元界Neo World项目概况 - 上海徐汇区推出1 9公里长的元宇宙街区"元界Neo World"，融合元宇宙科技、二次元创意与城区更新三重定位 [1] - 街区将《崩坏：星穹铁道》《绝区零》《蓝色星原：旅谣》等游戏IP通过7米高萨姆机甲、邦布雕塑等巨型装置从虚拟搬进现实 [1][5][7] - 设置神经元主题城市家具、游戏机框景快闪盒子、《明日方舟》联名公交站台等互动场景，模糊虚拟与现实边界 [7][9] 二次元商业生态构建 - 鑫耀·光环Live商业体聚集泡泡玛特、大美术馆等潮玩品牌，繁花谷等谷子专卖店，以及《画江湖之不良人》特展、AKB48剧场等多元业态 [9] - 狼人杀桌游体验馆官方首店入驻越界锦和尚城，番茄小说快闪空间与鹰角、莉莉丝主题妆造间形成完整消费场景 [9] - "谷物之町"谷子市集、"十日终焉"IP主题店等常驻活动持续引流，其中《十日终焉》推出上海限定周边产品 [15][16] 游戏产业联动创新 - 腾讯、网易、米哈游、鹰角、莉莉丝等头部游戏企业总部聚集，为街区提供密集IP资源 [9] - 徐汇区游戏产业服务中心启用，首批五个专业孵化器授牌，提供游戏企业全周期服务 [16][18] - 游戏研发人员可直接观察IP展示的市场反馈，形成"商业反哺研发"的创新循环 [9][17] 文化活动与流量运营 - 7月18日至8月17日举办"元界夏日嘉年华"，包含《原神》《王者荣耀》等IP主题周、Coser巡游、草地音乐节等活动 [12] - 联合抖音发放"元界消费券"，包含线下次元券与线上嗨逛券双重引流 [12] - AKB48 Team SH专场演出、国内顶尖乐队交响乐演出提升活动声量 [12] 战略定位与行业影响 - 街区定位超越"玩家乐园"，旨在成为创新策源地与IP原产地，构筑游戏产业创新链条 [16][17] - 项目与上海国际动漫月形成联动，助推百亿级衍生品市场发展 [19] - 1 9公里街区作为"游戏IP+商业+科创"融合试验，为文化产业与城市空间协同提供新样本 [19]

全球手游收入榜排名 - 腾讯《王者荣耀》以1.43亿美元月收入位居榜首，环比下降4000万美元[1][2] - 《Whiteout Survival》和《LastWar》分别以1.28亿美元和1.27亿美元位列第二、第三，差距仅60万美元[1][2] - 《Royal Match》以1.17亿美元排名第四，为2024年6月以来首次跌破1.2亿美元[1][3] - 《Monopoly Go》连续第三个月稳定在1亿美元左右，《糖果传奇》跌破1亿美元关口[1][3] - 《Pokémon Go》因活动推动收入增长至6200万美元，而《Pokémon TCG Pocket》下滑至5600万美元[1][4] 收入变化趋势 - 《和平精英》收入从1.2亿美元降至9400万美元，结束前五个月1.15亿美元以上的表现[3] - 《原神》收入从2800万美元跃升至4900万美元，排名上升12位[5][6] - 《崩坏：星穹铁道》收入从3800万美元下降至1900万美元[6] - 《Gossip Harbor》收入持续攀升至4400万美元创新高[6] - 《Roblox》iOS端收入持续暴跌，Google Play端维持在4000万美元[6] 新兴与复苏游戏表现 - 《Kingshot》收入达3700万美元，排名上升13位[7] - 《皇室战争》收入约3500万美元，排名上升9位，创2021年12月以来最佳[7] - 《绝区零》收入环比增长超三倍，排名飙升71位[7] - 《鸣潮》收入增加约1000万美元，排名上升15位[7] - 《荒野乱斗》收入从4000万美元降至2500万美元[7] - 《Royal Kingdom》收入增长至略低于2500万美元，排名上升13位[7] - 新上榜《影之诗：超凡世界》收入2200万美元，主要来自日本市场[7]

