莱芜区2026年发展蓝图与核心战略 - 确立“稳中求进”工作总基调，紧扣“黄河流域先进制造业中心、省会城市副中心”发展定位 [1] - 坚定实施“生态立区、工业强区、创新兴区”战略，并以“项目赋能年”为总牵引 [1] 工业经济与先进制造业发展 - 聚焦工业经济“头号工程”，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [2] - 汽车产业发挥重汽济卡链主作用，加快8个配套项目建设，力促豪驰汽车产能释放，签约落地8个以上项目，力争产值突破500亿元 [2] - 新能源装备产业壮大超高压电缆、配电变压器优势，推动3个项目建成投产，力争产值突破50亿元 [2] - 开展优质企业攀登倍增行动，年内新增产值过亿元企业3家，培育省级以上专精特新、瞪羚企业20家 [2] - 推动“两业融合”，加快重汽试验检测中心二期建设，新增试点企业2家 [2] - 优化莱芜高新区“一区多园”机制，推进20个在建项目，新招引过10亿元项目2个、过亿元项目20个以上 [2] - 高质量运营高创中心，孵化企业30家以上，争创部级科技型企业孵化器 [2] 扩大有效投资与招商引资 - 构建项目滚动机制，推进总投资791亿元的140个区级重点项目，新开工项目40个，竣工项目30个以上 [3] - 加大民生、基础设施领域投入，实施山东职业学院雪野湖校区等项目63个，完成投资65亿元 [3] - 重塑招商思维，聚焦“3+2”主导产业，新招引过亿元项目50个以上，新增到位资金30亿元 [3] - 完善重大项目专班推进机制，全年普惠金融贷款增长8% [3] - 优化土地供给，力争供应建设用地1100亩以上 [3] 消费市场提振与升级 - 加力扩围商品消费，全年举办汽车博览会等消费活动50场以上 [4] - 提档升级文旅消费，发展雪野湖康养旅居、低空经济等新业态，串联红色地标，开发沉浸式旅游产品 [5] - 培育壮大新型消费，引进品牌首店2家，壮大直播电商、即时零售 [5] - 推动传统商超转型，推进商品市场升级与一刻钟便民生活圈数字化转型 [5] 创新创业生态与人才建设 - 实施创新型企业梯次培育行动，新认定高新技术企业10家，入库科技型中小企业300家以上，全社会研发投入增长2% [6] - 支持宏葵生物、力创科技建设省级重点实验室，建立“揭榜挂帅”机制 [6] - 推进产才深度融合，加快建设嬴城菁创谷孵化基地，新引进市级以上领军人才15人、青年人才5000人，培育高技能人才1200人以上 [6] - 强化数智赋能支撑，实施“人工智能+”行动，支持企业“智改数转网联”，新增“DCMM贯标”企业3家，培育市级以上智能工厂4家 [6] 改革开放与营商环境优化 - 深化国资国企改革，推进莱芜水发“AA+”信用评级 [7] - 提升对外开放水平，培育跨境电商等新业态，新增进出口实绩企业50家，进出口总额增长5%以上 [7] - 加快大桃科技、智云宏域等项目进资步伐，力争全年利用外资4600万美元以上 [7] - 深化“高效办成一件事”改革，升级“政务服务直通车”，搭建街镇“基层导办”线上平台 [7] 城乡融合与基础设施建设 - 加快城市更新，启动2个老旧小区改造，改造易积水路段15公里，新建公园3个、绿道4公里 [8] - 推进乡村全面振兴，新建改造高标准农田2万亩，粮食总产稳定在20.1万吨以上 [8] - 新增市级农业龙头企业2家，创建国家农业现代化示范区，打造省级和美乡村示范村2个 [8] - 推动中联智慧养殖等25个产业项目落地，争创全国农村电商快递协同发展示范区 [8] - 系统提升基础设施，启动汶水大街西延等工程，打通“断点”，改造农村公路80.5公里 [8][9] - 提升供热管网10.5公里，推进水厂设施更新，提升抗洪抢险道路42条，疏浚河道24.8公里 [9] 民生保障与社会事业 - 全面落实就业优先政策，新增城镇就业7000人 [10] - 办好人民满意的教育，落实幼儿园大班保育教育费减免政策，打造社区教育“15分钟学习服务圈” [10] - 