固态电池技术路线分析 - 文章核心观点聚焦于聚合物电解质固态电池的技术发展历程及小米相关专利的创新点，同时对比硫化物路线的优劣势[6][36][70] - 固态电池三大电解质路线中，硫化物因高电导率最接近商业化，而聚合物路线需解决室温导电率低和循环寿命短等核心问题[70][72] 聚合物电解质发展历程 - 1973年首次发现PEO与锂盐混合后具备离子导电性，室温电导率仅10⁻⁷~10⁻⁸ S/cm，为电解液的百万分之一[12][15] - 1990年商业化微孔结构聚合物电池问世，但循环200次后容量衰减30%导致被淘汰[22][23] - 2011年法国博洛雷公司推出首款车用PEO基电池，需加热至60-80℃工作，投放2900辆共享汽车但未大规模推广[30][34][35] 小米固态电池专利技术细节 - 采用PEO基聚合物电解质，掺杂30% LiTFSi有机锂盐提升导电率至10⁻³ S/cm量级[42][43][44] - 创新电极"挖槽"结构，使电解质渗透形成混合体，缩短离子传输路径降低电阻[51][53] - 采用圆柱电芯设计，通过卷绕和热压工艺增强界面稳定性，但循环200次后容量衰减至80%[56][58][63] 技术路线对比与商业化前景 - 硫化物电解质天然电导率达10⁻² S/cm，但需解决化学稳定性问题；聚合物路线成本低但性能改进空间大[70][72] - 小米与复旦大学合作研发，团队含20位来自松下/LG的专家，体现产学研协同优势[37][38][39] - 当前聚合物电池循环寿命仅200次，远低于磷酸铁锂的2000-3000次，商业化仍需突破[63][64][68] 行业技术突破案例 - 法国博洛雷2011年推出的PEO基电池能量密度达30kWh，支持250km续航，1.5小时快充[33] - 小米SU7 Ultra原型车在纽北赛道创纯电量产车第一成绩，显示技术整合能力[73][74]

战略转型 - 公司将钠离子电池储能业务视为重要战略转型方向，以应对3C设备中锂电池市场需求减少的局面[2] - 2024年通过公开招标取得百MWh级钠电储能应用项目，具备规模化量产能力[2] - 储能电池业务2024年实现营业收入6811万元，毛利率为-7.35%，同比增加19.28个百分点但仍为负值[2] 储能业务现状 - 储能电池业务产能利用率仅为10%左右，产能不足导致单位成本增加[2] - 新建生产线初期存在设备调试、工艺优化问题导致生产效率低下[2] - 采用低价策略抢占市场份额，产品价格甚至低于成本销售[2] - 原材料采购量小导致议价能力弱，生产成本居高不下[2] - 行业仍处于发展初期，技术不成熟和成本高是普遍现象[2] 订单情况 - 目前在手约100MWh钠离子电池储能项目订单，主要客户为国内能源集团[3] - 储备超过600MWh钠离子电池储能项目订单，预计2025-2026年逐步落地[3] 主营业务结构 - 主要业务包括消费类电池(聚合物电池、铝壳电池)、小动力电池(两轮车电池、电动工具电池)和钠离子电池储能业务[3] - 消费类电池服务手机、笔记本、平板电脑、移动电源、无人机、可穿戴设备等市场[3] - 子公司维科电池曾是金立手机电池供应商，近期收到金立破产债权分配款68.26万元[3] 财务表现 - 2024年营业收入15.28亿元，同比下降8.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-2870.11万元[4] - 消费类聚合物锂离子电池、小动力电池及消费类铝壳锂离子电池业务收入均有下降[4] - 综合毛利率上升4.91个百分点至13.95%[4] 业绩变动原因 - 主要原材料价格持续下降导致产品销售价格下降[5] - 消费类铝壳电池市场需求萎缩影响收入[5] - 优化客户结构，放弃部分低毛利或负毛利客户[5] - 营业收入下滑但毛利率增长与行业趋势基本一致[5]

