报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的石化机械公司重视应收账款清收，制定专项行动方案，2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到现金同比增加5.3亿元；公司承担服务国家能源安全等责任，将提升经营业绩回报股东；2025年上半年订货情况良好，各业务板块有不同程度增长，国际市场新增订货同比增长15%，氢能装备业务新增订货同比增长21%，后续将继续推动各业务发展 [23][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为石化机械，所属行业为专用设备，接待时间是2025年8月26日，上市公司接待人员包括董事长王峻乔、独立董事郭炜、财务总监魏钢、董事会秘书王务红 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 应收账款清收：公司重视应收账款清收，制定了2025 - 2027年应收款项管理提升专项行动方案，2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5.3亿元 [23][24] - 国企担当：公司作为国有企业，承担服务国家能源安全等责任，将持续提升经营业绩，走“核心技术 + 关键制造 + 一体化解决方案”发展之路，以优良业绩回报股东 [25] - 订单情况：2025年上半年实现订货49.4亿元，同比增长14%，其中石油钻采装备18亿元，钻井工具5.5亿元，钢管9亿元，集输装备3.5亿元 [26] - 氢能装备业务：2025年上半年氢能装备业务新增订货0.75亿元，同比增长21%，公司在氢能装备领域有多项成果，具备输氢钢管批量化生产能力，将继续推动业务发展 [29] - 国际市场与生产线改造：2025年上半年国际市场新增订货12.1亿元，同比增长15%，公司深化国际化战略布局，钻采装备获批量订单；围绕泵壳等制造过程进行生产线改造升级 [29][30] - 应收账款增加原因：上半年应收账款增加主要为1年以内应收账款增加，属正常经营活动，公司重视源头治理，制定了严格信用管理政策 [30] - 激励目标与市值管理：公司将争取实现全年经营目标，股权激励目标视对标企业经营情况而定；在市值管理方面，将提升经营业绩，提升信息披露质量、加强投资者关系管理 [31] - 第三季度业绩：需关注公司后续披露的2025年第三季度报告 [32] - 大冶岩洞储氢项目：该项目公司已中标，目前合同尚在签订中 [33]

业绩说明会概况 - 公司于2025年8月26日15:30-17:00通过网络平台举办2025年半年度业绩说明会 管理层包括董事长王峻乔、独立董事郭炜、财务总监魏钢及董事会秘书王务红参与交流 [1] 应收账款管理 - 公司制定《应收款项管理提升专项行动方案（2025-2027年）》 成立专项工作专班推进"降存量、提质量，强管理、控增量"目标 [2] - 2025年1-6月销售商品、提供劳务收到现金同比增加5.3亿元 [2] - 应收账款递增因产品结算周期差异所致 公司执行严格信用管理政策 [5] 战略定位与发展路径 - 作为国有企业 公司强调服务国家能源安全及对股东责任 坚持"核心技术+关键制造+一体化解决方案"发展路径 [3] - 聚焦高端化、智能化、绿色化、服务化转型 在钻头钻具、固压装备领域达国际先进水平 推出"万"字级装备服务油气开发 [3] 订单与业务表现 - 2025年上半年总订货额49.4亿元 同比增长14% 其中石油钻采装备18亿元、钻井工具5.5亿元、钢管9亿元、集输装备3.5亿元 [4] - 氢能装备新增订货0.75亿元 同比增长21% 已中标大冶岩洞储氢项目（合同尚在签订中） [4][5] - 国际市场新增订货12.1亿元 同比增长15% 钻采装备在亚非市场获订单 [4] 生产能力建设 - 引入机器人焊接生产线提升泵壳等制造过程能力 [5] 市值管理与激励 - 公司以对标企业情况设定股权激励目标 通过提升信息披露质量开展市值管理工作 [5] 业绩披露安排 - 第三季度业绩情况将以2025年第三季度报告为准 [5]

