文章核心观点 - 河南省通过强化政治监督与科技创新，推动制造业向高端化、智能化转型升级，加快发展新质生产力，以支撑经济高质量发展 [3][15][19] - 以洛阳轴承集团、中铁工程装备、超聚变数字技术等企业为代表，通过突破“卡脖子”技术、深化自主创新，实现了从跟跑到领跑的关键跨越，并带动了重点产业链集群的整体升级 [6][11][14] - 纪检监察机关通过“嵌入式监督”、“清单化”管理等具体化、精准化监督手段，聚焦政策落实、资金使用、权力运行与产业链协同，为制造业高质量发展清障护航 [8][13][16] 河南省制造业整体发展态势 - 2025年河南省GDP突破6.66万亿元，同比增长5.6%，增速居全国第3位、经济大省第1位 [19] - 2025年全省工业经济运行总体向好、稳中有进，增速高于全国、好于预期 [3] - 全省“7+28+N”产业链群规上工业增加值同比增长9.1%，对全省规上工业增长的贡献率达67.3% [16] 洛阳轴承集团股份有限公司（洛轴） - 公司是“一五”期间156项重点工程之一，产品涵盖九大类型3万余种，尺寸从内径6mm到外径15m，拥有多项行业纪录 [6] - 通过科技创新，高端轴承产值占企业总产值比重达70% [3][7] - 2025年公司营业收入超60亿元，较“十三五”末实现翻番，人均劳动效率显著提高 [7] - 2022年研制出全球首台16兆瓦海上风电机组主轴承，解决了风电行业近30年的关键零部件“卡脖子”难题 [6] - 2024年企业新能源汽车轮毂轴承单月产值达到2021年全年产值 [7] - 公司智能工厂内，自动引导运输车在5G网络调度下配送物料，生产线实现全过程数字化、可视化、无人化连线生产，每15秒为一个节拍 [3][7] 中铁工程装备集团有限公司（中铁装备） - 公司是“三个转变”（中国制造向中国创造、中国速度向中国质量、中国产品向中国品牌转变）重要指示的首倡地，也是隧道掘进机原创技术策源地 [10] - 盾构机累计订单超1800台，出厂超1700台，隧道安全掘进里程超5000公里 [10] - 产销量连续9年位居世界第一，产品出口全球6大洲35个国家和地区 [11] - 近期，超大直径盾构机“帕蒂加朗号”（开挖直径15.7米）在澳大利亚项目始发，标志中国高端装备制造“走出去”迈上新台阶 [11] - 自主掌握了硬岩掘进刀具（滚刀）技术并申请专利，过去依赖进口时单价达五六万元 [11] 超聚变数字技术股份有限公司 - 公司脱胎于华为X86服务器业务，2021年11月成立 [14] - 2024年营收突破400亿元，2025年营收超过500亿元，未来目标千亿 [14] - 位居国内标准液冷服务器、AI服务器市场份额榜首 [14] - 作为河南先进计算产业链“链主”企业，推动郑州形成万亿级电子信息产业集群，并牵引全省产业链条协同升级 [14] - 已向河南证监局提交上市辅导备案报告 [14] 河南省其他制造业亮点 - 郑州经济技术开发区整车年产能约130万辆，占河南省50%以上 [12] - 恒达智控获批全球煤机行业首家“灯塔工厂” [12] - 郑钻精密刀具覆盖国内90%以上发动机主机厂 [12] 纪检监察的监督与保障作用 - 监督聚焦三大方向：盯紧政策落实（研发补贴、税收优惠等）、盯紧权力运行（重大投资、采购招投标）、盯紧创新驱动（“卡脖子”技术攻关） [8] - 采用“清单化+嵌入式”监督、“交叉式”核查等方式，例如在“十四五”期间对涉及资产超500亿元的13家核心企业整合重组中，排查风险点47个，整改问题28个，叫停不合规流程5项 [9] - 推动职能部门优化审批流程，确保惠企政策直达快享、要素资源精准供给 [17] - 针对“部分工业企业数字化转型动力不足”问题，督促完成1308家规上制造业企业线下诊断，推动288个项目入选省智能制造项目库 [13] - 监督重点细化为稳增长、调结构、促转型、提质效、优治理等5个方面16个政治监督事项 [15]

