行业观点及投资建议 - 特种集成电路行业触底，毛利率维持稳定，行业回暖驱动力来自宇航级应用等新领域[1] - 紫光国微2025年上半年营业收入30.47亿元，同比增长6.07%，归母扣非净利润6.53亿元，同比增长4.39%[1] - 紫光国微二季度营收20.21亿元，同比增长16.68%，环比增长97.00%，归母扣非净利润5.53亿元，同比增长38.53%，环比增长450.56%[1] - 复旦微电预计2025年上半年营业收入18.2亿元至18.5亿元，同比增加1.44%至3.12%[1] 公司业绩表现 - 紫光国微FPGA和系统级芯片产品在行业市场保持领先地位，用户范围扩大，新一代高性能产品批量交货[1] - 紫光国微在宇航应用领域推出多项新产品，包括FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等，市场推广进展顺利[1] - 复旦微电积极拓展新产品和新市场，集成电路设计板块各产品线均取得增长（除非挥发存储器外）[1] 毛利率情况 - 紫光国微2025年上半年综合毛利率55.56%，2024年年报和半年报分别为55.77%和57.95%[2] - 紫光国微集成电路产品2025年上半年毛利率71.12%，2024年年报和半年报分别为71.69%和74.56%[2] - 复旦微电2025年半年度综合毛利率水平同比基本稳定[2]

财务表现 - 上半年营业收入30.47亿元 同比增长6.07% [2] - 归母净利润6.92亿元 同比下降6.18% [2] 特种集成电路业务 - 优化研发架构显著缩短研制周期 自建封装线投产达行业先进水平 [2] - FPGA和系统级芯片保持行业领先 新一代高性能产品批量交货 [2] - 特种存储器保持国内技术最先进且系列最全优势 [2] - 交换机芯片实现批量交货且应用范围持续扩大 [2] - 宇航应用领域取得突破 FPGA及回读刷新芯片获核心用户批量应用 [2] 智能安全芯片业务 - 保持全球SIM卡芯片市场领先地位 eSIM产品导入头部手机厂商并批量发货 [3] - 金融IC卡领域首发搭载开放式软硬件架构安全芯片E450R的银行卡 [3] - 汽车安全芯片解决方案在头部Tier1和主机厂量产落地 年出货量达数百万颗 [3] 石英晶体频率器件业务 - 受益于消费电子回暖及网络通信/智能汽车领域发展 呈现稳健增长 [3] - 成功研发SMD2016型高基频差分晶体振荡器等新产品 [3] - 多款车规级产品可靠性满足AEC-Q200/100标准 [3] - 超微型石英晶体谐振器生产基地项目建设进展顺利 [3] 研发与战略布局 - 持续高强度研发投入 在RF-SOC和数字信号处理器DSP领域取得进展 [3] - 积极布局空天信息/人工智能/低空经济等新兴市场领域 [3] - 深化技术创新把握国产替代机遇 三大业务板块同步发力 [3]