报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 人工智能推动社会数字化转型升级，受生成式AI等技术驱动，全球新生成数据量规模持续增长，相关云与基础设施建设持续推进 [3][43] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将释放增长动能，通信设施建设有望推进，带来新需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [3][43] 根据相关目录分别进行总结 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（5/30 - 6/12）累计上涨4.42%，跑赢沪深300指数3.55个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第5位；6月累计上涨5.64%，跑赢沪深300指数4.29个百分点；今年累计上涨1.29%，跑赢沪深300指数2.37个百分点 [3][10] - 除电信运营商板块未纳入统计外，申万通信板块6个三级子板块近2周整体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+10.54%）＞SW通信工程及服务（+4.48%）＞SW通信终端及配件（+4.23%）＞SW通信线缆及配套（+2.23%）＞SW通信应用增值服务（+1.55%）＞SW其他通信设备（-1.69%） [3][13] 产业新闻 - 中国移动40万站5G主设备集采，华为、中兴通讯、爱立信、中信科移动、上海诺基亚贝尔五家企业中标，项目计划采购约39.75万站，采用现网扩容方式建设 [15] - 中国移动17万套数据中心交换机扩容集采，华为、中兴、锐捷、新华三中标，项目预估采购约3.33万台 [18] - 2025年一季度全球腕戴设备市场出货4557万台，同比增长10.5%，中国出货量1762万台，同比增长37.6% [19] - 中国邮政首次内陆长距离固定翼无人机载货运输成功，试飞采用航天时代飞鹏FP98机型，装载600公斤，往返航程1100公里 [20] - 我国成功发射卫星互联网低轨04组卫星 [21] - 预计2025年全球产生213.56ZB数据，2029年达527.47ZB；中国2025年产生51.78ZB数据，2029年增长至136.12ZB，复合年增长率26.9% [22] 公司公告 - 震有科技拟定增募资不超过10.69亿元，用于卫星互联网通信产品研发及产业化等项目 [23][24] - 中际旭创以总股本1,104,700,524股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.00元，合计派发现金红利552,350,262.00元 [25] - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理，发行事项尚需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册 [26] 行业数据更新 通信运营用户规模数据 - 2025年4月移动电话用户规模约18.03亿户，同比上升2.75%，环比上升0.19% [27] - 2025年4月互联网宽带接入用户规模约6.80亿户，同比上升5.05%，环比上升0.28% [30] 光纤光缆数据 - 2024年Q4光缆线路长度约7,288万公里，同比增长13.31%，环比上升1.46% [31] - 2025年4月光缆产量为2,131.20万芯千米，同比上升2.30%，环比下降6.91% [32] 5G发展情况 - 2024年12月中国移动、中国电信、中国联通5G移动电话业务用户数分别约达5.52亿户、3.51亿户、2.87亿户，分别环比上升0.97%、0.60%、0.35% [37] - 2025年4月5G基站总数达443.9万个，比上年末净增18.8万个，占移动基站总数的34.9%，占比较上年末提高1.3个百分点 [39] 通信板块本周观点 - 建议关注中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等企业 [43] - 中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，持续优化算力布局，2023年股息派发增长，未来将提升现金分红比例 [44] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体，产品覆盖多领域，深入数据安全布局 [44] - 长飞光纤是全球领先的相关产品研发创新与生产制造企业，形成了完整产业链及多元化和国际化业务模式 [44][45] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，产品线覆盖多层，参与海外建设，有望受益于相关投资和建设机遇 [45]