行业战略意义与国产化背景 - 轴承是衡量一个国家工业基础与科技实力的关键基础零部件，被称为“试金石”[2] - “十四五”期间，中国围绕高端轴承的自主可控攻坚战取得关键突破，标志着在高端基础零部件领域迈出自主可控的关键一步[3] - 自1997年引入首台盾构机并启动国产化以来，几乎所有部件都能自给，唯独主轴承长期依赖进口[4] - 进口主轴承存在价格高昂、交付周期长以及“断供”风险，而国产主轴承面临“一旦失效就导致工程停滞”的应用风险[4] 国家专项攻关与组织模式 - 中国科学院正式启动“高端轴承自主可控制造”战略性先导科技专项[5] - 专项由中国科学院金属研究所牵头，整合了所内12个团队及院内7家研究所，并联合中交天和、洛阳新强联等20余家企业，构建了“行政指挥线+技术指挥线+党委保障线”三线并行机制[5] - 攻关团队组建了产学研用紧密结合的联合体，深度融合科学家、工程师和用户的智慧[11] 核心技术突破：材料“基因” - 攻关团队认为材料是轴承的“基因”，将目标锁定在轴承钢“氧含量”这一核心指标上，因为钢中的氧会形成夹杂物，成为轴承疲劳裂纹的源头[6] - 团队深入探究轴承钢冶金过程中夹杂物的生成机理与演变规律，创新开发了微量稀土添加、低氧纯净化冶铸、夹杂物细化弥散化控制等关键技术[6] - 成功研制出超纯净、高均质、长寿命的轴承钢材料，其疲劳寿命远超进口的某知名品牌轴承钢，达到国际先进水平[7] 制造工艺与精度挑战 - 制造符合盾构机要求的大型滚子，加工精度必须达到一级，即柱体直径误差不能大于正负1微米，而当时国内进口设备加工精度只能达到二级（误差不大于正负2.5微米）[9] - 1.5微米的精度差距相当于一根头发丝直径的1/40，对科研团队而言是一道“天堑”[10] - 团队组建“李薰大型重载轴承攻关突击队”，通过改造现有机床和工艺创新，突破了国内淬火机床最大尺寸限制，实现了8米级超大直径主轴承滚道面的大淬深控制[11] 关键产品成果与性能 - 研制出直径8米级超大型盾构机主轴承“破壁者”，重达41吨[3][12] - 该8米级主轴承通过验收，各项技术性能指标与进口同类产品相当[12] - 同时攻克了高速高精密机床轴承、高温高可靠航空发动机主轴承研制等关键技术[3] 工程应用与产业化进展 - 装有金属所自研3米主轴承的盾构机已成功应用于沈阳地铁工程，这是全链条自主的国产主轴承首次在基建项目中应用[13] - 8米主轴承通过验收，标志着中国大型盾构机国产化链条彻底打通[13] - 2025年10月，金属所与中交天和签署合作协议，将采用国产8米主轴承在江西省内高速公路隧道等工程中进行示范应用[13] - 目前主轴承产业化基地已正式落地，为打通盾构机国产化“最后一公里”奠定基础[14] 技术辐射与未来展望 - 团队正探索将高端轴承技术应用于风电、塔吊、港机，甚至高端精密医疗器械等领域[14] - 专项实践是“贯通技术链、打造创新链、对接产业链”的积极实践，是发挥新型举国体制优势、开展“政、产、学、研、用”协同创新的生动体现[13]

项目概况与战略意义 - 人本股份全球轴承研发总部及高端轴承智造项目于1月7日在上海闵行区浦江镇正式开工，是闵行区新年首个开工的重大产业项目 [1] - 项目旨在全面突破高端轴承领域的“卡脖子”关键核心技术，构建研发与智造协同发展的产业高地 [1] - 公司投资建设全球轴承研发总部，并同步建设机器人、汽车、轨道交通三大领域的高端轴承智造项目，以解决中国在轨道交通、新能源汽车等领域高端轴承对外依赖的问题 [3] 项目建设规划 - 项目分两期推进，一期项目为机器人、汽车两大轴承超级智能工厂，并筹建全球轴承研发总部，计划三年内建成投产 [3] - 二期项目计划于2029年启动，规划建设全球轴承研发总部（含营销总部）、轨道交通轴承超级智能工厂和全天候环球服务中心 [3] - 项目最终目标是形成集研发、中试、智能制造、全球服务于一体的高端轴承产业生态 [3] 项目选址与区位优势 - 项目选址上海闵行，源于该区在产业集聚、人才资源与区位交通等方面的显著优势 [3] - 闵行区拥有航空航天、精密制造、机器人、医疗器械等高端产业生态，为企业提供丰富的应用场景 [3] - 区域内拥有上海交通大学、华东师范大学等多所高校，叠加“近悦远来”的人才生态，可为企业汇聚全球优质研发力量 [3] - 项目临近虹桥、浦东两大交通枢纽，为打造“研发+智造”双核驱动格局、服务全球市场提供了良好的战略支点 [3] 未来发展战略与目标 - 未来，公司将以全球轴承研发总部为创新核心，聚焦高端装备和战略性新兴产业前沿领域的高端轴承“卡脖子”技术攻关 [4] - 公司将构建从正向设计、中试、制造到检测试验、应用验证的全链条研发体系，推动科技创新和产业创新深度融合 [4] - 目标是将上海打造为公司面向全球的“创新策源地与智造新高地”，为上海乃至长三角区域的机器人、汽车、轨道交通、低空经济等产业赋能 [4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司拟使用自有资金 **6,343.0806万元** 人民币，通过股权收购及增资方式取得无锡三立机器人技术有限公司 **51%** 股权，交易完成后无锡三立将成为其控股子公司 [1] - 高端轴承是机械设备的“关节”，新兴领域需求旺盛，预计 **2025年** 中国轴承行业总产值将突破 **3500亿元**，同比增长 **10%-12%**，低空经济、人形机器人、半导体设备等新兴领域有望释放千亿级市场空间 [2] - 无锡三立成立于 **1985年**，是轴承老牌企业，产品精度等级涵盖 **P0、P6、P5、P4**，广泛应用于工程机械、机床、汽车、纺机等多个行业 [2] - 公司于 **2024年** 完成对财税业务的剥离，全面聚焦热处理主业，并确定了“探索产业链上下游整合延伸”发展战略，本次并购可将热处理技术延伸至机器人零部件制造领域 [3] - 公司作为热处理行业龙头企业，主营业务经营稳健，本次并购成功切入机器人零部件制造领域，有望受益于机器人产业发展 [4] 财务预测与估值 - 预计 **2025、2026、2027年** 公司总体营收分别为 **9.98、11.27、12.96亿元**，同比增长分别为 **-21.2%、13.0%、15.0%** [4] - 预计 **2025、2026、2027年** 归母净利润分别为 **0.91、1.26、1.73亿元** [4] - 预计 **2025、2026、2027年** 每股收益（EPS）分别为 **0.12、0.16、0.22元** [4] - 以 **2025年12月31日** 收盘价计算，对应 **2025、2026、2027年** 市盈率（PE）分别为 **92.06、66.46、48.57倍** [4] - 预计 **2025、2026、2027年** 毛利率分别为 **33.0%、34.0%、35.0%**，净利率分别为 **10.2%、12.5%、14.8%** [13] - 预计 **2025、2026、2027年** 净资产收益率（ROE）分别为 **6.7%、8.5%、10.4%** [13] 公司基本数据 - 截至 **2025年12月31日**，公司收盘价为 **10.78元** [7] - 公司总股本为 **779.20百万股**，流通市值为 **74.93亿元** [7]

核心观点 - 高层强调科技创新与产业创新融合是发展的核心驱动力 走自主创新的发展路子被肯定为正确方向[1] - “十五五”规划建议将科技自立自强提升至更高水平 未来产业成为衡量国家科技创新能力的关键标志[1] - 创新被定位为抓发展和谋未来的根本 规划文件中高频提及“科技”与“创新”彰显国家抢占科技制高点的决心[2] 制造业升级与自主创新 - 洛阳轴承集团股份有限公司通过自研自制打破高端轴承长期依赖进口的局面 其高端轴承产值已占总产值的70%[1] - 公司在“十四五”期间有13项科技成果达到国际水平[1] - 高层考察制造业企业时强调现代制造业离不开科技赋能 需大力加强技术攻关[1] 未来产业发展 - 高层考察上海“模速空间”大模型创新生态社区 关注人工智能等前沿领域 并指出人工智能是年轻人和年轻人的事业[1] - 未来产业正拔节生长 日益成为衡量一国科技创新能力的重要标志[1] 政策与规划导向 - “十五五”规划建议相比“十四五” 不仅要求科技“自立自强” 更强调了“高水平”[1] - “十五五”规划建议中提及“科技”46次 提及“创新”61次[2] - 高层指出在加快自主创新过程中 需大力支持自主创新产品投入应用并营造良好环境[1]

国家创新战略与政策导向 - 2025年国家领导人的考察行程紧密围绕创新要素活跃的产研一线 关注科技赋能传统产业 创新培育新兴产业以及创新体制机制改革[2] - “十五五”规划建议中提及“科技”46次 提及“创新”61次 相较于“十四五” 不仅要求科技“自立自强” 更强调了“高水平” 这深刻表明中国抢占科技制高点的决心和信心[2][3] 传统制造业升级案例 - 洛阳轴承集团股份有限公司通过自研自制 其多个产品打破了中国高端轴承长期依赖进口的局面 公司高端轴承产值已占总产值的70%[2] - 公司在“十四五”期间有13项科技成果达到国际水平 国家领导人考察时强调现代制造业离不开科技赋能 要大力加强技术攻关 走自主创新的发展路子[2] 新兴产业与未来产业培育 - 国家领导人于2025年4月考察上海“模速空间”大模型创新生态社区 察看前沿产品并参与青年创业者沙龙 指出人工智能是年轻的事业 也是年轻人的事业[2] - 未来产业日益成为衡量一国科技创新能力的重要标志 正书写着“创新驱动发展”的鲜活注脚[2] 科技创新与产业创新融合 - 国家领导人高度重视推动科技创新和产业创新融合 指出在加快自主创新过程中 也要大力支持自主创新产品投入应用 营造好环境[3] - 强调抓创新就是抓发展 谋创新就是谋未来[3]

