文章核心观点 - 当前汽车行业，特别是新势力车企，围绕自动紧急转向（AES）功能展开了一场类似于此前自动紧急制动（AEB）的营销攀比大战[1][5] - 车企的营销重点偏离了安全技术稳定可靠的主线，过度强调AES的极限操作能力（如高时速生效、连续避障次数），而回避了其核心挑战——在复杂交通环境中如何做出安全、合理的决策[7][17][20] - 这种将复杂问题简单化的花式营销，可能导致消费者对AES功能产生误解和过度信任，从而放松日常驾驶的警惕，存在安全隐患[7][17][20] 行业营销动态与演变 - 车企之间在新功能、新概念上的攀比持续存在，在风阻系数、端到端、VLM等概念之后，AES成为智能驾驶宣传的新战场[5] - 营销话术呈现“军备竞赛”态势，例如命名上区分“增强版AES”，比拼生效时速（从100km/h到150km/h）或更复杂的生效环境，甚至用AES进行麋鹿测试并宣传连续触发次数[5][7] - 此次AES营销大战与历史上的AEB大战、开枪打电池、坦克碾车身等事件性质类似，都是用易于理解但过度简化的方式展示技术能力[7] AES技术定义与发展历程 - AES是自动紧急转向（Automatic Emergency Steering）的英文缩写，功能是在车辆感知到即将碰撞时，自动快速转向以绕过障碍物[7] - 类似概念早在十几年前已在欧洲车企和供应商中出现，当时称为避障转向辅助（ESS），其思路是辅助驾驶员转向，系统放大转向信号和力度，而非完全自动[9] - ESS本质上是AEB功能的延伸，旨在弥补早期AEB制动不足的问题，通过先制动再辅助转向来避免更多事故，并逐渐被E-NCAP、C-NCAP等安全评级机构纳入规程，成为中高端车型常见配置[11] - 从辅助转向的ESS进化为自动转向的AES，关键节点是2024年7月理想汽车通过OTA向AD MAX用户推送全自动AES功能，随后华为、蔚来、小米、小鹏等主流品牌在半年内相继推出各自AES功能[12] 当前AES营销存在的核心问题 - 营销回避了AES/AEB等安全功能的核心难点：判断应该如何操作，这是一个在复杂交通系统中极其复杂且难以量化的问题[17] - 实际驾驶中“让速不让道”是更安全的原则，因为紧急情况下难以瞬间判断周围环境，盲目转向可能导致二次或连环事故，而当前AES宣传中AEB与AES的触发界限模糊，且测试环境与实际路况差异大，对车主而言触发机制仍不透明[17] - 营销过度强调并攀比AES的连续变道能力，例如进行麋鹿测试或连续躲避异形障碍物，但在日常驾驶中，短时间内连续变道行为本身可能更加危险，且车企未说明如何解决连续变道带来的附加风险[18] - 部分车企在展示AES功能时使用智驾开启状态，这混淆了AES（紧急干预）与正常智驾避障功能的界限[18] 对更负责任技术路径的探讨 - 对比早期的ESS系统设计，例如博世2014年的专利，其逻辑是仅在驾驶员启动过于谨慎的避让操作时才提供转向辅助，且避让辅助完成后无论车辆处于何种情况都将被禁用[20] - 该设计将是否变道的选择权交给驾驶员，且辅助行为仅限一次，虽然看似“落后”，但在L3级智能驾驶普及前，这种强调驾驶员主体责任、功能设计克制的思路，被认为是更健康、对安全更负责的[20][22] - 文章指出，只要攀比营销的风气不改，类似AES的情况未来还会在其他功能技术上重现[22]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现营收96.76亿元，同比增长27.92% [1] - 2025年前三季度归母净利润达1.51亿元，同比增长24.96% [1] - 前三季度扣非归母净利润1.37亿元，同比增长49.93%，增速超越净利润 [1] - 前三季度经营活动现金流净额6.22亿元，同比大增40.31% [1] - 研发费用同比增长26.34%，显示持续加码技术投入 [4] 公司业务与产能 - 公司是专业从事表面活性剂、油脂化学品和洗护用品OEM/ODM研发制造的高新技术企业 [1] - 表面活性剂年产能突破120万吨，油脂化学品年产能突破100万吨，洗护用品OEM/ODM加工服务能力达到110万吨 [1] - 公司打造"表活原料生产+洗护用品代加工服务"一体化产业链模式，在江苏镇江、河南鹤壁、四川眉山等地建立大型综合日化园区 [2] - 公司拥有海外棕榈油原料生产基地杜库达，位于印度尼西亚雅加达保税区，在采购价格、税收政策、运输成本等方面具有明显优势 [3] 行业概况与公司竞争地位 - 表面活性剂被誉为"工业味精"，广泛应用于化妆品、食品加工、纺织、石油开采等诸多工业领域 [2] - 全球表面活性剂市场销售额预计2025年达329.70亿美元，2031年达393.60亿美元，2025-2031年复合年增长率为3.00% [2] - 市场向规模大、口碑好、产品质量高的企业集中趋势明显 [2] - 公司天然油脂基表面活性剂总销售量位居同行业前列，第一大产品AES及第二大产品LAS均保持同行业第一位 [3] - 公司在新型特种表面活性剂、新型合成酯等新产品开发及传统产品工艺优化方面取得显著成效，技术优势明显 [3]