全面优化医疗服务，提升街镇卫生服务中心4处 [10] - 强化“一老一小”服务，提升养老设施5处，新增托位150个 [10] - 完善文化惠民平台，开展“四季村晚”等活动1600余场 [10] - 常态化管护全民健身设施，举办全民健身活动100场以上 [10] 绿色发展与安全底线 - 全力推进环保督察反馈问题整改，打好蓝天、碧水、净土保卫战 [11] - 加大生态修复，启动香山小流域治理，完成中幼林抚育1.9万亩 [11] - 新增市级以上绿色工厂5家，加快绿色低碳转型 [11] - 巩固安全生产治本攻坚成果，常态化开展“审计式”监督检查 [11] - 深化食品药品全链条监管，新建应急避难场所2处，完成地质灾害治理29处 [11] - 深化政府债务三债统管，守住系统性金融风险底线 [11]

核心事件：新获重大订单与在手订单情况 - 公司及其全资子公司近期陆续收到中标通知书，中标项目金额合计约31.25亿元[1][2] - 中标项目主要分为三个领域：绿色输电设施（合计约9.55亿元）、电力新能源（合计约20.62亿元）、深海科技（约1.08亿元）[3][4] - 截至2025年10月23日，公司在手订单约195.51亿元，加上本次新中标订单，合计订单金额达226.76亿元[1][4][5] - 合计订单金额是公司2024年全年营业收入90.93亿元的2.49倍，为未来业绩增长提供坚实基础[1][4][5] 业务与市场竞争力 - 公司坚持“海陆并进”战略，统筹推进国际与国内两大市场，已完成从单一产品制造商向系统解决方案供应商的转型升级[1][4][6] - 公司实现了先进制造业与服务业的融合，是全球海缆最具竞争力企业10强之一[1][9] - 公司是集研发设计、生产制造、施工敷设于一体的中国海陆缆核心供应商，在科技创新与核心技术突破方面处于行业领先地位[9] 财务表现与盈利能力 - 公司盈利能力总体稳定，2021年至2024年，归母净利润均在10亿元左右[1][9] - 2024年，公司实现营业收入90.93亿元，同比增长24.38%；归母净利润10.08亿元，同比增长0.81%[8] - 2025年前三季度，公司实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%；归母净利润为9.14亿元[1][8] - 2025年前三季度扣非净利润为9.02亿元，同比增长6.45%[8] 财务状况与研发投入 - 公司财务状况较好，截至2025年9月末，资产负债率为45.13%[1][9] - 2025年前三季度财务费用为-0.20亿元，经营现金流净额为3.23亿元，同比增长13.35%，实现了连续三个报告期增长[1][9] - 公司持续投入研发，2024年研发投入为3.08亿元，2025年前三季度研发投入为2.41亿元，较上年同期进一步增长[9] 历史业绩与订单增长 - 公司上市初期（2014-2017年）盈利能力不强，归母净利润在0.50亿元至0.65亿元之间徘徊[7] - 自2018年开始盈利能力显著提升，营业收入从2018年的30.24亿元增长至2023年的73.10亿元[7] - 截至2025年10月23日的在手订单195.51亿元，较上年同期（2024年10月18日的92.36亿元）大幅增加103.15亿元，显示出强劲的业务增长势头[4]

公司重大中标公告 - 公司及全资子公司近期陆续获得重大项目中标通知书 [1] - 中标项目总金额合计约31.25亿元人民币 [5] - 中标总金额占公司2024年度经审计营业收入的34.37% [5] 绿色输电设施（电力工程与装备线缆）中标详情 - 国家电网区域联合及电力业扩集采项目中标金额约7.15亿元 [1] - 南方电网电力业扩集采项目中标金额约0.82亿元 [1] - 轨道交通等重大工程项目中标金额约1.58亿元 [1] - 该业务板块合计中标金额约9.55亿元 [1] 电力新能源（海底电缆与高压电缆）中标详情 - 国家电网总部招标及电力业扩集采项目中标金额约1.35亿元 [2] - 海上风电陆上配套电缆项目中标金额约0.27亿元 [2] - 亚洲区域海洋能源互联超高压海缆及施工敷设EPCI总包项目中标金额约19亿元 [2] - 该业务板块合计中标金额约20.62亿元 [3] 深海科技（海洋装备与工程运维）中标详情 - 海上风电项目的工程施工、运维抢修以及脐带缆等项目合计中标金额约1.08亿元 [4] 公司财务与市场数据 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：电器机械及器材制造业占比99.89%，其他业务占比0.11% [5] - 截至公告发布日，公司收盘价为59.22元，总市值约为407亿元人民币 [5]

业务布局 - 公司超高压 中压 控制电缆以及高分子材料等产品均可应用于水电站 [1] - 公司正持续跟进雅鲁藏布江下游水电工程项目 [1] 项目经验 - 公司曾参与多个大型水电站项目 包括三峡水电站 广西南宁抽水蓄能电站 深汕西部水源及供水工程项目 大唐观音岩水电 大唐广西平班水电站等 [1] 市场机会 - 受益的市场机会主要是电缆材料以及电缆成缆 [1]

业务布局 - 公司超高压 中压 控制电缆及高分子材料产品均可应用于水电站 [1] - 公司正持续跟进雅鲁藏布江下游水电工程项目 [1] 项目经验 - 曾参与三峡水电站 广西南宁抽水蓄能电站 深汕西部水源及供水工程项目 大唐观音岩水电 大唐广西平班水电站等多个大型水电站项目 [1] 市场机会 - 受益的市场机会主要是电缆材料以及电缆成缆 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为万马股份，公司“一体两翼”发展战略及电线电缆、新材料、新能源三大业务板块发展良好，2025年上半年业绩增长，产品种类丰富且应用广泛，虽面临原材料价格波动风险但采取了应对措施 [14] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为万马股份，所属行业为电网设备，接待时间为2025年8月21日，上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书赵宇恺 [9] - 参与调研的机构有兴业证券、人保资产等，兴业证券人员为李峰，人保资产人员为刘笑翡 [10] 公司业绩情况 - 2025年上半年度，公司营业收入92.72亿元，同比增长8.58%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长25.95% [14] 各业务营收情况 - 2025年上半年度，电力产品、通信产品和高分子材料营业收入分别为63.15亿元、1.58亿元、26.54亿元，占公司整体营收的比例分别为68.11%、1.7%、28.63% [14] 电线电缆产品情况 - 电缆产品种类齐全，具备一体化解决能力，超高压电缆等产品处于国内领先地位，电力电缆包括500kV及以下超高压交联聚乙烯绝缘电缆等系列产品，装备线缆包括同轴电缆等系列产品 [14][15] 水电站项目参与情况 - 公司超高压、中压、控制电缆以及高分子材料等产品可用于水电站，曾参与三峡水电站等多个大型水电站项目，正持续跟进雅鲁藏布江下游水电工程项目 [15] 装备线缆板块生产基地情况 - 装备线缆板块由两大生产基地组成，杭州临安太湖源基地主要生产光缆等，杭州临安青山湖基地主要生产风能等线缆 [15] 万马机器人智连CCa系统情况 - 以柔性运动机器人电缆为基础，在智能自动化设备研发等中提供整体解决方案，能满足客户需求，提升公司能力，完善产品矩阵，但目前相关线缆产品占公司整体营收比例较小 [16] 万马高分子超高压绝缘料情况 - 三期项目达产后，合计年产能将达到6万吨，主要同行有美国陶氏、北欧化工等，国内市场占有率已从2021年的约15%提升至约20% [17] 万马高分子深海材料布局情况 - 海底电缆绝缘材料关键性能达国际先进水平，正致力于开发超高压海底电缆材料产品，超光滑半导电屏蔽料技术突破国外技术垄断，产品性能达国内领先、国际先进水平 [17] 原材料波动影响情况 - 电线电缆最主要原材料为铜材，铜价波动会影响公司经营业绩，公司采取多种方式降低风险，但铜材价格大幅波动仍可能产生不利影响 [17] - 新材料板块主要原材料包括聚乙烯树脂等化工原料，价格受石油价格影响有波动性，公司采取措施减缓影响 [18]

