报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数收盘集体大幅上涨，三大指数高开高走，上证指数重回3900点，中小盘股强于大盘蓝筹股；2026年1 - 2月国内规上工业增加值等数据较前值显著回升，国民经济整体录得良好开局；已披露2025年年报的上市公司中，除上证50外，沪深300、中证500、中证1000营收与净利增速均加快；虽美方释放结束战争信号令油价回落，为权益市场提供缓冲空间，但战争未正式结束，需警惕后续谈判破裂风险，在战争结束前仍需谨慎对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）价格4450.0，环比 +70.4；IF次主力合约（2604）价格4505.6，环比 +69.0 [2] - IH主力合约（2606）价格2830.0，环比 +22.6；IH次主力合约（2604）价格2848.0，环比 +26.0 [2] - IC主力合约（2606）价格7530.0，环比 +160.2；IC次主力合约（2604）价格7685.6，环比 +164.2 [2] - IM主力合约（2606）价格7477.4，环比 +127.2；IM次主力合约（2604）价格7650.0，环比 +131.4 [2] - IF - IH当月合约价差1657.6，环比 +34.4；IC - IF当月合约价差3180.0，环比 +74.6 [2] - IM - IC当月合约价差 - 35.6，环比 - 33.4；IC - IH当月合约价差4837.6，环比 +109.0 [2] - IM - IF当月合约价差3144.4，环比 +41.2；IM - IH当月合约价差4802.0，环比 +75.6 [2] - IF当季 - 当月 - 55.6，环比 +5.4；IF下季 - 当月 - 141.2，环比 +3.0 [2] - IH当季 - 当月 - 18.0，环比 - 2.4；IH下季 - 当月 - 54.8，环比 - 1.6 [2] - IC当季 - 当月 - 155.6，环比 - 10.4；IC下季 - 当月 - 330.6，环比 - 15.2 [2] - IM当季 - 当月 - 172.6，环比 - 7.2；IM下季 - 当月 - 397，环比 - 18.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓22,830.00，环比 - 356.0 [2] - IH前20名净持仓20,599.00，环比 - 309.0 [2] - IC前20名净持仓28,867.00，环比 - 1879.0 [2] - IM前20名净持仓49,975.00，环比 - 79.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格4537.47，环比 +62.7；IF主力合约基差 - 87.5，环比 - 1.2 [2] - 上证50价格2,859.5，环比 +28.7；IH主力合约基差 - 29.5，环比 - 9.3 [2] - 中证500价格7,767.7，环比 +170.3；IC主力合约基差 - 237.7，环比 - 49.9 [2] - 中证1000价格7,751.2，环比 +150.3；IM主力合约基差 - 273.8，环比 - 60.1 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21,928.53，环比 +967.83；两融余额（前一交易日，亿元）26,135.99，环比 - 64.32 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2892.86，环比 - 630.55；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 205.0，环比 +785.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） + 82.89，环比 +214.83；MLF（续作量，净投放，亿元）5000，环比 +500 [2] - 上涨股票比例（日，%）88.74，环比 - 4.81；Shibor（日，%）1.319，环比 +0.001 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2604）54.20，环比 +11.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.60，环比 - 2.19 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2604）94.20，环比 - 52.00；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.61，环比 - 2.35 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）18.05，环比 +0.70；成交量PCR（%）61.44，环比 - 4.73 [2] - 持仓量PCR（%）65.42，环比 +2.77 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股8.30，环比 - 0.30；技术面8.90，环比 - 0.40 [2] - 资金面7.70，环比 - 0.10 [2] 行业消息 - 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题，若伊朗接受，可能获得全面解除国际制裁等；美方正考虑推动为期一个月的停火以进一步谈判 [2] - A股主要指数收盘集体大幅上涨，上证指数重回3900点，中小盘股强于大盘蓝筹股；沪深两市成交额微幅上升，全市场近4900只个股上涨；行业板块普遍上涨，综合、通信等板块明显走强，仅煤炭、石油石化板块逆市下跌 [2] - 当地时间3月24日，以色列媒体报道美国有意提出为期一个月停火方案与伊朗讨论结束战争协议，受此影响，隔夜国际油价跳水，今日延续回调，冲突缓和迹象带动今日亚太股市集体走强 [2] - 2026年1 - 2月，国内规上工业增加值、固投、社零、进出口、通胀数据均较前值显著回升 [2] 重点关注 3月27日9:30关注中国2月规上工业企业利润 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期权行情 - 看涨期权中沥青日涨跌幅最高为112.07%，棉花涨幅为0.00% [1] - 看跌期权中原油日涨跌幅最高为160.40% [1] 期权持仓 - 看涨期权中甲醇持仓日变化最大为46373 [2] - 看跌期权中苯乙烯持仓日变化最大为43469 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中燃料油持仓PCR最高为2.3679 [5] - 低位品种中生猪持仓PCR最低为0.2434 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中丙烯成交PCR最高为4.8296 [6] - 低位品种中红枣成交PCR最低为0.0919 [6] 每日优选 - 看涨期权中硅铁、苯乙烯等品种有相关期权合约及对应趋势度、沽购比、剩余天数 [7] - 看跌期权中上证50、铜等品种有相关期权合约及对应趋势度、沽购比、剩余天数 [7] 临期期权 - 看涨期权中玻璃、甲醇等品种有相关期权合约及剩余天数、期权收盘价等数据 [8] - 看跌期权中玻璃、甲醇等品种有相关期权合约及剩余天数、期权收盘价等数据 [9]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 海外地缘冲突对再通胀预期的影响逐步被市场消化，全国两会成为市场目前关注热点，政府工作报告对高技术制造行业的支持使相关板块明显走高，积极财政政策安排强化市场对政策支撑经济的预期，随着外部冲突淡化，市场重新聚焦国内，稳中向好的基本面为市场提供支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4599.2，环比-50.6↓；IC主力合约（2603）最新8267.0，环比-62.2↓；IH主力合约（2603）最新2962.4，环比-29.0↓；IM主力合约（2603）最新8191.0，环比-23.2↓ [2] - IF次主力合约（2606）最新4537.0，环比-50.6↓；IC次主力合约（2606）最新8081.8，环比-72.0↓；IH次主力合约（2606）最新2951.8，环比-28.0↓；IM次主力合约（2606）最新7970.8，环比-32.0↓ [2] - IF - IH当月合约价差1636.8，环比-19.2↓；IC - IF当月合约价差3667.8，环比-8.8↓；IM - IC当月合约价差-76.0，环比+34.8↑；IC - IH当月合约价差5304.6，环比-28.0↓；IM - IF当月合约价差3591.8，环比+26.0↑；IM - IH当月合约价差5228.6，环比+6.8↑ [2] - IF当季 - 当月-62.2，环比+0.8↑；IF下季 - 当月-134.6，环比-0.8↓；IH当季 - 当月-10.6，环比+2.0↑；IH下季 - 当月-49.8，环比+1.2↑；IC当季 - 当月-185.2，环比-13.4↓；IC下季 - 当月-365.2，环比-20.4↓；IM当季 - 当月-220.2，环比-10.4↓；IM下季 - 当月-426，环比-16.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓28,976.00，环比+1768.0↑；IH前20名净持仓21,666.00，环比-177.0↓；IC前20名净持仓36,073.00，环比-3446.0↓；IM前20名净持仓55,996.00，环比-4581.