数据来源：中国商飞 版式设计：蔡华伟 7月1日上午，中国国际航空公司所属的国产C909客机平稳降落在蒙古国乌兰巴托成吉思汗国际机 场，标志着国航首条C909国际航线正式开通。 作为我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的中短程新型涡扇支线客机， C909飞机（ARJ21飞机）于2016年6月28日首航。2024年11月，中国商飞宣布ARJ21飞机增加商业名称 C909。 9年来，C909不断拓展航线网络，加快规模化、系列化发展，目前共交付市场166架，累计运营700 余条航线，运送旅客超2400万人次。作为我国商用飞机领域的探路者，C909实现了国产喷气飞机商业 运营"从0到1"的突破。 从无到有 为中国大飞机发展探路 6月，新疆进入旅游旺季，连接喀什与伊宁两大旅游目的地的航班达到了每日往返4班，全部由成都 航空和华夏航空的C909执飞。自2023年6月起，共有22架C909投入新疆运营，累计开辟航线120余条， 通达疆内26座运输机场，安全载客超130万人次，构建起"疆内通、县域联"的空中走廊。 中国商飞工程总师、C909飞机系列总设计师陈勇介绍，自2002年立项以来，C909承载着打通国产 ...

C909国际航线首飞 - 中国国航启用自主研发的C909客机执飞中国至蒙古国航线，标志着中国窄体客机及其民航客户的重要里程碑 [1] - 首航航班CA757从呼和浩特飞往乌兰巴托，飞行时间1个多小时，乌兰巴托机场以水门仪式和民族礼仪迎接 [1] - 该航线每周运营7个航班，机组针对C909机型特点制定了详细的飞行操作流程 [3] C909市场表现 - C909已交付166架，累计运营700余条航线，运送旅客超2400万人次 [3] - 中国商飞工程总师陈勇透露，6月28日是C909首飞九周年纪念日 [3] 国际市场拓展 - 成都航空通过"湿租"方式向越捷航空提供2架C909，用于执飞越南国内新航线 [3] - 中国商飞已向老挝航空交付首架C909，印尼翎亚航空自2022年起使用C909执飞国内航线 [3] - 马来西亚航空集团正在评估购买中国飞机的计划 [3]

业绩数据 - 2025年5月客运运力投入同比升9.27%，旅客周转量同比升15.43%[2] - 2025年5月货邮周转量同比升10.58%[2] - 2025年5月可用座公里月度完成26451.82百万，同比增9.27%[7] 运营情况 - 2025年5月新开常州 - 湛江、青岛 - 喀什航线，加密多条航线[2] - 2025年5月引进4架客机，退出4架客机，5月末运营814架飞机[3] 数据说明 - 公司运营数据未经审计，存在调整可能[12] - 运营数据可能与定期报告披露数据有差异[12]

品大事 - 韦尔股份证券简称将于2025年6月20日起变更为豪威集团，证券代码保持不变，公司名称已变更为豪威集成电路（集团）股份有限公司 [3] - 大富科技拟以19220.7411万元转让控股子公司配天智造27%股权给大禹产投，交易完成后仍持有63.49%股权并保持控股地位 [4] - 云煤能源连续三个交易日股价涨幅累计超20%，公司声明生产经营正常但2024年度及2025年1-3月净利润为负，主要因钢铁及焦化行业下行 [5] - 奥精医疗创始人崔福斋逝世，直接持股4.62%并通过有限合伙间接持股0.26%，股份将依法继承且不影响公司经营 [6] - 洲际油气连续两日涨停后发布异动公告，声明经营正常且无未披露重大事项 [7] 观业绩 - 中国东航5月旅客周转量同比上升15.43%，客座率85.39%同比上升4.56个百分点，货邮周转量同比上升10.58%，当月净引进飞机4架后总运营814架 [9] - 中煤能源5月商品煤产量1190万吨同比增长1.9%，销量2179万吨同比减少4.9%，尿素销量26.4万吨同比增长32%但聚丙烯销量5.1万吨同比减少16.4% [10] - 深圳机场5月旅客吞吐量553.87万人次同比增长15.67%，货邮吞吐量16.87万吨同比增长9.47%，年内累计旅客吞吐量2741.11万人次同比增长11.12% [11] 增减持 - 豪悦护理股东希望众创拟减持不超过107万股（占总股本0.50%），减持期为2025年7月9日至10月8日 [13] 签大单 - 百纳千成与芒果影视签署3.72亿元专有许可使用合作协议，金额占公司2024年营收50.65% [15] - 中国能建联合体中标50.0508亿元江阴苏龙2×66万千瓦燃煤发电项目EPC总承包，计划22个月建成 [16]

