报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月苹果期货呈现震荡偏强波动，中晚熟品种陆续交易，产地价格较稳定，市场对新季晚富士高开秤情绪较强，但后市供应压力渐显，盘面ap2601合约价格或面临一定上行压力，价格或以高位震荡走势为主 [3][10][13] 各部分总结 期货市场 - 合约价格分析：苹果期货主力ap2601合约9月震荡偏强波动，月度运行重心微幅上移，影响因素变化平缓，对价格影响也较平缓 [3] - 品种行情分析：苹果期货总持仓量111461手，成交量1883035手，成交额1565.155亿元 [4] 现货市场 - 基差数据：9月苹果期货基差整体为负数，现货价格低于期货价格 [7] - 注册仓单：注册仓单为0 [8] 影响因素 - 影响因素分析：替代品葡萄、石榴等时令鲜果形成部分冲击；库存老富士未完成全面清库，剩余货源走货不快；市场走货不一，临近双节部分客商按需备货；新果好货成交价格高位运行，成本居高不下；新季果上量，8月出口量增加 [8][9][10] - 技术分析：9月苹果期货技术面震荡偏强，短期均线对价格有一定支撑，价格在相对稳定区间内波动，各均线形成多头排列组合，盘面多头力量稍占优 [11] 行情展望 - 供应端：西部产区花期不利影响授粉，疏果使单果偏小，高温干旱让果实上色受阻，优果率预计较差；全国冷库苹果剩余总量处近五年历史最低；新季西部晚富士果个不均，部分产区同比偏小，果面质量整体尚可，需关注摘袋后天气影响 [13] - 需求端：双节备货对市场有一定提振，但整体有限；假期效应消退，苹果受应季水果销售冲击，部分现货商转做应季水果，市场到车量低，终端消化放缓，二三级批发商按需拿货 [13] - 技术面：9月苹果期货技术面震荡偏强，各均线形成多头排列组合对价格有支撑；新季苹果即将大量上市，后市供应压力显现，盘面ap2601合约价格或面临上行压力，价格以高位震荡为主 [13]

报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果当前库存水平处于低位价格有底部支撑新季上量好货价格偏高影响库存苹果走货预计短期价格稳定 [4] - 红枣新疆主产区枣果处上糖阶段关注降雨对新季枣果品质影响若产量和质量评估不及预期上涨趋势或延续需关注双节备货需求 [8] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面苹果2601合约昨日收盘8288元/吨较前一日变动 -3元/吨幅度 -0.04% [1] - 现货方面山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.80元/斤较前一日无变动现货基差AP01 - 688较前一日变动 +3；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.80元/斤较前一日无变动现货基差AP01 + 1312较前一日变动 +3 [1] 近期市场资讯 - 西部晚富士零星脱袋因降雨推迟未大面积脱袋早熟富士基本结束其他中熟品种正常交易 [2] - 山东产区部分红将军进入后期小单车客商青睐低价红将军库存老富士受冲击交易不快 [2] - 各产区不同品种苹果有不同价格区间山东栖霞产区库内老富士走货略减缓部分条纹好货价格稳硬果农积极出货 [2] - 山东蓬莱产区交易转缓客商少库内剩条纹大果辽宁瓦房店不同品种苹果有对应价格 [2] - 晚熟富士陆续脱袋关注其质量及采青富士价格走势山东库存富士走货略放缓预计短期好货行情稳定 [2] 市场分析 - 苹果期价昨日微幅收跌现货端产区价格分化、优质货溢价销区双节备货按需推进基差显短期支撑后续关注晚熟富士脱袋及库存果去库情况 [3] - 上周双节备货推进西部降雨或推迟晚富士大面积摘袋时间 [3] - 新季苹果山东红将军成交价格区间大差货受青睐西部早熟富士交易收尾采青富士少量订货价格高于去年 [3] - 库存果山东库存货源走货转缓客商拿货积极性不高降雨后本周进入晚熟富士集中摘袋期关注产区用工、新季富士质量及早熟富士脱袋上色情况 [3] 策略 - 当前库存水平低价格有底部支撑新季上量好货价格高影响库存苹果走货预计短期价格稳定 [4] 红枣市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面红枣2601合约昨日收盘10780元/吨较前一日变动 +45元/吨幅度 +0.42% [5] - 现货方面河北一级灰枣现货价格9.50元/公斤较前一日无变动现货基差CJ01 - 1280较前一日变动 -45 [5] 近期市场资讯 - 阿克苏地区主流亩产700 - 800公斤枣果进入上糖期田园管理减少有青果关注上糖期降雨 [6] - 喀什地区少量枣果皱皮农户反馈此时小雨对枣果质量影响小 [6] - 河北崔尔庄市场红枣到货3车价格暂稳下游按需拿货市场有不同等级价格参考实际按产地、质量定价 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日收涨现货端河北一级灰枣价格持平销区客商按需补货双节备货未明显启动基差收窄后续关注产区天气对供应影响、消费端备货动能及期货远期预期兑现情况 [7] - 2024产季红枣产量大、库存高但质量不佳市场从淡季过渡到旺季36家样本点库存去库斜率平缓库存压力仍在供需矛盾未缓解 [7] - 新季枣树有过渡透支问题减产预期强市场对产量趋势判断确定对枣果质量有分歧上糖期生长未现异常销区市场现货价格稳定购销清淡 [7] 策略 - 新疆主产区枣果处上糖阶段关注降雨对新季枣果品质影响若产量和质量评估不及预期红枣上涨趋势或延续需关注双节备货需求 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 早熟苹果优果率差，推测富士预计优果率也差，且近期西部产区连续降雨预期对质量有影响，但考虑目前价格已不低，预计短期将震荡 [16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周中熟苹果上量逐渐增多，西部弘前富士整体质量尚可，部分色度及红度因降雨时间长日照时间短表现一般，周内好货价格持续坚挺；山东库存货源走货尚可，个别乡镇有所减缓，果农货源价格稳定为主；山东产区红将军陆续交易，整体质量欠佳，红货好货难以大量组织；销区市场消化速度稳定，早熟富士因收购价格高客商利润较为有限 [6] - 山东栖霞产区80一二级片红3.30 - 4.20元/斤，80一二级条纹3.50 - 4.50元/斤，统货2.80 - 3.30元/斤，三级2.00 - 2.50元/斤；红将军80起步通货2.3 - 2.8元/斤；陕西延安洛川产区早熟富士交易已过高峰期，70以上市场主流价格4.0 - 4.5元/斤，好货4.7 - 4.8元/斤，一般货价格3.6 - 3.8元/斤；陕西白水产区早熟富士进入后期，70起步通货主流参考价3 - 3.3元/斤 [6] 供给分析 - 截止到2025年9月11日全国冷库库存比例约为1.94%，本周期（20250905 - 0910）下降0.38个百分点，较去年同期（20240912）低0.98个百分点，去库存率为96.96%；山东地区冷库库容比为3.70%，库容比下降0.58个百分点；陕西冷库库容比为1.54%，库容比降低0.32个百分点 [11] - 截至2025年9月10日，全国主产区苹果冷库库存量为20.91万吨，环比上周减少6.44万吨，山东产区库存走货速度略有加快 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆环比上周略增加，周内日均到车25.60车左右；市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川嘎啦筐装70起步5.3 - 5.5元/斤，精品果6 - 7元/斤；近期筐装富士好货走货尚可，箱装走货不快，中转库积压不严重 [14] - 9月11日6种重点检测水果平均批发价为6.84元/公斤，较上周五相比略有下降，处于最近几年历年同期的中位 [14] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周持平 [14] - 本周市场到货量增加，总体销售情况良好，价格维持稳定；早熟苹果市场整体销售状况尚可，中元节前销售速度较快，节日过后，市场苹果销售速度有放缓迹象；苹果批发价格基本维持稳定，多数货源有一定利润空间，贸易商经营积极性良好 [14] 交易策略 - 单边：新季苹果可能优果率差，但目前价格不低预计短期震荡为主 [16] - 套利：观望 [16] - 期权：建议观望 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 