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300最新4615.46，环比-45.0↓；上证50最新2963.0，环比-29.7↓；中证500最新8279.5，环比-80.9↓；中证1000最新8203.9，环比-45.0↓ [2] - IF主力合约基差-16.3，环比-1.8↓；IH主力合约基差-0.6，环比+2.1↑；IC主力合约基差-12.5，环比+25.3↑；IM主力合约基差-12.9，环比+24.2↑ [2] - A股成交额（日，亿元）26,705.82，环比+4513.43↑；两融余额（前一交易日，亿元）26,455.61，环比-62.44↓；北向成交合计（前一交易日，亿元）2826.47，环比-337.01↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-1350.0，环比+485.0 [2] 市场情绪 - 主力资金（昨日，今日，亿元）-78.03，环比-622.25；上涨股票比例（日，%）25.93，环比-51.71↓；Shibor（日，%）1.322，环比+0.003↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）52.20，环比-27.60↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.10，环比+1.50↑；IO平值看跌期权收盘价（2603）54.60，环比+25.60↑；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.10，环比+1.74↑ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）15.52，环比-0.03↓；成交量PCR（%）89.91，环比+18.68↑；持仓量PCR（%）67.04，环比+0.45↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.30，环比-4.00↓；技术面2.60，环比-5.10↓；资金面4.10，环比-2.80↓ [2] 行业消息 - 当地时间9日，穆杰塔巴·哈梅内伊当选伊朗新任最高领袖，此前特朗普发出威胁，以色列国防军宣称将伊朗新最高领袖及专家会议成员列为目标 [2] - 2026年2月全国CPI同比上涨1.3%，前值涨0.2%，环比上涨1%，前值涨0.2%；2月全国PPI同比下降0.9%，前值降1.4%，环比上涨0.4%，前值涨0.4% [2] - A股主要指数收盘集体下跌，三大指数探底回升，中证1000表现最坚挺，上证指数跌0.67%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.64%，沪深两市成交额大幅回升，超3900只个股下跌，行业板块普遍下跌，通信、交通运输板块领跌，煤炭板块领涨 [2] - 中东冲突局势持续升级，伊朗攻击以色列石油设施，霍尔木兹海峡近乎停航，中东产油国减产，地缘紧张推升油价，美联储降息预期下滑，美国10年期国债期货收益率一度突破4.2%，外部环境制约A股 [2] 重点关注 - 3/4 - 3/11全国政协十四届四次会议；3/5 - 3/12十四届全国人大四次会议 [3] - 待定中国2月贸易数据、中国2月金融数据 [3] - 3/11 20:30美国2月CPI、核心CPI；3/12 20:30美国1月贸易数据；3/13 20:30美国2月PCE、核心PCE [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外地缘冲突若持续推高油价将引发市场对再通胀的担忧，或使美联储年内降息落空，对人民币汇率形成压制，限制人民银行降准降息空间；居民消费在春节期间持续高涨，显示出扩内需政策的成效，居民存款搬家加速也为股市提供流动性支持；目前市场对外部风险事件的担忧或令A股短线承压，但长期走势还取决于油价涨幅和国内经济基本面的修复情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4651.4，环比-60.6；IF次主力合约（2606）最新4606.6，环比-59.4 [2] - IC主力合约（2603）最新8266.2，环比-366.4；IC次主力合约（2606）最新8136.2，环比-374.2 [2] - IH主力合约（2603）最新3019.0，环比-25.2；IH次主力合约（2606）最新3010.2，环比-27.8 [2] - IM主力合约（2603）最新8129.4，环比-300.6；IM次主力合约（2606）最新7949.4，环比-286.8 [2] - IF - IH当月合约价差1632.4，环比-33.0；IC - IF当月合约价差3614.8，环比-301.0 [2] - IM - IC当月合约价差-136.8，环比+66.4；IC - IH当月合约价差5247.2，环比-334.0 [2] - IM - IF当月合约价差3478.0，环比-234.6；IM - IH当月合约价差5110.4，环比-267.6 [2] - IF当季 - 当月-44.8，环比+1.2；IF下季 - 当月-110.2，环比-0.0 [2] - IH当季 - 当月-8.8，环比-1.4；IH下季 - 当月-46.2，环比-3.6 [2] - IC当季 - 当月-130.0，环比-5.0；IC下季 - 当月-273，环比+3.0 [2] - IM当季 - 当月-180.0，环比+13.2；IM下季 - 当月-362.6，环比+32.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓32,461.00，环比-1726.0；IH前20名净持仓21,451.00，环比-131.0 [2] - IC前20名净持仓35,329.00，环比-4772.0；IM前20名净持仓57,809.00，环比-1567.