股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.08%至33.40元/股，成交额1.42亿元，换手率0.40%，总市值430.86亿元 [1] - 主力资金净流出110.38万元，特大单买入654.80万元（占比4.60%），卖出798.95万元（占比5.62%），大单买入2561.91万元（占比18.01%），卖出2528.14万元（占比17.78%） [1] - 今年以来股价累计上涨16.69%，近5日、20日、60日分别上涨5.16%、13.45%、18.40% [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司位于北京市，成立于1999年8月5日，于2001年1月11日上市 [2] - 主营业务包括为化工、石油化工项目提供技术开发、工程设计、工程总承包等综合服务，以及催化剂、氟化工、聚氨酯功能材料、电子化学品等精细化工产品的研发与销售 [2] - 主营业务收入构成为：高端氟材料59.91%，高端制造化工材料19.42%，工程技术服务11.61%，电子化学品7.45%，贸易及其他1.74% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括中国化工集团、PVDF概念、锂电池、氟化工、节能环保等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入123.01亿元，同比增长20.52%，归母净利润12.32亿元，同比增长44.69% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元，近三年累计派现12.68亿元 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数2.70万，较上期增加45.00%，人均流通股39698股，较上期减少18.83% [2] - 十大流通股东中，华夏军工安全混合A持股2613.69万股（较上期增加733.70万股），香港中央结算有限公司新进持股918.04万股，大成新锐产业混合A和大成睿景灵活配置混合A退出十大股东 [3]

股价与资金表现 - 11月5日盘中股价下跌2.02%，报30.09元/股，成交额9576.38万元，换手率0.30%，总市值388.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出515.55万元，特大单净卖出313.12万元，大单净卖出202.42万元 [1] - 公司今年以来股价上涨5.12%，近5个交易日下跌4.66%，近20日下跌2.05%，近60日上涨16.27% [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市，成立于1999年8月5日，于2001年1月11日上市 [2] - 主营业务包括为化工、石油化工项目提供技术开发、工程设计、工程总承包等综合服务，以及催化剂、氟化工、聚氨酯功能材料、电子化学品等精细化工业务 [2] - 主营业务收入构成为：高端氟材料59.91%，高端制造化工材料19.42%，工程技术服务11.61%，电子化学品7.45%，贸易及其他1.74% [2] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括电解液、中国化工集团、PVDF概念、航天军工等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入123.01亿元，同比增长20.52%，归母净利润12.32亿元，同比增长44.69% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元，近三年累计派现12.68亿元 [3] - 截至9月30日股东户数2.70万，较上期增加45.00%，人均流通股39698股，较上期减少18.83% [2] - 截至2025年9月30日，华夏军工安全混合A为第五大流通股东，持股2613.69万股，较上期增加733.70万股，香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股918.04万股 [3]

