AI设备散热需求升级 - AI芯片热设计功耗预计将突破1000W，触及传统风冷散热性能极限 [5] - 手机行业对轻薄化、集成化的追求使得内部散热空间愈发受限 [5] - AI应用需要数千张计算卡级联以支撑大模型训练，产生的热量持续累加让散热问题更显迫切 [6] 主流手机厂商散热技术路线 - 苹果在iPhone 17 Pro/Pro Max中引入VC均热板技术，配合铝合金机身实现被动散热效率300%提升，高负载游戏时机身温度降低6-12℃ [7] - 华为Mate 80系列采用微泵液冷技术，通过压电微泵主动驱动冷却液在微通道内高速循环，再搭配大面积石墨烯散热层协同作用 [8] - OPPO自研疾风散热引擎采用L型超低风道布局，风量较传统方案提升120%，搭配0.1mm超薄扇叶转速达18000转/分钟，散热效率提升3倍，模组体积缩小70%、厚度减薄0.4mm [8] - 小米环形冷泵散热系统散热效率较传统VC均热板提升300%，在高负载场景下机身温度能降低7.2℃ [9] 热管理材料类核心供应商 - 思泉新材构建了从基础材料到器件再到模组的完整热管理材料体系，产品包括石墨散热膜、石墨散热片、导热垫片、导热凝胶等 [11] - 苏州天脉覆盖从高性能导热界面材料、导热凝胶到碳纤维均温板等完整品类，深度配套服务于华为、中兴、比亚迪等头部客户 [11] - 科技公司作为国际领先的高性能合成石墨散热解决方案龙头企业，产品涵盖高导热石墨产品、导热界面材料、热管、均热板等，是苹果等全球顶级消费电子品牌的核心供应商 [12] - 阿莱德实业核心产品Tgel-SP1200导热凝胶以金刚石为填料，导热系数达12W/(m・K)，属单组份预固化领域领先水平 [12] - 杭州高烯科技以单层氧化石墨烯为核心原料，开发出石墨烯复合纤维、石墨烯基碳纤维、石墨烯发热膜和石墨烯散热膜四大类产品 [13] - 深圳市博恩新材料产品涵盖热界面材料、绝缘材料、电磁屏蔽材料，其中热界面材料包括导热垫片、导热矽胶布、导热双面胶等 [13] - 云南中宣液态依托液态金属技术，建成国内首创的液态金属导热片、导热膏生产线 [14] - 深圳市鸿富诚开发了拥有自主知识产权的先进热界面材料，涵盖取向石墨烯导热垫片、取向碳纤维垫片、液态金属片等特色产品 [15] - 常州富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，其界面导热材料绝缘类导热系数达7W/m·k以上，导电类可达30-100W/m·k [15] - 浙江三元电子专业从事热管理材料、吸波材料、柔性电磁屏蔽材料的开发，是苹果、OPPO、VIVO等一线品牌的长期合作伙伴 [15] - 广东墨睿科技以石墨烯产业应用研发为主导，围绕石墨烯热界面材料、石墨烯新能源材料等产业为方向 [16] - 广东晟鹏科技主要从事以氮化硼材料为主的电子封装热管理材料研发，开发了低介电氮化硼散热膜、高绝缘氮化硼导热膜及高导热垫片等产品 [16] - 深圳莱必德科技产品主要有石墨烯材料、导热材料、散热材料，包括石墨烯加热板、石墨烯粉体、石墨烯散热膜、导热硅胶片等 [16] VC均温板/热管类核心供应商 - 领益智造超薄均热板及配套散热解决方案已成功应用于多款中高端手机机型并实现量产出货 [17] - 飞荣达具备从导热材料、石墨膜到液冷板、VC均热板的全品类产品矩阵，已成为华为、宁德时代、比亚迪等头部企业的核心供应商 [17] - 瑞声科技2024年散热业务实现收入3.26亿元，同比增长40.1%，其超薄VC、新材料VC等产品在国内旗舰手机散热片市场份额已超过50% [18] - 硕贝德核心产品线包括热管、VC均热板、液冷板以及集成化的散热模组等 [18] - 北京微焓科技核心产品包括铝均温板、热管式冷板、高导热材料、高热流密度散热器等宇航产品 [18] - 顺熵科技以VC均热板为核心产品，具备高效均热、轻薄化、高可靠性等特点 [19] - 深圳威铂驰热产品矩阵覆盖超薄VC、超薄热管、高热流密度VC等核心器件，以及LHP、LTS、PHP等专业产品 [19] - 立讯精密工业业务覆盖消费电子、汽车、企业通讯三大赛道，提供从核心零部件、模组到系统组装的全链条服务 [19] - 万维热传导技核心产品覆盖热管、均热板等关键热传导器件，客户群体广泛分布于国防、通讯、电子电器、医疗等领域 [20] - 龙辉电子科技专注于热管与均温板的研发设计与生产制造，产品矩阵覆盖常规热管、薄型热管，以及常规VC、薄型VC、3DVC等多品类 [20] 行业活动与协同 - 第六届热管理产业大会暨博览会即将召开，多家热管理核心供应商将出席并带来最新产品展示 [21]