核心观点 - 公司2024年消费类聚合物锂离子电池、小动力电池及消费类铝壳锂离子电池业务收入均有下降，但综合毛利率大幅上升4.91个百分点至13.95% [2] - 公司2024年实现扣非前后归母净利润分别为-0.29亿元、-0.89亿元，非经常性损益中包含债务重组损益0.13亿元 [2] - 公司主营业务收入中80%以上来源于消费类锂离子电池的生产和销售，同时逐步加深在小动力锂离子电池领域的布局，并加快钠电示范应用市场开拓 [4] 业务板块经营情况 - 消费类电池业务：服务于手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等市场，2024年收入下滑但毛利率增加4.19个百分点 [4][7] - 小动力电池业务：主要服务于两轮车和电动工具市场，2024年收入22,801.58万元，毛利率8.74%，同比增加3.72个百分点 [7] - 储能电池业务：专注于钠电储能应用项目，2024年收入6,811万元，毛利率-7.35%，同比增加19.28个百分点 [7][22] 原材料采购与成本结构 - 2024年主要原材料采购量较2023年有所增加，但因采购价格下降，采购金额反而减少 [7] - 钴酸锂2024年采购单价99-185元/公斤，较2023年165-306元/公斤显著下降 [7] - 储能电池业务成本中直接材料占比69.33%，直接人工占比14.89%，折旧费用占比6.69% [25] 客户与供应商情况 - 前五大客户包括深圳小传实业、宁波麦博韦尔移动电话、TCL MOBILE COMMUNICATION等，合作年限多在6年以上 [7][9] - 前五大供应商包括天津国安盟固利新材料、天津巴莫科技、珠海市嘉德电能科技等 [10][11] - 公司与上述客户和供应商之间不存在关联关系及其他资金或业务往来 [13] 债务重组情况 - 2024年与43家供应商签订债务重组协议，处置债务2,077.79万元，产生债务重组收益1,254.92万元 [19] - 债务重组主要通过现金或银行承兑汇票形式清偿，相关损益确认符合《企业会计准则》规定 [20] 储能电池业务发展 - 钠离子电池行业处于产业化快速推进期，2023年中国钠离子电池出货量0.7GWh，预计2025年将达3.8GWh [26] - 公司在手约100MWH的钠离子电池储能项目订单，主要客户为国内能源集团 [30] - 储能电池业务产能利用率仅10%左右，是导致毛利率为负的重要原因 [25]

无人机电池行业核心观点 - 预计2030年全球无人机电池市场规模将达到2538百万美元，未来几年年复合增长率CAGR为9.9% [1] - 锂聚合物电池是主导产品类型，占据约67%的市场份额 [9] - 消费级无人机是最大下游市场，占据约41%的份额 [12] 市场竞争格局 - 全球前五大厂商（宁德新能源科技、欣旺达、深圳格瑞普、鹏辉能源和EaglePicher）合计占有约38%市场份额 [5] - 全球核心厂商主要分布在中国 [5] 主要驱动因素 - 无人机在摄影、农业、送货服务等行业的广泛应用推动锂离子电池需求增长 [15] - 更长的飞行时间需求促使高能量密度电池发展 [15] - 技术进步（电机、材料、控制系统）推动高效能电池需求 [17] 行业发展机遇 - 民用无人机应用前景广阔，涵盖节能环保、信息技术等战略性新兴产业 [19] - 高电压电池系统（4S/6S配置）趋势明显，可提升功率输出和飞行时间 [19] - 轻量化电池解决方案需求增长，有助于提升飞行性能和有效载荷能力 [20] 技术发展趋势 - 电池技术持续进步，重点关注能量密度、充电效率和安全性改进 [19] - 硅阳极、固态电池等新材料可能带来性能突破 [19] - 锂金属电池等创新技术正在深入研究 [21] 市场细分 - 产品类型：锂聚合物电池、锂离子电池、锂金属电池等 [22] - 应用领域：消费级无人机、工业级无人机、军用无人机 [22] - 重点地区：北美、欧洲、中国、日本 [22]

