在美媒眼中，内蒙古的开阔地貌与美国得克萨斯州颇为类似，而中国对电力领先地位的追求脚步正重塑 这一地区。如今，那里布满了成千上万的风力发电机，并铺设着输电线路。这些被称为新"草原云谷"的 风电场正不断提供电力，同时已经有超过100个数据中心投入运营或正在建设中。 这仅仅只是一个开始。根据摩根士丹利的预测，到2030年，中国将在电网项目上投入约5600亿美元，较 前五年增长45%。高盛预测，到2030年，中国将拥有约400吉瓦的备用电力容量，约为届时全球数据中 心预期用电量的三倍。 报道称，正如OpenAI现在所称，中美之间的所谓"电力鸿沟"（electron gap）已成为美国科技领袖们关 注的焦点。微软首席执行官纳德拉表示，该公司担心电力不足以运行其采购的大量芯片。其他一些公司 希望华盛顿方面采取更多措施，简化审批流程或提供财政支持，以推动美国电网现代化。 当地时间12月11日，美国《华尔街日报》报道指出，中国在全球AI竞赛中拥有一张"王牌"，而这张"王 牌"，美媒记者也终于在探访内蒙古这片广袤无垠的土地之后亲眼目睹。 众所周知，AI产业急需强大的电力支持，中国则拥有当前全球最大的电网。2010年至2024年 ...

政策指引 - 工业和信息化部印发《高标准数字园区建设指南》，提出升级网络基础设施，推动5G-A和万兆光网等网络设施演进升级[1] - 指南要求优化算力基础设施，科学统筹通算、智算、超算等多元算力应用，提高算力资源利用效率[1] 行业趋势与市场表现 - 2025年以来中美科技股表现亮眼，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧出现局部爆发机会[2] - 国产算力发展方兴未艾，业绩弹性和投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情[2] - 三季度以来，伴随阿里云超预期增长以及华为超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度上升[1] 国产算力产业链机遇 - 半导体设备、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强，国产替代是大势所趋[2] - 国内芯片厂已探索出超节点等解决方案，以多卡数量优势补足单卡性能劣势，实现算力突围[2] - 多卡集群建设对零组件数量和质量提出更高要求，为产业链上下游带来更大投资机遇[2] - 液冷、存储、电源、光模块、PCB、量子计算等细分领域有望迎来更高业绩弹性[2] - 伴随摩尔线程IPO上市通过，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透[1] - 持续看好先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，推动国产算力份额持续提升[1]

市场表现 - 截至午间收盘，中证人工智能主题指数下跌2.2% [1] - 截至午间收盘，上证科创板人工智能指数下跌1.6% [1] - 人工智能ETF（159819）早盘净申购达4000万份 [1] 行业动态与驱动因素 - 三季度以来，伴随阿里云超预期增长以及华为的超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度不断上升 [1] - 伴随摩尔线程IPO上市通过，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透 [1] 行业前景与看好方向 - 持续看好包括先进制程制造、架构升级对整体国产算力水平的拉动 [1] - 看好先进制程制造、架构升级有望推动国产算力份额持续提升 [1]