文章核心观点 公司计划通过以简易程序向特定对象发行股票募集资金22,000万元，用于高端海洋工程装备制造基地项目、并购蓝海智信51%股权及补充流动资金，以把握海洋油气开发机遇、提升技术实力、优化资本结构并增强市场竞争力 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] 本次募集资金使用计划 - 募集资金总额22,000万元，全部用于高端海洋工程装备制造基地项目、并购蓝海智信51%股权及补充流动资金 [1] - 若募集资金不足，公司将以自筹资金解决 [1] 高端海洋工程装备制造基地项目 - 项目投资总额11,000万元，建设期1.5年，位于上海市闵行区现有厂区，聚焦水下生产系统、智能化井口装备等关键技术 [2] - 达产后年产400套海上成套井口设备、超高压成套井控设备等，预计年营业收入24,245.8万元，税后内部收益率19.80%，税后静态投资回收期6.53年 [2][14] - 全球海工装备订单金额2024年达272.2亿美元，同比增长85.1%，中国订单金额116亿美元位居全球第一 [3] - 公司是国内石油装备骨干企业，石油钻采装备占收入38%以上，产品已应用于恩平15油田群及海基一号平台 [5] - 项目响应国家能源安全战略，推动高端装备国产化，目前滩浅海装备国产化率约70%，深海领域仍依赖进口 [6][7] 并购蓝海智信51%股权 - 交易对价6,000万元，收购后蓝海智信成为控股子公司，其2024年营业收入3,177万元，净利润1,030万元 [15][22][23] - 蓝海智信主营智能钻井技术，产品包括地质导向软件、钻井优化软件等，可提升钻井效率25%~35%，缩短周期3~20天 [15][16] - 业绩承诺2025-2027年净利润分别不低于1,500万元、1,800万元、2,100万元 [29] - 收购将推动公司数智化升级，整合AI技术打造智慧井场生态系统，预计单井服务附加值提升30%~50% [31][32][33] - 蓝海智信为高新技术企业，研发人员占比超40%，核心团队具备斯伦贝谢等国际油服经验 [17][19] 补充流动资金项目 - 拟使用募集资金5,000万元补充流动资金，支持业务扩张及优化资本结构 [36] 行业背景与政策支持 - 国家政策鼓励海洋经济发展及高端装备国产化，2025年政府工作报告提出大力发展海洋经济 [7] - 中国油气勘探开发投资2023年达3,966亿元，2018-2023年年均复合增速超8% [8][9] - 全球油服数字化投资2025年预计达370亿美元，中国智慧油气田市场规模2023年159亿元，预计2028年达342亿元 [34] 公司实施基础 - 公司具备井控设备核心技术，是国内唯一具有防喷器组综合配套能力的民营企业，测试中心获CNAS认证 [10] - 市场覆盖中海油、中石油等国内主要客户，产品进入全球50多个国家和地区 [12] - 通过“设备+技术+服务”模式增强客户黏性，国内外品牌口碑显著 [11]

德阳市现代化产业体系架构 - 产业体系以创新驱动为内核、产业协同为纽带、绿色低碳为底色，构建"传统产业焕新升级、新兴产业加速崛起、未来产业前瞻布局"的立体化架构 [1][14] - "3+1"主导产业包括机械装备（东方电气等链主企业推动高端化智能化）、材料化工（新能源材料技术突破）、食品饮料（品质化品牌化）、数字经济（智改数转赋能全链条） [1][14] - 新兴产业聚焦通用航空与无人机、智能网联汽车、生物医药等产业集群 [1][14] 德阳市经济运行表现 - 2024年地区生产总值达3265.4亿元，同比增长7.2%，增速位列全省前列 [4] - 三次产业结构优化为8.5：51.4：40.1，工业主导地位巩固，第二产业增加值1677.1亿元（增长9.1%，贡献率64.2%） [4][5] - 工业增加值1525.2亿元（增长9.3%，贡献率60.1%），规模以上工业企业1552户，增加值增速14% [7] 主导产业发展数据 - 机械装备产业增长15.8%，材料化工增长16.9%，数字经济增长16.5%，食品饮料保持7.9%增速 [7] - 高技术制造业实现22.5%爆发式增长，电子通信设备制造业增速达48.8% [7] - 工业总产值突破4800亿元，利润总额超310亿元，连续四年蝉联全国先进制造业和数字经济"双百强" [7] 科技创新成果 - 新增高新技术企业68家、科技型中小企业205家，高新技术产业营收突破1700亿元（增长12%） [10] - 突破32项"卡脖子"技术：国机重装完成超大吨位高温合金冶炼、东方电机研制150兆瓦级冲击式水轮机转轮、东方汽轮机实现F级50兆瓦重型燃气轮机商用化等 [10] - 技术合同成交额53.6亿元（增速142%），转化成果35项，获省部级以上科技奖励27项 [10] 产业空间布局 - 形成"两带两山、一轴一核"空间格局，中心城区为创新引擎，成德绵发展轴构建先进制造产业带 [17][19] - 培育5个全国影响力产业集群（东方电气智能装备、二重重装新材料等），配套3个省级实验室与5个中试基地 [19] - 农业空间打造"天府粮仓"核心区，生态空间强化龙门山-邛崃山屏障，城镇空间依托成德绵城市发展轴 [17] 重点企业分布 - 高端装备制造：东方电气集团（发电设备）、国机重装（核电压力容器）、宝石机械（石油钻采装备） [21][23] - 先进材料：四川省玻纤集团（玄武岩纤维）、东树新材料（风电叶片复合材料） [21][23] - 电子信息：德阳三环科技（电子陶瓷）、亨通精密铜箔（锂电铜箔） [21][23] - 新能源：东方电气风电（海上风电机组）、英杰新能源（光伏逆变器） [21][23] - 航空航天：爱思达航天（商业火箭结构件）、天域航通（货运无人机） [21][23] 新质生产力发展趋势 - 科技创新驱动：突破航空材料、工业软件等技术，形成"研发—制造—应用"全链条体系 [24][25] - 绿色低碳发展：以氢能、光伏、储能等构建绿色产业体系，实施氢能产业发展行动方案 [26] - 区域协同深化：与成都共建产业园区，参与"一带一路"推动高端装备"走出去" [27]