文章核心观点 - 文章强调信心对中国经济发展的重要性，认为中国经济的确定性、发展逻辑与趋势的确定性是信心的根本来源，面对挑战需坚定战略定力，通过实干和创新抓住新机遇，推动高质量发展 [1][3][7] 经济发展成就与宏观数据 - “十四五”时期，中国国内生产总值先后跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元，2025年预计可达140万亿元左右 [4] - 2012年至2024年，中国经济年均增速接近世界经济年均增速的两倍 [4] - 2025年前三季度，最终消费支出对中国经济增长贡献率达53.5% [6] - 中国对世界经济增长的贡献率长期保持在30%左右 [10] 产业发展与创新动能 - 河南洛阳轴承集团股份有限公司高端轴承产值占比达70%，其产品是海上风电机组的“核心关节” [4] - 2025年前三季度，中国规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [8] - 中国拥有的全球百强创新集群数量连续3年位居全球第一 [8] - 深圳已形成涵盖动力电池、电机电控、激光雷达等在内的具身智能成熟产业配套圈，并设立100亿元的人工智能和机器人产业基金 [7] - 深圳2025年向人工智能和机器人产业开放100个应用场景 [8] - 从2014年起，浙江数字经济增加值连续11年保持两位数增长 [12] 市场活力与消费潜力 - “苏超”赛事现场观众场均达2.86万人次，线上直播观看22.2亿人次，释放了“1元门票带动7.3元周边消费”的杠杆效应 [6] - 中国拥有超大规模市场，是强大引擎 [6] - 未来基础设施、民生领域等投资潜力巨大，人才红利特别是“工程师红利”不断强化 [7] 区域发展与具体案例 - 深圳打造具身智能机器人创新中心，投早、投小、投硬科技 [7] - 在浙江桐乡，乌镇智能养老中心配备智能设备，“全息数字道路”让车辆通行时间平均缩短15% [12] - 杭州企业开发的《黑神话：悟空》全球销量突破2800万份 [12] - 湖南花垣县十八洞村通过发展乡村旅游、山泉水、苗绣等产业，从贫困村转变为世界“最佳旅游乡村” [13] - 中国的脱贫实践使近1亿人稳定脱贫 [13]

产业格局演变 - 中国对21种关键战略资源实施出口管制，包括稀土永磁材料、光刻胶、高端轴承等，其中80%的全球产能已在中国手中 [4] - 此举导致日本丰田、索尼等23家核心企业部分停产，日本制造业对外依存度达68.3%，对华关键材料依赖度超过90% [2][10] - 事件标志着中国从“世界工厂”向“创新策源地”的战略转型，是产业范式的代际差对决 [1][9] 技术实力反转 - 中国研发投入连续15年保持两位数增长，实现从技术引进到自主创新的跃迁 [5] - 中国工业互联网平台已将41万家工厂接入实时协同网络，形成生态级优势 [8] - 角色发生反转，日本企业开始寻求中国开放第三代半导体专利 [5] 供应链竞争新逻辑 - 供应链战争的核心从传统储量和产能，转向由AI算法主导的实时数据协同能力 [7] - 中国海关智能监管系统能在0.3秒内完成全球供应链风险预警，效率远超日本企业依赖人工录入的ERP系统 [7] - 中国将包含126项指标的“产业链韧性指数”纳入地方政府考核，通过制度创新巩固技术突破 [12] 历史维度对比 - 中日双边贸易额从1985年的300亿美元增长至2015年的3500亿美元，依赖关系发生根本性转变 [4] - 当前博弈被视为“第三次黑船事件”，其影响深度超越1985年“广场协议” [2][12] - 竞争本质是动态进化的能力体系对决，而非单项技术突破 [1][12]