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4655.90，环比-72.8；IF主力合约基差-4.5，环比+13.0 [2] - 上证50最新3,014.3，环比-32.2；IH主力合约基差4.7，环比+5.4 [2] - 中证500最新8,281.6，环比-376.7；IC主力合约基差-15.4，环比+15.9 [2] - 中证1000最新8,142.5，环比-334.5；IM主力合约基差-13.0，环比+40.1 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）31,575.58，环比+1117.93；两融余额（前一交易日，亿元）26,740.07，环比+48.09 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3785.06，环比+369.63；逆回购（到期量，操作量，亿元）-5260.0，环比+343.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-954.98，环比-2134.07 [2] - 上涨股票比例（日，%）11.72，环比-9.11；Shibor（日，%）1.267，环比-0.048 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）66.40，环比-27.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.12，环比+2.42 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2603）63.60，环比+31.40；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.12，环比+2.13 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）14.89，环比+1.05；成交量PCR（%）90.14，环比+26.75 [2] - 持仓量PCR（%）64.09，环比-0.63 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股2.20，环比-1.00；技术面1.20，环比-0.80 [2] - 资金面3.30，环比-1.10 [2] 行业消息 - A股主要指数收盘集体大幅下跌，三大指数早盘高开后震荡下行，午后加速走弱，中小盘股弱于大盘蓝筹股 [2] - 上证指数跌1.43%，深证成指跌3.07%，创业板指跌2.57%，沪深两市成交额连续两个交易日超3万亿，全市场超4800只个股下跌 [2] - 行业板块普遍下跌，国防军工板块大幅走弱，石油石化板块大幅走强 [2] - 海外方面，周末期间美伊爆发冲突，引发原油供应中断风险，伊朗已关闭霍尔木兹海峡，市场避险情绪快速升温，亚太股市连续两日集体低开 [2] - 隔夜美国10年期国债期货收益率突破4%，暗示市场对再通胀预期明显升温 [2] - 国内方面，春节期间国内出游人数及出行花费均较2025年春节假期明显增加，2026年春节假期较2025年延长，日均出行人数同样高于2025年 [2] - 节前公布的1月金融数据显示非银存款同比大幅多增，居民存款同比增速明显回落，居民存款增速 - M2增速落入负值区间，A股市值/住户存款上升至68%，居民存款搬家明显加速 [2] 重点关注 - 3/4 9:30中国2月官方制造业、非制造业、综合PMI [3] - 3/4 21:15美国2月ADP就业人数 [3] - 3/6 21:30美国2月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3] - 3/4 - 3/11全国政协十四届四次会议 [3] - 3/5十四届全国人大四次会议 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中豆一日涨跌幅32.30%、鸡蛋30.29%、苹果25.74%等 [1] - 看跌期权中液化石油气日涨跌幅58.13%、纯苯44.28%、铁矿石43.87%等 [1] 期权持仓 - 看涨期权中甲醇持仓日变化16193、豆一12028、玻璃8384等 [2] - 看跌期权中纯碱持仓日变化16344、豆一13372、豆粕11655等 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种苹果PCR为1.9784、短纤1.0889、豆一1.0463等 [5] - 低位品种氧化铝PCR为0.2472、红枣0.3004、生猪0.3043等 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种沥青成交PCR为1.4194、白银1.4077、合成橡胶1.232等 [6] - 低位品种红枣成交PCR为0.2179、烧碱0.3295、焦煤0.3411等 [6] 每日优选 - 看涨期权中苹果AP605C10000趋势度55、沽购比1.98、剩余天数42等 [7] - 看跌期权中乙二醇eg2605 - P - 3500趋势度 - 55、沽购比0.46、剩余天数63等 [7] 临期期权 - 看涨期权中苹果AP604C9700剩余2天，期权收盘价127.0，盈亏平衡标的涨幅1.44%等 [8] - 看跌期权中苹果AP604P9600剩余2天，期权收盘价92.5，盈亏平衡标的涨幅 - 1.89%等 [9]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中尿素日涨跌幅最高为55.56%，豆一为52.40%，原木为50.00%等；看跌期权中合成橡胶日涨跌幅最高为86.88%，硅铁为34.23%，棕榈油为27.20%等。