公司核心观点 - 原材料棕榈油价格上涨可带动产品销售价格上涨，对公司营收形成利好 [1] - 公司通过供应链精细化管理与市场开拓双向发力，将原材料价格波动转化为业绩增长动力 [2] - 前瞻性布局印尼生产基地，凭借区位优势强化成本掌控力和盈利能力 [2] - 表面活性剂与油脂化学品双主业协同互补，实现资源共享并降低中间环节成本 [3] - 公司已具备规模化产能优势，有望充分承接行业增长红利，推动业绩进一步跃升 [4][5] 公司经营业绩 - 2025年上半年实现营收65.53亿元，同比增长41.71% [1] - 表面活性剂营收29.87亿元，同比增长56.14% [1] - 油脂化学品营收34.21亿元，同比增长30.36% [1] - 经营活动产生的现金流量净额5.17亿元，同比大增557.13% [1] - 2025年上半年外销收入25.42亿元，同比增长33.42%，毛利率较内销高5.08个百分点 [3] 公司战略与优势 - 拥有印尼雅加达大型现代化生产基地（杜库达基地），具备采购价格、税收政策、运输成本等明显优势 [2] - 通过海外基地实现产业链向上游延伸，靠近棕榈油原料源头，强化供应链稳定性 [3] - 表面活性剂年产能突破120万吨，油脂化学品年产能突破100万吨，洗护用品加工能力达110万吨 [4] - 双主业模式在生产链条上紧密互补，实现工艺协同，推动产业链深度整合与价值链升级 [3] 行业前景与市场 - 全球表面活性剂市场预计从2024年473.6亿美元增长至2032年701.3亿美元，预测期复合年增长率4.9% [4] - 全球油脂化学品市场预计从2024年403.7亿美元增长至2032年653.8亿美元，预测期复合年增长率6.3% [4] - 印尼提升生物燃料掺混比例计划加剧市场对棕榈油供应趋紧的担忧，推动价格上行 [1] - 马来西亚衍生品交易所棕榈油主力合约创下近七个月收盘新高 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入65.53亿元，同比增长41.71% [1] - 归属于上市公司股东的净利润0.97亿元，同比上升6.35% [1] - 主营业务收入占比超过97%，是业绩增长核心动力 [1] 表面活性剂业务 - 行业总产量2024年约457万吨，同比下降2.8% [1] - 阴离子表面活性剂产销逆势增长，同比增幅分别达10.5%和14.0% [1] - 主要产品AES和LAS产销量连续多年国内第一，市场占有率超过70% [1] - 行业集中度提升，头部企业技术规模优势凸显 [1] 油脂化学品业务 - 2024年主要产品产量合计约320万吨，年均增长率保持5%-8% [2] - 行业向差异化、功能化、高端化方向转型 [2] - 绿色低碳产品需求稳步增长，高附加值产品占比提升 [2] 洗护用品代工业务 - 2024年合成洗涤剂产量达1224.6万吨，同比增长14.3% [2] - 公司打造智能化日化生态产业园，提供一站式服务 [2] - OEM/ODM加工总产能达110万吨，分布于江苏镇江、河南鹤壁、四川眉山等地 [3] 产业链与产能布局 - 采用"表面活性剂+油脂化学品"双主业模式，协同效应明显 [2] - 在全国及印尼建有十多个生产基地，临近市场或原料产地 [3] - 印尼杜库达公司利用当地棕榈油资源，在采购价格、税收政策、物流成本方面优势明显 [3] 研发创新投入 - 2025年上半年研发投入5499.81万元，同比增长20.37% [3] - 在新型特种表面活性剂、合成酯等新产品开发取得进展 [3] - 设有多个省级重点实验室和工程技术研究中心 [3] 发展战略 - 推进"表活原料生产+洗护用品代加工"一体化模式 [3] - 优化产品结构，提升高附加值产品比重 [4] - 强化供应链韧性，推进精细化管理 [4]

股价表现 - 最新股价19.28元，较前一交易日上涨1.74% [1] - 盘中最高触及19.30元，最低下探18.79元，成交额0.33亿元 [1] 主营业务与产能 - 主营表面活性剂产品的研发、生产和销售，产品应用于日化、纺织、塑料等领域 [1] - 上海奥威工厂年产能约25万吨，主要生产AES、K12、LAS等绿色表面活性剂产品 [1] - 上海工厂具备年产25万吨表面活性剂的生产能力 [1] 公司动态 - 已完成香港全资子公司注册登记手续，新公司注册资本100万美元 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出137.77万元，近五日累计净流出1098.77万元 [1]

产能与产品结构 - 上海奥威工厂年产能约25万吨 [1] - 主要生产AES、K12、LAS以及氨基酸系列、APG等绿色表面活性剂产品 [1]