交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年9月17日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22265，基差-10；中性。 3、库存：9月16日LME锌库存较上日减少1175吨至48975吨，9月16日上期所 锌库存仓单较上日增加799吨至52170吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡回落走势，收20日均线之 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹走势，成交量放大，持仓上多空都减仓，多头减少较多，为缩量反弹，价格反弹多头出场积极，空头也出场观望，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升，在强势区域运行，趋势指标下降，多头和空头力量上升，多空力量开始胶着；操作建议沪锌ZN2510震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，整体基本面偏多 [2] - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 基差情况 - 现货22270，基差 - 35，基差情况中性 [2] 库存情况 - 9月12日LME锌库存较上日减少100吨至50525吨，上期所锌库存仓单较上日增加980吨至45905吨，库存情况中性 [2] - 9月1 - 11日全国主要市场锌锭社会库存合计从13.33万吨增至14.40万吨，较9月4日增加0.55万吨，较9月8日增加0.42万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上，20日均线向下，盘面情况中性 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，主力持仓情况偏多 [2] 期货行情 - 9月12日锌期货不同交割月份有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌及成交量、成交额、持仓手数变化等情况 [3] 现货市场行情 - 9月12日国内主要现货市场中，锌精矿（林州）价格16860元/吨，涨40元/吨；锌锭（奥丁）价格22270元/吨，涨50元/吨；镀锌板（中国）价格4038元/吨，跌3元/吨；镀锌管（中国）价格4447元/吨，跌3元/吨；锌合金（宁波）价格22780元/吨，涨50元/吨；锌粉（长沙）价格27450元/吨，涨50元/吨；氧化锌（泰州）价格20600元/吨，持平；次氧化锌（林区外村）价格7857元/吨，持平 [4] 仓单报告 - 9月12日不同地区仓库的锌期货仓单有不同的数量及增减情况，总计45905吨，增加86吨 [6] 锌精矿价格汇总 - 9月12日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格在16760 - 16960元/吨之间，涨跌均为 + 40元/吨 [8] 锌锭冶炼厂价格行情 - 9月12日全国市场锌锭（0，≥99.995%）不同厂家品牌有不同价格，且均较之前涨50元/吨 [12] 锌精矿加工费行情 - 9月12日不同地区不同品位锌精矿加工费不同，进口（48%品位）加工费在85 - 105美元/千吨之间 [16] 会员成交及持仓排名 - 9月12日上海期货交易所会员锌（zn2510合约）成交及持仓排名有不同变化，成交量合计163033手，较上日增加17409手；持买单量合计65761手，较上日减少2937手；持卖单量合计64383手，较上日减少1178手 [17]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年9月12日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22220，基差-30；中性。 3、库存：9月11日LME锌库存较上日减少200吨至50625吨，9月11日上期所 锌库存仓单较上日增加596吨至44925吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量萎缩，多空均减仓且空头减少较多，呈缩量反弹 价格反弹时多头和空头出场积极 行情短期或震荡盘整 技术上价格收于长期均线之下，均线支撑薄弱 短期指标KDJ上升，强弱分界点运行 趋势指标下降，多空力量胶着 操作建议沪锌ZN2510震荡盘整[2][19] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多[2] 基差情况 - 现货22140，基差 - 75，中性[2] 库存情况 - 9月10日LME锌库存较上日减少200吨至50825吨，上期所锌库存仓单较上日增加1648吨至44329吨，库存情况中性[2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空[2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多[2] 期货行情 - 9月10日锌期货不同交割月份有不同的开盘、最高、最低、收盘、结算参考价及涨跌、成交手数、成交额、持仓手数及变化等情况[3] 现货市场行情 - 9月10日国内主要现货市场中，锌精矿、锌锭、镀锌板、镀锌管、锌合金、锌粉、氧化锌、次氧化锌有不同价格及涨跌情况[4] 