涨跌幅以各品种主力合约的平值期权为标的，并以收盘价计算 [1] 期权持仓 - 看涨期权中玻璃持仓日变化最高为21671，纯碱为11392，甲醇为9911等；看跌期权中玻璃持仓日变化为15422，豆一为12690，PTA为7887等 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中苹果PCR为1.838最高，短纤为1.0823，豆一为1.0331等；低位品种中纯碱PCR为0.2721最低，氧化铝为0.2735，生猪为0.2878等 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中硅铁PCR为1.4399最高，瓶片为1.2624，短纤为1.18等；低位品种中乙二醇PCR为0.2174最低，燃料油为0.2682，天然橡胶为0.2695等 [6] 每日优选 - 看涨期权优选包括豆一、玉米淀粉、玉米等品种，各品种有对应期货合约、期权合约、趋势度、沽购比和剩余天数；看跌期权优选包括硅铁、纯碱、工业硅等品种及相关信息 [7] 临期期权 - 看涨期权涉及苹果、对二甲苯、铁矿石等多个品种，给出剩余天数、期权收盘价、标的结算价、盈亏平衡标的价格及涨幅、期权翻倍标的价格及涨幅等信息；看跌期权同样涉及多个品种及相关信息 [8][9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在经过1月中上旬的持续拉涨后，市场对成长板块追涨情绪降温，春节假期临近成长板块获利回吐，市场向价值风格倾斜；1月份PMI回落对市场情绪产生负面影响；美元兑人民币短线走强压制股指走势 [2] 各目录总结 期货盘面数据 - IF、IH、IC、IM主力及次主力合约价格均下跌，如IF主力合约（2603）为4577.4，环比-142.2 [2] - 各期货合约价差有不同变化，如IF - IH当月合约价差为1578.6，环比-63.2 [2] - 各期货当季 - 当月、下季 - 当月价差多数下跌，如IF当季 - 当月为 - 42.2，环比 - 32.0 [2] 期货持仓头寸 IF、IH、IC、IM前20名净持仓均减少，如IF前20名净持仓为 - 44,042.00，环比 - 4366.0 [2] 现货价格 - 沪深300、上证50、中证500、中证1000指数均下跌，如沪深300为4605.98，环比 - 100.4 [2] - IF、IH、IC、IM主力合约基差有不同变化，如IF主力合约基差为 - 28.6，环比 - 33.2 [2] 市场情绪 - A股成交额、两融余额、北向成交合计等多数指标下跌，如A股成交额为26,066.38亿元，环比 - 2557.87亿元 [2] - 部分指标上涨，如逆回购操作量环比 + 750.0亿元，Shibor环比 + 0.037% [2] Wind市场强弱分析 全部A股、技术面、资金面评分均下降，分别为2.40（环比 - 1.90）、1.40（环比 - 3.00）、3.40（环比 - 0.60） [2] 行业消息 - A股主要指数收盘集体下跌，三大指数单边下行，上证50表现坚挺，沪深两市成交额下滑，超4600只个股下跌，有色金属板块大跌，银行、食品饮料板块逆势上涨 [2] - 海外方面，特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，带动货币政策鹰派预期，美元指数走强 [2] - 国内1月官方制造业PMI为49.3%，环比降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，降0.9个百分点，三大PMI均回落至收缩区间 [2] 观点总结 已发布2025年业绩预告的公司约三分之一预喜，预喜公司多集中在人工智能等高技术产业 [2] 重点关注 2月2 - 6日有美国制造业PMI、JOLTs职位空缺、ADP就业人数等多项重要经济数据及英欧央行利率决议公布 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多 虽12月多项经济指标回落 但工业生产稳步增长弱化负面影响 中证500受相关产业带动明显 人民币汇率维持强势支撑宽货币预期 春季行情不断推进 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）价格4688.8 环比+10.2↑ IF次主力合约（2601）价格4732.8 环比+9.2↑ [2] - IH主力合约（2603）价格3073.8 环比-3.6↓ IH次主力合约（2601）价格3076.4 环比-2.0↓ [2] - IC主力合约（2603）价格8148.0 环比+90.6↑ IC次主力合约（2601）价格8281.8 环比+64.2↑ [2] - IM主力合约（2603）价格8003.0 