核心财务表现 - 营业总收入8738.03万元，同比增长71.44%，主要因上年延期项目在本年度完成验收 [1][5] - 归母净利润亏损3137.75万元，同比扩大55.6%，因毛利率下降及研发投入增加 [1][7] - 第二季度营收6099.04万元，同比增长44.4%，但单季度净利润亏损1763.15万元，同比降幅达117.34% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.88%，同比下降16.67个百分点，反映产品附加值降低 [1][5] - 净利率-35.91%，虽同比改善9.24个百分点，但仍处于深度亏损状态 [1] - 扣非净利润亏损3440.39万元，同比扩大55.37%，显示主营业务盈利能力恶化 [1] 成本费用结构 - 三费总额4095.27万元，占营收比重46.87%，同比下降26.86个百分点，表明费用控制见效 [1] - 财务费用同比激增582.33%，主要因利息收入减少 [6] - 营业成本同比增长106.45%，增速高于营收增幅，对毛利率形成挤压 [5] 资产负债状况 - 货币资金1.91亿元，同比增长26.44%，资金储备相对充足 [1] - 应收账款2.91亿元，同比下降7.47%，回款能力有所改善 [1] - 存货同比大幅增长51.75%，可能存在库存积压风险 [1] - 有息负债8472.04万元，同比下降13.7%，债务压力有所缓解 [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.4元，同比改善42.33%，因销售回款增加 [1][7] - 投资活动现金流净额同比改善180.03%，主要因收回投资现金增加 [7] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-22.03%，需持续关注现金流健康度 [9] 重要资产变动 - 在建工程同比增长38.07%，因新建研发生产基地持续投入 [3] - 预付款项同比激增291.53%，反映材料采购预付款增加 [2] - 交易性金融资产增加因结构性存款购买增多 [1] - 递延所得税资产增长64.29%，主要来自租赁税会差异 [3] 战略发展动向 - 公司持续拓展分布式光纤传感器在石油石化、交通港口、煤炭矿业等垂直领域应用 [9] - 重点布局新一代光纤传感网络、IoT资产运维系统及具身机器人等前沿技术研发 [9] - 合同负债同比增长38.22%，预示未来订单需求增长 [4]

产品与解决方案 - 公司工业路由器和边缘计算网关产品可协助工业机器人设备制造商打造远程联网解决方案及智能远程运维管理系统解决方案 [1] - 解决方案通过有线宽带、WiFi或4G/5G等多种通信方式实现数据云平台传输 具备远程状态监控、实时告警通知、故障诊断分析及预防性维护等功能 [1] - 方案已在国内外的知名工业机器人制造商中拥有成功应用案例 [1] 财务影响 - 目前相关解决方案业务营收占比较小 [1]

财务表现 - 2024年全年营收13.16亿元(-7.26%)，归母净利润1.06亿元(-34.74%) [1] - 2024Q4营收5.36亿元(-0.15%)，归母净利润0.47亿元(-57.59%) [1] - 2025Q1营收1.81亿元(-20.78%)，归母净利润-0.28亿元(亏损同比收窄) [1] - 2024年计提坏账8068.6万元影响业绩 [1] 业务板块表现 - 大数据软件及智慧交通营收7.36亿元(+27.09%) [1] - 工程设计检测营收2.24亿元(-31.84%) [1] - 规划咨询服务营收3.55亿元(-30.25%) [1] - 其他业务营收0.02亿元(-41.5%) [1] 合同与转型进展 - 2024年新签合同额25.8亿元(+49%)，新质业务同比增长138%占比超67% [2] - 低空经济在手订单超3亿元，为深圳低空经济建设主要技术支持方 [3] - 低空规划咨询业务确认收入1858.56万元 [3] 低空经济布局 - 承接深圳南山低空协同感知系统试验点项目及大鹏新区起降设施建设 [3] - 发布通感一体毫米波雷达、直流充电桩等硬件产品 [3] - 成立低空运营公司开展AI巡检、文旅飞行及无人机血液运输服务 [3] - 参与制定国家标准，构建全产业链布局 [3] 新业务拓展 - 中标深圳龙岗大运AI小镇光储充一体化、湖州南太湖充电桩等项目 [4] - 参与香港1000辆电动化出行服务及成都虚拟电厂项目 [4] - 协助深智城集团开展深圳智能算力建设及川南智算中心建设 [4] 产品与技术 - 发布23类硬件产品包括无人机、机器狗、液冷超充主机等 [4] - 产品涵盖地空一体管控、城市运维、新型运输及新能源四大方向 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入20.35/28.07/34.89亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润2.27/3.38/4.67亿元 [5] - 对应PE为58/39/28X [5]