科技创新与产业转型 - 宁夏和甘肃正加速以科技创新为核心的新质生产力变革，涉及精密传动齿轮、超级砂型3D打印设备、马铃薯产业链数字化等领域 [1] - 威力传动成功研发我国首台10MW海上风电机组偏航驱动和变桨减速器，填补国内大功率海上风电减速器空白 [1] - 共享集团研制出超级砂型3D打印设备，推动传统铸造业转型 [3] 金融支持与企业发展 - 中国银行宁夏区分行向威力传动发放5400万元股票回购贷款，宁夏银行提供超11亿元对公授信支持 [3] - 交通银行宁夏分行为共享集团3D打印智能工厂建设提供2.08亿元项目贷款，后续累计授信达4.88亿元 [6] - 8家银行组成73亿元银团贷款支持宁夏中环光伏50GW太阳能级单晶硅棒项目，农行宁夏分行承贷12亿元 [6] 新材料与新能源产业 - 德福新材料研发4.5-9微米电解铜箔用于动力电池，进出口银行甘肃省分行提供3亿元贷款支持设备进口 [9] - 兰石装备获甘肃银行7亿元流动资金贷款用于石油钻采装备技术攻坚，其母公司兰石集团获42.3亿元综合授信 [9] 农业产业链数字化 - 建设银行甘肃省分行搭建"蓝天马铃薯"农业产业链平台，直接服务2.9万户薯农，助力收购马铃薯134.5万吨 [10] - 创新推出"蓝天云贷"产品，为薯农累计投放8.9亿元经营贷款，为产业链企业提供5.65亿元贷款支持 [10]

宁夏篇：金融支持科技创新与产业升级 - 威力传动技术股份有限公司成功研发国内首台10MW海上风电机组偏航驱动和变桨减速器，填补国内大功率海上风电减速器空白，成为金风科技、东方风电、远景能源等国内外知名企业供应商 [2] - 中国银行宁夏区分行发放5400万元股票回购贷款，宁夏银行提供超11亿元对公授信支持，从20万元住房抵押贷款起步，跨越20年陪伴企业成长 [2] - 中国银行宁夏区分行累计为238户高新技术企业、167家国家级及省级专精特新企业提供全产业链金融服务，推出"宁科贷""专精特新贷"等产品 [3] - 共享集团在全球率先研制超级砂型3D打印设备，实现铸造3D打印产业化应用国内首创，交通银行宁夏分行提供4.88亿元累计授信支持其智能工厂建设 [3] - 中环光伏50GW太阳能级单晶硅棒项目获8家银行73亿元银团贷款支持，农业银行宁夏分行承贷12亿元并提供"金融+非金融"全链条服务 [4] 甘肃篇：产融结合推动传统与新兴产业升级 - 德福新材料研发4.5-9微米动力电池级电解铜箔，进出口银行甘肃省分行提供3亿元贷款支持核心设备进口，该行制造业贷款余额达280.92亿元，占比41.01% [6] - 兰石装备公司获甘肃银行7亿元流动资金贷款支持石油钻采装备升级，其母公司兰石集团获42.3亿元综合授信构建"资本护城河" [7] - 建设银行甘肃省分行搭建"蓝天马铃薯"农业产业链平台，服务33家合作社和2.9万户薯农，创新"蓝天云贷"产品累计投放14.55亿元贷款支持马铃薯产业链 [7][8]