社会库存统计 - 2025年8月28日 - 9月8日全国主要市场锌锭社会库存有变化，不同地区库存增减不同，合计库存有相应变化[5] 期货仓单报告 - 9月10日期货交易所锌仓单在不同地区仓库有不同数量及增减情况，总计44329吨，较上日增加1648吨[6] LME库存分布 - 9月10日LME锌库存在全球主要仓库有分布变动情况，总库存较上日减少200吨至50825吨[7] 锌精矿价格汇总 - 9月8日全国主要城市锌精矿不同地区有不同价格及涨跌情况[8] 锌锭冶炼厂价格行情 - 9月8日全国市场锌锭冶炼厂不同厂家、品牌的锌锭有不同最低价、最高价、均价及涨跌情况[12] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 锌精矿加工费行情 - 9月8日不同地区锌精矿加工费有不同的最低价、最高价、均价情况[16] 期货公司成交及持仓排名 - 9月10日上海期货交易所会员锌zn2510合约，不同期货公司在成交量、持买单量、持卖单量上有不同数据及较上交易日的增减变化[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看，4月全球锌板供应过剩2.27万吨，1 - 4月供应短缺5.65万吨；基差中性；库存偏多；盘面偏空；主力持仓偏多；预期LME库存仓单减少、上期所仓单高位，沪锌ZN2510震荡走弱[2] - 上一交易日沪锌震荡反弹、缩量，多空减仓幅度相当，短期或震荡盘整；技术上价格收均线系统之下，短期指标KDJ上升、弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降，空头力量占优势缩小，操作建议沪锌ZN2510震荡盘整[18] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 9月5日，锌期货不同交割月份有不同的开盘、收盘、涨跌、成交和持仓情况，如2510合约开盘22035，收盘22155，涨跌20，成交105676手，持仓11310手且减少7563手[3] 现货市场行情 - 9月5日，国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）价格16690元/吨、涨50，锌锭（快三）22060元/吨、涨60，镀锌板（中国）4036元/吨、跌2，镀锌管（中国）4451元/吨、跌2，锌合金（宁波）22570元/吨、涨50，锌粉（长沙）27220元/吨、涨60，氧化锌（泰州）20500元/吨、持平，次氧化锌（林州）7857元/吨、持平[4] 库存统计 - 2025年8月25 - 9月4日，全国主要市场锌锭社会库存从12.48万吨增至13.85万吨，较8月28日增0.87万吨，较9月1日增0.51万吨[5] 仓单报告 - 9月5日，上期所锌库存仓单较上日减少124吨至40772吨，其中上海合计50吨、广东20073吨、天津20649吨等有不同变动情况[6] LME锌库存 - 9月5日，LME锌库存较上日减少700吨至54050吨，注销占比31.64%，新加坡库存54650吨、变动700吨等[7] 锌精矿价格 - 9月5日，全国主要城市锌精矿价格多有上涨，如济源、昆明等50%品位到厂价为16790元/吨、涨50[8] 锌锭冶炼厂价格 - 9月5日，不同厂家0锌锭价格上涨50，如湖南未川治东22290元/吨，辽宁葫芦岛锌业22620元/吨等[12] 精炼锌产量 - 2025年6月，涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 锌精矿加工费 - 9月5日，不同地区50%品位锌精矿加工费不同，如HIT HI最低价3800元/金属吨、最高价4000元/金属吨等，进口48%品位加工费80 - 100美元/千吨[16] 会员成交及持仓排名 - 9月5日，zn2510合约中，中信期货成交量35832手、减少17956手，建信期货持买单量6883手、减少352手，中信期货持卖单量14617手、减少865手等，多空持仓合计分别为72425手、75290手，较上交易日分别减少5040手、4963手[17]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年9月5日 6、预期：LME库存仓单继续减少；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2510：震 荡走弱。 9月4日期货交易所锌期货行情 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22000，基差-120；偏空。 3、库存：9月4日LME锌库存较上日减少475吨至54750吨，9月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，收阳线，成交量放大，多空均减仓且空头减少较多，为缩量上涨，价格上涨时多头积极入场、空头出场更积极，短期行情或将震荡盘整；技术上价格收短期均线之上，均线支撑增强，短期指标KDJ上升、强弱分界点运行，趋势指标上升，多头和空头力量均下降但空头力量占优势扩大；沪锌ZN2510预期震荡盘整 [2][19] 相关目录总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 2025年6月国内精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%、同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [15] 