报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月25日棉花期货价格震荡偏强，美棉受美国降息预期推动上周五小幅上涨，国内棉花现货交投局部成交尚可，纯棉纱市场交投情况尚可，纯棉坯布市场整体平稳偏弱 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价14030元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价14155元/吨，夜盘涨幅0.89%；CY2511昨日收盘价20060元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价20180元/吨；ICE美棉12昨日收盘价68美分/磅，日涨幅0.79%。CF2601昨日成交214219手，较前日增加16126手，持仓727579手，较前日减少6325手；CY2511昨日成交5396手，较前日减少1999手，持仓21958手，较前日增加1045手。郑棉昨日仓单量7198张，较前日减少137张，有效预报63张，较前日减少125张；棉纱昨日仓单量64张，较前日减少5张，有效预报0张，较前日增加69张 [1] - 现货方面，北疆3128机采价格15272元/吨，与前日持平；南疆3128机采价格14963元/吨，与前日持平；山东价格15243元/吨，较前日上涨35元，涨幅0.23%；河北价格15249元/吨，较前日上涨45元，涨幅0.30%；3128B指数价格15243元/吨，较前日上涨33元，涨幅0.22%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.95美分/磅，较前日下跌0.24%；纯棉普梳纱32支价格20720元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.10%；纯棉普梳纱32支到港价22053元/吨，较前日上涨18元，涨幅0.08% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日价差变动 - 10元/吨；北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投局部成交尚可，南疆棉多在内地交投，内地库棉花现货销售基差暂稳，出货一般，纺企多刚需采购。2024/25南北疆机采3129/29 - 30B杂3.5内主流销售基差在CF09 + 1400 - 1550，内地自提；2024/25北疆地方机采4129/29B杂3.5内主流销售基差报价在CF01 + 1300及以上，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投情况尚可，纺企库存继续去化，内地纺企现金流亏损在500元/吨左右，当前限产情况仍无改善。纯棉坯布市场整体平稳偏弱，市场好转有限，下游询价、成交情况一般，织厂库存压力缓慢下降 [2] 美棉概况 - 上周五ICE棉花期货小幅上涨，受美国降息预期推动 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求继续限制郑棉期货反弹动能 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - CF2509昨日收盘价12,950元/吨，日涨幅 -0.31%，夜盘收盘价12880元/吨，夜盘涨幅 -0.54%；CY2507昨日收盘价18,920元/吨，日涨幅 -0.08%，夜盘收盘价18870元/吨，夜盘涨幅 -0.26%；ICE美棉07昨日收盘价67.56美分/磅，日涨幅 -1.66% [1] - CF2509昨日成交276,902手，较前日增加22,870手，持仓760,649手，较前日减少12,543手；CY2507昨日成交2,949手，较前日减少1,999手，持仓22,279手，较前日增加1,045手 [1] - 郑棉昨日仓单量10,479张，较前日减少76张，有效预报1,960张，较前日增加22张；棉纱昨日仓单量10张，较前日无变动，有效预报1张，较前日增加10张 [1] - 北疆3128机采昨日价格14,028元/吨，较前日减少40元/吨，跌幅 -0.28%；南疆3128机采昨日价格13,830元/吨，较前日减少40元/吨，跌幅 -0.29%；山东昨日价格14,314元/吨，较前日增加28元/吨，涨幅0.20%；河北昨日价格14,350元/吨，较前日增加33元/吨，涨幅0.23%；3128B指数昨日价格14,244元/吨，较前日增加10元/吨，涨幅0.07%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格77.21美分/磅，较前日减少0.36美分/磅，跌幅 -0.46%；纯棉普梳纱32支昨日价格20,490元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格22,402元/吨，较前日增加55元/吨，涨幅0.25% [1] - CF9 - 1价差较前日价差变动30元/吨；北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货整体交投仍偏淡，部分节前略补库，南疆皮棉销售基差相对弱于北疆，局部新增低基差现货 [2] - 国内纯棉纱市场整体偏弱，交投不佳，进入淡季，订单不佳，纺企多商谈走货；纯棉坯布逐渐步入淡季，市场心态偏弱，常规品种出货量下滑，织厂库存量逐渐上升，部分织厂手中还有小订单可维持生产，但山东、河北地区织厂后续订单难落实，部分织厂计划五一放假 [2] - 昨日ICE棉花下跌，受美棉主产区天气情况改善影响，截至4月27日当周，美棉播种率15%，前一周为11%，去年同期为14%，5年均值为14% [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]