公司上市与市场地位 - 赛力斯于港交所上市，发行价131.5港元，开盘后市值达2200亿港元，成为年内首家A+H上市的新能源车企[2] - 公司旗下问界系列连续三年获新能源汽车品牌新车质量表现第一名，问界M9为2024年50万元级车型销量冠军[2] - 公司营收从2023年的358亿元增至2024年的1451亿元，同比增长305.5%，2024年净利润达59亿元，同比增长342.72%[7] 公司发展历程与战略转型 - 公司前身是1986年张兴海兄弟以8000元创办的凤凰电器弹簧厂，后成为长安、东风等车企供应商[4] - 2003年与东风汽车合资成立东风渝安，获得整车生产资质，通过微型车在市场崛起，2016年更名为重庆小康工业并在A股上市，当时市值51.709亿元[5] - 公司布局新能源，远赴硅谷设研发中心，斥资数十亿建智慧工厂，并收购特斯拉联合创始人的电池公司InEVit[6] - 2021年与华为合作后股价飙升，从7.71元涨至最高75元，上演10倍大牛股行情，2021年7月市值最高达850多亿元[7] 产品销量与市场表现 - 问界M5创下上市当年新品牌单车交付量破万的最快纪录[8] - 问界M7成为2024年中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，年交付量约20万辆[8] - 问界M9问鼎2024年中国市场50万元级车型销量冠军，年交付量逾15万辆[8] 股东结构与战略投资回报 - IPO后，创始人张兴海及其控制实体合计持股26.92%，为单一最大股东集团；东风汽车集团持股18.88%，为第二大股东；重庆国资合计持股约4.06%[10] - 东风汽车集团凭借18.88%的股份，对应市值415亿元，获得巨额投资回报，此合作始于2003年，东风以品牌和生产资质入股[11] - 2020年东风汽车集团通过资产重组成为小康股份战略投资者，占股25.83%，双方在技术、供应链等领域深度协同[12] 地方政府支持与产业协同 - 重庆产业母基金作为最大基石投资者，认购21.76亿港元，刷新重庆本土产业基金单笔投资纪录，助力赛力斯募资超130亿港元[14] - 2025年上半年重庆国资出资7.35亿元参与赛力斯收购龙盛新能源超级工厂项目，增强其自主生产能力[14] - 重庆将赛力斯纳入智能网联新能源汽车产业集群规划，推动本地企业进入其供应链，带动100余家本地企业产值增长[14] - 重庆以标准地模式和绿色审批通道支持两江智能工厂建设，使工厂仅用18个月投产，缩短行业平均周期近一半[15]

| | | | | 分时 五日 日K 周K 月K 季K 年K 120分 60分 30分 15分 5分 1分 | | | | | | 区间统计 | | 全屏显示 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 均价:126.4 最新:124.1 -7.4 -5.63% | | | | | | | | | | | | | | 145.0 | | | | | | | | | | | | 10.27% | | 141.6 | | | | | | | | | | | | 7.70% | | 138.3 | | | | | | | | | | | | 5.13% | | 134.9 | | | | | | | | | | | | 2.57% | | 131.5 | | | | | | HILL | | | | | | 0.00% | | 128.1 | | | | | | | | | | | | -2.57% | | 124.8 | | | | | | | | | | | | -5.13% | | 12 ...

赛力斯魔方技术平台还从智能电动时代用户的不同出行场景出发，在车型、尺寸方面展现了出色的拓展 性，结合其超高的空间利用率，可以轻松实现"百变空间";该平台可支持从B级到D级，从轿车到SUV、 MPV等不同尺寸的不同车型，能够满足不同消费者的多样化需求；与此同时，该平台还可灵活搭载女 王座椅、主动悬架、双腔空簧、后轮转向等豪华舒适配置，配合高拓展性，高性能的豪车底盘架构，给 用户带来更优异的舒适性和操控性。 在智能化维度，赛力斯魔方技术平台采用全车SOA服务化架构，坚持"软件定义汽车"的技术路线，支持 全场景连接技术、多维显示技术与智慧隐私保护技术，配合全域无感OTA升级，真正实现"越开越聪 明、越开越新鲜"的全新体验。 魔方技术平台不仅为问界系列持续向上奠定了坚实技术底座，更构筑起赛力斯征战高端新能源市场的核 心竞争力。在技术驱动产业变革的时代浪潮中，赛力斯魔方技术平台既实现了产品快速迭代、高效落 地，更助力赛力斯新能源汽车构建起了长期的技术护城河与战略高地。 而赛力斯自主创新打造的赛力斯魔方技术平台便是其中代表。该平台以"智能安全、多元动力、百变空 间、智慧引领"为核心特征，实现了安全、动力、底盘、软件等多域 ...