股价表现与资金流向 - 10月16日盘中下跌2.03%，报29.47元/股，成交额9261.04万元，换手率0.29%，总市值380.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出628.47万元，特大单买入391.22万元（占比4.22%），大单卖出2131.47万元（占比23.02%） [1] - 今年以来股价上涨2.96%，近5个交易日下跌7.36%，近20日下跌3.31%，近60日上涨17.46% [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市，成立于1999年8月5日，于2001年1月11日上市 [2] - 主营业务为化工、石油化工工程的技术开发、工程设计、工程总承包服务，以及催化剂、氟化工、电子化学品等精细化工产品的研发与销售 [2] - 主营业务收入构成为：高端氟材料59.91%，高端制造化工材料19.42%，工程技术服务11.61%，电子化学品7.45%，贸易及其他1.74% [2] 财务业绩 - 2025年1月-6月实现营业收入77.60亿元，同比增长124.33% [2] - 2025年1月-6月归母净利润6.45亿元，同比增长74.02% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元，近三年累计派现12.68亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数1.86万，较上期增加14.29%，人均流通股48906股，较上期减少12.50% [2] - 华夏军工安全混合A（002251）为第六大流通股东，持股1879.99万股，较上期增加1078.52万股 [3] - 大成新锐产业混合A（090018）为第八大流通股东，持股1295.66万股，较上期减少394.65万股 [3] - 大成睿景灵活配置混合A（001300）为第十大流通股东，持股644.55万股，较上期减少169.31万股 [3] 行业与板块 - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 [2] - 所属概念板块包括甲醇概念、煤化工、社保重仓、国资改革、氟化工等 [2]

股价表现与资金流向 - 10月15日盘中股价下跌2.02%至29.56元/股，成交1.34亿元，换手率0.42%，总市值381.32亿元 [1] - 当日主力资金净流出841.88万元，特大单净卖出451.03万元，大单净卖出390.84万元 [1] - 公司今年以来股价上涨3.27%，但近5个交易日下跌3.78%，近20日下跌4.34%，近60日上涨18.29% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务收入构成为：高端氟材料59.91%，高端制造化工材料19.42%，工程技术服务11.61%，电子化学品7.45%，贸易及其他1.74% [2] - 公司主营业务包括为化工、石油化工项目提供技术开发、工程设计等服务，以及催化剂、氟化工、电子化学品等精细化工产品的研发与销售 [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括甲醇概念、社保重仓、国资改革等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入77.60亿元，同比增长124.33% [3] - 2025年上半年归母净利润为6.45亿元，同比增长74.02% [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.86万，较上期增加14.29%，人均流通股48906股，较上期减少12.50% [3] - 华夏军工安全混合A基金在报告期内增持1078.52万股，成为第六大流通股东，持股1879.99万股 [4] - 大成新锐产业混合A基金减持394.65万股，持股1295.66万股，大成睿景灵活配置混合A基金减持169.31万股，持股644.55万股 [4] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现21.52亿元 [4] - 近三年累计派现12.68亿元 [4]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中下跌2.00%至29.86元/股 成交1.41亿元 换手率0.44% 总市值385.19亿元 [1] - 主力资金净流出1230.84万元 特大单净流出1018.42万元(买入643.30万元占比4.58% 卖出1661.72万元占比11.83%) 大单净流出212.42万元(买入2942.19万元占比20.94% 卖出3154.61万元占比22.45%) [1] - 年内股价涨4.32% 近5日涨1.05% 近20日跌1.68% 近60日涨12.98% [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务涵盖化工工程技术服务(技术开发/转让/工程设计/总承包)及催化剂研发生产 精细化工产品包括氟材料/聚氨酯/电子化学品/特种涂料/橡胶制品 [2] - 收入构成：高端氟材料54.39% 高端制造化20.31% 工程技术服务12.71% 电子化学品6.58% 其他业务6.02% [2] - 所属申万行业：基础化工-化学制品-氟化工 概念板块包括甲醇/社保重仓/氟化工/PVDF/养老金等 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入77.60亿元 同比增长124.33% 归母净利润6.45亿元 同比增长74.02% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元 近三年累计派现12.68亿元 [3] - 股东户数1.86万户 较上期增加14.29% 人均流通股48,906股 较上期减少12.50% [2] 机构持仓变动 - 华夏军工安全混合A(002251)位列第六大流通股东 持股1879.99万股 较上期增持1078.52万股 [3] - 大成新锐产业混合A(090018)位列第八大流通股东 持股1295.66万股 较上期减持394.65万股 [3] - 大成睿景灵活配置混合A(001300)位列第十大流通股东 持股644.55万股 较上期减持169.31万股 [3]