如今，长虹聚和源已经发展成为集聚合物锂离子电池研发、设计、制造和销售为一体的国家级高新技术企业、深圳市"专 精特新企业"，并且成为了国内智能穿戴锂电池行业标准制定者，现有深圳、湖南两大制造基地，具备年产超1亿只聚合物锂离 子电池的产销能力。 本报讯 （记者贾丽）新能源汽车在全球范围内的普及，机器人、AI眼镜等终端对电池需求的不断增长，为固态电池未来 的发展打开了广阔空间。四川长虹电子控股集团有限公司微信公众号长虹发布显示，作为新能源电池领域的重要参与者，四川 长虹新能源科技股份有限公司（以下简称"长虹能源"）旗下深圳长虹聚和源科技有限公司（以下简称"长虹聚和源"）也在一直 致力于固态电池的研发与生产。 固态电池是一种使用固体电极和固体电解质的电池，由于取代了以往锂电池的电解液，电池能力密度得到大幅提升。固态 电池也成为了电动汽车和储能系统的主要选择。 在全球电池版图中，长虹能源早已占有一席之地。据悉，公司具备年产35亿只（组）碱锰电池、5亿只18650等各型号锂离 子电池及1亿只以上小型聚合物电池的产销能力，销售地图覆盖超过100个国家，其中，碱性电池更是连续13年稳居全球第四、 中国第二。2023年4月份， ...

电池行业发展与比克电池产品线 - 我国正处于新旧动能转换关键时期，电池行业发展深刻嵌入经济转型、能源安全与全球竞争格局[1] - 比克电池携圆柱、聚合物与方形电池三大产品线亮相CIBF 2025，覆盖全场景产品矩阵[1] 圆柱电池技术突破 - 圆柱电池凭借高能材料体系适配潜力、高安全及标准化特性，成为驱动多个应用领域的"能量胶囊"[3] - 公司深耕圆柱路线二十余年，打造高容量、高功率、高安全圆柱电池全系列产品平台[3] - 全极耳圆柱电池产品矩阵涵盖18、21、46型号电芯，性能较传统结构大幅提升[4] - 1865-30D电池支持最大60A持续放电，9分钟从10%SOC充电至80%SOC，实现600周长循环[-40℃～80℃超宽温域稳定放电[4] - 2170 D系列在智能家居、电动工具等领域展现强劲实力[4] - 4680电芯能量密度提高至300Wh/Kg，支持4C快充，实现0热扩散[4] - PRO-M高安全电池满足新国标GB43854-2024和GB40559-2024要求，通过严苛针刺测试[6] 聚合物电池与固态电池进展 - 计划2025年底推出390Wh/Kg固态电池产品，循环寿命800周，布局防爆安全设备、车用换电、eVTOL等领域[8] - 已有多款固态电池产品可通过针刺测试，率先应用于防爆安全设备[8] - 聚合物电池拥有高功率、快充、高能量密度、宽温四大体系产品，为手机换电、移动电源、智能家居等提供动力[10] 方形电池与储能应用 - 推出688Ah方形电芯，通过降低每Wh单价提升清洁能源领域竞争优势[12] - 方形产品具有循环寿命长、能量密度高、低温性能优异等特性，覆盖通信基站、家庭储能、工商业储能及风光发电等场景[14] - 100Ah方形电芯获中国船级社型式认可证书，应用于低温车辆、高尔夫球车、电动重卡、驻车电源及铅酸换锂产品[14] 行业展望与公司战略 - 2025年是"十四五"收官之年，锂电行业面临提质增效、产业链韧性强化重要任务[14] - 公司表示将持续投入研发，以高品质产品和解决方案赋能上下游协同发展，为绿色低碳可持续未来贡献力量[14]

