项团体标准的制定工作[2][10] - 公司实际控制人为王洪潮，合计控制公司78.50%的股权[7][15] 2. 行业与市场分析 - 中国注塑模具行业总产值从2013年的2131亿元增长到2021年的3035亿元，年复合增长率为4.5%[3][69] - 全球热流道市场销售规模从2019年的189.24亿元增长至2024年的231.54亿元，预计2030年将达到301.68亿元[3][78] - 中国热流道市场销售收入从2019年的60.42亿元增长至2024年的78.76亿元，预计2030年将达到114.43亿元[3][79] - 2024年，汽车领域是全球及中国热流道最大的应用市场，全球市场份额占比41.80%，中国市场份额占比34.49%[82][85][88] - 2024年国内汽车热流道市场规模为27.16亿元，预计2030年将达到41.06亿元[3][83] - 中国热流道市场以外资品牌为主，但以恒道科技、麦士德福为代表的内资企业市场份额正逐步提升[93][96] 3. 公司经营与财务表现 - **营收与利润**：公司营业收入从2022年的1.43亿元增长至2024年的2.34亿元，2025年上半年为1.47亿元；归母净利润从2022年的3873.86万元增长至2024年的6887.18万元，2025年上半年为4030.72万元[2][50][60] - **产品结构**：热流道系统是公司主要收入来源，2022年至2024年销售收入分别为13718.30万元、16301.84万元、22588.47万元，占营业收入比例极高[50][56] - **销量与单价**：热流道系统销量从2022年的20949个点位增长至2024年的37407个点位；销售单价从2022年的6548.43元/点位下降至2024年的6038.57元/点位[55][62] - **盈利能力**：公司毛利率从2022年的56%下降至2024年的51%，2025年上半年为50%；净利率相对稳定，2022年至2025年上半年维持在27%-29%之间[60][63] - **费用与研发**：公司期间费用率从2022年的21%下降至2024年的15.84%；研发费用从2022年的706.38万元增长至2024年的1008.23万元[61][65][66][67] - **市场地位**：根据测算，公司在中国热流道市场的占有率从2022年的2.07%提升至2024年的2.96%[3][99] 4. 可比公司比较与募投项目 - 报告选取了麦士德福、瑞鹄模具、银宝山新、伊之密作为可比公司，可比公司2024年PE均值为18.08倍[4][100][101] - 公司两年营收复合年增长率为28%，归母净利润复合年增长率为33%，增速与可比公司均值（营收CAGR 31%，归母净利润CAGR 28%）相当[4] - 2024年公司营收增速为39%，高于可比公司均值26%[102] - 公司计划募投项目拟投入募集资金40301.66万元，主要用于扩大产能以满足订单需求[8][13]

本周IPO市场概览 - 本周A股市场有3家企业过会，全部为北交所企业 [2] - A股与港股资本市场本周迎来4家企业集中首日上市，其中港股1家、沪主板1家、北交所2家 [2] - 新股首日均实现大幅上涨，北交所标的延续高弹性表现，港股消费龙头逆势领涨 [2] 本周过会企业详情 - **浙江恒道科技股份有限公司**：专注于注塑模具热流道系统及相关部件的高新技术企业，产品应用于汽车车灯、内外饰及3C消费电子等领域 [3] - 实际控制人王洪潮通过直接和间接方式合计控制公司78.50%股权对应的表决权 [3] - 2022至2024年营业收入分别为1.43亿元、1.68亿元、2.34亿元，净利润分别为0.39亿元、0.49亿元、0.69亿元 [4] - 2025年1-6月营业收入为1.47亿元，净利润为0.40亿元 [4] - **鹤壁海昌智能科技股份有限公司**：成立于1994年，主要从事高性能线束装备研发、生产和销售，服务于汽车、信息通讯、光伏储能等行业 [5] - 2022至2024年营业收入分别为5.20亿元、6.52亿元、8.00亿元，净利润分别为1.08亿元、1.21亿元、1.15亿元 [5] - 2025年1-6月营业收入为4.38亿元，净利润为0.61亿元 [5] - 公司预计2025年度实现营业收入104,954.00万元，较2024年增长31.25%；预计实现扣非后归母净利润14,566.00万元，较2024年增长31.08% [5] - **昆山鸿仕达智能科技股份有限公司**：成立于2011年，专业从事智能自动化设备、智能柔性生产线等，为消费电子、新能源、泛半导体等领域提供智能制造解决方案 [6] - 2022至2024年营业收入分别为3.97亿元、4.76亿元、6.49亿元，净利润分别为0.30亿元、0.39亿元、0.53亿元 [7] - 2025年1-6月营业收入为1.96亿元，净利润为0.06亿元 [7] - 上市委会议关注其收入确认的准确性，要求结合合同验收方式、客户实际验收及回款时间进行说明 [8] 本周新增上市企业表现 - **港股：鸣鸣很忙 (01768.HK)**：于1月28日挂牌，被称为“量贩零食第一股” [9] - 发行价236.6港元，首日收盘大涨77.52%至420港元 [9] - 公开发售获1899.49倍超额认购，募资36.7亿港元，腾讯、淡马锡等为基石投资者 [9] - 公司整合“零食很忙”与“赵一鸣零食”两大品牌，截至2025年11月门店数达21,041家，其中59%布局于县域与乡镇市场 [9] - 2025年前9个月零售额达661亿元，凭借直连厂商的供应链模式，同类产品价格较线下超市低25% [9] - **北交所：农大科技 (831038.BJ)**：于1月28日上市，为山东省2026年首家A股上市企业 [9] - 发行价25元，首日收盘涨1.19%至46.60元 [9] - 公司为全国腐植酸肥料行业单项冠军，年产能达200万吨 [9] - 此次募资4亿元将用于智能复合肥产能扩张、生物肥生产线建设及研发中心升级 [9] - **沪主板：振石股份 (601112.SH)**：于1月29日上市，为浙江2026年沪深主板首家新增上市公司 [10] - 发行价11.18元，首日收盘暴涨121.65%至24.78元，盘中涨幅一度超168% [10] - 公司深耕风电玻纤织物等核心材料领域，全球市场份额超35% [10] - 此次募资超27亿元将用于加码海内外产能布局与光伏、新能源汽车材料等新赛道研发 [10] - 受益于全球风电产业高景气度，公司预计2025年净利润同比增长20.53%至42% [10] - **北交所：美德乐 (920119.BJ)**：于1月30日上市，为高端医疗器械企业 [10] - 发行价41.88元，首日收盘涨161.46%至109.50元，盘中最高价达142.65元 [10] - 公司聚焦母乳喂养相关高端医疗器械领域 [10] 本周港股IPO申报动态 - 1月26日至30日，港股IPO市场迎来11家企业集中递表，均瞄准主板上市，A+H股阵营持续扩容 [11] - **半导体与硬科技领域**： - **聚辰股份**：全球领先的非易失性存储芯片设计商，其2023年EEPROM产品中国市占率居首，募资用于核心芯片研发与全球供应链布局 [11] - **大族数控**：PCB专用设备龙头，募资拟用于高端设备研发与产能提升 [11] - **昆仑新能源材料**：深耕锂电池电解液等核心材料研发生产 [12] - **酷芯微电子**：国内领先的视觉处理AI SoC供应商，端侧AI芯片与机器视觉解决方案已落地智能安防、工业检测等场景 [12] - **铜博科技**：专注铜基新材料研发，产品广泛应用于新能源、电子信息等领域 [12] - **阿童木机器人**：工业协作机器人领域企业，拥有自研驱控一体、高速运动控制算法等技术，产品覆盖3C电子、汽车制造等场景 [12] - **云英谷科技**：中国大陆最大的AMOLED显示驱动芯片供应商 [12] - **新能源领域**： - **德业股份**：户储龙头，启动H股上市进程，募资聚焦储能产能扩张与海外市场拓展 [11] - **消费与医疗领域**： - **同仁堂医养**：依托同仁堂品牌，聚焦中医医疗与养老服务融合发展 [13] - **护家科技**：深耕皮肤学级护肤领域，主打敏感肌护理，构建线上线下全渠道网络 [13] - **卓正医疗**：高端私立医疗龙头，2024年中国私立中高端综合医疗服务机构营收排名第三，2025年前8月净利率提升至12%，此次递表意在募资扩张线下医疗网点 [13] - **粤十数智**：以数字化技术赋能冷链农产品供应链 [13] - **募资方向**：本次递表企业资金用途高度集中于三大领域：硬科技企业聚焦核心技术研发、产能扩充与产业链升级；消费企业侧重品牌建设、渠道拓展与供应链优化；医疗企业则瞄准线下网点扩张与服务能力提升 [13]

公司概况与上市进展 - 浙江恒道科技股份有限公司于北交所IPO过会，保荐机构为国泰海通证券 [2] - 公司成立于2010年10月27日，是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业 [2] - 主要产品热流道系统是热流道注塑模具的核心加热组件，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域 [2] - 公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业，其研发中心被认定为浙江省省级企业研究开发中心 