股价表现 - 9月4日股价下跌2.07%至28.33元/股 成交额3.30亿元 换手率1.08% 总市值365.46亿元 [1] - 连续3天累计下跌7.54% [1] 公司业务构成 - 主营业务包括化工工程技术服务及催化剂研发销售 精细化工业务涵盖氟材料/聚氨酯/电子化学品等领域 [1] - 收入构成：高端氟材料54.39% 高端制造化20.31% 工程技术服务12.71% 电子化学品6.58% 其他业务6.02% [1] 基金持仓影响 - 银华鑫峰混合A持有19.15万股 占基金净值1.64% 为第九大重仓股 [2] - 当日浮亏11.49万元 三日累计浮亏44.24万元 [2] - 该基金规模2.45亿元 今年以来收益13.84% 近一年收益35.62% [2] 基金经理信息 - 基金经理罗婷任职171天 管理规模3.35亿元 任职最佳回报12.99% 最差回报11.02% [3]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入77.60亿元，同比增长124.33% [1] - 归母净利润6.45亿元，同比增长74.02% [1] - 扣非归母净利润6.19亿元，同比增长67.82% [1] - 基本每股收益0.50元，加权平均净资产收益率3.71% [1] - 毛利率23.53%，同比下降3.92个百分点，净利率9.35%，同比下降1.37个百分点 [1] - 第二季度毛利率24.11%，同比下降0.57个百分点但环比上升1.42个百分点，净利率11.11%，同比上升0.61个百分点且环比上升4.34个百分点 [1] 估值指标 - 以8月29日收盘价计算，市盈率（TTM）35.57倍，市净率（LF）2.26倍，市销率（TTM）2.53倍 [1] 费用结构 - 期间费用10.35亿元，同比增加4.62亿元，但期间费用率13.34%，同比下降3.23个百分点 [2] - 销售费用同比增长167.82%，管理费用同比增长89.34%，研发费用同比增长50.05%，财务费用同比增长30.02% [2] 股东结构 - 股东总户数1.86万户，较一季度末增加2330户，增幅14.29% [2] - 户均持股市值由一季度末210.88万元下降至187.41万元，降幅11.13% [2] 业务构成 - 主营业务为化工工程技术服务及精细化工产品，收入构成：高端氟材料54.39%，高端制造化20.31%，工程技术服务12.71%，电子化学品6.58%，其他(补充)3.12%，贸易及其他2.90% [3] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括PVDF概念、氢能源、燃料电池、特种气体、中盘等 [3]

中韩经贸合作进展 - 浙江衢州成为韩资企业在浙江投资兴业的重要选择，持续推动中韩经贸合作走深走实 [1] - 浙江中韩(衢州)产业合作园已有10余家韩资企业入驻，总投资额超过200亿元人民币，形成涵盖多个领域的产业合作生态 [1] 企业交流与合作活动 - 第三届"华商衢道"互促发展活动在衢州市柯城区举行，三十多位韩国企业界、商会及产业研究领域代表参加 [1] - 衢州国际商务合作大会暨中韩企业投资贸易交流活动中，32家韩国企业与46家衢州本地企业实现精准对接 [2] - 衢州企业展示户外用品、高端氟材料、高纯石英制品等特色产品，韩国企业展现医疗器械、化妆品、电力AI服务等合作意向 [2] 商会与平台作用 - 21世纪中韩交流协会、社团法人哈伊首尔企业协会、韩国女性风投企业协会与衢州市柯城区府山商会搭建有效交流平台 [2] - 韩商闵德泓在府山商会帮助下仅用3小时办下营业执照，体现高效服务 [2] - 社团法人Hi seoul企业协会会长朴美京表示希望与浙江企业在制造业、数字经济等领域合作 [2] 政府支持与未来计划 - 衢州市计划在韩国设立商务代表处，拓展合作广度与深度 [4] - 衢州市商务局将从活动组织、政策指导、平台配套等方面赋能，依托衢州综合保税区、跨境电商综试区等平台开展更多行业对接活动 [4]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - “新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，聚焦“成本绝对优势”或“技术绝对稀缺”的龙头企业[2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，将拉动化工行业多个细分领域投资机会，建议关注民爆和全钢胎行业[3][13] - 