全球主要股指表现 - 上周A股三大股指集体上涨，上证指数周涨幅0.11%报3954.79点，深证成指周涨幅0.67%报13378.21点，创业板指周涨幅0.50%报3187.53点 [2] - 约52%的A股个股周内实现上涨，142股周涨超15%，15股跌幅超15% [2] - 电力设备、有色金属、钢铁、基础化工等板块涨幅居前，通信、美容护理、银行、电子等板块跌幅居前 [2] - 纽约股市三大股指10月31日上涨，道琼斯指数涨幅0.09%，标普500指数涨幅0.26%，纳斯达克指数涨幅0.61% [3] - 欧洲三大股指10月31日全线下跌，英国富时100指数跌幅0.44%，法国CAC40指数跌幅0.44%，德国DAX指数跌幅0.67% [4] 大宗商品及外汇市场 - 国际油价10月31日微涨，纽约轻质原油期货价格上涨0.68%至每桶60.98美元，伦敦布伦特原油期货价格上涨0.11%至每桶65.07美元 [4] - COMEX黄金报价4013.40美元，美元指数报99.78，美元离岸人民币报7.12 [5] 政策与宏观经济动态 - 中美双方同意加强经贸等领域合作，中方愿同美方一道落实好两国元首重要共识 [5] - 国务院常务会议研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作，要求提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则 [6] - 财政部、国家税务总局明确黄金有关税收政策，在2027年底前对通过指定交易所交易标准黄金免征增值税 [7] - 商务部表示将对符合条件的安世半导体相关出口予以豁免 [8][9] 新兴科技与产业趋势 - 全球首个5G-A人形机器人火炬手"夸父"亮相十五运，由深圳乐聚机器人全自主研发 [10] - 中信证券认为2025年将成为具身智能机器人产业的量产元年，中国企业在产业链各环节均有布局 [10] - 《低空经济蓝皮书》指出2030年有望实现低空载人出行的商业化运行 [10] - 长江证券建议关注低空经济全产业链，重点关注航空信息化及空管领域 [11] 机构观点与行业前景 - 开源证券指出固态电池正从实验室阶段到量产验证阶段，预计2025年底完成小批量装车试验，低空、机器人、AI等新兴应用场景将打开其市场空间 [12] - 华西证券建议关注国内算力产业链闭环，国产AI算力规模及应用有望加速提升 [12] 资金流向分析 - 主力资金净流入前五大行业为电池(净流入22.20亿元)、生物制品(净流入16.01亿元)、化学制品(净流入12.61亿元)、文化传媒(净流入12.50亿元)、玻璃玻纤(净流入6.23亿元) [13] - 主力资金净流出前五大行业为半导体(净流出373.81亿元)、通信设备(净流出294.34亿元)、电子元件(净流出165.93亿元)、消费电子(净流出132.80亿元)、证券(净流出108.89亿元) [13] - 个股方面，三六零主力资金净流入20.70亿元，C木元-U净流入19.38亿元，天际股份净流入14.35亿元 [14] - 新易盛主力资金净流出58.95亿元，中兴通讯净流出58.60亿元，中芯国际净流出57.46亿元 [14] 公司公告与动态 - 万科A公告深铁集团拟向公司提供不超过220亿元借款额度 [12] - 贝达药业与晟斯生物达成战略合作取得重组凝血因子产品独家总经销权 [12] - 涛涛车业向港交所递交H股发行上市申请 [12] - 能辉科技与浙江立算成立控股子公司 [12] - 伟明环保入选印度尼西亚废物转化能源项目选定供应商 [12]

国家政策导向 - 国家发展改革委指出算力基础设施存在部分设施小而散、老旧设施能效偏低等问题，节能降碳改造有较大优化空间[1] - 下一步工作重点为算力基础设施规模化、集约化、绿色化发展，包括优化建设布局以提升效率[1] 国产算力发展 - 国产算力产能瓶颈即将突破，预计2026年国产晶片将迎来放量[1] - 伴随阿里云超预期增长及华为超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度上升[1] - 摩尔线程IPO上市通过，有望加速国产AI算力规模提升与应用渗透[1] - 先进制程制造和芯片架构升级有望拉动整体国产算力水平，推动份额持续提升[1] 算力需求与行业景气 - AI应用驱动的算力需求持续高增长，海内外AI应用进入商业化拐点时刻[1] - OpenAI等海外AI大厂商业化加速，推动AI应用广泛落地，算力硬件需求维持高景气[1] - 建议关注国内算力产业链闭环[1]

工信部算力标准建设目标 - 到2027年计划在算力相关领域制修订50项以上标准 [1] 国产算力发展前景 - 国产算力产能瓶颈即将突破 预计2026年国产晶片将迎来放量 [1] - 三季度以来阿里云超预期增长及华为超节点集群产品推出提升国产算力关注度 [1] - 摩尔线程IPO上市通过有望加速国产AI算力规模提升与应用渗透 [1] - 先进制程制造和芯片架构升级有望推动国产算力份额持续提升 [1] - 国内头部互联网公司AI基础设施投入有望加速 国产算力公司有望进入快速增长期 [2] 全球AI算力需求 - 看好AI应用驱动的算力需求持续高增长 海内外AI应用进入商业化拐点时刻 [1] - OpenAI等海外AI大厂商业化加速 推动AI应用广泛落地 算力硬件需求维持高景气 [1] - 2025年前三季度全球AI高景气延续 OpenAI发布Sora2推动多模态应用迎来奇点时刻 [2] - Oracle、谷歌等头部大厂保持高投入 英伟达GB300等超节点方案加速发货 [2] - ASIC出货比例有望逐步提升 [2] 细分领域增长 - 光模块、液冷等细分领域业绩增长最为明显 [2]