中国经济网北京6月18日讯(记者徐自立马先震)江苏省江阴市人民法院开庭公告显示，远景能源有限公司与上 海交宅科技有限公司、上海米哈游影铁科技有限公司、上海米哈游网络科技股份有限公司网络侵权责任纠纷案 ((2025)苏0281民初10377号)6月11日开庭。 远景能源发送的材料提及，游戏中"远景公司"的logo"VISION"，与远景能源的商标"ENVISION"具有高度相似 性，同样在文字上有所体现，可能容易引起视觉效果混淆，导致游戏角色与现实中远景能源形成潜在关联。远 景能源认为，游戏对"远景公司"做了包括压缩成本、低价中标、暴力拆迁等恶劣行为描述，负面情节的设置严 重损害了远景能源的名誉，并在游戏发行和传播后，引发了公众对两者的讨论，进而损害远景能源的品牌和企 业形象。 源媒汇报道《 <绝区零> 伤了员工的心，远景能源把米哈游告了》显示，这起案件，源于米哈游旗下《绝区零》手游中，设 定的反派游戏角色——"远景公司"。远景能源认为，该游戏角色与公司名称、商标存在高度相似性；此外，剧 情对"远景公司"做了负面描述或污名化处理，给远景能源的名誉造成了极大贬低或损害。经多次与米哈游沟通 协商无果，远景能源一纸诉 ...

案件背景 - 远景能源起诉米哈游及其控股公司，案由为网络侵权责任纠纷，因米哈游旗下游戏《绝区零》中的反派角色"远景公司"与远景能源名称、商标高度相似，且剧情包含负面描述[1][2] - 远景能源认为游戏角色"远景公司"的logo"VISION"与其商标"ENVISION"易造成视觉混淆，且剧情涉及压缩成本、低价中标、暴力拆迁等负面行为，损害公司名誉[10] - 远景能源在2024年7月致函米哈游要求删除相关情节未果后提起诉讼[10] 游戏《绝区零》相关内容 - 《绝区零》于2024年7月发行，两天内全球下载量超5000万[7] - 游戏中"远景实业"以低价竞标、恶性竞争获取项目，并虚构爆破区居民撤离情节，远景能源员工认为该设定对公司形象造成代入感伤害[7][9] - 游戏受众为玩家群体，而远景能源主要客户为地方政府及工程企业，两者业务无直接关联[11] 远景能源业务及市场表现 - 远景能源成立于2008年，核心业务包括智能风电、储能、绿氢等，风电业务2022年起连续三年全球订单量第一[13] - 储能业务为全球一级厂商，在运项目超300个，出货量超30GWh，在手订单超50GWh[13] - 2025年至今中标项目118个，仅为2024年全年的40.27%，2022-2024年中标数量分别为204个、203个、293个[11] 远景能源与远景投资的商标纠纷 - 远景能源起诉远景投资及其关联公司，案由包括侵害商标权和不正当竞争纠纷[5][13] - 远景投资成立于2004年（早于远景能源），业务涵盖新能源、数字科技等领域，其英文商标为"PROSPECT"，已注册9个商标[14] - 远景能源拥有378个已注册商标，包括"远景"部分类别商标，双方均申请注册"远景"第36类金融物管商标（远景投资2023年3月申请，远景能源2024年10月申请）[15][16] - 远景投资近年成立多家带"远景"字眼的子公司（如远景动力科技、远景建设等），业务与远景能源重叠，远景能源2023年6月曾发布声明谴责此类行为[16][18] 诉讼进展 - 远景能源与远景投资的商标纠纷于2024年8月进行诉前调解未果，远景投资随后提起反诉[13][18] - 法院未公开案件审判细节，远景能源未回应诉讼对公司投标的实质性影响[2][12]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - DeepSeek发布R1更新，R2模型发布预期升温，R1更新展现其在开源模型领域的持续创新能力，为R2模型发布奠定基础，推测R2可能具备更大上下文窗口和原生多模态功能 [2][24] - 英伟达正在研发全新中国特供芯片B30，这是其在美国出口管制下的折中方案，反映出对中国人工智能市场的高度重视 [3][25] - 外部贸易争端不确定性上升，扩大内需重要性凸显，科技创新与自主可控是中长期发展关键方向，维持对中国科技龙头的谨慎看好态度，关注中概股回流港股进度，建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业的投资机会 [3][26] 根据相关目录分别进行总结 本周市场行情 - 2025年第22周（2025.6.3 - 2025.6.6），上证指数上涨1.13%，沪深300指数上涨0.88%，创业板指数上涨2.32%，恒生指数上涨2.16%，恒生互联网指数上涨3.46%，行业领先恒生指数1.3pct，SW传媒指数上涨2.59%，领先创业板指数0.27pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位 [1][12] - 子行业中影视、互联网服务和广电位列涨幅前三，分别上涨12.91%、3.94%和3.29% [1][12] - 本周传媒行业个股涨幅前5为歌华有线、湖北广电、新迅达、*ST大晟和巨人网络；跌幅前5为蓝色光标、时代出版、元隆雅图、广博股份和广西广电 [17][18] - 恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第12位 [18] 行业新闻 宏观动态 - 6月2日，数字货币概念港股活跃，连连数字等领涨，中国香港特别行政区政府5月30日《稳定币条例》正式生效，完善数字资产监管框架，将为稳定币相关产业链公司带来机遇 [28] 游戏行业新闻 - 莉莉丝研发的《远光84》今年4月开启CBT2测试，投入10亿打造，成绩走高，项目组升级底层动画方案，实现“左右手分离的动作系统” [29][30] - 6月5日，快手旗下可灵AI与网易《逆水寒》达成深度合作，将AI视频生成技术内置于游戏提升社交玩法 [32] - 6月5日，腾讯游戏打造“VISVISE”游戏创作AI全链路解决方案业务，此前发布混元游戏视觉生成平台 [32] - 6月6日，腾讯手游《无畏契约：源能行动》上架苹果App Store，预计11月25日推出，全网预约人数冲破2000万 [33] - 任天堂Switch 2上市售罄，由英伟达定制芯片驱动，图形处理性能是一代的10倍，任天堂预计到2026年3月售出1500万台，分析师预计可达1700万台 [34] 人工智能行业新闻 - 6月4日，OpenAI对ChatGPT进行重大更新，推出会议记录模式，支持MCP协议，旨在打造智能协作平台 [35][36] - 6月5日，高通CEO表示公司已做好与苹果“分手”准备，双方授权协议2027年到期，高通预计逐步退出苹果供应链 [36] - 6月6日，亚马逊采用DeepSeek、阿里通义千问等开源大语言模型进行机器人操控，组建团队推进“物理AI”研发 [37] 影视及视频行业新闻 - 截至6月2日12时47分，2025年端午档档期票房破4亿元，大幅超去年同期 [38] - 6月2日消息，爱奇艺自6月1日起限时大幅下调虚拟制作系统使用价格，最低降至3.5万元/天，旨在降低使用门槛 [38] - 红果短剧发布“掘金计划”，投入数亿元扶持“拉新好剧”，已有20余家合作方获百万额外激励，还对剧本创作者设立扶持活动 [39] 互联网行业新闻 - 本周一，300多名微软员工被裁员，此次是继上月6000人裁员计划后的又一次裁员 [40] - 6月3日，雷军表示小米汽车业务2025年三四季度将盈利，小米YU7售价不是网传的23.59万元，小米反内卷“不打价格战”，将做汽车芯片，机器人领域投资研发已有成果 [40] - 近期小红书估值飙升至260亿美元，通过金沙江创投旗下股份交易文件曝光 [40] - 6月5日，美团副总裁透露2025年旅游业迈入AI时代，美团计划发布国内首个B端AI工具，6月推出AI旅行助手 [41] - 6月5日，京东618上线京东五金城主推日，单日成交金额同比增长161%，成交用户数同比增长87% [43] 文旅行业新闻 - 端午假期，上海线上线下消费近200亿元，同比增长4.1%，离境退税销售额和退税额同比增长约1.1倍，家电家居和3C产品以旧换新带动销售额增长 [44] - 携程报告显示，2025年端午假期出入境游双向火热，入境游订单涨幅近九成，入境游门票GMV同比暴涨1.5倍 [45] 子行业数据 电影行业 - 本周票房排名前三的电影为《碟中谍：最终清算》（9516.5万元，票房占比44.7%）、《时间之子》（3268万元，票房占比15.3%）、《哆啦A梦：大雄的绘画奇遇记》（1958.7万元，票房占比9.2%） [47] 游戏行业 - iOS游戏畅销榜排名前五为《王者荣耀》《和平精英》《绝区零》《金铲铲之战》《向僵尸开炮》；安卓游戏热玩榜排名前五为《心动小镇》《杖剑传说》《我的休闲时光》《崩坏：星穹轨道》《王者荣耀》 [48][50] 影视剧集行业 - 综合播映指数，《藏海传》《折腰》《陷入我们的热恋》位列播映指数榜前三，艺恩播映指数分别为84.4、81.8和78.1 [53][54] 综艺及动漫 - 综合艺恩播映指数，综艺排名前三为《哈哈哈哈哈第五季》《奔跑吧第九季》《无限超越班第三季》 [55] - 本周动漫播放量指数排名前三为《沧元图之斩妖除魔》及同系列七部（播放量指数348）、《仙逆》（播放量指数246.8）、《遮天》（播放量指数202） [56]

米哈游收入表现 - 2025年4月米哈游位居中国手游发行商全球收入榜第四位，收入增长51%主要由《崩坏：星穹铁道》月收入激增192%带动 [1] - 自2024年10月以来公司已连续七个月跌出收入总榜前三 [1] - 《原神》2024年全球收入约5.14亿美元，较2022年15.6亿美元峰值大幅下滑，也不及2023年9.44亿美元表现 [2] 核心产品分析 《原神》 - 5.0"纳塔"版本因角色强度失衡（老五星角色弱于新四星）、抽卡机制（180抽大保底需2880元）引发玩家流失 [2][4] - 剧情设计遭诟病：节奏拖沓（三幕扩至五幕）、火神角色塑造单薄 [8] - 上线五年后热度明显下滑，移动端月营收峰值达30亿元（70%来自海外）但近期表现疲软 [15] 《崩坏：星穹铁道》 - 2025年4月借二周年庆实现收入反弹，推出240万册免费纪念册并举办演唱会 [13] - 优势在于依托《崩坏》系列成熟IP，玩家黏性较高 [13] - 采用回合制战斗玩法但未实现破圈，处于"红而不爆"状态 [9] 《绝区零》 - 上线40天即跌出iOS畅销榜百强，市场反响未达预期 [1][9] - 尝试融合ARPG和"肉鸽"玩法但未能打开大众市场 [9] 行业环境 - 2024年国内二次元游戏市场总营收293.48亿元，同比下滑7.44% [9] - 二次元品类面临流量池局限问题，需破圈获取增量用户 [9][12] - 竞品《鸣潮》等分流有限二次元玩家群体 [12] 战略挑战 - 核心商业模式依赖抽卡机制（命座/专武/圣遗物系统），玩家付费意愿渐趋饱和 [12] - 海外市场占比70%但缺乏新爆款支撑，未形成"双轮驱动"格局 [15] - 需复制《原神》"开放世界+多端互通"的技术破圈路径 [15]