科思创宣布其 TDI 被迫停产，TDI 价格提升，建议关注 TDI 行业龙头[4][14] 各目录总结 化工市场 - 政策助推化工供给侧优化，“新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，建议关注相关龙头企业如万华化学、华鲁恒升等[2][12] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，拉动民爆、全钢胎等领域投资机会，建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎等[3][13] - 科思创工厂火灾致 TDI 等生产遇不可抗力，截至 7 月 18 日 TDI 价格较 17 日提升 6.04%，较上周提升 18.83%，较上月提升 30.82%[4][14] - 2025 年 6 月中国制造业 PMI 为 49.7，环比提升 0.2 个百分点，全部工业品 PPI 累计同比下降 2.8%，规模以上工业增加值累计同比增长 6.4%[14][15] - 2025 年 6 月中国出口金额 3252 亿美元，同环比分别增长 5.9%/3.0%[17] - 本周申万基础化工板块中，合成树脂、膜材料、聚氨酯涨幅前三，分别上涨 7.99%、7.17%、7.02%；复合肥、纺织化学制品、氯碱跌幅前三，分别下跌 1.85%、1.09%、0.45%[20] - 本周申万基础化工板块个股中，上纬新材、东材科技、博汇股份、沧州大化、南京聚隆涨幅前五，宏柏新材、久日新材、安道麦 A、中船汉光、晨光新材跌幅前五[21][22] - 本周重点公司市场表现中，湖北宜化、聚胶股份、万华化学涨幅前三，瑞丰新材、亚钾国际、卓越新能跌幅前三[23][24] 投资建议 - 关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，包括万华化学、华鲁恒升、巨化股份、昊华科技、龙佰集团、扬农化工、湖北宜化、同益中等[2][5] - 关注民爆和全钢工程胎行业，如赛轮轮胎、玲珑轮胎、风神股份等[3][5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 2024年公司完成中化蓝天并购，业务板块有涨跌表现，2025Q1各业务板块表现不一，建设项目稳步推进，作为技术领先的新材料平台型企业，收购中化蓝天带来制冷剂价格弹性，预计2025 - 2027年归属净利润分别为13.4、18.4、26.8亿元，维持“买入”评级 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现收入139.7亿，同比变动 - 3.8%，归母净利润10.5亿，同比变动 - 10.9%；2025Q1实现收入31.6亿，同比变动 + 11.0%，归母净利润1.8亿，同比变动 + 10.5%；2024年度公司现金分红总额3.7亿，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为35.0% [2][7] 业务板块表现 - 2024年电子气体业务需求旺盛，毛利同比增长25.0%、毛利率提高2.4pct；碳减排业务暨工程技术服务板块稳定增长，铜系、镍系催化剂均价同比分别上涨5.4%和12.9%，毛利同比增长9.7%、毛利率提高2.0pct；高端氟材料业务受价格下跌影响，毛利同比下降20.7%、毛利率降低2.7pct；高端制造化工材料业务受政策性因素影响，毛利同比下降11.8%、毛利率降低1.6pct [13] - 2025Q1高端氟材料业务毛利同比增长42.9%、毛利率提高3.1pct，氟碳化学品一季度均价（不含税）为4.3万元/吨（同比 + 49.3%），中化蓝天部分产品全球市场份额位居前三，2025Q1实现销量2.2万吨；电子气体业务毛利同比增长25.6%、毛利率提高1.4pct；高端制造化工材料业务毛利同比下降18.6%、毛利率降低8.7pct；碳减排暨工程技术服务板块毛利同比略降2.8%、毛利率基本持平 [13] 建设项目进展 - 2024年9个项目建成投产，10万条/年高性能民用航空轮胎项目建成我国首条规模化民航胎生产线，1000吨/年全氟烯烃项目和2.6万吨/年高性能有机氟材料项目机械竣工，西南电子特气项目顺利开工 [13] 战新产业和产业链补短板任务 - 围绕高性能燃料及原料等5个专业方向编制专项规划，6项战新产业重点技术攻关达成年度任务目标，7项技术初步实现产业化转化和技术应用推广，产业链补短板任务完成率近100% [13] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如预计2025 - 2027年营业总收入分别为165.33亿、184.36亿、212.42亿等 [17]