财务表现 - 2025年上半年营收92.72亿元同比增长8.58% 归母净利润2.5亿元同比增长21.8% 扣非净利润2.21亿元同比增长25.95% 均创历史同期新高 [1] - 电力产品营收63.15亿元同比增长14.85% 高分子材料营收26.54亿元同比增长5.7% [1][2] - 高分子材料业务净利润同比增长9.67% 总发货量同比增长8.37% 国际业务销售额同比增长17.55% [4] 业务突破 - 电网项目中标金额同比增长136%创历史新高 新产品发出量同比增长113% [2] - 成功研发高压海缆用绝缘料填补国内空白 推出耐低温-50℃PVC绝缘料适用于高寒环境 [4][5] - 通过库卡、ABB测试验证 成为美的KUKA主要供应商 与多家机器人企业实现月度批量供货 [3] 行业机遇 - 全国电网工程上半年完成投资2911亿元同比增长14.6% 国家电网固定资产投资超2700亿元创同期新高 [1] - 线缆行业集中度持续提升 TOP10企业市场份额从19%升至20%以上 TOP20企业占比接近30% [2] - 雅鲁藏布江水电工程带动超万亿配套产业链 新藏铁路投资额预计近5000亿元 [4][5] 市场前景 - 全球工业机器人线缆市场2030年规模预计52亿元 2024-2030年CAGR达12% [3] - 全球具身机器人线缆市场2030年规模预计42亿元 2024-2030年CAGR达51% [3] - 公司连续七年蝉联"中国线缆行业最具竞争力企业10强" 产品覆盖特高压、新能源、轨道交通等高端领域 [3][5] 产能建设 - 青岛万海基地产能快速爬坡 产能利用率逐月提升 [2] - 业务覆盖除北美外全球主要市场 产品应用于输配电网、新能源、核电站等重大工程 [4][5]

业务应用领域 - 超高压 中压 控制电缆及高分子材料等产品均可应用于水电站项目 [1] - 曾参与三峡水电站 广西南宁抽水蓄能电站 深汕西部水源及供水工程 大唐观音岩水电 大唐广西平班水电站等多个大型项目 [1] 项目进展动态 - 正持续跟进雅鲁藏布江下游水电工程项目 [1] - 后续相关进展情况以公司披露信息为准 [1]

活动基本信息 - 活动类别为分析师会议和现场参观 [2] - 参与单位有中金公司、广发基金 [2] - 活动时间为2025年7月11日，地点在杭州 [2] - 上市公司接待人员包括赵宇恺、王国海、鹿向群等 [2] 公司业务介绍 - 公司采用“一体两翼”发展战略，有电线电缆、新材料、新能源三大业务板块 [2] - 实地参观调研了公司智能装备线缆工厂 [2] 电线电缆业务 产品种类 - 电缆产品种类齐全，具备一体化解决能力，超高压电缆等多种产品处于国内领先地位 [2][3] - 电力电缆包括500kV及以下超高压交联聚乙烯绝缘电缆等系列产品 [3] - 装备线缆包括同轴电缆、室内外光缆等系列产品 [3] 生产基地 - 装备线缆板块由杭州临安太湖源基地和青山湖基地两大生产基地组成 [3] 机器人电缆发展 - 2016年成立机器人智能装备事业部，2017年设立专项机器人电缆实验室，2018年获得德国莱茵TUV授权及双认证 [3][4] - 2021年实现高端机器人电缆进口替代，2024年成为KUKA在中国地区最大供应商，应用于新兴具身智能机器人头部企业并主导编制团体标准 [4][5] 竞争优势 - 具备领先的产品设计研发和工艺实现能力，技术团队核心成员有15年以上研发经验 [6] - 