公司发展历程与战略布局 - 公司于2009年在河北廊坊成立，选址基于其地处京津冀协同发展核心区域，运营成本比北京低20%以上 [2] - 2010年启动润泽国际信息港项目，规划建筑面积262万平方米，机房面积66万平方米，总投资额98亿元，规模相当于两个芝加哥数据中心 [2] - 项目从破土动工到投入运营历时三年，公司经历亏损期后于2018年迎来转机，成为字节跳动核心服务商，支持其日活跃用户突破1亿的短视频业务 [2] - 2022年公司通过借壳上市登陆创业板，实现关键跨越 [2] - 公司采用集中化、规模化建设，通过自投、自建、自持、自运维的"四自模式"降低运营成本并提升可靠性 [3] 财务业绩表现 - 2023年全年营收达43.51亿元，同比增长60.27%，归母净利润17.62亿元 [3] - 2024年营收43.65亿元，净利润17.90亿元，经营保持平稳 [3] - 2025年前三季度营收达39.77亿元，同比增长15.05%，净利润大幅提升至47.04亿元，同比增长210.74% [3] 业务板块与算力布局 - 公司主营业务涵盖IDC（互联网数据中心）与AIDC（人工智能数据中心）两大板块，IDC业务提供稳定现金流，AIDC业务处于快速开拓期 [3] - 已完成全国7个AIDC算力集群布局，规划机柜数量32万架，覆盖京津冀、长三角、大湾区、成渝、甘肃及海南等核心区域 [3] - 初步构建"一体化算力中心体系"，目标为技术先进、布局合理、供需匹配、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施集群 [3] - 廊坊总部润泽人工智能应用中心项目B区建设进入后期阶段，规划2025年底投运，可聚集10万卡以上智算集群，支持万亿元级大模型训练 [7] 技术研发与绿色创新 - 2022年至2025年上半年研发投入超过4.3亿元，绝大多数研发成果已实现产业化应用 [5] - 交付行业内首例整栋纯液冷绿色智算中心，通过"液冷+风墙"技术实现IT设备"全自然冷却" [6] - 自主研发智能低碳全域制冷系统将PUE（电能使用效率）降至1.15，处于行业领先水平 [6] - 智能能源管理系统根据实时负载自动调节制冷功率，节能效率大幅提升，廊坊园区PUE值保持在1.25以下 [6] 人才团队与产学研合作 - 打造超千人自建运维团队，以ITIL、Uptime、IFMA等国际标准为基石 [4] - 拥有10名UPTIME ATD认证工程师、5名ATP认证专家、4名ATS认证专员、82名AOS认证运维人员、13名AOP认证管理人员 [4] - 建立以绩效为导向的薪酬体系，设立创新奖金、专利奖金等专项奖励，对核心人才实施股权激励 [5] - 打造"技术双通道"晋升体系，技术人员可通过专业认证晋升技术专家或转向管理岗位 [5] - 与河北工业大学等高校共建"河北省算力产业技术研究院"，设立博士后工作站 [5] - 牵头组建的"河北省人工智能创新联合体"获省科技厅认定为省级创新联合体，覆盖技术攻关、成果转化、标准制定等全链条赋能生态 [5]

【导读】弘毅投资总裁曹永刚：AI是串联"五篇大文章"的关键线索，最好的机会隐藏在政策、技术和需求的交汇点 中国基金报记者 吴君 "中国资本市场正在迎来活跃度跃升的转折点，同时AI产业也在从技术探索向价值创造转变，发生了重大变化。"曹永刚说。 他指出，自2024年"9·24"政策落地以来，中国资本市场已呈现两轮显著的阶段性上行行情：首阶段政策红利集中释放直接驱动市场上扬；待政策效应充分 消化、市场进入平稳运行期后，2025年春节前后以DeepSeek为代表的AI技术突破，再度激发市场动能，推动指数持续攀升。当前资本市场活跃度已显著 提升，企业与居民的资产配置结构亦呈现出积极调整的新趋势。 曹永刚列举了一组数据印证：2025年8月，M1（狭义货币供应量）同比增长6%，而2024年同期为下降7.3%，"一正一负的变化说明企业活期资金、居民短 期流动资金被激活，存款活期化的拐点已经出现"。 同时，7月住户存款减少1.1万亿元，证券基金账户却增加2.14万亿元，"老百姓正把银行里'躺平'的钱挪向股市、基金等权益类资产"。此外，A股单日成交 额突破2万亿元、融资余额攀升等信号，均表明市场活跃度已达年内高点。 9月17日， ...

