数据中心技术应用 - 子公司唯一网络自建数据中心采用水冷+风冷行业先进技术 [1] - 应用智能化控制技术提升运行效率并降低能耗 [1] - 遵循节能低碳原则打造绿色数据中心 [1]

公司技术应用与运营 - 子公司唯一网络自建数据中心遵循节能低碳原则 应用行业先进水冷加风冷技术及智能化控制技术提升运行效率降低能耗 [1] - 唯一网络在粤港澳大湾区自建两座绿色数据中心 华南数据中心3110机柜 沙田数据中心1602机柜 [3] - 采用液冷技术使数据中心PUE降至1.3 显著优于行业平均PUE 1.5水平 [3] 投资者关注重点 - 投资者询问液冷技术为唯一网络自有技术或外包第三方 要求公司明确回应技术来源 [3]

行业与公司分析总结 1. **宏观经济与市场展望** - **2025年下半年经济展望**：国内经济稳中向好，GDP增速有望保持在5%以上，出口表现亮眼，AI算力等先进制造成为投资需求压舱石[6] - **消费与内需**：消费受益政策补贴增速加快，但基数效应退坡可能影响下半年需求增速[6] - **地产与物价**：地产价格下行和物价指数为负导致投资者信心不足，但长期人均GDP提升空间仍大[7] - **政策与转型**：政策聚焦中长期问题，推动经济转型与高质量发展，地产拖累逐步减弱[10] 2. **AI投资机会** - **海外算力需求**：海外大厂资本开支未下修，北美算力产业链估值低且业绩确定性高[20] - **国内AI发展**：2025年或为国内AI应用普及元年，LLM、多模态等领域将带来投资机会[22] - **技术瓶颈**：AI推广面临能源问题，数据中心PUE值需降至1.3以下，温控、电源等节能技术受关注[24] 3. **科技投资机会** - **半导体国产化**：中国半导体接近突破美国封锁，中长期将进入高速发展期[25] - **制造业升级**：智能制造、低碳技术（如固态电池、钙钛矿光伏）是未来竞争关键[26] - **机器人产业**：人形机器人量产元年开启，产业链长且复杂，类比消费电子苹果链[29] 4. **反内卷投资机会** - **政策导向**：中央推动反内卷，治理低价无序竞争，优化产能出清[34] - **行业分化**： - **第一类行业**（钢铁、水泥）：需协同限产提升盈利能力[33] - **第二类行业**（新能源车、电池）：龙头技术优势显著，海外市场成增长点[33] 5. **新能源投资机会** - **光伏与风电**：光伏供给侧改革加速，海风需求向好，海外订单增长[39][40] - **新技术突破**：固态电池技术落地带动板块上涨，锂电竞争格局趋于稳定[41] 6. **周期品投资机会** - **有色金属**：铜价回升至近1万美元/吨，电解铝利润改善超预期[42] - **工业金属**：供给侧刚性约束下，电解铝和钢铁行业边际减产带来机会[43] 7. **军工投资机会** - **军贸与信息化**：军贸打开利润率天花板，军用电子、无人机等产业链受益[45] - **新质战斗力**：十五五规划聚焦无人化、智能化装备，低空经济等方向受关注[45] 8. **医药投资机会** - **创新药国际化**：ADC、双抗等管线海外授权活跃，临床数据质量获认可[49] - **消费医疗**：医美、眼科等可选消费需求回升，医疗设备招投标数据回暖[49] 9. **消费投资机会** - **新老消费分化**： - **新消费**：潮玩、宠物等渗透率低，成长性显著[55] - **传统消费**：白酒等面临总量下滑，但估值具备底部修复潜力[55] - **出海升级**：国产品牌需提升产品力，深耕本地化供应链[54] 10. **红利投资机会** - **金融板块**：银行股息率高于长期国债，保险负债端成本下降利好利差[57] - **区域银行**：经济发达地区城商行韧性更强，非银金融配置价值凸显[57] 其他重要信息 - **风险提示**：基金经理观点可能随市场变化调整，不构成投资建议[58] - **数据来源**：各基金2025年二季报（如兴全合润、易方达蓝筹等）[6][7][9] （注：部分文档为免责声明或格式内容，未包含实质性分析，故未列入总结）

