合作协议概述 - 赛力斯于2026年2月8日与重庆市沙坪坝区人民政府签署《合作协议》[2] - 协议围绕蓝电汽车相关存量资产开展合作[2] - 本次签署的协议为意向性协议，后续将另行签订具体投资协议[2] 合作结构与股权安排 - 赛力斯将以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司[2] - 沙坪坝区人民政府方面将组建或引入有限合伙企业（或基金），并联合其他投资人及经营团队以现金方式对标的公司进行增资[2] - 出资完成后，预计沙坪坝区政府相关主体持股约33.5%，其他投资人持股约18.5%，赛力斯及其指定主体持股约32%，标的公司员工持股平台持股约16%[2] - 标的公司董事会计划由5名董事组成，其中赛力斯委派1名[2] 公司战略与影响 - 此次合作旨在优化公司资产结构，符合公司战略发展方向，有利于公司的长远发展[2] - 出资完成后，公司将作为标的公司的参股股东，对其不具有控制权[2]

合作协议核心交易结构 - 公司于2026年2月8日与重庆市沙坪坝区人民政府签署《合作协议》[1] - 公司以旗下蓝电汽车相关存量资产作价出资，设立新标的公司[1] - 沙坪坝区政府将组建或引入有限合伙企业（或基金），联合其他投资人及经营团队，以现金方式对标的公司进行增资[1] 交易完成后股权结构 - 增资完成后，沙坪坝区政府成为标的公司控股股东，持股约33.5%[2] - 其他投资人持股约18.5%[2] - 公司及公司指定主体合计持股约32%，丧失控制权，转为参股股东[2][3] 公司对交易的战略阐述 - 公司表示，本次剥离存量资产旨在优化公司资产结构，符合公司整体战略发展方向，有利于企业长远稳健发展[1] - 有市场观点认为“优化公司资产结构”更多是为集中精力发展问界品牌[1] 行业专家对交易模式的解读 - 本次交易被视为一次“主动减负”与“资源重组”，核心目的是更专注地发展核心高端业务，同时以全新模式孵化未来潜在业务机会[1] - 交易模式并非简单出售资产，也非彻底放弃蓝电品牌，而是引入地方政府资本与其他投资人，采用“资产出资+外部增资”的模式运作[3] - 该模式降低了公司单独培育新品牌所需的持续投入与经营风险，同时借助地方政府的产业政策与资金支持，为蓝电争取独立发展新机遇[3] - 国资的加入为蓝电在人工智能、具身智能的双智能业务带来更多可能，使其更快地从新能源汽车走向智能汽车赛道[5] 蓝电汽车业务背景 - 蓝电汽车是公司旗下智能电动汽车品牌，成立于2023年3月[3] - 蓝电目前在售车型价格区间在9.98万-14.58万元[5] - 蓝电汽车作为公司在“中低端”价位上竞争的新能源汽车品牌，在该赛道红海化之下，由于缺少先发优势，或面临被市场挤压的风险[5] - 公司在定期发布的产销快报中未单独披露蓝电汽车的销量数据[5] - 根据2026年1月产销快报，公司新能源汽车销量为43034辆，其中赛力斯汽车（主要为问界）40012辆，同比大增143.50%，其它车型和品牌（包括蓝电等）合计销量2914辆[5] 蓝电在智能领域的布局 - 蓝电汽车旗下拥有全资子公司重庆凤凰技术有限公司[6] - 2025年10月，重庆凤凰与火山引擎签署具身智能合作协议，围绕具身智能联合设计等领域开展端到端全业务合作，聚焦“面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术”项目[7][8] - 2026年1月，重庆凤凰设立全资子公司上海赛力斯凤凰技术有限公司，此举被视为公司布局具身智能、推进“汽车+AI+机器人”协同生态发展的关键一步[8] - 蓝电旗下子公司已开始探索具身智能、智能机器人等前沿领域，本次资产剥离为公司未来在更广阔的智能出行领域布局埋下伏笔[8] 公司聚焦高端品牌的背景与动向 - 2026年1月13日，问界第100万辆整车在公司超级工厂正式下线，公司力争两年内实现第二个“100万辆”下线目标[8] - 公司与华为合作打造的问界，已在高端市场建立起先发优势，作为鸿蒙智行“五界”之首，问界面临的市场竞争日趋白热化[10] - 随着鸿蒙智行从“一界”扩容至“五界”，问界面临的竞争压力不仅来自行业外部，也来自鸿蒙智行体系内部[10] - 保持产品独特性、搭建更坚实的自主技术护城河，已成为公司的当务之急[10] - 公司将资源从投入较大的蓝电业务中抽离，集中力量巩固并扩大在高端智能电动车领域的领先优势，是更为务实的选择[10] 市场反应 - 2026年2月9日，公司股价收报110.98元/股，上涨2.43%，市值1933.4亿元[1]