早熟苹果优果率差，好货和差货价格差距大，预计晚熟富士优果率也差且前期优果收购价偏高，晚熟富士开称价格预期略高，但期货盘面价格已不低，预计短期偏震荡，新季富士开称价格对盘面影响大，需关注新季收购价格 [16] 各部分内容总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 中秋、国庆双节备货推进，晚富士摘袋零星，西部降雨或推迟大面积摘袋时间；新季山东红将军受质量影响成交价格区间大，西部早熟富士交易收尾，采青富士待上色，少量客商订货，价格高于去年；山东库存果走货转缓，客商拿货积极性不高 [7] - 山东栖霞产区果农80以上统货2.1 - 3.0元/斤，80一二级条纹3.3 - 4.5元/斤，80一二级片红3.0 - 4.0元/斤；红将军80起步差货1.6 - 1.8元/斤，较好货源2.5 - 2.8元/斤；秦脆、中秋王等主流价格4.8 - 5.2元/斤；陕西延安洛川产区早熟富士70以上好货3.8元/斤，通货铲园价3.5 - 3.7元/斤，中秋王70以上主流4.2 - 4.3元/斤，秦脆70以上主流4.8 - 5.2元/斤，烟富10零星上市，70以上主流4.8 - 5.0元/斤 [7] 供给分析 - 截至2025年9月11日全国冷库库存比例约1.94%，本周期下降0.38个百分点，较去年同期低0.98个百分点，去库存率96.96%；山东冷库库容比3.70%，下降0.58个百分点，出货量略高于上周；陕西冷库库容比1.54%，降低0.32个百分点，逐渐清库，剩余少量货源成交 [12] - 截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存量16.32万吨，环比上周减少4.59万吨，山东产区库存走货速度减缓 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆环比略增，日均31.80车左右；山东80晚富士筐装3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤；洛川嘎啦筐装70起步5.3 - 5.5元/斤，精品果6 - 7元/斤；前期弘前富士4 - 4.5元/斤；静宁红星70起步箱装5元/斤；临近双节，市场备货，到车量增加，以富士苹果为主，少量中熟品种到车，整体走货一般，好货走货尚可，中转库积压 [15] - 9月11日6种重点检测水果平均批发价6.84元/公斤，较上周五略有下降，处于近年同期中位 [15] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤，较上周持平 [15] - 本周市场到货量增加，销售良好，价格稳定；批发市场到货增加，以早熟苹果销售为主，库内苹果占比少，西北冷库货更少；早熟苹果市场销售状况尚可，中元节前销售快，节后有放缓迹象；苹果批发价基本稳定，多数货源有利润空间，贸易商经营积极性良好 [15] 交易策略 - 单边：预计短期苹果受优果率差预期偏震荡，前期高位或为近期高点，后期苹果上市卖套保压力大 [16] - 套利：观望 [16] - 期权：观望 [16] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体分析内容，仅展示苹果出口、种植面积、消费等数据图表 [20] 库存及出货 未提及具体分析内容，仅展示全国、山东、陕西冷库库存及出库量等数据图表 [23] 价差与基差 展示AP01、AP05、AP10等合约的今收、昨收、涨跌情况，以及栖霞一、二级80与各合约的基差等数据 [26] 苹果价格日报 展示富士苹果价格指数、栖霞等产区苹果现货价格、期货价格及6种水果平均批发价等数据 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议短多介入为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价8291元/吨，环比-713；主力合约持仓量93887手，环比10714；期货前20名持仓净买单量352手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、陕西洛川纸袋苹果（不同规格）现货价格均为4元/斤，山东沂源纸袋苹果（75以上）现货价格2.3元/斤，山东烟台栖霞纸袋苹果（80以上二级果农货）现货价格3.7元/斤，环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，环比增加168.34万吨 [2] 产业情况 - 苹果批发价9.7元/公斤，环比-0.06；富士苹果平均批发价9.35元/公斤，环比-0.03；全国苹果冷库总库存16.32万吨，环比-4.59万吨；山东苹果库容比3.51%，环比-0.82%；陕西苹果库容比0；苹果当月出口数量70000吨，环比增加20000吨；苹果当月出口金额6973.9万美元，环比-153306.5万美元；鲜、干水果及坚果当月进口金额645.5万美元；一二级纸袋苹果80存储商周利润0.3元/斤 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.09元/公斤，环比-0.65；香蕉水果批发价3.72元/公斤，环比0.1；西瓜水果批发价5.56元/公斤，环比-0.02；广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为16.2辆、4.2辆、31.8辆，环比分别为4.2、0、6.24 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨、看跌期权隐含波动率均为22.12%，环比0.58 [2] 行业消息 - 西部产区早富士余货不多、质量偏差，红星、花牛苹果交易价格尚可；山东产区红将军上货量减少，采购商拿货积极，库存富士余货质量差、走货不快、行情价格承压；新季山东红将军成交价格区间大，西部早熟富士交易收尾，采青富士少量订货价格高于去年，双节备货推进，西部降雨或推迟晚富士大面积摘袋 [2] 观点总结 - 截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存16.32万吨，较上周减4.59万吨，受中熟品种交易冲击，山东产区库存走货减缓、库容比降0.82%，小客商倾向低价红将军，库内好货价稳、果农货价弱，市场对晚熟富士开秤价预期高，下方有支撑 [2]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性，当前库存水平处于低位，价格存在底部支撑，新季上量好货价格偏高，对库存苹果走货有一定影响，预计短期价格仍表现稳定 [3] - 红枣投资策略为中性，在减产无法被证伪的情况下，盘面受资金情绪影响短期不排除仍有上冲的可能性，不过由于陈枣库存持续高位，后续需关注新枣最终定产情况，若减产幅度不及预期，高库存压力下红枣价格或将重回弱势 [8] 报告的核心观点 - 苹果方面，西部早富士交易基本结束，晚富士卸袋推迟且优果率或不及预期，好货偏少，库存富士走货放缓，需关注主产区天气对晚富士质量的影响，本周进入采青富士脱袋及双节备货阶段，库存富士去库速度或稳中增加 [1][2] - 红枣方面，市场围绕新季减产幅度及库存总量交锋，双节备货不及预期，2024产季红枣产量大、库存高但质量不佳，新季枣树存在过渡透支问题，减产预期较强，需关注主产区降雨对新季枣果品质的影响及中秋国庆双节备货需求 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘8281元/吨，较前一日变动+9元/吨，幅度+0.11% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二 级晚富士价格3.80元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 681，较前一日变动 - 9；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 + 1319，较前一日变动 - 9 [1] - 近期市场资讯，西部多雨，晚富士等雨后大面积脱袋，早熟富士交易收尾，剩余货源质量分化，采青富士陆续脱袋；山东产区部分小单车客商青睐红将军，库存富士成交放缓；陕西延安洛川及山东栖霞产区不同品种苹果有不同价格区间 [1] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价微幅收涨，供应端好货偏少，库存富士走货放缓，需关注主产区天气对晚富士质量的影响 [2] - 上周苹果现货行情稳定，库存偏低支撑价格，西部早熟富士价高，山东产区晚富士库内走货好转，客商要货积极性增加，冷库及果农让价心理减缓 [2] - 山东产区红将军质量欠佳，红货好货难大量组织；销区市场消化速度稳定，早熟富士客商利润有限 [2] - 本周进入采青富士脱袋及双节备货阶段，早熟富士进入后期，库存富士去库速度或稳中增加，需关注采青富士及晚富士质量 [2] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10620元/吨，较前一日变动 - 195元/吨，幅度 - 1.80% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格9.50元/公斤，较前一日不变，现货基差CJ01 - 1120，较前一日变动 + 195 [4] 红枣市场分析 - 红枣期价昨日收跌，市场围绕新季减产幅度及库存总量交锋，部分产区枣农反映园区受灾，销区价格窄幅波动，客商按需采购，双节备货不及预期 [7] - 2024产季红枣产量大、库存高但质量不佳，36家样本点库存去库斜率平缓，库存压力仍在，供需矛盾未实质性缓解 [7] - 新季枣树存在过渡透支问题，减产预期较强，进入上糖期后生长情况暂未异动；销区市场现货价格下调，购销清淡 [7] - 新疆主产区枣果处于上糖阶段，需关注降雨对新季枣果品质的影响，若后续产量评估不及预期，红枣上涨趋势可能延续，同时需关注双节备货需求 [7]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资评级均为中性 [3][8] 报告的核心观点 - 苹果期价收涨，早熟富士成交积极，晚熟富士临近下树需关注质量，库存好货走货好转且价格偏稳，销区节日备货需求渐显，短期行情预计呈稳定态势运行 [1][2][3] - 红枣减产预期较强，期货和现货价格上涨后呈高位震荡态势，在减产无法被证伪的情况下，盘面受资金情绪影响短期不排除上冲可能，后续需关注新枣最终定产情况，若减产幅度不及预期，高库存压力下价格或将重回弱势 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘8252元/吨，较前一日涨122元/吨，涨幅1.50%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.80元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，现货基差分别为AP01 - 652和AP01 + 1348，较前一日均变动 - 122 [1] - 西部早熟富士交易陆续进行，部分产区进入中后期，价格稳定，客商采购积极；山东产区红将军好货成交不多，上色不佳，库存富士成交尚可，客商拿货以好货及高性价比货源为主 [1] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价收涨，早熟富士成交积极，晚熟富士临近下树关注质量，库存好货走货好转且价格偏稳，销区节日备货需求渐显 [2] - 上周西部嘎啦质量问题突出，好货价格高于去年同期，部分客商收购利润低；山东产区冷库库存以客商刚需补货为主，价格下滑，剩余货源质量不一 [2] - 山东产区早熟品种陆续上市，整体上量不多，价格高开低走；陕西产区库存果余量有限，受早熟质量影响，库内好货价格走高 [2] - 销区市场批发价格稳定，两极分化明显，早熟果上市后到车量增加，仍以富士苹果为主，早熟走货尚可，但客商利润一般，终端走货不快，好货消化尚可，差货消化慢 [2] 苹果策略 - 维持中性策略，库内果走货转好但去库速度一般，预计短期行情稳定 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘11225元/吨，较前一日涨190元/吨，涨幅1.72%；现货方面，河北一级灰枣现货价格9.50元/公斤，现货基差CJ01 - 1725，较前一日变动 - 190 [4] - 新疆灰枣进入上糖阶段，需关注降雨对质量的影响；河北崔尔庄市场红枣到货零星，成交一般；广东如意坊市场到货2车，现货价格暂稳，客商按需采购成交少量 [5][6] 红枣市场分析 - 红枣减产预期较强，进入上糖期后生长情况暂未出现预期外异动；销区市场现货价格坚挺，但成交量下降，需求疲软，购销清淡 [7] - 红枣期货和现货价格上涨后呈高位震荡态势，关注主产区降雨对新季枣果品质的影响，以及中秋国庆双节备货需求 [7] 红枣策略 - 维持中性策略，在减产无法被证伪的情况下，盘面受资金情绪影响短期不排除上冲可能，后续需关注新枣最终定产情况，若减产不及预期，高库存压力下价格或将重回弱势 [8]