| 时间 固收+型 纯债固收 现金管理 偏股混合 偏债混合 灵活配置 权益类 其他 | | --- | | 2025年10月 161291.81 43849.93 61871.1 1.74 2373.5 3900.61 83.93 14852.92 | | 2025年9月 159630.5 42956.2 61146.2 1.74 2374.42 3944.91 89.53 15145.25 | | 2025年8月 154122.55 42721.87 56291.3 1.74 1997.17 3393.67 86.26 13916.28 | | 2025年7月 153004.25 42464.25 56180.8 1.74 - 1994.73 3389.61 79.87 13977.2 | 核心变化分析 ： 1. 固收 + 型产品持续主导 ：规模从 7 月的 15.30 万亿元增至 10 月的 16.13 万亿元，环比增长 5.4% ，反映机构通过 " 固收 +" 策略（如增配可转 债、 REITs 等）应对 " 资产荒 " ，提升收益吸引力（华宝证券 2025 年 10 月月报）。 2. 现金管理型产品显 ...

宏观经济与政策 - 商务部等九部门发布扩大服务消费19条举措，重点聚焦高品质服务供给，包括开展促消费活动、扩大电信医疗教育等领域开放试点、优化免签政策及学生假期安排等 [1][4] - 中国8月70城房价数据显示，一线城市新房价格环比下降0.1%，二线城市新房环比下降0.3%，降幅均较上月收窄0.1个百分点，显示房地产市场出现边际改善迹象 [1][4] - 美联储如期降息25个基点至4.00%-4.25%，为年内首次降息，利率期货预期10月再次降息可能性超90% [3][4] 资本市场动态 - 全球主要股市多数上涨，美国道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数本周累计涨幅分别为1.05%、2.21%、1.22% [6] - 国债收益率表现不一，10年期美国国债收益率本周累计上涨8个BP至4.14%，10年期中国国债收益率累计上涨1.19个BP至1.88% [7][9] - 商品市场方面，COMEX黄金本周累计上涨0.90%至3719.40美元/盎司，ICE布油累计下跌1.40%至66.05美元/桶 [12][13] 资管与理财行业 - 基金费率改革拟针对不同持有期限设置赎回费率下限，理财公司考虑通过直接债券交易、专户配置及投资债券ETF等路径替代短债基金 [2][4] - 银行理财新发市场由固收类主导，固收+型产品新发规模431.33亿元，占比75.49%，纯债固收型产品规模104.45亿元，占比18.28% [13][14] - 银行理财子公司在理财产品市场中占据绝对优势，新发产品数量占比73.99%，规模占比96.33%，达到550.45亿元 [14][15] - 银行理财规模持续增长，8月逆势增长约3000亿元，达到32.97万亿元，续创历史新高 [18] 产业与投资趋势 - 地方国资并购基金设立呈现"潮涌"之势，上海、深圳、福建、浙江等地纷纷设立，以推动产业升级和区域转型 [2][4] - 软银将在愿景基金裁员近20%，该基金目前拥有44名员工，剩余资源将更多投向人工智能领域 [3][4] - 可关注算力、端侧AI、人形机器人及智驾等产业快速推进带来的结构性机会，以及"反内卷"政策对相关行业企业利润的改善作用 [20]

专项债券与政府投资基金创新 - 全国27个省份9月计划发行地方债7771亿元，其中新增专项债4601亿元，多地拟将专项债投向扩大至政府投资基金，以提高资金使用效率和助力产业升级 [1] 公募基金产品动态 - 增强指数型基金新发数量破百只，超过2024和2023年全年总量，部分产品取得良好超额收益 [1] - 第二批科创债ETF正式获批，14家基金公司获准发行，跟踪中证AAA、上证AAA及深证AAA科技创新公司债指数，填补科技金融债基领域空白 [3] 基金经理调整与投资策略 - 明星基金经理刘格菘卸任广发多元新兴股票基金，管理总规模仍超300亿元，投资偏好转向港股、新经济及互联网公司 [2] - 公募机构出现"以老带新"模式，资深基金经理交接产品给新晋管理者 [2] 国际资本流动与市场情绪 - 全球对冲基金8月对中国股市净买入量创2024年9月以来新高，中国股票仓位上升76个基点至两年高点 [2] - 美韩就3500亿美元投资基金细节僵持，韩国拒绝以日本5500亿美元协议为模板 [4] 全球资产配置趋势 - 除美联储外，全球央行黄金储备占比自1996年以来首次超越美国国债，黄金登顶央行储备资产 [4] - 美国银行调查显示投资者极端看涨，现金持仓比例或降至3.7%以下，股票配置比例可能从超配14%升至30% [18] 近期市场表现数据 - A股主要指数上涨：上证指数涨1.52%，深证成指涨2.65%，沪深300涨1.38%，中证500涨3.38% [6] - 港股恒生指数涨3.82%，MSCI中国A股涨1.90% [6] - 债券市场分化：中国10年期国债收益率上行4.10个基点，美国10年期国债收益率下跌4.00个基点 [8][9] - 商品市场强势：COMEX黄金涨0.75%(年内39.37%)，白银涨2.71%(年内45.95%)，布油涨2.11% [11][12] 基金业绩与理财市场 - 权益类基金表现突出：股票型基金总指数涨2.15%(年内26.64%)，偏股混合型基金指数涨2.40%(年内30.58%) [10] - 银行理财以固收类主导：固收+产品新发342只(占比55.70%)，规模469.35亿元(占比81.01%) [13] - 理财子公司主导市场：新发产品461只(占比75.08%)，规模556.56亿元(占比96.07%) [14] - 外资理财公司收益领先：贝莱德建信理财月收益中位数达3.69%，施罗德交银理财平均收益超3.26% [15][16] 投资策略主题 - 美国银行提出"ABD"(除美元外皆可投)投资思潮，人工智能主题保持热度，科技企业资本支出占现金流比例达72% [19] - "BIG"配置策略受关注：聚焦债券(Bonds)、国际资产(International)和黄金(Gold)，30年期美债收益率或降至4% [19]