政策动向 - 工信部发布专项行动通知，提出到2027年实现城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%，城域重要站点全光交叉部署率不低于50% [1] - 专项行动通知提出到2027年实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70% [1] - 七部门联合印发实施方案，提出按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用，并推动人工智能技术与服务型制造融合创新 [2] - 国家发改委等六部门印发措施，要求深入实施"东数西算"工程，加快构建全国一体化算力网，推动全国算力资源有序池化并网运行 [2] 行业生态与市场表现 - 2025年国庆期间国产AI算力生态持续演进，工商银行、中国联通公布合计百亿服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超90% [3] - 阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B且华为昇腾实现0 day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三 [3] - 华西证券指出，伴随阿里云超预期增长以及华为超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度上升 [3] - 2024年在用算力中心标准机架数超过880万架，算力规模同比增长16.5% [5] 产业链投资机会 - 华西证券建议关注国内算力产业链闭环，包括先进制程制造、芯片架构升级，相关受益标的包括寒武纪、摩尔线程、中芯国际等 [3] - 伴随超节点和集群算力能力拓展，LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤等有望受益 [3] - 交换机领域相关受益标的包括中兴通讯、紫光股份、盛科通信、锐捷网络 [3] - 光器件&OCS领域相关受益标的包括光迅科技、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光等 [3] - PCB领域相关受益标的包括胜宏科技、沪电股份 [3] 公司业务进展 - 潍柴动力2025年上半年数据中心产品销量近600台，同比增长491% [5] - 中兴通讯以"连接+算力"为战略核心，依托自研温控产品矩阵构建全场景制冷体系，优化算力基础设施能效 [5] - 中赣通信作为港股"算力基础设施第一股"，其核心业务包括电信基础设施建设和数字化解决方案服务 [6] - 中国电信天翼云自主研发"息壤"一体化智算服务平台，其算力专网采用400G/800G融合速率，实现东西部枢纽"一跳直达" [6] 相关投资产品 - 亚太精选 ETF(159687)包含亚太优质红利资产及亚太半导体龙头企业，指数权重最大的成分股为台积电超过8% [4] - 2022年亚太地区半导体产业收入占全球半导体产业收入的57.6% [4]

行业投资评级 - 通信行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 海外AI热度持续，大模型厂商激进扩张，资本市场反应热烈，AMD因与OpenAI合作平均涨幅达30% [2][3][8] - 大模型持续迭代推动用户加速渗透，OpenAI ChatGPT周活跃用户达到8亿户，拥有400万开发者，API调用量飙升至每分钟超过60亿个token [8] - 相比海外，国内AI进展仍处于初期阶段，持续看好国内相关AI应用的加速突破 [3][9] - 建议关注国内算力产业链闭环，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透 [3][9] 海外AI动态与市场影响 - OpenAI与AMD达成协议，将在未来数年部署高达6GW的AMD Instinct GPU，首批1GW设备于2026年投入使用，AMD可能向OpenAI发行最高1.6亿股认股权证，若全额行权OpenAI可能获得AMD约10%股权 [2][7] - OpenAI与英伟达签署意向书，将使用英伟达系统构建至少10GW的AI数据中心，英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元 [7] - OpenAI Sora 2模型正式上线，实现音频与画面的智能同步生成，并将在数周内开放API接口 [2][8] - 三星电子和SK海力士将参与OpenAI的“星际之门”项目，保障其DRAM和HBM晶圆供应 [2][9] 国内算力产业链投资机会 - 先进制程制造、芯片架构升级有望拉动整体国产算力水平，相关受益标的包括寒武纪、摩尔线程、中芯国际等 [3][9] - 超节点和集群的算力能力拓展将带动LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤等领域受益 [3][9][11] - 交换机领域受益标的包括中兴通讯、紫光股份、盛科通信、锐捷网络 [3][9] - 光器件&OCS领域受益标的包括光迅科技、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信等 [3][9][11] - PCB领域受益标的包括胜宏科技、沪电股份 [3][9] - 中长期看好中大型客户的定制化数据中心或公有云服务商，包括光环新网、奥飞数据、数据港等 [11] 通信板块细分领域推荐 - 算力&通信基础设施：关注运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、设备商（中兴通讯、紫光股份）及相关配套服务商（英维克、新雷能） [12] - 光网络升级：关注光模块及光放大器（光迅科技、华工科技、天孚通信等）及激光器（源杰科技、长光华芯） [13] - 边缘算力：关注边缘安全厂商（网宿科技）、边缘节点厂商（优刻得、首都在线）、边缘AI模组厂商（移远通信、美格智能）等 [11][14] - 卫星互联网&低空经济：关注5G-A通感一体化、低轨卫星通信、北斗产业链等相关厂商 [14] - 产业智能制造：关注数字孪生、工业交换机、能源互联网、控制器等相关企业 [16] - 信息安全：关注综合型安全厂商（紫光股份、奇安信）及专网领域厂商 [16]