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为1.43亿元、1.68亿元、2.34亿元，净利润分别为3870.27万元、4867.76万元、6887.18万元 [2] - 2025年上半年，公司营业收入为1.47亿元，净利润为4030.72万元 [2] - 2022年至2025年上半年，公司毛利率分别为56.15%、55.17%、50.95%、50.31% [2] - 公司预计2025年度营业收入较上年同期增长23.69%至32.22%，归属于母公司股东的净利润较上年同期增长11.80%至17.61% [3] - 公司资产规模持续增长，截至2025年6月30日，资产总计4.48亿元，股东权益合计3.62亿元 [2] - 公司资产负债率（母公司）从2022年的47.38%显著下降至2025年6月30日的16.92% [2] 客户与业务发展 - 公司与比亚迪的交易金额及占比持续上升，报告期各期交易金额分别为332.59万元、1108.78万元、2113.40万元和1260.99万元，占营业收入比例分别为2.33%、6.58%、9.01%和8.58% [3] - 上市委要求公司结合汽车领域热流道系统行业特征，说明年销售额50万元以下客户增减变动的合理性 [4] 监管关注与问询要点 - 上市委要求公司说明逾期应收账款比例较高的合理性及期后回款情况，坏账准备计提的充分性 [4] - 上市委要求公司结合国内汽车、3C消费电子、家电和包装注塑领域热流道技术覆盖率，主要竞争对手市场份额，自身核心竞争优势，主要客户复购率等情况，说明业绩增长的可持续性 [4]

公司基本情况 - 浙江恒道科技股份有限公司于2026年1月28日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业 [1] - 公司主要产品热流道系统是热流道注塑模具的核心加热组件，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域 [1] - 公司控股股东、实际控制人为自然人王洪潮，其直接持有公司69.20%股权，并通过控制的两家合伙企业间接持股，合计控制公司78.50%股权对应的表决权 [1] 发行与募资计划 - 公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过13,080,000股（未考虑超额配售选择权） [2] - 可行使超额配售选择权，额外发行数量不超过本次发行股票数量的15%，即不超过1,962,000股 [2] - 公司本次拟募集资金总额为40,301.66万元 [2] - 募集资金计划用于年产3万套热流道生产线项目、研发中心建设项目以及补充流动资金 [2] 上市审议关注要点 - 上市委问询主要关注业绩真实性与业绩可持续性两方面问题 [3] - 关于业绩真实性，要求公司结合行业特征说明年销售额50万元以下客户变动的合理性，并说明逾期应收账款比例较高的合理性、期后回款情况及坏账准备计提的充分性 [3] - 关于业绩可持续性，要求公司结合国内汽车、3C消费电子、家电和包装注塑领域的热流道技术覆盖率、主要竞争对手市场份额、自身核心竞争优势及主要客户复购率等情况进行说明 [3] 市场与保荐机构信息 - 恒道科技是2026年第13家过会企业，其中上交所和深交所共过会5家，北交所过会8家 [1] - 公司的保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，签字保荐代表人为陆奇、吴绍钞 [1] - 这是国泰海通在2026年保荐成功的第2单IPO项目，其保荐的无锡理奇智能装备股份有限公司已于2026年1月20日过会 [1][4] - 截至2026年1月28日，北交所2026年已过会的8家企业及其保荐机构信息已公布 [6]

公司上市进展 - 恒道科技于2025年1月28日在北京证券交易所IPO上会获得通过 [1] - 公司IPO申请于2025年6月13日获得受理，并于当年7月10日进入问询阶段 [1] - 本次IPO计划募集资金约4.03亿元人民币 [1] 公司业务与产品 - 公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业 [1] - 主要产品为热流道系统，是热流道注塑模具中的核心加热组件系统 [1] - 产品广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求结合汽车领域行业特征，说明年销售额50万元以下客户增减变动的合理性 [1] - 上市委要求说明逾期应收账款比例较高的合理性、期后回款情况及坏账准备计提的充分性 [1] - 上市委要求结合国内汽车、3C消费电子、家电和包装注塑领域热流道技术覆盖率、主要竞争对手市场份额、自身核心竞争优势及主要客户复购率等情况，说明业绩增长的可持续性 [1]