作者丨肖影 出品丨牛刀商业评论 2025年10月末，赛力斯的资本市场动作与业绩表现形成奇妙共振： 前三季度营收1105亿元同比增长3.67%，净利润53.12亿元同比大增31.56%，展现出强劲的盈利韧性；但单季度看，三季度营收481.3亿元同比增长15.75%，净利润却同比微降1.74%，呈现 更受关注的是，在业绩披露之际，赛力斯已完成115亿元入股华为引望智能的全部付款，同时敲定11月5日港股上市计划，拟募资129亿港元，22家基石投资者认购8.26亿美元。 这份"业绩答卷+资本动作"的组合，折射出赛力斯在新能源汽车赛道的独特生存逻辑：以深度绑定华为获取技术溢价，以"A+H"上市拓宽融资渠道，在"规模扩张"与"利润保障""技术依赖"与"自 0 1 业绩分化：营收高增与净利微调的"短期阵痛" 赛力斯三季度业绩的"反差感"，需放在新能源汽车行业"量价齐升"与"成本承压"的双重背景下解读。 从整体业绩看，前三季度31.56%的净利润增速远超3.67%的营收增速，扣非后净利也同比增长26.7%，这一表现显著优于行业平均水平。 2025年上半年国内新能源车企平均净利润增速约18%，赛力斯凭借产品结构升级与成本控制， ...

公司10月销量表现 - 10月新能源汽车销量达51456辆，同比增长42.89%，创历史新高 [1] - 1-10月累计新能源汽车销量达356085辆 [1] - 问界系列累计交付量已超过80万辆 [1] 主要车型市场表现 - 问界M9上市21个月累计交付超25万辆，创50万级车型交付新纪录 [1] - 问界M8累计交付量突破10万辆，稳居40万级豪华车市场销量冠军 [1] - 全新问界M7上市36天交付突破2万辆，显示强劲市场认可度 [1] 公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入1105.34亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元，同比增长31.56% [1] - 高端智能电动汽车销量增长驱动公司盈利能力持续增强 [1] 资本市场进展 - 赛力斯港股公开发售已结束，市场认购热情高涨 [1] - 公司计划于11月5日在港交所主板挂牌上市 [1] - 上市后将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [1] 机构观点与评级 - 平安证券、方正证券、东吴证券等多家券商给予公司"买入"或"强烈推荐"评级 [2] - 交银国际看好公司在高端市场的进一步拓展及潜在的盈利能力增长 [2] - 机构认为高端车型销量增长与产品结构优化将驱动公司延续量价齐升 [2]

11月2日，赛力斯（601127）发布10月份产销快报。数据显示，赛力斯新能源汽车10月份销量51，456 辆，同比增长42.89%，创历史新高；今年1月份-10月份累计销量达356，085辆。 今年以来，问界系列新品持续迭代升级，凭借"智慧重塑豪华"的品牌理念，问界汽车深受市场认可和用 户喜爱。截至目前，问界系列累计交付已超80万辆。其中，问界M9上市21个月累计交付超25万辆，一 举创下50万元级车型交付新纪录；问界M8累计交付量突破10万辆，稳坐40万元级豪华车市场销冠；全 新问界M7上市36天交付突破2万辆，再次印证其"爆款"基因和用户认可度。 高端智能电动汽车销量增长，驱动公司盈利能力持续增强。刚刚发布的三季报显示，赛力斯前三季度实 现营业收入1，105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56%。 资本市场层面，赛力斯港股上市进程再传利好。10月31日，赛力斯港股公开发售结束，市场认购热情高 涨，数据显示香港公开招股部分预计获超百倍超额认购，融资认购额超1200亿港元。公司计划于11月5 日在港交所主板挂牌，上市后将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企。 机构高 ...

资本市场层面，赛力斯港股上市进程再传利好。10月31日，赛力斯港股公开发售结束，市场认购热情高涨，数据显示香港 公开招股部分预计获超百倍超额认购，融资认购额超1200亿港元。公司计划于11月5日在港交所主板挂牌，上市后将成为 首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企。 据悉，机构高度认可赛力斯未来成长性，平安证券、方正证券、东吴证券等多家券商纷纷发布最新研报，给予公司"买 入"或"强烈推荐"评级。交银国际认为，得益于高端车型销量增长与产品结构优化，强周期驱动下延续量价齐升，看好赛力 斯在高端市场的进一步拓展及其潜在的盈利能力增长。（郑渝川） 11月2日，赛力斯(601127)发布10月产销快报。赛力斯新能源汽车10月销量51456辆，同比增长42.89%，创历史新高；今年1 —10月累计销量达356085辆。 今年以来，问界系列新品持续迭代升级，凭借"智慧重塑豪华"的品牌理念，问界汽车深受市场认可和用户喜爱。截至目 前，问界系列累计交付已超80万辆。其中，问界M9上市21个月累计交付超25万辆，一举创下50万级车型交付新纪录；问界 M8累计交付量突破10万辆，稳坐40万级豪华车市场销冠；全新问界M7上市36天交 ...