全球发售计划 - 公司拟全球发售1.18亿股股份，其中香港发售884.21万股，国际发售1.09亿股，另有1768.41万股超额配股权 [1] - 招股日期为5月12日至5月15日，最高发售价263.00港元，每手100股，入场费约26565.24港元 [1] - 全球发售预计募资总额310.06亿港元，募资净额307.18亿港元 [1] 募资用途 - 募资将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设 [1] - 部分资金用于营运资金及其他一般企业用途 [1] 上市安排 - 公司预计于2025年5月20日在主板上市 [1] - 联席保荐人包括中国国际金融香港证券有限公司、中信建投（国际）融资有限公司、J.P. Morgan Securities (Far East) Limited、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖锂离子电池、锂聚合物电池、燃料电池、动力电池、超大容量储能电池、超级电容器等产品的开发、生产和销售 [2] - 业务范围包括电池管理系统、可充电电池包、风光电储能系统及相关设备仪器的售后服务 [2] - 公司还涉及新能源行业投资及锂电池相关技术服务、测试服务和咨询服务 [2] 财务表现 - 2023年度净利润447.02亿元，同比增长45.47% [2] - 2024年度净利润520.33亿元，同比增长16.40% [2] - 2025年一季度净利润139.63亿元，同比增长31.94% [2]

产品质量监督抽查结果 - 天津市北辰区市场监管局对灯具、电子门锁、卡式炉等7种产品进行质量监督抽查，共抽查52批次产品，其中43批次合格，9批次不合格，不合格率为17.3% [3] 不合格产品及企业名单 - 便携式丁烷气灶：涉及标称生产单位包括脉鲜金属(大连)有限公司（3批次）、浙江省永康金宇有限公司、鼎创科技（永康）有限公司，主要问题为检验不合格 [4] - LED吸顶灯：标称生产单位为中山市古镇艺高照明电器厂，检验不合格 [4] - 家用燃气灶具：涉及标称生产单位包括中山市新元电器有限公司、中山市会爱电器科技有限公司，检验不合格 [4] - 消防应急照明灯具：标称生产单位为中山市东凤镇艾民照明电器厂，检验不合格 [4] 合格产品及企业名单 - 家用燃气灶具：标称生产单位包括广东万家乐燃气具有限公司、合肥长虹美菱生活电器有限公司、华帝股份有限公司等，检验合格 [4][5] - 智能门锁：标称生产单位包括深圳市凯迪仕智能科技股份有限公司、宁波公牛智能科技有限公司、浙江德施曼科技智能股份有限公司，检验合格 [4][5] - LED灯具：标称生产单位包括中山市松伟照明电器有限公司、宁波公牛光电科技有限公司、欧普照明股份有限公司等，检验合格 [4][5] - 锂离子聚合物电池：标称生产单位为广东品胜电子股份有限公司，检验合格 [5] - 消防应急照明及标志灯具：标称生产单位包括江门劳士国际电气有限公司、中山市古镇锐峰照明电器厂等，检验合格 [5]

核心观点 - 英力股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购优特利能源控制权，跨界进入锂电行业[1] - 优特利专注于消费锂电领域，拥有219项专利和电芯自供能力，与英力股份现有业务存在协同潜力[8][9] - 锂电行业并购重组升温，2025年行业整合趋势将持续[12][13] 交易细节 - 交易对方包括优特利四大股东（合计持股54.4471%）：安优特利（25.7564%）、费维群（12.7515%）、深圳聚和恒达（7.9696%）、深圳聚和能达（7.9696%）[4] - 交易尚处筹划阶段，配套融资计划同步推进[1] 收购方背景 - 英力股份2021年创业板上市，主营消费电子结构件模组，2024年营收18.43亿元（消费电子业务16.26亿元，+11.45%），净利润1026.77万元扭亏[5][6][7] - 公司已布局光伏产业链，客户包括联想、小米、戴尔等品牌上游代工厂[5][6] 标的公司情况 - 优特利成立于2006年，注册资本5793.75万元，日产锂电池80万只，产品涵盖笔记本电池模组、5C动力电池等[8][10] - 2020-2022年完成两轮融资（深创投等参与），2021年曾启动IPO辅导未果[11][12] 行业趋势 - 锂电行业面临价格下行压力，细分龙头通过并购延伸产业链（2025年已超20笔交易）[12] - 跨界整合案例增加，政策支持推动行业洗牌，但协同效应需后续验证[12][13]