报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 人工智能推动社会数字化转型升级，受生成式AI等技术驱动，全球新生成数据量规模持续增长，相关云与基础设施建设持续推进 [3][43] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将释放增长动能，通信设施建设有望推进，带来新需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [3][43] 根据相关目录分别进行总结 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（5/30 - 6/12）累计上涨4.42%，跑赢沪深300指数3.55个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第5位；6月累计上涨5.64%，跑赢沪深300指数4.29个百分点；今年累计上涨1.29%，跑赢沪深300指数2.37个百分点 [3][10] - 除电信运营商板块未纳入统计外，申万通信板块6个三级子板块近2周整体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+10.54%）＞SW通信工程及服务（+4.48%）＞SW通信终端及配件（+4.23%）＞SW通信线缆及配套（+2.23%）＞SW通信应用增值服务（+1.55%）＞SW其他通信设备（-1.69%） [3][13] 产业新闻 - 中国移动40万站5G主设备集采，华为、中兴通讯、爱立信、中信科移动、上海诺基亚贝尔五家企业中标，项目计划采购约39.75万站，采用现网扩容方式建设 [15] - 中国移动17万套数据中心交换机扩容集采，华为、中兴、锐捷、新华三中标，项目预估采购约3.33万台 [18] - 2025年一季度全球腕戴设备市场出货4557万台，同比增长10.5%，中国出货量1762万台，同比增长37.6% [19] - 中国邮政首次内陆长距离固定翼无人机载货运输成功，试飞采用航天时代飞鹏FP98机型，装载600公斤，往返航程1100公里 [20] - 我国成功发射卫星互联网低轨04组卫星 [21] - 预计2025年全球产生213.56ZB数据，2029年达527.47ZB；中国2025年产生51.78ZB数据，2029年增长至136.12ZB，复合年增长率26.9% [22] 公司公告 - 震有科技拟定增募资不超过10.69亿元，用于卫星互联网通信产品研发及产业化等项目 [23][24] - 中际旭创以总股本1,104,700,524股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.00元，合计派发现金红利552,350,262.00元 [25] - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理，发行事项尚需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册 [26] 行业数据更新 通信运营用户规模数据 - 2025年4月移动电话用户规模约18.03亿户，同比上升2.75%，环比上升0.19% [27] - 2025年4月互联网宽带接入用户规模约6.80亿户，同比上升5.05%，环比上升0.28% [30] 光纤光缆数据 - 2024年Q4光缆线路长度约7,288万公里，同比增长13.31%，环比上升1.46% [31] - 2025年4月光缆产量为2,131.20万芯千米，同比上升2.30%，环比下降6.91% [32] 5G发展情况 - 2024年12月中国移动、中国电信、中国联通5G移动电话业务用户数分别约达5.52亿户、3.51亿户、2.87亿户，分别环比上升0.97%、0.60%、0.35% [37] - 2025年4月5G基站总数达443.9万个，比上年末净增18.8万个，占移动基站总数的34.9%，占比较上年末提高1.3个百分点 [39] 通信板块本周观点 - 建议关注中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等企业 [43] - 中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，持续优化算力布局，2023年股息派发增长，未来将提升现金分红比例 [44] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体，产品覆盖多领域，深入数据安全布局 [44] - 长飞光纤是全球领先的相关产品研发创新与生产制造企业，形成了完整产业链及多元化和国际化业务模式 [44][45] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，产品线覆盖多层，参与海外建设，有望受益于相关投资和建设机遇 [45]

核心观点 6月11日A股市场震荡攀升缩量上涨，多数行业收涨，受中美经贸磋商积极成果等因素影响；海外市场美国三大股指小幅收跌；同时有多则重要新闻事件发生，涉及中美经贸、中非合作、外交回应、地方预算调整、经济数据发布等方面[1][2][9] 国内市场 市场表现 - 6月11日上证综指收于3402.32点，涨0.52%；深成指收于10246.02点，涨0.83%；科创50跌0.2%；创业板指涨1.21%，万得全A成交额12867亿元较前一日下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业28个收涨，有色金属、农林牧渔及非银行金融涨幅居前，通信及医药小幅下跌；稀土、网络游戏及一体化压铸等指数表现活跃 [1][4][8] 驱动因素 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方达成原则一致，取得新进展，稳定双边经贸关系，当日A股3415只个股上涨 [9] 海外市场 - 6月11日美国三大股指小幅收跌，道指微跌1个点，标普500指数跌0.27%，纳指跌0.5%；万得美国科技七巨头指数跌0.89%，苹果跌近2%，脸书跌超1%；中概股涨跌不一，逸仙电商涨超8%，迅雷跌逾22% [2][4] 新闻精要 中美经贸 - 6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就经贸议题交换意见，达成原则一致，取得新进展，双方将落实会议共识 [9][10][11] 中非合作 - 6月11日习近平和刚果（布）总统萨苏分别向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信，强调推动中非合作高质量发展，建设新时代中非命运共同体 [12][13][14] 外交回应 - 6月11日外交部回应香港长和出售海外港口资产，中方反对经济胁迫，尊重巴拿马运河主权 [15][16] 地方预算 - 多地收到财政部下达举债额度后调整预算，财政部催促加快地方政府专项债券发行使用进度 [17][18] 美国通胀 - 美国5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期，市场加大对美联储降息押注 [20] 经济数据 - 5月我国汽车产销同比两位数增长，新能源汽车渗透率近半，出口增长；动力电池装车量同比增长；一季度全球腕戴设备市场出货量增长 [22][23]