基差情况 - 现货价格22170，基差 - 155，偏空 [2] 库存情况 - 9月2日LME锌库存较上日减少275吨至55600吨，上期所锌库存仓单较上日增加998吨至38955吨，整体中性 [2] - 8月21 - 9月1日全国主要市场锌锭社会库存呈上升趋势，9月1日合计13.33万吨，较8月25日增0.85万吨、较8月28日增0.35万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收于20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 9月2日锌期货各交割月份合约有不同程度涨跌，成交手数总计199560，成交额2221284.77，持仓手数217039较上日减少10790 [3] 现货市场行情 - 9月2日国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）、锌锭（奥上）、锌合金（宁波）、锌粉（长沙）价格上涨，镀锌板（中国）、镀锌管（中国）价格下跌，氧化锌（泰州）、次氧化锌（林）价格持平 [4] 锌仓单报告 - 9月2日上海地区合计50吨无增减，广东地区合计20122吨增加866吨，江苏地区合计0吨无增减，浙江地区合计0吨无增减，天津地区合计18783吨无增减，总计38955吨增加998吨 [6] 锌精矿价格 - 9月2日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格均上涨30元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 9月2日全国市场锌锭（0，≥99.995%）冶炼厂价格均上涨50元 [13] 锌精矿加工费 - 9月2日分地区锌精矿（品位50%）加工费有不同区间，进口（品位48%）加工费为80 - 100美元/千吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 9月2日上海期货交易所会员锌（zn2510合约）成交合计197716手较上日减少18393手，持买单量合计71249手较上日减少5256手，持卖单量合计72412手较上日减少8249手 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡走势，成交量萎缩，持仓上多空都增仓且空头增加较多，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收均线系统之下，短期指标KDJ下降于弱势区域运行，趋势指标上升但多头力量下降、空头力量上升且空头力量占优势扩大；预计沪锌ZN2510震荡走弱[2][19] 各目录总结 基本面 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨[2] 基差 - 现货22030，基差 - 110，表现中性[2] 库存 - 8月29日LME锌库存较上日减少1500吨至56500吨，上期所锌库存仓单较上日增加1920吨至37957吨；全国主要市场锌锭社会库存8月28日较8月21日增加1.24万吨、较8月25日增加0.50万吨[2][5] 盘面 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下且20日均线向下，表现偏空[2] 主力持仓 - 主力净多头，多减，表现偏多[2] 期货行情 - 8月29日各交割月份锌期货有不同的开盘、最高、最低、收盘及结算参考价等，成交手数总计217677，成交额总计2405013.20，持仓手数总计223691且较上日增加6874[3] 现货市场行情 - 8月29日国内主要现货市场中锌精矿、锌锭、镀锌板等有不同价格及涨跌情况[4] 锌仓单报告 - 8月29日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌期货仓单有不同数量及增减情况，总计37957吨且较上日增加1920吨[6] 锌精矿价格汇总 - 8月29日全国主要城市不同地区50%品位锌精矿价格多为16760元/吨，涨跌均为 - 110元/吨[8] 锌锭冶炼厂价格行情 - 8月29日不同厂家0且品位≥99.995%的锌锭最低价在21710 - 22610元/吨之间，均价与最低价相同且涨跌均为 - 120元/吨[12] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%、同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 锌精矿加工费行情 - 8月29日不同地区50%品位锌精矿加工费最低价在3400 - 3900元/金属吨之间、最高价在3600 - 4100元/金属吨之间；进口48%品位锌精矿加工费最低价80美元/干吨、最高价100美元/干吨[16] 会员成交及持仓排名表 - 8月29日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，zn2510合约成交量总计223151且较上日减少16175，持买单量总计76054且较上日增加2006，持卖单量总计80980且较上日增加2848[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，放量下跌且空头打压积极，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期指标KDJ下降、趋势指标显示空头力量渐占优；操作建议沪锌ZN2510震荡走弱 [20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%、同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [15] 基差情况 - 现货22160，基差 - 10，情况中性 [2] 库存情况 - 8月28日LME锌库存较上日减少2025吨至58000吨，上期所锌库存仓单较上日减少176吨至36037吨，情况偏多 [2] - 全国主要市场锌锭库存8月18 - 28日持续增加，8月28日合计12.98万吨，较8月21日增1.24万吨、较8月25日增0.50万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收20日均线之下，20日均线向下，情况偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，空翻多，情况偏多 [2] 期货行情 - 8月28日锌期货各交割月份合约大多下跌，2509 - 2608合约成交量合计246032手，成交额合计2723364.06，持仓量合计216817手，较上日增9746手 [3] 现货市场行情 - 8月28日国内主要现货市场中，锌精矿、锌锭、镀锌板、锌合金、锌粉、氧化锌价格下跌，镀锌管、次氧化锌价格持平 [4] 仓单报告 - 8月28日期货交易所锌仓单总计36037吨，较上日减少176吨，其中上海50吨（增50吨）、广东18623吨（增101吨）、天津17364吨（减327吨） [6] 锌精矿加工费行情 - 8月28日国内不同地区50%品位锌精矿加工费在3400 - 4100元/金属吨，进口48%品位加工费80 - 100美元/干吨（较之前涨45美元/干吨） [17] 会员成交及持仓排名 - 8月28日上海期货交易所会员锌zn2510合约，成交量合计241356手（增64330手），持买单量合计74085手（增4360手），持卖单量合计78586手（增6053手） [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空均增仓，多头稍多，呈缩量下跌，价格下跌时多头积极入场，空头也增仓打压，短期行情或将震荡盘整 [21] - 技术上价格收于60日均线之上，但均线支撑薄弱；短期指标KDJ下跌，在弱势区域运行；趋势指标下降，多头与空头力量均下降，多空力量开始胶着，建议沪锌ZN2510震荡盘整 [21] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，整体偏多 [2] 基差情况 - 现货22330，基差 + 60，呈中性 [2] 库存情况 - 8月26日LME锌库存较上日减少2550吨至65525吨，上期所锌库存仓单较上日增加1172吨至36366吨，整体呈中性 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收于20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增，偏空 [2] 期货交易所锌期货行情 - 8月26日不同交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交手数总计149597，成交额总计1668458.69，持仓手数总计209235，较上日增加2337 [3] 国内主要现货市场行情 - 8月26日锌精矿、锌锭、镀锌板、镀锌管、锌合金、锌粉、氧化锌、次氧化锌等有不同价格及涨跌情况 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2025年8月14 - 25日，上海、广东、天津等地区锌锭库存有不同程度增加，8月25日总计库存12.48万吨，较8月18日增加0.97万吨，较8月21日增加0.74万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 8月26日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌期货仓单有不同数量，总计36366吨，较上日增加1172吨 [6] LME锌库存分布情况及统计 - 8月26日LME锌库存分布地有不同的前日库存、入库、出库、今日库存、注册仓单、注销仓单及注销占比情况，整体库存较上日减少2550吨至65525吨 [8] 全国主要城市锌精矿价格汇总 - 8月26日济源、昆明、河池等地区不同品位锌精矿价格有不同程度下跌 [10] 全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 8月26日不同品牌0锌锭有不同的最低价、最高价、均价及涨跌情况 [14] 国内精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 锌精矿加工费行情 - 8月26日不同地区不同品位锌精矿加工费有不同价格及涨跌情况，进口48%品位锌精矿加工费为75 - 85美元/干吨 [18] 上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 8月26日zn2510合约不同期货公司会员在成交量、持买单量、持卖单量上有不同数量及较上交易日的增减情况 [19]