公司核心战略调整 - 公司计划剥离旗下经济型新能源品牌“蓝电汽车”的存量资产，成立独立运营的新公司，以使其在资本市场的“高端”标签更加清晰 [1] - 新公司股权结构为：政府方SPV持股约33.5%，公司及其指定主体持股约32%，员工持股平台占16%，其他投资人占18.5%，公司将从控股股东变为参股股东，蓝电汽车随之“出表” [1] - 公司保留了一定治理制衡空间，其32%持股加上员工持股平台16%的协同，可在新公司形成制衡机制 [1] - 公司董事长对今年的战略规划主要是两块：夯实问界品牌和加速出海，同时探索创新业务 [1] 蓝电汽车业务状况与剥离动因 - 蓝电汽车是公司旗下经济型新能源品牌，于2023年3月推出，旨在开拓10-15万元大众市场 [2] - 2025年上半年，问界系列销量约15.2万辆，而蓝电品牌仅约2万辆，表现差异巨大 [2] - 在问界M9、M8（单车均价超40万元）助力下，公司2025年上半年毛利率冲至28.93%的历史高位，而蓝电品牌因规模小且深陷价格战，很可能处于亏损或微利边缘 [2] - 剥离处于盈亏边缘的蓝电资产，将使公司2026年及以后的财报更纯粹，集中体现与华为合作的高端业务盈利能力，不再受入门级市场价格战对净利润的摊薄 [2] - 分析认为，剥离低收益率的中低价格产品有助于公司进行市值管理，避免其抑制上市公司的概念估值 [3] 与华为合作的深度绑定与挑战 - 公司借力华为深度赋能，在数年内完成从营收不足200亿元到年销近五十万辆的蜕变，跻身全球第四家盈利的新能源车企 [3] - 数据显示深度绑定的代价：2022年至2025年上半年，公司累计支付给华为的采购费用超过750亿元，华为采购额在总采购额中占比已达30%以上 [3] - 2025年上半年，问界每卖出一辆车，大约有14.1万元流向了华为体系 [3] - 公司销售费用随之攀升，从2022年的40亿元攀升至2024年的181亿元，2025年上半年销售费用占比接近营收的三分之一 [3] - 随着华为“鸿蒙智行”朋友圈扩容，已形成五界并行局面，问界作为先行者的战略独特性正被稀释，面临内部竞争与自我稀释的风险 [4] 未来增长点与战略布局 - 公司需要从低产出的规模扩张中抽身，将资源投入到更核心的技术自研与战略布局，以应对“鸿蒙智行”内部日益加剧的同质化竞争 [4] - 公司海外收入整体规模有限且波动较大，尚未形成稳定的利润贡献 [4] - 公司在印尼设有年产能约2万辆的生产基地，但2025年上半年产能利用率仅为4%，将品牌势能转化为真实海外销量仍是巨大考验 [4] - 公司正系统性布局“移动智能体”新赛道，2026年初成立上海赛力斯凤凰技术有限公司，将触角延伸至智能机器人、AI大模型研发领域 [4] - 新公司由主导超级增程系统的核心高管出任法定代表人，意图将新能源汽车领域积累的硬件制造、系统集成与软件能力迁移至下一代智能终端 [5] - 公司正通过与字节跳动、北航等机构合作及在具身智能大模型领域密集招聘，试图跨越单纯整车制造，掌控未来技术边界 [5] 市场关注与公司前景 - 相比尚在起步阶段的创新业务，务实的投资者更关注问界品牌在国内外的市场表现和盈利状况 [5] - 公司学会“放弃”低效资产是成熟标志，但未来能否在没有华为深度扶持下，独立完成全球化交付和具身智能的突破，是其市值走向的关键 [5]

协议基本情况 - 赛力斯集团股份有限公司于2026年2月8日在重庆市与重庆市沙坪坝区人民政府签署了《合作协议》[2][3] - 该协议为意向性协议 双方将根据项目进展另行签署具体协议[2] - 协议签署不构成关联交易或重大资产重组 公司将根据后续进展履行必要的审批程序[4] 协议核心内容 - 公司计划以蓝电汽车相关存量资产剥离出资 设立一家标的公司[5] - 沙坪坝区政府将组建或引入有限合伙企业（甲方SPV） 与其他投资人及经营团队以现金对标的公司进行增资[5] - 增资完成后 股权结构预计为：甲方SPV持股约33.5% 其他投资人持股约18.5% 公司及指定主体持股约32% 员工持股平台持股约16%[5] - 标的公司董事会由5人组成 公司仅委派1名董事[5] 对公司的影响与性质 - 合作旨在优化公司资产结构 符合公司的长期战略发展[8] - 交易完成后 公司将作为标的公司的参股股东 对标的公司不具有控制权[8] - 本次签署的为意向性协议 对公司经营业绩的具体影响尚存在不确定性[2][8]

