新能源汽车产业 - 比亚迪在新能源汽车产业领域厚积薄发，本次在专利和外观设计上均荣获一项金奖 [1] - 比亚迪成为全球首家下线1000万辆新能源汽车的企业，以超过425万辆的年销量荣登全球销量冠军 [4] - 比亚迪通过弗迪电池品牌建立了涵盖动力电池、储能电池及消费类电池的完整产业链，已布局10大海外工厂 [4] 激光焊接与智能制造 - 深圳市联赢激光股份有限公司是国内最大的专注于研发新能源行业激光焊接的企业，已成为激光焊接细分行业领军品牌 [5] - 公司专业从事精密激光焊接设备及智能制造解决方案的研发、生产、销售，是国家级高新技术企业、科创板上市企业 [5] 集成电路与电子化学品 - 富满微电子集团股份有限公司是国内鲜有的在集成电路领域集研发、封装、测试、销售为一体的企业，产品覆盖手机终端、大数据、物联网等多个领域 [5] - 深圳新宙邦科技股份有限公司主要产品有电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品等，应用于新能源汽车、消费电子、光伏储能等领域 [6] 医疗器械与生物医疗 - 深圳邦健生物医疗设备股份有限公司专注于心脏电生理类医疗器械产品研发，自主研发的心电分析算法精确度高居世界前列 [6] - 公司主要经营产品有数字式心电图机、多参数监护仪、B型超声诊断仪等，产品远销全球多个国家和地区 [6] 涂布技术与新材料 - 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司已打破国外技术垄断，成为国际先进的涂布技术解决方案提供商 [7] - 公司正在拓展涂布技术在氢燃料电池电极涂布、钙钛矿太阳能涂布、半导体领域等新型领域的应用 [7] 知识产权与创新成果 - 坪山区专利授权总量超1.1万件，其中发明专利授权量占比超1/4，有效发明专利同比增长24.03% [3] - PCT国际专利申请量1010件，同比增长60.06%，增速居全市第二 [3] - 推动深圳技术大学实现首个百万级专利成果转化，北理工深圳汽车研究院成功孵化估值1.5亿瞪羚企业 [3] - 全年知识产权质押融资登记金额达23亿元，同比增长近2.5倍 [3]

报告行业投资评级 - 推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司净销售额受硫酸镍和金属市场价格下跌负面影响而减少，但电池化学品生产创新高推动其增长；EBITDA和经营业绩因价格下跌而减弱，不过电池化学品产量和成本效率提高产生积极影响；现金流受库存增加和应付账款减少影响 [1][2] - 报告研究的具体公司就瓦萨行政法院裁决向最高行政法院寻求上诉许可，认为该裁决不合理损害运营条件并带来不确定性；公司进行融资安排为投资计划提供资金；Kolmisoppi项目分两阶段进行且获欧盟委员会战略项目地位 [3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1财务业绩情况 - 净销售额为1.229亿欧元，同比减少5.5%，环比减少37%；电池化学品业务净销售额4690万欧元，占比38.2%，同比增长31.7%，环比下降53%；金属中间体业务净销售额7600万欧元，同比减少19.5%，环比减少20% [1] - EBITDA为1480万欧元，占净销售额12.0%，同比减少62.9%，环比减少8%；经营亏损660万欧元，去年同期盈利2360万欧元，2024Q4亏损160万欧元；经营现金流为 - 1000万欧元，去年同期为 - 340万欧元，2024Q4为170万欧元 [2] 2025Q1重要事件 就Vaasa行政法院的裁决寻求上诉许可 - 2025年1月27日，报告研究的具体公司就瓦萨行政法院2024年12月裁决向最高行政法院寻求上诉许可，并请求作出临时裁决；认为维持每年1800万吨矿石开采量重要，但原判其他条款会产生负面影响和额外成本，撤销原判理由充分 [3][5] 融资安排 - 2025年2月27日，报告研究的具体公司就融资安排谈判，与主要所有者达成1亿欧元融资安排，包括5000万欧元股东贷款和5000万欧元股权融资承诺，还与Trafigura达成5000万欧元预付款协议；同意延长2.5亿欧元银行贷款协议期限一年和6500万欧元循环信贷额度一年，到期日均为2028年12月 [6] 许可证 - 2022年6月报告研究的具体公司提交Kolmisoppi开采和采矿特许权扩大环境许可申请，2023年2月芬兰北部地区国家行政机构决定不处理，因偏离水资源管理计划目标程序需立法修正案，该修正案2025年初生效 [7] - Kolmisoppi项目分两阶段，第一阶段2028 - 2033年开采，许可证申请2023年夏天提交；第二阶段2040 - 2050年开采，2033 - 2040年Kuusilampi矿开采；2024年8月申请战略地位，2025年3月25日获欧盟委员会战略项目地位 [8] - 2024年12月报告研究的具体公司收到瓦萨行政法院两项最终裁决，涉及主要许可证和KL1废石区；法院确认矿石开采量增至每年1800万吨，限制废石开采量至每年3000万吨，部分限制新二次浸出区和新废石区建设使用 [9]

文章核心观点 公司2024年年度报告显示营收增长但归母净利润下滑，各业务板块表现有差异，且公司积极在全球进行产能布局 [2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入78.47亿元，同比+4.85%，实现归母净利润9.42亿元，同比 -6.83% [2] - 2024Q4实现营业收入21.80亿元，同比+14.64%，环比+4.57%；实现归母净利润2.41亿元，同比+12.47%，环比 -15.78% [2] 各业务板块表现 - 电池化学品业务2024年实现营业收入51.16亿元，同比增长1.24%，销量大增但价格下行盈利下降 [3] - 电容化学品业务2024年实现营业收入7.66亿元，同比增长21.91%，产销量和销售额增加，毛利率稳定 [3] - 有机氟化学品业务2024年实现营业收入15.29亿元，同比增长7.25%，终端需求稳定，产品结构优化，项目产能爬坡 [3] - 半导体化学品业务2024年实现营业收入3.68亿元，同比增长18.35%，显示面板领域产品销售额降，集成电路领域产品大增 [3] 公司产能布局 电池化学品 - 截至24年底，现有产能45.54万吨/年，产能利用率83.16%，在建产能21.22万吨/年 [4] 有机氟化学品 - 截至24年底，现有产能1.65万吨/年，产能利用率77.89%，在建产能7200吨 [4] 电容化学品 - 截至24年底，现有产能4.33万吨/年，产能利用率57.83%，在建产能1.2万吨 [4] 半导体化学品 - 截至24年底，现有产能9.57万吨/年，产能利用率47.35%，在建产能5.1万吨 [4]