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜赵云 6月11日，A股震荡攀升，沪指再度站上3400点，截至上午收盘，上证指数涨0.54%报3403点，深证成指 涨0.89%，创业板指涨1.29%，北证50跌0.12%，科创50涨0.15%，中证A500涨0.81%，A股半日成交 8099.55亿元。 | 3403.00 +18.18 +0.54% | | | 上证指数 000001 | | द्री | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SSE 11:30:03 交易中 | | | 沪深市场核心指数 / + | | | | 金额 3126.75亿 关键比率 | | | | | | | 成交量 | 265.11 Z | | 2023 | | 2024 2025Q | | 3385.46 | | 毛利率 | 17.19 17.22 | | 17.17 | | 同高 | 3413.51 | 净利率 | 9.01 9.31 | | 10.72 | | 最低 | 3385.46 | | | | | | 市公室 IIM 14.7 市净率 | 1.34 | EPS | 0.76 0.76 | | ...

国际数据公司最新发布的《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，2025年第一季度全球腕戴设备市 场出货4557万台，同比增长10.5%，除中国市场受到国补刺激增长显著之外，西欧、美国、拉美及亚太 (除印度)等地区均受到全球市场复苏以及关税贸易影响加快出货节奏，呈现较为明显的增长。中国腕戴 设备市场出货量为1762万台，同比增长37.6%。腕戴设备市场包含智能手表和手环产品。其中智能手表 市场2025年第一季度全球出货量3481万台，同比增长4.8%；而中国智能手表市场出货量1140万台，同 比增长25.3%。手环市场2025年第一季度全球出货量1076万台，同比增长34.0%；中国手环市场出货量 621万台，同比增长67.9%。(新浪财经) ...

行情速递 - 主板领涨个股包括七一二（+10.02%）、科远智慧（+10.01%）、中国长城（+10.01%）、美利云（+10.00%）和鸿远电子（+10.00%）[1] - 创业板领涨个股包括国民技术（+20.02%）、中亦科技（+20.01%）、天和防务（+17.20%）、国能日新（+14.61%）和中船汉光（+14.45%）[1] - 科创板领涨个股包括品高股份（+15.27%）、慧辰股份（+15.19%）、思科瑞（+14.26%）、芯动联科（+13.78%）和长盈通（+11.65%）[1] - 活跃子行业包括SW军工电子（+6.39%）、SW半导体设备（+5.86%）和SW数字芯片设计（+5.06%）[1] 国内新闻 - 2024年中国智能腕戴设备销量达5704万台，同比增长14.2%，预计2025年销量突破7100万台，同比增长24%，其中线上市场将超过5300万台，同比增长27%[1] - 江波龙自研三款主控芯片累计应用量超3000万颗，首批UFS自研主控芯片流片成功，企业级存储业务收入2024年增长超600%[1] - 华为擎云L420x以8.23分登顶自主创新计算机性能榜单，搭载LPDDR5内存（6400MT/s），开机速度提升24%至16秒，静态网页实现“秒开”，智能加速算法使10G文件拷贝提速10%、200M PPT打开效率提升超20%[1] - 成都沃格AMOLED光蚀刻项目总投资6.28亿元，规划建设7.7万平方米自动化生产厂房，服务于AMOLED显示屏玻璃基后段工艺制程[1] 公司公告 - 江丰电子出口美国产品收入占总营收比例约1.19%，关税政策对公司整体经营影响较小[3] - 国芯科技研发超高性能云安全芯片CCP917T，基于RISC-V架构CRV7多核处理器设计，CPU主频达1.4GHz，集成NPU，适应高性能计算、高速数据处理和AI推理等场景[3] - 成都华微发布HWDSF700T型射频直采RFFPGA，集成高速高精度AD/DA芯片和FPGA芯片，达到国内领先水平[3] - 环旭电子2025年3月合并营收49.91亿元，同比增长10.23%，环比增长27.17%[3] 海外新闻 - 台积电可能面临10亿美元或更多罚款，以解决美国对其间接违反出口管制政策替中企代工AI芯片的调查[4] - 三星电子启动1nm工艺开发，计划2029年后量产，需引入High-NA EUV光刻机等下一代设备[4] - 英特尔Intel 18A技术取得积极进展，有望2025年下半年由Panther Lake采用，并可能获得任天堂GPU订单[4] - SK集团考虑出售SK Siltron股份[4]