拥有中国首家TUV认证的机器人电缆实验室，积累大量实验数据 [6] - 具备制造实现和品控能力，有高分子材料基础研究和新品研发支持 [6] - 产品获得德国莱茵TUV和美国UL双认证，有大量成熟应用案例和客户群体 [6] - 是多个行业标准制定的主要参与方，引领行业研发和制造升级 [6] 营收占比及风险提示 - 工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆产品占公司整体营收比例较小，提请投资风险 [7][8] 机器人智连CCa系统 - 以柔性运动机器人电缆为基础，为智能自动化设备提供整体解决方案 [7][8] - 从材料研发前期提供电气连接定制化设计服务，售后持续改进产品品质 [8] 万马高分子业务 主要产品 - 涵盖电线电缆制造所需的绝缘、护套、屏蔽等线缆用综合材料 [9] - 特色产品包括220kV超高压电缆用绝缘料等多种材料 [9][10] 产能与市场占有率 - 超高压绝缘料三期项目达产后合计年产能将达6万吨 [10] - 国内市场占有率从2021年的约15%提升至约20% [10] 深海材料布局 - 海底电缆绝缘材料关键性能达国际先进水平，正开发超高压海底电缆材料产品 [11] - 超光滑半导电屏蔽料技术突破国外垄断，性能达国内领先、国际先进水平 [11] 项目应用 - 中高压海底电缆用绝缘层、海缆用超光滑半导电屏蔽料已应用于多个国内外重大项目 [12] 接待合规情况 - 公司按规定保证信息披露真实、准确、完整，无未公开信息泄露，已签署调研《承诺书》 [13][14]

活动基本信息 - 活动类别为分析师会议和现场参观 [2] - 参与单位及人员包括兴证电新李峰、华夏基金邵晋伟等 [2] - 活动时间为2025年7月10日，地点在杭州 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书赵宇恺和证券事务助理王旭斐 [2] 公司战略与业务介绍 - 公司采用“一体两翼”发展战略，涉及电线电缆、新材料、新能源三大业务板块 [2] - 实地参观调研了公司线缆板块高压分厂 [2] 万马高分子相关情况 产品种类 - 主要产品涵盖线缆用综合材料，特色产品有220kV超高压电缆用绝缘料等多种 [2][3] 产量与毛利率 - 2024年度生产量为561,384.01吨，毛利率为13.24% [3] 产能与市场占有率 - 超高压绝缘料三期项目达产后年产能将达6万吨 [3] - 主要同行有美国陶氏、北欧化工等，国内市场占有率从2021年约15%提升至约20% [3] 公司电线电缆相关情况 主要产品 - 电缆产品种类齐全，电力电缆包括500kV及以下超高压交联聚乙烯绝缘电缆等系列 [4] - 装备线缆包括同轴电缆、室内外光缆等系列 [4] 装备线缆板块子公司及产品 - 万马天屹主营网络数据电缆、光纤光缆等 [6] - 万马特缆主营工业线缆，是国内首家获国际产品双认证及德国TUV莱茵授权实验室认证企业 [6] - 万马专缆致力于特种电缆研发、生产与销售，有近万种产品型号与规格 [6] 机器人电缆竞争优势 - 具备领先的产品设计研发和工艺实现能力，技术团队核心成员有15年以上研发经验 [7] - 拥有中国首家TUV认证的机器人电缆实验室，积累大量实验数据 [7] - 具备制造实现和品控能力 [7] - 有高分子材料基础研究和新品研发支持，有优质稳定的独家原材料供应 [7] - 产品获得德国莱茵TUV和美国UL实验室双认证，有大量成熟应用案例和客户群体 [7] - 是多个行业标准制定的主要参与方，引领国内行业研发和制造升级 [7] 营收占比与风险提示 - 工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆产品占公司整体营收比例较小，提醒投资者关注风险 [8] 生产基地 - 装备线缆板块由两大生产基地组成，杭州临安太湖源基地生产光缆、数据缆等，青山湖基地生产风能、光伏等线缆 [8]