公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是2025年7月28 - 29日，地点在公司会议室及线上交流，接待人员为副总经理、董事会秘书孙昊，参与单位有中泰电子研究员、永盈基金等多家机构 [2] 平板显示领域产品情况 - 主要靶材产品包括铝靶材、钼靶材、铜靶材等，是平板显示主要产品的龙头供应商，钼靶材全球市占第一，近期毛利率受新产线和产区投入、原材料价格上涨影响 [2] - ITO产品产线过去两年投入大，生产工艺从湿法向火法转变降本，制程实现制粉到回收全链条打通，在光伏HJT和钙钛矿领域有较大应用 [2][3] 半导体产品情况 - 半导体产品验证有序推进，部分新产品已完成验证并获试订单 [3] 靶材产线稼动率情况 - 靶材产线后道设备稼动率平均达80%左右，前道设备稼动率因产品工序需求不同有差异且目前较低，后续会根据生产需要提升前道稼动并补充后道设备和产线 [3] 毛利率相关情况 - 公司产品整体毛利率提高主要依赖新品研发导入和产品供应结构，贵金属产品因原材料权重较大，原材料价格上升会降低毛利率 [3] 原材料价格波动应对措施 - 期现套期保值业务可管控部分大宗材料订单形成过程中的波动风险，稀贵金属材料波动需通过谨慎趋势判断和上游供应合作平抑 [3]

信用评级结果 - 隆华科技主体信用等级维持AA-，评级展望稳定 [1] - "隆华转债"信用等级同样维持AA- [1] - 评级结果有效期至2026年6月18日 [5] 公司业务概况 - 主营业务包括工业换热节能装备、高分子及复合材料、环保水处理、靶材及超高温特种功能材料 [6] - 2024年营业总收入27.11亿元，利润总额1.93亿元 [7] - 2025年3月末资产总额69.70亿元，资产负债率51% [7] 业务板块表现 - 工业换热节能装备业务收入9.94亿元，毛利率21.06%，同比下降 [6] - 靶材及超高温特种功能材料收入6.78亿元，毛利率22.12%，同比增长 [6] - 高分子及复合材料收入3.30亿元，毛利率39.89%，同比增长 [6] - 环保水处理收入7.08亿元，毛利率18.70% [6] 行业分析 - 冷却设备行业以水冷设备为主(70%)，蒸发式冷却设备占比约30% [18] - 靶材行业国产替代加速，国内厂商规模较小，技术仍有差距 [24] - ITO靶材技术难度大，长期被国外企业垄断 [21] 财务指标 - 2024年营业利润率22.34%，较2023年23.66%有所下降 [7] - 全部债务/EBITDA为5.69倍，较2023年5.34倍有所上升 [7] - 流动比率176.15%，较2023年174.20%略有改善 [7] 竞争优势 - 工业换热节能装备技术先进，节水节电优势明显 [26] - 靶材业务多项技术突破国外垄断，实现进口替代 [37] - 高分子复合材料产品技术含量高，应用于轨道交通和航空航天 [32] 风险关注点 - 工业换热节能装备业务毛利率下降 [6] - 应收账款和存货规模较大，对资金形成占用 [6] - 原材料价格波动影响业务毛利率 [26]

会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会和路演活动 [2] - 时间为2025年5月14日下午15:30 - 17:00 [2] - 地点通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [2] - 接待人员包括董事长、总经理陈钦忠，独立董事王建宾，副总经理、董事会秘书孙昊，副总经理、财务总监赵秀华 [2] 产品与政策相关 - 公司诸多产品为国产替代产品，钨合金靶材、高品质银合金靶材是技术创新新型产品 [3] - 《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》利于公司科技创新和技改项目获低成本贷款，创新孵化项目有望受益，支持逆周期再融资鼓励公司投资高毛利项目 [3] 营收与利润情况 - 近年营收增长主要因合金及金属材料类产品营收增长，但受下游客户产能下修影响，该类产品利润下滑严重 [3] - 前期固定资产和研发投入多，大宗原料成本波动大，造成溅射靶材利润下降 [3] 行业市场情况 - 公司专注PVD镀膜材料研发、生产与销售，溅射靶材生产规模居国内行业领先 [3] - 2024年度公司应用于平板显示行业的钼靶材全球市占率第一 [3] - 行业其他主要参与者江丰电子、有研新材市场侧重半导体领域 [3][4] 产品应用领域 - 人工智能、deepseek、低空经济、人形机器人等相关领域硬件市场为公司下游终端领域，公司产品可应用于摄像头、传感器、半导体芯片器件等 [4] - 公司在平板显示领域有相对优势，产品在平面显示、光学光通讯、半导体和新能源等领域广泛应用，具备PVD镀膜设备端、工艺端、材料端复合理解力与综合应用能力 [4] 行业前景与公司规划 - 伴随国产化替代、消费国补政策推进、AI新技术落地，消费市场预期持续恢复 [5] - 公司业务拟在平板显示行业实现营收增长突破，重视研发，高品质银合金靶材自主生产和钙钛矿光伏领域项目布局有望成新增长点 [5] - 公司在“1 + 4 + N”战略布局下深耕PVD镀膜领域，在芯、能、光、屏四个板块挖掘客户需求，通过五大战略动作优化运营支撑体系，推动高质量发展实现营收和利润增长 [5][6]

公司基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月13日14:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [2] - 上市公司接待人员有财务总监胡佳超、董事会秘书王丹、证券事务代表王玉珍 [2] 政策与荣誉 - 作为海南注册上市公司，关注海南自贸港建设政策并作贡献，入选海南海关“中国外贸出口先导指数样本”，被评为海南上市公司协会优秀会员单位 [2] 经营与市值管理 - 2024年营业收入147.43亿元，较2023年增长7.8%；归属于上市公司股东的净利润9.39亿元，较2023年增长17.47%，2022 - 2024年现金分红比例均超30% [2] - 未来通过合规信息披露、完善治理、改进经营、培育竞争力创造价值，通过资本运营等手段提升市场形象与品牌价值，做好市值管理 [3] 价格影响与产品 - 钨钼价格上涨，上游受益、下游利润受挤压，公司通过技术创新、提升高附加值产品占比改善结构提升毛利率，减少原料价格波动冲击 [3] - 公司不涉及钼冶炼业务，但生产钼制品如切割钼丝、钼靶材等 [3] 资产收购 - 收购柿竹园公司股权时，实际控制人中国五矿已作相关承诺，将积极筹划推进其余四家矿山资产收购工作 [3] 锡产品情况 - 目前暂无单独锡产品在售，持续开展锡回收技术研究，后续生产销售将按要求披露 [3]