资本市场层面，赛力斯港股上市进程再传利好。10月31日，赛力斯港股公开发售结束，市场认购热情高 涨，数据显示香港公开招股部分预计获超百倍超额认购，融资认购额超1200亿港元。公司计划于11月5 日在港交所主板挂牌，上市后将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企。 机构高度认可赛力斯未来成长性，平安证券、方正证券、东吴证券等多家券商纷纷发布最新研报，给予 公司"买入"或"强烈推荐"评级。交银国际认为，得益于高端车型销量增长与产品结构优化，强周期驱动 下延续量价齐升，看好赛力斯在高端市场的进一步拓展及其潜在的盈利能力增长。 11月2日，赛力斯发布10月产销快报。数据显示，赛力斯新能源汽车10月销量51,456辆，同比增长 42.89%，创历史新高；今年1-10月累计销量达356,085辆。 今年以来，问界系列新品持续迭代升级，凭借"智慧重塑豪华"的品牌理念，问界汽车深受市场认可和用 户喜爱。截至目前，问界系列累计交付已超80万辆。其中，问界M9上市21个月累计交付超25万辆，一 举创下50万级车型交付新纪录；问界M8累计交付量突破10万辆，稳坐40万级豪华车市场销冠；全新问 界M7上市36天交付突破2万辆，再 ...

每经记者｜李星 每经编辑｜裴健如 10月30日晚间，赛力斯（601127.SH）发布的2025年第三季度报告显示，今年三季度，赛力斯营收约 481.33亿元，同比增长15.75%；归属于上市公司股东的净利润约23.71亿元，同比下降1.74%。 | | | | 单位:元 | 币种:人民币 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本报告期 | | 年初至报告期 | | 项目 | 本报告期 | 比上年同 | 年初至报告期末 | 末比上年同期 | | | | 期增减变 | | 增减变动幅度 | | | | 动幅度(%) | | (%) | | 营业收入 | 48,132,697,948. | 15.75 | 110,534.420,761 | 3.67 | | | 00 | | .80 | | | 利润总额 | 2.974.302.175.9 | 31.29 | 6.699.093.729.9 | 68.97 | | | 2 | | 6 | | | 归属于上市公司股东的净 | 2.371.465.278.7 | -1.74 | 5.312.355.494.8 | 31.56 ...

港股上市进程 - 公司于10月13日通过港交所聆讯，次日即召开董事会批准H股全球发售议案，由中金公司与中国银河国际证券担任联席保荐人[1] - 公司有望成为首家"A+H"两地上市的新能源车企，其当前A股市值超过2500亿元，若上市顺利将可能超过奇瑞汽车（市值1762亿港元）成为年内港股规模最大的汽车IPO[2] 问界品牌核心地位 - 问界品牌是公司绝对的业绩引擎，年销量从2022年的7.8万辆攀升至2024年的38.9万辆，2025年上半年销量达15.2万辆[5] - 问界品牌已完成从20万级至60万级SUV市场的覆盖，拥有M5、M7、M8、M9四款车型，覆盖不同场景定位[6] - 问界收入占比从2022年的60%爆发式增长至2024年的90%以上（1319亿元），2025年上半年收入563亿元，占比仍超九成[6] - 公司采取"大单品"战略，资源全面向问界倾斜，其他品牌被战略性收缩，例如蓝电品牌2025年上半年仅售出1.1万辆[7] 渠道网络与收入构成 - 截至2024年底，问界已在中国超过210个城市布局约310家用户中心和约670家体验中心，高密度终端网络推动销量[9] - 公司汽车零部件收入（包括增程器、驱动电机等）占比从2022年的8.2%降至2024年的4.2%，2025年上半年占比为5.2%[9] - 海外市场收入从2022年的39.22亿元降至2024年的42.11亿元，营收占比从11.5%下跌至2.9%，2025年上半年海外收入为14.22亿元[10] 与华为的深度绑定 - 公司与华为自2019年开启合作，华为在产品定义、技术研发、品牌营销与销售渠道全链路赋能[13] - 公司向最大供应商（指向华为）的采购额从2022年的58亿元、2023年的72亿元大幅增长至2024年的420亿元，占总采购额比例从14.5%升至30.2%[14] - 2025年上半年向该供应商支付采购额约200.4亿元，占公司总营收的三成以上（公司上半年总营收624.02亿元）[15] - 为深化绑定，公司于2025年9月以115亿元收购华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权，并于2024年7月以25亿元收购华为持有的"问界"相关商标权及专利[17][18] 新业务发展与估值驱动 - 公司于2025年1月以约81.64亿元收购龙盛新能源100%股权，将问界使用的数字化工厂纳入囊中，以改善经营现金流[20] - 公司依托华为生态拓展充电网络，已在全国布局超1.2万个充电桩，港股募资的20%将用于海外充电网络建设[20] - 公司子公司与字节跳动旗下火山引擎签署协议，合作开发"具身智能"业务，旨在强化"新能源汽车+机器人"的科技标签以获取更高估值[21] - 有研报给予公司2025年31倍PE的估值，显著高于传统汽车零部件15倍PE的市盈率[22]