科技自立自强战略支撑 - 实现高水平科技自立自强是中国式现代化建设的关键[2] - 从“十四五”到“十五五”规划，坚持创新驱动发展，加快高水平科技自立自强以引领新质生产力[2] - 过去5年科技创新成果丰硕，新质生产力稳步发展，科技实力跃上新台阶[2] 强化基础研究与原始创新 - 中国科学院物理研究所研制出单原子层金属，首次实现大面积二维金属材料制备，打破传统认知[3] - 关键核心技术领域实现突破，如中国北斗导航、国产操作系统、高端轴承等，增强产业链供应链安全[4] - 基础研究经费较2020年增长超过70%，高水平国际期刊论文和国际专利申请量连续5年全球第一[6] - 清华大学开发新型含氟聚醚电解质，为高安全固态锂电池提供新思路[5] 抢占前沿科技制高点 - 中国20余家科技公司入选美国《时代》周刊2025年度300项最佳发明榜单，涵盖人工智能、机器人等领域[7] - 人工智能领域涌现多个国际先进通用大模型，部分模型准确率突破95%，打造百余个标杆应用场景[7] - “深海一号”二期大气田投产，带动深海油气开发关键技术突破，推动从跟跑迈向领跑[8] - “嫦娥六号”实现月球背面采样返回，第四代核电站商运投产，特高压输变电技术世界领先[8] 构建体系化创新能力 - 神舟二十一号载人飞船实现3.5小时快速交会对接，刷新纪录，体现国家航天工业体系优势[9] - 西安交通大学与241家龙头企业组建研究院，累计开展2500多项难题攻关，培养2000多名工程硕博士[10] - 2024年中国高被引科学家达1405人次，比2021年增长50%，占全球1/5，青年科技人才在重大工程中挑大梁[11] 科技创新驱动产业发展 - 2024年我国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%，人工智能、新能源、生物科技等领域形成新增长点[13] - 陕煤集团曹家滩煤矿应用智能技术，单个工作面产能提升超60%，资源回收率最高达95%[15] - 北京软体机器人公司拥有200余项知识产权，柔性夹爪技术模拟人手精准抓取，强化企业创新主体地位[15] - 安徽云玺量子科技在长三角完成从研发到产业化，区域创新格局形成高地引领、梯次联动态势[16]

投资评级 - 报告对五洲新春（603667.SH）的投资评级为“增持-A”，并予以维持 [4] 核心观点 - 报告认为公司业绩平稳向好，正持续推进高端轴承与丝杠产品升级，盈利能力不断修复，新业务布局有望打开持续增长空间 [4][5][7][9][11] 业绩表现与盈利能力 - 2025年前三季度公司实现营收26.61亿元，同比增长7.60%；实现归母净利润9848.29万元，同比增长0.25% [5] - 2025年第三季度单季营收达7.67亿元，同比/环比分别增长6.33%和下降23.73%；实现归母净利润2319.29万元，同比/环比分别增长0.07%和下降38.06% [7] - 2025年第三季度毛利率为19.71%，同比/环比分别提升0.98和3.29个百分点；净利率为3.42%，同比提升0.26个百分点，盈利能力修复得益于产品结构优化和产能利用率提升 [7] 主营业务进展 - 轴承业务：新能源汽车轴承领域持续放量，球环滚针轴承单月产量超200万套，配套丰田、宝马等；三代乘用车轮毂轴承单元满足北美后市场并开拓国内主机厂 [8] - 高端轴承：紧抓航空航天、燃气轮机等高端装备国产替代机遇，相关高端轴承产品已获得小批量订单 [8] - 丝杠业务：作为战略新兴方向，在机器人领域持续取得多家客户小批量订单；在汽车领域，转向系统EPS、制动系统EHB/EMB取得定点，并积极推进产能建设与质量管控 [9] 未来增长驱动与财务预测 - 传统轴承和套圈业务供应舍弗勒、斯凯孚等巨头，有望保持平稳增长；风电业务有望扭转颓势；安全气囊气体发生器部件业务实现高速增长，已成为国内唯一生产企业 [11] - 热管理领域产品矩阵拓宽及价值量提升被中长期看好；丝杠业务凭借全产业链优势，随着产业化落地和客户放量，有望成为核心增长点 [11] - 预计公司2025-2027年营收分别为36.16亿元、41.73亿元、48.72亿元，同比增速分别为10.8%、15.4%、16.7% [11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.99亿元、2.74亿元，同比增速分别为49.7%、45.7%、37.3% [11] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.54元、0.75元，对应市盈率（PE）分别为126倍、86倍、63倍 [11]