环比+36.4↑ IM次主力合约（2601）价格8230.0 环比+20.8↑ [2] - IF - IH当月合约价差1656.4 环比+11.6↑ IC - IF当月合约价差3549.0 环比+47.8↑ [2] - IM - IC当月合约价差-51.8 环比-49.8↓ IC - IH当月合约价差5205.4 环比+59.4↑ [2] - IM - IF当月合约价差3497.2 环比-2.0↓ IM - IH当月合约价差5153.6 环比+9.6↑ [2] - IF当季 - 当月为-44.0 环比+1.8↑ IF下季 - 当月为-99 环比-51.8↓ [2] - IH当季 - 当月为-2.6 环比-0.4↓ IH下季 - 当月为-34.6 环比-31.0↓ [2] - IC当季 - 当月为-133.8 环比+24.6↑ IC下季 - 当月为-257.8 环比-88.2↓ [2] - IM当季 - 当月为-227.0 环比+19.0↑ IM下季 - 当月为-387 环比-128.6↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-43401.00 环比-1559.0↓ IH前20名净持仓-18009.00 环比-102.0↓ [2] - IC前20名净持仓-36994.00 环比-1257.0↓ IM前20名净持仓-52814.00 环比+1252.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300价格4734.46 环比+2.6↑ IF主力合约基差-45.7 环比+6.2↑ [2] - 上证50价格3075.9 环比-3.8↓ IH主力合约基差-2.1 环比-1.2↓ [2] - 中证500价格8288.0 环比+55.3↑ IC主力合约基差-140.0 环比+24.1↑ [2] - 中证1000价格8265.7 环比+32.9↑ IM主力合约基差-262.7 环比-8.9↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）27322.16 环比-3243.08↓ 两融余额（前一交易日，亿元）27315.37 环比+127.86↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3665.73 环比+110.95↑ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-861.0 环比+1583.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-486.02 环比-424.12 [2] - 上涨股票比例（日，%）64.47 环比+20.13↑ Shibor（日，%）1.318 环比-0.007↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2601）82.00 环比-11.40↓ 隐含波动率（%）16.22 环比-2.26↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2601）94.40 环比-18.20↓ 隐含波动率（%）16.22 环比-2.26↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.69 环比-0.34↓ 成交量PCR（%）55.22 环比-2.60↓ [2] - 持仓量PCR（%）67.65 环比+0.63↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.50 环比+2.00↑ 技术面6.40 环比+2.10↑ [2] - 资金面6.50 环比+1.90↑ [2] 行业消息 - 2025年国内生产总值1401879亿元 按不变价格计算 比上年增长5.0% 分季度看 一季度同比增长5.4% 二季度增长5.2% 三季度增长4.8% 四季度增长4.5% 四季度环比增长1.2% [2] - 2025年12月份 规模以上工业增加值同比实际增长5.2% 环比增长0.49% 2025年比上年增长5.9% [2] - 2025年 全国固定资产投资（不含农户）485186亿元 比上年下降3.8% 民间投资比上年下降6.4% 12月环比下降1.13% [2] - 2025年 全国房地产开发投资比上年下降17.2% 新建商品房销售面积比上年下降8.7% 销售额83937亿元 下降12.6% 企业到位资金比上年下降13.4% 12月份国房景气指数为91.45 [2] - 12月份 社会消费品零售总额45136亿元 同比增长0.9% 2025年 社会消费品零售总额501202亿元 比上年增长3.7% [2] - 2025年全国城镇调查失业率平均值为5.2% 12月份为5.1% [2] - A股主要指数收盘多数上涨 中小盘股强于大盘蓝筹股 中证500最为强势 上证指数涨0.29% 深证成指涨0.09% 创业板指跌0.7% 两市成交额明显回落 超3500只个股上涨 基础化工、石油石化板块大幅走高 计算机板块领跌 [2] - 1月17日美国就格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税 