文章核心观点 - AI被视为赋能所有赛道的通用技术，而非孤立赛道，是串联“五篇大文章”（科技、绿色、普惠、养老、数字金融）的关键线索[1] - 股权投资机构的核心是与国家“五篇大文章”战略同频，寻找AI与各战略方向的结合点[1] - 最大的投资机会隐藏在政策、技术和需求三者的交汇点[11] 资本市场活跃度提升 - 中国资本市场迎来活跃度跃升的转折点，AI产业正从技术探索转向价值创造[4] - 2024年“9·24”政策落地后市场经历两轮上行：首阶段由政策红利驱动，第二阶段由2025年春节前后以DeepSeek为代表的AI技术突破推动[4] - 2025年8月M1同比增长6%，而2024年同期为下降7.3%，表明企业活期资金和居民短期流动资金被激活，存款活期化拐点出现[4] - 2025年7月住户存款减少1.1万亿元，证券基金账户增加2.14万亿元，资金从银行流向权益类资产[4] - A股单日成交额突破2万亿元，融资余额攀升，市场活跃度达年内高点[4] - 房地产市场调整期释放的流动性正寻找高成长、高确定性的投资方向，该方向与AI密切相关[5] AI产业发展与价值创造 - AI正从实验室技术转向产业价值创造，成为“技术+产业”革命的核心驱动力，业界共识已形成[7] - 美股AI领域基础设施层和应用层企业市值持续攀升，带动“七姐妹”及甲骨文等企业增长，预示中国AI相关产业将迎来红利[7] - 中国资本市场明确支持新质生产力与科技创新，美联储降息为全球流动性提供支撑，内外合力为AI研发投入和商业化落地创造良好环境[7] - “DeepSeek时刻”证明中国自主AI技术进入密集突破期，寒武纪等企业表现显示中国AI正走出独立自主道路[8] - 中国在AI核心领域与全球顶尖水平差距缩小，下一步有望在垂直应用场景实现反超，为中国资金重新定价本土AI资产提供可能[8] - AI产业生态在基础设施、芯片、模型、垂直应用等领域全面展开，正在重构制造业、教育、金融、服务、医疗等传统行业[8] - 未来AI最大价值将诞生在应用层，通过帮企业降本增效解决现金流问题，当用户为解决问题付费时，AI企业营收将发生质变[8] - 股权投资最终需关注企业产生现金流的能力，从概念到应用再到付费习惯形成是现金流的真正来源[8] 股权投资策略与机遇 - 投资机构需与国家战略同频，聚焦“五篇大文章”与AI的结合点，投早、投小、投硬科技，早期布局AI相关核心技术或掌握核心技术的软件，关注开源模型生态[10] - AI是赋能所有赛道的通用技术，例如餐饮行业将迎来数字化、透明化时代，AI在医药、养老护理等医疗服务行业发挥重要作用[11] - 需关注技术降本与工具普及带来的机会，模型能力提升和推理成本下降使中小企业也能使用AI，各行业投资价值将取决于与AI的结合程度[11] - 股权投资机构的使命不仅是发现价值，更是与创业者一起创造价值，投资用AI解决真实问题、服务实体经济的企业就是投资中国的未来[11] - 技术革命中最大的风险不是试错而是错过，投资行业应以更开放视野和更长期耐心拥抱AI与“五篇大文章”的时代红利[11]

行业核心趋势 - 人工智能技术推动新一轮科技革命和产业变革，算力作为关键生产力要素，其赋能作用日益凸显，已成为驱动各行业变革的核心力量 [4] - 随着大模型发展，AI智能体将从执行工具演进为决策伙伴，驱动产业革命 [5] - 人工智能正催生出大量全新应用场景，AI产业正处于应用快速爆发期 [5] 算力需求与增长预测 - 到2035年，全社会算力总量将增长10万倍 [2][5] - 行业评估国内人工智能服务器复合年增长率超过20% [5] - 国内智能算力规模复合增速超30% [5] - 未来两三年，国内AIDC建设将保持每年40%以上的年增速，预计到2030年前后年增长率或在10%左右 [6] AIDC基础设施挑战 - AIDC建设面临"热、电、空间"挑战，以及标准缺失、建设周期长导致的"AI等机房"困境 [8] - GPU芯片算力和交换机芯片容量不断挑战物理极限、迭代周期减少，AI基础设施需要持续升级 [5] - 算力需求激增带来AIDC形态变化，对散热、供电、机房空间等都提出新要求 [6] - 数据中心建设以"年"为单位计算交付时间，导致AI设备等待机房，影响产业发展速度 [8] 产业协同与标准建设 - 产业链各方围绕标准共建、技术共研与生态协同等话题进行讨论，预发布《AIDC基础设施规范》，为未来2～3年AIDC建设提供参考 [2][8] - 新规范标准破解"AI等机房"困境，通过推动基础设施标准化和规范化发展，有效降低行业整体建设和运营成本，引导有序竞争，强化产业协同 [9] - 华为发布《AIDC机房参考设计白皮书》，为行业提供可落地的参考实践 [9] - 随着AI算力规模与芯片功率快速提升，液冷数据中心正成为AIDC必然选择，需要协同产业链加快液冷机房产品化与标准化 [9]

深企投产业研究报告显示，新型数据中心智算中心作为AI新基建呈现遍地开花势头，我国智能算力在 总算力中所占的比重，预计将从2016年的3%提升至2025年的35%。 随着人工智能技术持续演进，算力已成为驱动数字经济发展的核心引擎。当下，科技、通信行业的头部 企业均在不断加码AIDC（人工智能数据中心）建设。 而AI新基建是核心底座。Omdia电信战略分析师杨光认为，近年来，我国在智算基础设施建设方面打破 传统数据中心的局限，建立了集人工智能芯片、智能计算集群、高速网络为一体的新型基础设施。 政策层面支持力度也在不断加大。《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》提出，加强智能算 力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务，推 动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。 中国电子技术标准化研究院副院长陈大纪表示，当前AIDC产业链覆盖算力基础设施建设、算力供应与 应用平台、多领域场景落地，呈现技术架构跃迁、绿色高效协同、运营管理转型、交付模式革新、全球 资源优化五大特点。 与此同时，AIDC行业仍面临诸多挑战。全球计算联盟（GCC）理事长金海认为，AIDC建设面临 ...