文章核心观点 - 公司致力于打造"AAC inside=感知高定"的品牌信任标签，旨在成为AI硬件时代的感知体验定义者[4][24][28] - 公司战略重心从消费电子扩展至智能汽车、具身智能及XR等前沿领域，构建"声、光、触"一体化的物理AI全栈式解决方案[16][24][30] - 公司正从幕后组件供应商向直接面向用户的品牌商转型，塑造高品质感知体验的代名词[25][27][30] 车载声学业务 - 公司与极氪、英国音响品牌Naim合作，为极氪9X超豪华SUV打造拥有40独立通道、32个扬声器、8个座椅振子的"Naim殿堂之声音响系统"，实现行业领先的9.2.4.8多维声场[11][12] - 通过收购比利时PSS、控股初光等企业整合资源，完善车载声学硬件生态，增强扬声器和麦克风技术实力[13] - 建立多元品牌矩阵，与Naim、DEVIALET、SENNHEISER等高端音响品牌合作，提供集软硬件、品牌与调音于一体的全栈式解决方案[15] AI与前沿技术布局 - 在具身智能领域推出自研灵巧手解决方案，展示出色的灵活性、负载及控制能力，并计划加大对电机系统、传动系统、控制系统及触觉传感器的投入[18][20] - 在XR生态领域推出全彩光波导镜片和全彩光引擎的全套显示模组解决方案，FoV为25°，光效率行业领先[20] - 早在2016年布局热管理技术，现已建成首条全自动化超薄均热板生产线并成功应用于iPhone 17 Pro系列[20] 消费电子业务进展 - 发布同轴扬声器2.0、Combo Ultra、AutoFlip方案、潜望长焦方案、80dB光学麦克风、超薄侧键方案等行业首创产品和技术，加速轻薄化趋势[22] - 受益于AI手机对语音交互的高需求，MEMS麦克风业务预计2025年收入相比2024年增幅超过50%[29] - 与苹果公司合作长达17年，苹果首席运营官近期参观了公司首条全自动化超薄均热板生产线[7] 财务表现与品牌战略 - 公司2025年中期业绩报告显示，上半年收入为人民币133.2亿元，同比增长18.4%[29] - 品牌战略三大支柱为技术追求、成就客户和自我升维，公司专利申请量已超1.8万件[27] - 客户矩阵从高端手机、高端车向豪华档位升级，例如与Naim合作打造极氪9X国产超豪华SUV[27]

公司合作与投资 - 苹果公司首席运营官Sabih Khan参观了瑞声科技位于江苏常州的均热板模组生产工厂及首条全自动化超薄均热板生产线 [1] - 瑞声科技与苹果公司的合作始于iPhone4，并参与了此后每一代iPhone机型的开发 [1] - 公司与苹果主要产品线均有合作，在国内设有9个研发和制造基地，总投资高达15亿美元 [1] - 公司未来将持续加大投资 [1]

募集资金调整 - 原碳纤维及散热精密件研发生产项目募集资金由2.66亿元调增至7.43亿元 [1] - 新增人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目募集资金5000万元 [1] 碳纤维项目 - 专注于碳纤维折叠屏手机结构件和散热功能件研发生产 [1] - 采用多层单向超薄碳纤维热压成型(厚度0.15~0.2mm)和激光微孔冷加工工艺 [1] - 优化铰链结构，降低折痕影响，延长使用寿命 [1] - 研发不锈钢超薄均热板等高效导热技术 [1] - 预计2025年达产，完全达产后年产688.9万件碳纤维结构件 [1] 人形机器人项目 - 总投资1.37亿元，建设期2年 [2] - 实施主体包括深圳领益机器人科技等5家公司 [2] - 涵盖均热板、热管、多轴腔体散热元件等核心产品 [2] - 提供铜、不锈钢、钛合金等多种复合材料的散热方案 [2] - 超薄均热板及散热解决方案已在中高端手机实现量产 [2] 机器人业务规划 - 开展机器人结构件、关节模组、灵巧手等关键部件研发 [3] - 推动从零部件供应向整机总成延伸 [3] - 构建"关键零部件-核心模组-整机系统"一体化业务体系 [3]