美元指数进一步走弱 [2] 重点关注 - 1月20日9:00关注中国1月1年期、5年期LPR报价 [3] - 1月22日23:00关注美国11月PCE、核心PCE [3] - 1月23日16:15 - 17:30关注法国、德国、欧元区、英国1月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值 [3] - 1月23日22:45关注美国1月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前多重因素支撑A股上行，12月三大官方PMI指数集体回升暗示经济有修复迹象，全国财政工作会议对2026年财政工作的安排烘托市场情绪，市场整体宏观氛围偏暖，A股有较强底部支撑；市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率强势支撑1月宽货币预期；因今年春节时间节点靠后，市场或提前交易两会预期，A股春季行情有前置可能 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4697.0，环比+103.8；IF次主力合约（2601）最新4714.0，环比+95.6；IH主力合约（2603）3098.8，环比+77.2；IH次主力合约（2601）3097.4，环比+73.2；IC主力合约（2603）7596.0，环比+229.4；IC次主力合约（2601）7664.8，环比+209.6；IM主力合约（2603）7639.0，环比+200.0；IM次主力合约（2601）7759.2，环比+179.6 [2] - IF - IH当月合约价差1616.6，环比+20.4；IC - IF当月合约价差2950.8，环比+117.4；IM - IC当月合约价差94.4，环比 - 31.4；IC - IH当月合约价差4567.4，环比+137.8；IM - IF当月合约价差3045.2，环比+86.0；IM - IH当月合约价差4661.8，环比+106.4 [2] - IF当季 - 当月 - 17.0，环比+5.4；IF下季 - 当月 - 64.2，环比+3.0；IH当季 - 当月1.4，环比+2.4；IH下季 - 当月 - 8.6，环比+1.0；IC当季 - 当月 - 68.8，环比+24.0；IC下季 - 当月 - 247.8，环比+32.4；IM当季 - 当月 - 120.2，环比+25.0；IM下季 - 当月 - 355.8，环比+27.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 30761.00，环比+158.0；IH前20名净持仓 - 13999.00，环比+454.0；IC前20名净持仓 - 29174.00，环比+1274.0；IM前20名净持仓 - 49284.00，环比+7072.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4717.75，环比+87.8；上证50为3099.8，环比+68.6；中证500为7651.2，环比+185.6；中证1000为7753.9，环比+158.6 [2] - IF主力合约基差 - 20.8，环比+9.4；IH主力合约基差 - 0.9，环比+5.2；IC主力合约基差 - 55.2，环比+47.6；IM主力合约基差 - 114.9，环比+44.2 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）25672.40，环比+5014.52；两融余额（前一交易日，亿元）25406.82，环比 - 146.01；北向成交合计（前一交易日，亿元）2223.14，环比 - 157.04；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 4823.0，环比+135.0；主力资金（昨日，今日，亿元） - 397.51，环比+40.78 [2] - 上涨股票比例（日，%）76.57，环比+31.32；Shibor（日，%）1.264，环比+0.006；IO平值看涨期权收盘价（2601）57.20，环比+29.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.48，环比 - 1.95；IO平值看跌期权收盘价（2601）41.20，环比 - 60.60；IO平值看跌期权隐含波动率（%）13.48，环比 - 1.54；沪深300指数20日波动率（%）12.80，环比+1.58；成交量PCR（%）59.96，环比+3.16；持仓量PCR（%）79.75，环比+7.42 [2] Wind市场强弱分析 全部A股评分为7.70，环比+3.10；技术面评分为7.70，环比+3.20；资金面评分为7.80，环比+3.20 [2] 行业消息 - 12月31日国家统计局公布数据，中国12月官方制造业PMI为50.1，比上月上升0.9个百分点；12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点；12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点 [2] - A股主要指数收盘集体大幅上涨，三大指数高开高走，上证指数重回4000点，上证指数涨1.38%，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，沪深两市成交额大幅回升，全市场近4200只个股上涨，行业板块普遍上涨，传媒、医药生物等板块大幅走强，石油石化板块领跌 [2] - 海外方面，特朗普预计1月宣布下一任美联储主席人选，此前其表示希望新任美联储主席在市场表现良好时降低利率；国内方面，12月国内三大官方PMI指数均由荣枯线下方回升至扩张区间，此前制造业PMI连续8个月处于收缩区间，12月27 - 28日全国财政工作会议指出2026年继续实施更积极财政政策，继续安排资金支持消费品以旧换新 [2] 重点关注 - 1月5日23:00关注美国12月ISM制造业PMI - 1月7日21:15关注美国12月ADP就业人数，23:00关注美国11月JOLTs职位空缺 - 1月8日20:30关注美国12月挑战者企业裁员人数 - 1月9日9:30关注中国12月CPI、PPI，21:30关注美国12月非农就业人口、失业率、劳动参与率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月份经济数据承压对A股上方形成一定压力，但全国财政工作会议对明年财政工作的安排对市场情绪起到烘托，市场整体宏观氛围偏暖，A股有较强的底部支撑，市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率持续走强支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）为4610.2，环比-25.8；IH主力合约（2603）为3038.0，环比-14.6；IC主力合约（2603）为7336.6，环比-49.6；IM主力合约（2603）为7439.0，环比-38.4 [2] - IF-IH当月合约价差为1594.8，环比-14.2；IC-IF当月合约价差为2790.8，环比-8.6；IM-IC当月合约价差为150.6，环比+12.0 [2] - IF当季-当月为-20.6，环比-2.0；IH当季-当月为2.0，环比-1.4；IC当季-当月为-85.0，环比-16.6；IM当季-当月为-133.2，环比-10.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓为-28,924.00，环比-709.0；IH前20名净持仓为-14,420.00，环比-457.0；IC前20名净持仓为-29,750.00，环比-1336.0；IM前20名净持仓为-38,985.00，环比-1757.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4639.37，环比-17.9；上证50为3034.6，环比-10.8；中证500为7430.6，环比-28.2；中证1000为7594.2，环比-11.4 [2] - IF主力合约基差为-29.2，环比-10.3；IH主力合约基差为3.4，环比-2.6；IC主力合约基差为-94.0，环比-23.2；IM主力合约基差为-155.2，环比-22.0 [2] 市场情绪 - A股成交额为21,576.86亿元，环比-234.17；两融余额为25,433.30亿元，环比-21.00；北向成交合计为1671.78亿元，环比-132.60 [2] - 主力资金为-365.44亿元，环比-718.28；上涨股票比例为36.52%，环比+2.34；Shibor为1.248%，环比-0.010 [2] - IO平值看涨期权收盘价为54.60，环比-12.60；IO平值看涨期权隐含波动率为14.82%，环比+0.09；IO平值看跌期权收盘价为67.80，环比+8.40；IO平值看跌期权隐含波动率为14.82%，环比+0.09 [2] - 沪深300指数20日波动率为11.42%，环比-0.41；成交量PCR为53.16%，环比+2.77；持仓量PCR为71.14%，环比+0.33 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为4.10，环比-0.80；技术面为3.70，环比+0.30；资金面为4.50，环比-1.90 [2] 行业消息 - 1-11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%；11月份规模以上工业企业利润同比下降13.1% [2] - 全国财政工作会议指出2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，优化政府债券工具组合，抓好六项重点任务 [2] - A股主要指数收盘多数下跌，三大指数表现分化，沪深两市成交额微幅回落，全市场超近3300只个股下跌，行业板块多数下跌 [2] 观点总结 11月份经济数据承压对A股上方形成一定压力，全国财政工作会议对市场情绪起到烘托，市场整体宏观氛围偏暖，A股有较强的底部支撑，市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率持续走强支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 重点关注 12月31日9:30关注中国12月官方制造业、非制造业、综合PMI [3]