二次元游戏市场竞争格局 - 《鸣潮》成为米哈游关键竞争对手 上线一年后流水与声量显著回升 首周流水9470万元 约为《原神》首周流水的1/3 [1][9][13] - 米哈游三款主力产品（《原神》《绝区零》《崩坏：星穹铁道》）2024年流水较2023年超500亿元下滑近百亿元 2025年出现复苏迹象 [3][14][23] - 行业三足鼎立格局松动 米哈游2024年10月起连续七个月跌出中国手游发行商全球收入Top 3 [15] 产品表现与运营策略 - 《鸣潮》研发成本年均5.5亿元 首月宣发投入6亿元 Steam上线24小时峰值1.1万同时在线 好评率87% [7][16][17] - 米哈游通过版本更新（如《崩铁》"走过安眠地的花丛"版本）实现2025年4月收入环比增长51% [22][23] - 《鸣潮》周年庆福利缩水引发玩家抗议 暴露运营问题 [18][19] 行业趋势与厂商动态 - 2024年二次元移动游戏市场收入293.48亿元 同比下降7.44% 被小游戏市场（398.36亿元）反超 [27] - 腾讯测试《星痕共鸣》切入"MMO+二游"赛道 网易开发《无限大》瞄准"都市+二游"空白领域 [29][30] - 2024年多款二次元游戏停服或停研（如《阿涅瓦》《白夜极光》） 显示市场集中化加剧 [26][27] 产品生命周期与竞争影响 - 《原神》效应降温 《崩铁》《绝区零》买量策略未能复制其爆发式增长 [22] - 《鸣潮》刺激行业军备竞赛 推动米哈游放弃躺平策略 迭代商业体系与投放效率 [20][21][22] - 玩家口味被头部产品定义 非顶级品质游戏难以存活 [27]

核心观点 - 米哈游旗下三款主力游戏《原神》《崩坏：星穹铁道》《绝区零》近期出现流水下滑和玩家流失现象，但通过周年庆活动、线下音乐会等策略实现阶段性回春 [1][3][6][8] - 二次元游戏行业整体萎缩，2024年国内二游市场收入同比下降7.44%至293.48亿元，面临玩家付费意愿减弱、市场竞争加剧等挑战 [15][17][18] - 米哈游仍保持行业领先地位，凭借与玩家的情感联结和海外市场优势维持竞争力，但也面临产品单一、剧情冗长等固有问题的制约 [25][26][29] 产品表现 《崩坏：星穹铁道》 - 4月周年庆版本收入激增192%，登顶海外手游收入榜冠军，带动公司整体收入上涨51% [6] - 通过赠送240万份实体纪念册成功激活沉睡玩家，周年庆卡池角色强度和首充重置福利刺激消费 [4][6] - 线下音乐会门票开售即罄，有效提升玩家粘性和回归意愿 [8] 《原神》 - 进入第五年呈现颓势，纳塔版本因角色设计差异导致老玩家流失，仅火神+茜特拉莉卡池流水超抖音 [10] - 5月通过新地图爆料和蒙德剧情回归吸引剧情党，与北京环球联动提升社交关注度 [11] - 海外市场表现稳健，美国市场累计收入超40亿美元 [26] 《绝区零》 - 公测初期表现不及预期，整改后版本积累核心用户，2023年7-12月流水达71.2亿，优于同期《恋与深空》的58.7亿 [14] - 玩法相对小众，存在感弱于公司其他产品但盈利能力仍属行业前列 [14] 行业环境 - 2024年国内二游市场收入293.48亿，同比下降7.44%，被小程序游戏(398.36亿)超越 [15] - 行业面临三大挑战：2023年高基数效应、腾讯等大厂回归大DAU游戏的竞争、年轻玩家付费意愿下降 [15][17] - 二游社交货币属性减弱导致泛用户流失，市场可能回归理性规模 [18][19] 公司战略 - 调整用户策略聚焦宅男基本盘，但加剧男女玩家对立导致部分用户流向乙游和MMORPG [20] - 坚持二次元赛道深耕，新项目《星布谷地》和宝可梦like游戏仍围绕崩坏世界观开发 [27] - 海外市场持续发力，《原神》《崩铁》长期位居国产游戏出海收入榜单前列 [26] 现存问题 - 产品过度依赖二次元赛道，世界观设定形成新人进入门槛 [27][29] - 剧情演出不可跳过、游戏优化滞后等设计引发玩家不满 [24][29] - 叙事模式同质化，八小时主线剧情等设计导致用户体验疲劳 [24]