政策背景与目标 - 四部门联合组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作 推动数据中心节能降碳改造和绿色发展 [1] - 推荐领域涵盖工业 信息通信 能源 互联网 金融 公共机构六大方向 [1] - 要求数据中心符合集约化 绿色化 智能化建设标准 且需满足全国一体化算力网络枢纽或算电协同试点区域布局要求（2022年后新建项目） [1] 申报主体资格条件 - 申报主体需具有独立法人资格 数据中心产权清晰且具备完整物理边界 [1] - 需拥有独立供配电和制冷系统 全系统连续稳定运行1年以上 [1] - 规模要求不低于3000标准机架（公共机构与金融领域除外） 上架率需达60%以上 [1] - 算力资源使用率需处于行业先进水平 原则上达到《绿色数据中心评价》二级及以上等级 [1] 申报评审流程 - 申报单位需对照《2025年度国家绿色数据中心评价指标体系》开展自评并编制报告 [2] - 市级主管部门审核材料真实性及完整性后择优向省级推荐 [2] - 省级四部门组织专家评审后择优向工信部推荐 [2]

核心观点 报告摘选全市场主动偏股型基金经理季报核心观点，汇总成十个问题，探讨2025年下半年市场及热门行业投资机会，供投资者参考[2][5]。 各问题总结 如何判断2025年下半年投资机会 - 谢治宇表示上半年国内经济稳中向好，GDP增速有望超5%，出口、先进制造、消费有亮点，但下半年需求增速或受考验，投融资需求偏弱，经济内生动力不稳固[6]。 - 张坤不认同对国内需求和经济的悲观预期，认为我国人均GDP有提升空间，发挥市场经济力量和科技进步有望带来经济持续增长[7]。 - 刘彦春指出现阶段经济以价换量，各部门冷热不均，内需不足、物价低位时间超预期，但对经济前景有信心，地产拖累将下降，需求有望重现繁荣[9][10]。 - 乔迁认为下半年需关注宏观政策和地缘政治，创新领域进展靓丽，当前经济和估值处于底部抬升过程[11]。 - 陈皓看好下半年A股和港股市场，AI、军工、创新药等产业进展将提升相关公司价值，海外降息和国内政策呵护带来投资机会[12]。 - 胡宜斌认为宏观经济有利条件未变，科技创新效应显现，政策破除“内卷”带来中长期投资机会，新质生产力和新兴消费是经济增长核心驱动力[12][13]。 - 蓝小康坚持中国经济长期向好观点，认为股市将全面重估，高科技与传统产业共同提升竞争力，需关注国内长债定价[14]。 - 姚志鹏认为市场风险偏好回归带动部分行业估值提升，若地产企稳更多行业将盈利修复，市场估值修复空间或超预期[15]。 - 周云认为关税摩擦需双方协商解决，中国进入低利率时代和“反内卷”政策支撑中国资产长期慢牛[17]。 - 赵枫认为权益市场向好基础稳固，经济企稳回升企业盈利有望改善，高股息资产稀缺，需甄别结构性成长机会[18]。 如何看待AI投资机会 - 莫海波持续看好AI，A股北美算力产业链回调担忧解除，端侧硬件发展带来相关行业爆发机会[20]。 - 李晓星认为AI是全球科技创新主线，看好AI硬件终端和应用端投资机会，关注半导体国产替代[21]。 - 胡宜斌关注AI和数字经济产业链颠覆性机会，认为2025年是国内AI应用普及元年[22]。 - 梁跃军认为中国AI发展产业逻辑与海外相似，有自身优势，影响因素逐步解决，看好AI核心科技投资[23]。 - 施成认为国内AI投入处于发展初期，2025年加速且国产化趋势陡峭，AI推广面临电气和能源问题，相关领域有投资机会[23][24]。 如何看待科技投资机会 - 刘慧影认为中国科技企业打破欧美技术封锁后，需要“耐心资本”支持，半导体产业将中长期高速增长，重塑全球产业链利润分配[25]。 - 胡宜斌认为全球科技领域持续创新带来机遇，我国制造业优势将转变，企业有望成为全球独角兽[25]。 - 闫思倩认为供给侧改革与技术升级是制造业机遇，制造业+人工智能等蕴含投资机会，机器人是制造业未来竞争关键[26][27]。 - 张璐关注核心机器人公司量产定型和政策支持，认为人形机器人是未来大级别投资机会[28]。 - 秦毅阐述科技板块叙事逻辑三阶段，海外资本支出从担忧到明朗，互联网大厂自研芯片带来基础设施需求[29][30]。 - 莫海波认为人形机器人今年量产元年，未来10年是黄金发展期，短期调整不影响长期趋势[31]。 如何看待反内卷投资机会 - 袁维德表示“反内卷”成共识，产能过剩行业分两类，投资机会分别来自行业协同和优势企业，市值增长或呈慢牛走势[32][33][34]。 - 梁跃军指出舆论与政策密集出台重视“反内卷”，政策纾困与技术迭代加速行业供给出清[34]。 - 李博认为“反内卷”是行业走向优质优价标志，预计将影响更多行业，企业注重品质将形成品牌资产[34][35]。 - 闫思倩认为制造业需产能出清和技术升级，“反内卷”是供给侧改革，技术升级创造稀缺需求[36]。 - 肖觅认为中央关注供给端反内卷，统一大市场框架下公平竞争是实现反内卷的抓手[37]。 如何看待新能源投资机会 - 杨锐文看好新能源长期发展，认为行业拐点临近，应关注反内卷结构性机遇[38][39]。 - 郑澄然认为新能源行业走出产能过剩，光伏需求有望重回高增长，海缆板块下半年有望业绩和估值双击[39]。 - 陆彬认为新能源行业盈利有改善迹象，锂电、光伏、风电各有亮点，投资机会丰富[40]。 - 李晓星认为新能源内部分化，锂电、光伏、风电有投资机会，汽车出海有弹性，长期看好机器人、低空经济[40][41]。 - 施成关注新能源应用去库存结束后的产品升级和终端汽车投资机会，以及固态电池等新技术变化[42]。 如何看待周期品投资机会 - 罗佳明认为美国法案通过使美元利率下行、资源品价格中枢上移，相关公司股价未充分反映景气前景[42]。 - 李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，相对更看好工业金属，对不同行业有不同配置倾向[42]。 - 叶勇认为资源股价值核心是价格中枢稳定抬升，三季度资源品股票有望上行，关注中游周期行业反转机会[44][45]。 - 谭丽从美元周期角度配置贵金属和资源品，谨慎选择周期性行业公司[44]。 如何看待军工投资机会 - 李晓星认为国防军工行业基本面好转，关注无人化、信息化、智能化及军民融合领域投资机会[45]。 - 何崇恺看好全球防务支出提升趋势，看好军用电子、军贸、飞机发动机产业链[47]。 - 万方方表示军工板块二季度反弹后调整，未来有望形成短中长期投资节奏共振[47][48]。 如何看待医药投资机会 - 葛兰认为政策稳定，创新药融资渠道有望改善，看好创新药械、OTC、消费医疗等领域，关注创新药全球合作和临床数据披露[48][49]。 - 李晓星看好国内创新药产业趋势，持仓以行业龙头为主[50]。 - 赵蓓增加研发实力强、有出海潜质的创新药公司配置，减持小市值高估值公司，对CXO行业有不同操作，关注消费医疗和医疗设备拐点[51][52][53]。 - 梁跃军认为优质创新药公司业绩有阿尔法，部分医疗器械企业有望迎来业绩拐点[53]。 如何看待消费投资机会 - 李晓星认为下半年消费是结构性行情，外需冲击结果或好于预期，内需大宗消费下半年或承压，服务类消费回暖，看好潮玩、宠物赛道[54][55]。 - 焦巍思考新老消费界限和估值差异，采取分散投资和波段操作参与新消费，跟踪传统消费基本面[56]。 - 胡宜斌认为部分新兴消费品类将成为消费中最具成长性的方向[57]。 如何看待红利投资机会 - 焦巍减持全国性大行，加仓非银行金融、股份制银行和部分城商行，看好保险公司金融消费属性[58]。 - 李晓星认为银行经营稳健，是长期资金配置选择，保险盈利能力将回升，券商有重新配置必要，关注房地产市场企稳情况[58]。

创新药行业 - 创新药是确定性较强、置信度较高、空间较大的资产 [1] - 国内创新药企业有望依托优秀临床数据、产品出海及商业化兑现带来更好表现 [1] - 中国创新药升级是"必答题"而非"选择题" [1] - 具备硬科技实力和持续创造临床价值的企业将最终穿越周期 [1] AI行业 - AI是驱动下一轮全球经济增长的结构性力量 [1] - AI在科技领域中具有较高确定性和成长潜力 [1] - 重点关注五大核心方向：AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人与智能驾驶、端侧AI [1] 制造业升级 - 制造业升级是高质量发展的关键 [1] - 智能制造、技术创新升级是低碳发展重要路径 [1] - 重点关注制造业+人工智能、低碳+人工智能、新型工业化相关新技术、新模式、新材料 [1] - 固态电池、光伏钙钛矿、飞行汽车、无人驾驶、绿色数据中心、机器人是制造业技术升级关键点 [1] 投资方向 - 重点关注大消费板块机会 [1] - 关注稳增长预期下有望受益行业 [1] - 关注国家安全和国产替代等专精特新方向 [1] - 关注新质生产力相关高新技术制造业 [1]