合作协议核心内容 - 公司于2026年2月8日与重庆市沙坪坝区人民政府签署合作协议 [1] - 公司以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司 [1] - 沙坪坝区政府组建或引入有限合伙企业（甲方SPV）与其他投资人及经营团队以现金对标的公司增资 [1] 交易结构与股权安排 - 增资完成后，甲方SPV持股约33.5%，其他投资人持股约18.5%，公司及公司指定主体持股约32%，标的公司员工持股平台持股约16% [1] - 标的公司董事会由5人组成，公司仅委派1人 [1] - 各方出资完成后，公司为标的公司参股股东，对标的公司不具有控制权 [1] 交易目的与影响 - 本次合作旨在优化公司资产结构，符合公司的战略发展，有利于公司的长远发展 [1] - 本协议的签订对公司经营业绩的影响尚存在不确定性 [1]

展会概况 - 赛力斯集团在2025世界智能产业博览会以企业展馆形式亮相 展馆面积超过1万平方米[1] - 展馆设立整车业务 动力业务 智能制造 赛力斯产业链伙伴等七大展区[1] - 展馆是本届智博会规模最大的企业展馆之一[3] 产品展示 - 问界全系产品参展 新款问界M7于9月5日开启预定 9月23日正式上市[3] - 蓝电汽车携多款重磅车型亮相 蓝电E5 PLUS系列定位亲民价格 具有165公里超长纯电续航[5] - 展出内容包括新能源汽车产品及魔方技术平台 超级增程 智能安全等前沿技术[3] 技术创新 - 魔方技术平台是全球首个全栈式多动力兼容平台 实现超增 纯电 超混三种新能源动力形式兼容[5] - 赛力斯智能安全覆盖190余项安全场景 构建340余项安全功能[7] - 超级增程系统基于赛翼增程架构与RoboREX智能控制技术 实现从被动到主动工作模式的转变[9] 智能制造 - 赛力斯超级工厂拥有超3000台机器人协同作业 关键工序100%自动化[9] - 依托全流程数智质量体系 确保零部件与整车100%在线检测和高品质交付[9] - 以AI+5G为基础建设全球标杆级智慧工厂[7] 供应链协同 - 首次携手19家产业链企业共同参展 业务涵盖智能增程 智慧座舱 智能辅助驾驶等领域[3][9] - 宁德时代 延锋 文灿等世界级供应链以厂中厂模式入驻超级工厂 实现本地化同步生产[11] - 构建以华为合作为核心的1+2+N合作生态关系 提升产业集群整体竞争力[11]

参展概况 - 赛力斯集团以超1万平方米企业展馆亮相2025世界智能产业博览会 设立整车业务 动力业务 智能制造 产业链伙伴等七大展区 [1] - 展馆为智博会规模最大企业展馆之一 展出问界等新能源汽车产品及魔方技术平台 超级增程 智能安全等前沿技术 [3] - 首次携手19家产业链生态伙伴共同参展 展示智能网联新能源汽车产业链协同成果 [3] 整车业务表现 - 问界全系产品参展 新款M7于9月5日开启预定 9月23日正式上市 [4] - 问界M9累计交付突破22万辆 稳居50万以上销量冠军 [4] - 问界M8累计交付超7万辆 上市4个月蝉联40万级销量冠军 [4] - 问界荣膺2025年上半年品牌发展信心指数第一名 连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名 [4] - 蓝电E5 PLUS系列以165公里超长纯电续航和大五座设计提升细分市场竞争力 [6] 技术创新成果 - 魔方技术平台为全球首个全栈式多动力兼容平台 实现超增 纯电 超混三种动力形式兼容 采用SOA服务化架构 [7] - 智能安全系统覆盖190余项安全场景 构建340余项安全功能 涵盖生命保护 车身防护 健康呵护 隐私守护四大维度 [9] - 超级增程系统基于赛翼增程架构与RoboREX智能控制技术 热效率达44.8% 一升油可发电3.65度 [9] 智能制造能力 - 赛力斯以AI+5G为基座 打造汽车产业大脑生态 实现研产销服全链路智能化 [10] - 超级工厂拥有超3000台机器人协同作业 关键工序100%自动化 零部件与整车100%在线检测 [12] - 通过四侧协同能力和四链融合力量打破资源壁垒 激活创新动能 [10] 供应链协同 - 19家产业链企业联合参展 业务覆盖智能增程 智慧座舱 智能辅助驾驶 三电系统等领域 [13] - 构建以华为合作为核心的1+2+N生态关系 实现高度零部件集成和供应商本地集聚 [15] - 一级供应商从300家集成到100家 其中20家为世界级供应链 宁德时代 延锋 文灿等以厂中厂模式入驻超级工厂 [15] 战略发展 - 公司积极推进产品集成化 智造集聚化 产业集群化 打造世界级新能源汽车高端产业链 [15] - 响应重庆33618现代制造业集群体系建设 助力打造世界级智能网联新能源汽车产业集群 [15]