中国手游发行商收入榜单 - 腾讯、点点互动、网易、米哈游和柠檬微趣占据Top5位置 其中腾讯旗下9款游戏进入中国App Store手游收入Top20 占据市场半壁江山[1][3][4] - 三七互娱凭借《英雄没有闪》等小游戏表现排名上升至Top6 Florere Game因《Dark War Survival》等游戏收入增长21% 排名升至Top9[3] - 榜单尾部竞争激烈 Mattel163、游酷盛世、雷霆网络等厂商重回Top30[3] 腾讯游戏表现 - 《王者荣耀》4月全球收入增长71% 重回全球手游收入榜首 主要得益于大版本更新及三丽鸥、哪吒2等IP联动活动[5][7][9] - 《三角洲行动》日活突破1200万 4月收入激增115% 创下新纪录并重回收入榜第11名[9][11][12] - 《火影忍者》因更新"宇智波带土·漂泊浪客"角色 4月收入增长91% 升至收入榜第12名 打破上市以来日流水记录[14][16][18] - 新游《美职篮全明星》凭借NBA季后赛档期及2K引擎技术 空降收入榜第15名[20] 点点互动表现 - 主力产品《Whiteout Survival》持续在多地区保持亮眼表现[22] - SLG新品《Kingshot》融合塔防与模拟经营玩法 4月收入暴涨209% 成为新增长点 推动公司整体收入提升5% 蝉联收入榜亚军[26][28][30] 米哈游表现 - 《崩坏：星穹铁道》二周年庆期间登顶中国大陆iOS总榜 4月收入激增192% 问鼎海外手游收入榜冠军[32][33] - 商业化体系迭代 新增限时礼包和累充活动 带动公司整体收入环比增长51% 蝉联Top30榜单第5名[36][38][42] - 《原神》5.5版本更新及《绝区零》1.7版本新角色推动收入增长[38][40] 悠星网络表现 - 《蔚蓝档案》日服新版本活动带动收入增长110% 《雀魂》与Fate联动活动使收入暴涨458% 《明日方舟》感谢庆典活动推动收入增长69%[42][43][46][47] - 三款游戏在日本市场相继登顶iOS畅销榜 推动公司收入激增91% 排名上升11位至第11名[47] 其他厂商表现 - 4399凭借《不休旅途：绘卷世界》和《Raising Godkkaebi》两款新游 收入增长24% 位列榜单第22名 其中后者登顶韩国手游下载榜[48][50][52][54] - 雷霆网络因《问剑长生》发力重回Top29 该游戏1-3月流水达3.6亿元 成为公司第二大收入来源[54][57][60]

行业趋势分析 - 二次元游戏行业出现"4399小游戏化"趋势，包括消消乐、大富翁、劲舞团、塔防、跑酷、换装等玩法已成为标配，钓鱼玩法成为最新流行元素[15] - 开放世界类二次元游戏普遍内置钓鱼系统，《原神》《幻塔》《无限暖暖》等头部产品均采用该设计[9] - 3D二次元游戏纷纷加入钓鱼玩法，《尘白禁区》《胜利女神：NIKKE》等不同类型产品均进行尝试[11][13] 产品设计策略 - 《绝区零》采用差异化设计，将钓鱼玩法简化为QTE小游戏，避免与同公司产品《原神》同质化[16] - 厂商倾向简化小游戏机制，《鸣潮》允许玩家跳过捕鱼过程直接获取奖励，降低操作门槛[28] - 产品通过剧情包装提升体验，《绝区零》为钓鱼活动编写大剧本并设计专业钓鱼动作[19] 用户行为研究 - 核心玩家群体存在"只想快速获取奖励"的诉求，导致厂商不得不降低小游戏难度[19] - 社区舆论影响设计决策，《绝区零》因过往难度设计引发负面反馈而转向保守[19] - 玩家对比行为形成传播效应，三款热门产品钓鱼系统对比引发中外玩家讨论[4][6] 商业模式洞察 - 抽卡机制决定小游戏本质是资源发放工具，需平衡时间消耗与奖励获取[35][36] - 厂商通过"肝度设计"创造付费动机，玩家投入时间越多越认可648定价[35] - 行业面临创新困境，有趣玩法易引发抄袭争议，导致厂商倾向保守设计[30][32] 产品运营动态 - 《绝区零》1.5版本与《鸣潮》2.1版本同期更新钓鱼主题活动，时间仅隔一天[2] - 运营策略学习头部产品，《绝区零》参照《崩铁》设计非卡奖励发放机制[23] - 活动设计形成固定模板，《绝区零》多个版本活动均采用"剧情+简单小游戏"结构[25]