市场行情表现 - 上证指数高开 黄金股走强 有色及化工板块表现良好 AI概念板块全线回调 GPU IDC CPO概念下挫[1] - 矿业ETF跳空高开 当日上涨1.73% 近三个交易日资金净流入超2000万元[1] - 市场风格切换迹象显现 金融与资源类板块表现优于前期热门的人工智能和TMT板块[1] 有色金属行业基本面 - 有色金属行业展现结构性韧性 贵金属与能源金属细分领域维持高景气[3] - 全A股营收累计同比增速0.25% 较2025年第一季度边际提升0.54%[3] - 贵金属连续两个季度实现营业收入和归母净利润双增长[3] - 能源金属行业营业收入增速 归母净利润增速与ROE连续两个季度改善 成为21个出现底部反转信号的二级行业之一[5] 行业估值与资金流向 - 有色金属板块估值与盈利匹配程度合理 未出现明显高估 具备防御性和配置价值[2] - 矿业ETF（159690）跟踪中证有色金属矿业主题指数 覆盖铜 黄金 稀土 铝 锂等关键金属资源[9] - 前十大成份股包括北方稀土 紫金矿业 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 中金黄金 天齐锂业 赣锋锂业 赤峰黄金等产业链龙头企业[9] 宏观环境与需求前景 - 美联储9月降息预期升温 有望推动全球制造业活动和固定资产投资修复[9] - 美国耐用品出货量数据显示工业机械 发电机 初级金属等领域出货增长显著[9] - 海外制造业修复和补库周期启动有利于有色金属需求回升[9] - 有色金属板块有望受益于货币财政政策发力 贵金属被看好长牛行情 内需相关品种弹性更大[9]

市场表现 - 9月以来市场波动加剧 人工智能和TMT板块震荡回调 资源股持续走强[1] - 矿业ETF(159690)9月3日早盘高开 上涨0.53% 换手率超6% 交投活跃[2] - 近三个交易日矿业ETF获资金连续净流入合计近2100万元[2] 行业基本面 - 贵金属板块今年连续两个季度实现营业收入和归母净利润双位数增长 跻身绝对景气行列[2] - 能源金属行业在营业收入增速(TTM) 归母净利润增速(TTM)与ROE(TTM)连续两个季度改善筛选中脱颖而出 出现底部反转信号[2] - 有色金属行业展现出较强抗周期能力和成长韧性 在盈利周期逐步见底 产能扩张有限背景下具有持续关注价值[3] 政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔8月22日释放明确鸽派信号 市场对9月份降息预期显著提升[3] - 美联储降息周期逐步开启 国内货币财政政策双双发力 全面看好有色金属板块投资机会[3] - 贵金属价格普遍上涨主要受美联储降息预期影响[3] 投资标的分析 - 矿业ETF紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数(931892) 覆盖铜 黄金 稀土 铝 锂等关键金属资源[3] - 前十大成份股包括北方稀土 紫金矿业 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 中金黄金 天齐锂业 赣锋锂业 赤峰黄金等细分产业链龙头[3] - 资源股仍是基本面和估值匹配程度最好的板块之一 股价上涨反映涨价带来的业绩弹性[6] 行业逻辑 - 有色金属板块供给受限 需求缓慢增长的逻辑未发生变化[6] - 小金属 稀土 部分能源金属(钴)及铜 铝等基本金属均呈现上涨趋势[6] - 板块短期可能出现波动 但预计将重回稳定上行趋势[6]

ETF市场表现 - 矿业ETF(159690)领涨3.06% [1] - 黄金基金ETF(159812)上涨2.77% [1] - 中证2000ETF富国(563200)上涨2.60% [1] - 恒生ETF易方达(513210)领跌4.6% [1] - 港股国企ETF(513810)下跌3.21% [1] - 港股通100ETF(513900)下跌2.99% [1] 黄金资产表现 - 黄金行情出现显著爆发态势 [1] - 市场提供一键布局买入避险资产机会 [1]