指标体系 沪锌: 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月25日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22910，基差-105；中性。 3、库存：7月24日LME锌库存较上日增加1575吨至116900吨，7月24日上期 所锌库存仓单较上日减少150吨至11940吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡走势，收20日均线之 ...

指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月24日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2、基差：现货22840，基差-135；偏空。 3、库存：7月23日LME锌库存较上日减少1275吨至115325吨，7月23日上期 所锌库存仓单较上日增加0吨至12090吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月22日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22830，基差-95；中性。 3、库存：7月21日LME锌库存较上日减少875吨至118225吨，7月21日上期所 锌库存仓单较上日减少273吨至11088吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月21日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22340，基差+55；中性。 3、库存：7月18日LME锌库存较上日减少2375吨至119100吨，7月18日上期 所锌库存仓单较上日减少202吨至11361吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势收星线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓且多头减少较多，行情短期或将震荡盘整 技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，强弱分界点运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多空力量开始胶着 操作建议沪锌ZN2509震荡盘整 [20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 现货22070，基差 + 40，中性 [2] - 7月16日LME锌库存较上日增加2750吨至121350吨，上期所锌库存仓单较上日增加977吨至12161吨，偏空 [2] - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向上，中性 [2] - 主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 7月16日，锌期货不同交割月份合约有不同程度涨跌，如2508合约收盘价22045，较前结算 - 60；2509合约收盘价22030，较前结算 - 75等 [3] 现货市场行情 - 7月16日，锌精矿价格16800元/吨，跌80；锌锭22070元/吨，跌100；镀锌板3949元/吨，跌2；镀锌管4289元/吨，持平；锌合金22600元/吨，跌100；锌粉26790元/吨，跌80；氧化锌20450元/吨，跌100；次氧化锌7694元/吨，持平 [4] 库存统计 - 2025年7月3 - 14日，全国主要市场锌锭社会库存合计从6.39万吨增至7.42万吨，较7月7日增加0.42万吨，较7月10日增加0.15万吨 [5] 仓单报告 - 7月16日，上期所锌仓单总计12161吨，较上日增加977吨，其中天津地区上港云仓天津增加977吨 [6] LME锌库存 - 7月16日，LME锌库存121350吨，较前日增加2750吨，注册仓单97375吨，注销仓单23975吨，注销占比19.76% [8] 锌精矿价格 - 7月16日，全国主要城市不同地区50%品位锌精矿价格在16700 - 17000元/吨之间，均较之前跌80元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 7月16日，不同厂家0锌锭（≥99.995%）价格不同，如湖南株冶火炬22410元/吨，辽宁葫芦岛锌业25350元/吨等，均较之前跌100元/吨 [13] 精炼锌产量 - 2025年6月，涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [15] 锌精矿加工费 - 7月16日，国内不同地区50%品位锌精矿加工费在3400 - 4000元/金属吨之间，进口48%品位加工费50 - 70英元/干吨 [17] 期货公司成交及持仓排名 - 7月16日，zn2509合约成交量方面，国泰君安22277手，较上交易日增658手；持买单量方面，中信期货20394手，较上交易日减831手；持卖单量方面，中信期货11003手，较上交易日增291手等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，收小阴线，成交量放大，持仓上多空都增仓，空头增加较多，总体为放量震荡，价格震荡多头开始入场，而空头打压更加积极，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，强势区域运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多头力量占优势缩小；沪锌ZN2509震荡走弱 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年4月全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月全球锌板产量为445.14万吨，消费量为450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量为107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量为404.06万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货22170，基差 +100，中性 [2] 库存 - 7月15日LME锌库存较上日增加5200吨至118600吨，7月15日上期所锌库存仓单较上日增加2013吨至11184吨，偏空 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 7月15日期货交易所锌期货行情 - 各交割月份锌期货有不同的前结算、今开、高低价、收盘、结算参考价、涨跌、成交手、成交额、持仓手及变化情况，小计成交手216448，成交额2392324.48，持仓手236504，较上日 -1770 [3] 7月15日国内主要现货市场行情 - 锌精矿（林州）16880元/吨，跌10；锌锭（奥士）22170元/吨，跌20；镀锌板（中国）3951元/吨，跌3；镀锌管（中国）4289元/吨，涨4；锌合金（宁波）22700元/吨，跌30；锌粉（长沙）26870元/吨，跌20；氧化锌（泰州）20550元/吨，跌150；次氧化锌（林）7694元/吨，持平 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2025/7/3 - 2025/7/14） - 7月3日合计库存6.39万吨，7月7日7.00万吨，7月10日7.27万吨，7月14日7.42万吨，较7月7日增0.42万吨，较7月10日增0.15万吨 [5] 7月15日期货交易所锌仓单报告 - 上海地区合计25吨，无增减；广东地区部分仓库有增加，如中储晟世增125吨，广东炬申增396吨等；江苏地区合计无增减；天津地区合计7552吨，增1492吨；总计11184吨，增2013吨 [6] 7月15日LME锌库存分布情况及统计 - 地点有不同的前日库存、出库、今日库存、注册仓单、注销仓单及注销占比情况，如新加坡注销占比22.42%，巴生港注销占比100% [8] 7月15日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 不同厂家的锌锭价格有不同程度下跌，如湖南木川冶炼（火炬）22510元/吨，跌30；三牛葫芦岛锌业（葫锌）25450元/吨，跌30等 [14] 2025年6月国内精炼锌产量 - 涉及年产能650万吨，6月计划值45.97万吨，产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 7月15日锌精矿加工费行情 - 不同地区不同品位锌精矿有不同的最低价、最高价、均价及涨跌情况，进口48%品位的加工费为50 - 70美元/干吨 [18] 7月15日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 合约zn2509中，国泰君安成交量21619，增1123；中信期货持买单量21225，增215，持卖单量10712，减2072等，各会员有不同的成交及持仓变化情况 [19]

公司发展现状 - 公司营收从上市前一年度的6亿元增长到近一年度的9.47亿元，增幅达58% [3] - 年生产能力由2.55万吨提升到5.75万吨，增幅达125% [3] - 超细片状锌粉和超细片状锌铝合金粉已实现批量生产，在高端防腐材料领域突破国外技术壁垒和市场垄断 [3] 公司战略规划 - 加快推进江苏生产基地建设，形成"东中西"三地产能协同新格局 [2] - 开发更多高性能高附加值特殊效果金属颜料产品，并在江苏基地产业化，实现国产化替代 [2] - 积极布局锌能电池及其配套产品领域，开展产学研用合作，谋求第二增长极 [2] 公司竞争优势 - 专注细分领域23年，坚持技术引领和创新驱动 [3] - 获得70余项国家授权专利，参与编制多项国家标准和行业标准 [3] - 获得"国家专精特新'小巨人'企业""国家高新技术企业"等近100项荣誉及资质 [3] 上市后提升 - 资金实力、融资能力、市场拓展能力、生产能力、技术研发能力及公司治理均得到改善提升 [2] - 融资渠道更加畅通多元化，为市场占有率提升、新产品开发、新项目建设奠定基础 [3] - 公司治理体系更加完善，促进健康稳定发展 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，成交量放大，持仓上多空都减仓，多头减少较多，总体为缩量震荡，价格震荡多头出场积极，同时空头也出场观望，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多头力量占优势缩小；操作建议沪锌ZN2508震荡盘整 [20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 2025年5月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，5月计划值44.41万吨，产量42.25万吨，环比 - 6.19%，同比 - 9.74%，较计划值 - 4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [15] 基差情况 现货22110，基差 + 60，中性 [2] 库存情况 - 7月8日LME锌库存较上日减少2100吨至108500吨，上期所锌库存仓单较上日减少122吨至7949吨，偏多 [2] - 2025/6/26 - 2025/7/7全国主要市场锌锭社会库存合计从5.90万吨增至7.00万吨，较6月30日增加0.82万吨，较7月3日增加0.61万吨 [5] 盘面情况 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓情况 主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 7月8日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，如2508合约收盘价22050，较前结算 - 135，成交158517手，成交额1744340.47 [3] 现货市场行情 - 7月8日国内主要现货市场中，锌精矿（林树）16830元/吨，跌190元/吨；锌锭（庚上）22110元/吨，跌240元/吨等 [4] - 7月8日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格多为16830元/吨，部分有差异，涨跌均为 - 190元/吨 [9] - 7月8日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21830 - 24040元/吨，均跌230元/吨 [13] 仓单报告 7月8日期货交易所锌仓单总计7949吨，较上日减少122吨，其中天津地区变动较大，上港云仓天津减少326吨，全胜物流天津增加204吨 [6] 加工费行情 7月8日锌精矿加工费各地不同，如排列（品位20%）3700 - 3900元/金属吨，进口（品位48%）50 - 70美元/干吨，多数有1的涨跌变动 [17] 会员成交及持仓排名 7月8日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，zn2508合约成交量国泰君安46717手居首，较上交易日 - 3988手；持买单量中信期货10660手居首，较上交易日 - 1280手；持卖单量中信期货12138手居首，较上交易日增加707手 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，持仓上多头减仓、空头增仓，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降进入弱势区域，趋势指标下降，多头力量下降、空头力量上升，多头力量占优势缩小；操作建议沪锌ZN2508震荡走弱 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 2025年5月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，产量42.25万吨，环比降6.19%、同比降9.74%，较计划值降4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [15] 基差情况 - 7月7日现货22350，基差 +260，偏多 [2] 库存情况 - 7月7日LME锌库存较上日减少1725吨至110600吨，上期所锌库存仓单较上日增加825吨至8071吨，库存情况中性 [2] - 2025年6月26 - 7月7日，Mysteel中国主要市场锌锭社会库存从5.90万吨增至7.00万吨，较6月30日增0.82万吨，较7月3日增0.61万吨 [5] 盘面情况 - 7月7日沪锌期货各交割月份合约大多下跌，小计成交241300手、成交额2673257.22万元，持仓261401手，较上日减少1332手 [3] - 上一交易日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多 [2] - 7月7日上海期货交易所会员锌zn2508合约成交合计243771手，较上日增加9285手；持买单量合计80620手，较上日减少1622手；持卖单量合计78579手，较上日增加1541手 [18] 现货市场情况 - 7月7日国内主要现货市场中，锌精矿（林）17020元/吨，跌90元/吨；锌锭（奥士）22350元/吨，跌110元/吨；镀锌板（中国）3930元/吨，跌3元/吨；镀锌管（中国）4261元/吨，跌1元/吨；锌合金（宁波）22820元/吨，跌140元/吨；锌粉（长沙）26910元/吨，跌140元/吨；氧化锌（泰州）20700元/吨，跌100元/吨；次氧化锌（林的州）7694元/吨，跌186元/吨 [4] - 7月7日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格方面，湖南株洲冶炼22630元/吨，辽宁葫芦岛锌业24270元/吨，广东中金岭南22360元/吨，云南驰宏锌锗22060元/吨，河南豫光金铅22400元/吨，甘肃白银有色22350元/吨，均跌140元/吨 [13] 加工费情况 - 7月7日锌精矿加工费行情中，国内多地50%品位锌精矿最低价3400 - 3900元/金属吨、最高价3700 - 4000元/金属吨、均价3500 - 3900元/金属吨；进口48%品位锌精矿最低价50美元/千吨、最高价70美元/千吨、均价60美元/千吨 [17] 仓单报告情况 - 7月7日期货交易所锌仓单报告显示，上海合计25吨、广东合计2713吨、江苏合计0吨、浙江合计0吨、天津合计5333吨，总计8071吨，较上日增加825吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，放量上涨且多头入场积极、空头出场观望，行情短期或震荡走强；技术上价格收长期均线之上、均线支撑强劲，短期指标KDJ上升且在强势区域运行，趋势指标上升、多头力量占优扩大；操作建议沪锌ZN2508震荡盘整 [18] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 2025年5月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，实际产量42.25万吨，环比降6.19%、同比降9.74%，较计划值降4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [14] 基差与库存情况 - 现货22460，基差 + 50，呈中性 [2] - 7月4日LME锌库存较上日减350吨至112325吨，上期所锌库存仓单较上日增647吨至7246吨，呈中性 [2] - 2025年6月9日 - 7月3日全国主要市场锌锭社会库存合计从6.11万吨增至6.39万吨，较本周一增0.21万吨，较上周四增0.49万吨 [5] 期货与现货行情 - 7月4日期货交易所锌期货各交割月份合约有不同的开盘价、最高价、收盘价、涨跌等情况，其中2508合约成交量153571手、成交额1716364.26万元 [3] - 7月4日国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）价格17110元/吨、跌220元/吨，锌锭价格22460元/吨、跌30元/吨，镀锌板价格3933元/吨、涨6元/吨，镀锌管价格4262元/吨、涨9元/吨等 [4] 仓单与加工费情况 - 7月4日期货交易所锌仓单报告显示，上海地区合计25吨、无增减，广东地区合计2713吨、增723吨，江苏和浙江地区均为0吨 [6] - 7月4日锌精矿加工费行情中，部分地区50%品位锌精矿加工费有不同涨跌，进口48%品位锌精矿加工费均价60美元/干吨、涨10美元/干吨 [16] 成交与持仓排名情况 - 7月4日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表显示，zn2508合约中，国泰君安成交量47419手、较上交易日增4077手，中信期货持买单量12568手、较上交易日增751手，中信期货持卖单量12062手、较上交易日减1942手等 [17]