核心观点 6月11日A股市场震荡攀升缩量上涨，多数行业收涨，受中美经贸磋商积极成果等因素影响；海外市场美国三大股指小幅收跌；同时有多则重要新闻事件发生，涉及中美经贸、中非合作、外交回应、地方预算调整、经济数据发布等方面[1][2][9] 国内市场 市场表现 - 6月11日上证综指收于3402.32点，涨0.52%；深成指收于10246.02点，涨0.83%；科创50跌0.2%；创业板指涨1.21%，万得全A成交额12867亿元较前一日下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业28个收涨，有色金属、农林牧渔及非银行金融涨幅居前，通信及医药小幅下跌；稀土、网络游戏及一体化压铸等指数表现活跃 [1][4][8] 驱动因素 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方达成原则一致，取得新进展，稳定双边经贸关系，当日A股3415只个股上涨 [9] 海外市场 - 6月11日美国三大股指小幅收跌，道指微跌1个点，标普500指数跌0.27%，纳指跌0.5%；万得美国科技七巨头指数跌0.89%，苹果跌近2%，脸书跌超1%；中概股涨跌不一，逸仙电商涨超8%，迅雷跌逾22% [2][4] 新闻精要 中美经贸 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就经贸议题交换意见，达成原则一致，取得新进展，双方将落实会议共识 [9][10][11] 中非合作 - 6月11日习近平和刚果（布）总统萨苏分别向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信，强调推动中非合作高质量发展，建设新时代中非命运共同体 [12][13][14] 外交回应 - 6月11日外交部回应香港长和出售海外港口资产，中方反对经济胁迫，尊重巴拿马运河主权 [15][16] 地方预算 - 多地收到财政部下达举债额度后调整预算，财政部催促加快地方政府专项债券发行使用进度 [17][18] 美国通胀 - 美国5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期，市场加大对美联储降息押注 [20] 经济数据 - 5月我国汽车产销同比两位数增长，新能源汽车渗透率近半，出口增长；动力电池装车量同比增长；一季度全球腕戴设备市场出货量增长 [22][23]

市场表现 - A股主要指数上涨，上证指数涨0.54%报3403点，深证成指涨0.89%，创业板指涨1.29%，中证A500涨0.81%，半日成交8099.55亿元 [1] - 北证50跌0.12%，科创50涨0.15% [1] - 上涨家数1542家，下跌674家，平盘109家 [2] 资金面 - 央行开展1640亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼509亿元 [2] 行业动态 - 中国一汽、东风汽车、广汽集团等8家车企宣布将供应商支付账期统一压缩至60天内 [3] - 一季度全球腕戴设备市场出货4557万台，同比增长10.5%，中国市场增长显著 [3] 板块表现 - 稀土永磁概念爆发，北矿科技3连板，中科磁业20cm涨停，华阳新材、宁波韵升涨停 [3] - 汽车零部件概念涨幅居前，泉峰汽车、迪生力等多股涨停 [3] - 医药股回调，创新药、CRO方向走低，联化科技逼近跌停 [3] - 稀土永磁板块均涨幅5.32%，位居第一 [4] - 钻金属、一体压铸、汽车拆解等板块涨幅居前 [4] - CXO概念、可控核聚变、新冠药概念等板块跌幅居前 [4] 稀土行业 - 稀土精矿价格强势，镨钕价格延续上涨，镝、铽氧化物小幅上涨 [4] - 稀土环矿端成本居高支撑，供应端存缩减预期 [4] - 需求端预期向好，钕铁硼出口批复增加 [4] 个股表现 - 银河磁体现价32.58元，市盈率66.76 [6] - 北矿科技现价22.75元，市盈率51.86 [6] - 华宏科技现价10.01元，市盈率46.74 [6] - 正海磁材现价15.08元，市盈率45.45 [6] 公司分析 - 银河磁体凭借热压钕铁硼产品技术优势定位全球市场 [7] - 北矿科技在高性能永磁铁氧体材料研发上处于国内领先水平 [8] - 华宏科技是再生资源领域龙头企业，稀土回收市场空间广阔 [9] - 正海磁材聚焦稀土磁材主业，南通基地放量有望提升业绩 [10]

全球腕戴设备市场概况 - 2025年第一季度全球腕戴设备市场出货量达4557万台，同比增长10.5% [1] - 西欧、美国、拉美及亚太(除印度)等地区因全球市场复苏及关税贸易影响加快出货节奏 [1] - 中国腕戴设备市场出货量1762万台，同比增长37.6%，增速显著高于全球水平 [1] 智能手表细分市场 - 2025年第一季度全球智能手表出货量3481万台，同比增长4.8% [1] - 中国智能手表市场出货量1140万台，同比增长25.3%，增速远超全球平均水平 [1] 手环细分市场 - 2025年第一季度全球手环出货量1076万台，同比增长34.0% [1] - 中国手环市场出货量621万台，同比增长67.9%，增速为各细分市场最高 [1] 区域市场表现 - 中国市场受国补政策刺激增长显著，腕戴设备整体增速达37.6% [1] - 智能手表和手环在中国市场分别实现25.3%和67.9%的高增长 [1]