行业供给与需求分析 - 未来2-3年飞机引进增速较低，预计2025-2027年行业供给增速(ASK)分别为6.32%/4.56%/2.26% [1] - 需求端客座率维持高位，票价相对稳定且有望同比增长 [1] - 在供需、油价、汇率三重利好下，航空公司有望迎来业绩拐点 [1] 增量视角：飞机引进与产能 - 2025年1-4月空客/波音分别交付192/175架飞机，交付进度落后于年度计划的820/610架 [1] - 2024年空客/波音分别交付766/348架客机，空客为2019年的88.76%，波音为2018年的43.18% [1] - LEAP发动机2024年交付1407台，远低于疫情前波音空客最佳产能需求(约1923台) [1] - 2025年4月波音/空客未交付给中国航司的订单分别为95/293架，波音自2017年后未有大额新订单 [1] - C909/919客机2024年运行数为145/16架，C919确定订单约为330架，2025年1-4月仅交付1架 [2] - 预计2025-2027年飞机引进数量为186/206/247架 [2] 存量视角：供应链与飞机利用 - 2025年夏秋国内航司运力投放结构中国内/国际/地区占比为91.51%/7.28%/1.21%，国际航线未恢复至2019年水平 [3] - 宽体机在国际和地区航线时刻占比合计为33%，较2019年下降13个百分点 [3] - 2024年整体/大中型/小型飞机日利用率分别为8.89/9.08/5.64小时，同比2019年下降5%/4%/12% [3] - 2025年Q1三大航国际航线ASK同比增幅超20%，春秋、海航超60%，吉祥超80% [3] - 普惠PW1100发动机因材料污染风险需大规模召回检修，2025年1-22周停场数量较2019及2024年显著上升 [4] - 预计2025-2027年飞机退出数量为134/143/152架 [4] 重点推荐与关注 - 重点推荐弹性较大的三大航以及业绩确定性较强的华夏航空、春秋航空、吉祥航空 [1] - 建议关注海航控股 [1]

稀土资源管控 - 中国重申对稀土出口的管制措施 稀土作为关键工业原材料在民用和军用领域均具有战略重要性 [1] - 中国拥有全球最完善的稀土提炼产业链 为全球提供大多数稀土材料的精炼服务 [1] - 美国F-35战机每架需消耗超过400公斤稀土材料 中国出口管制直接影响其军工生产 [3] 航空发动机技术博弈 - 美国计划禁止向中国出口商用航空发动机 影响C909和C919客机生产 C909使用美国设计制造的涡扇发动机 C919采用法美联合动力系统 [5] - 中国已启动CJ-1000国产发动机研发 技术指标具备竞争力 双轨发展策略降低对外依赖 [7] - 国际航空产业合作模式成熟 美国商用飞机也使用中国零部件 发动机禁令暴露针对性打压意图 [7] 航空产业自主化进程 - C919客机研发采用国际合作模式 但美国制裁加速中国航空技术国产化进程 [9] - 中国在芯片产业突破后 航空领域同样具备应对技术封锁的能力 [9] - 大型客机研发必然走向全球化 美国限制措施无法长期阻碍中国航空技术进步 [9]

美国对中国大飞机项目的制裁 - 美国禁止向中国出口商用飞机发动机 包括C909客机使用的CF34-10A和C919客机使用的LEAP-1C发动机 [3][4] - LEAP-1C由美法合资企业CFM公司生产 是C919客机唯一使用的发动机型号 禁止出口将冲击C919后续生产 [4] - 美国此举旨在阻止中国大型飞机的批量生产 凸显其遏制中国航空工业发展的意图 [3][6] 中国大飞机项目面临的挑战 - 发动机研制周期长 更换需重新试飞 美国禁售将直接影响国产飞机大规模生产进度 [6] - 除发动机禁售外 美国还可能通过不发放适航证阻止中国大飞机进入国际市场 [6] - C919项目已投入巨额资金 发动机断供将造成重大影响 [6] 中国航空工业的应对 - 国产运-20军用运输机已实现大涵道比涡扇发动机国产化 为C919发展提供借鉴 [8] - 关键部件国产化是避免被卡脖子的有效途径 [8] 中美贸易摩擦背景 - 美国在关税战中退让 被媒体嘲讽为"怂鸡" 但未改变对华敌视立场 [1][4] - 美国在关税战受挫后 转而采取技术封锁手段打压中国航空工业 [3][6]

国产客机C909交付 - 一架全新国产客机C909(原ARJ21)完成交付并正式加入中国南方航空机队，机身编号为B658Z [1] - 该架C909从南昌起飞前往武汉天河国际机场，是南航第35架C909，也是南航湖北分公司正式执管的第一架C909 [1] C909飞机市场表现 - C909是中国自行研制的涡扇支线客机，航程2225至3700公里 [3] - 截至目前，C909累计交付数量达164架，航线网络覆盖中国及东南亚地区160余个城市，开通航线700余条 [3] 南航湖北分公司航线规划 - 南航湖北分公司计划调配C909执飞武汉至海口、惠州等航线，并布局武汉至南通、盐城等新兴航线 [5] - 公司计划在2025年底前完成执管5架C909，结合波音787及737机型，构建宽体-窄体-支线客机机队规模 [5] - 公司将利用武汉天河机场"干支通，全网联"试点契机，拓展优质支线市场，优化航线结构 [5]

巴航工业在中国市场的发展现状 - 巴航工业E2系列飞机在中国市场尚未取得突破性进展，尽管E190-E2和E195-E2已获得中国民航局型号认可证，但中国航空公司尚未宣布采购[4] - 巴航工业曾在中国市场取得高光成绩，2013年宣布中国是其全球第二大商用飞机市场，最多时有超过130架E系列客机在中国运营[6] - 随着中国自主研发的C909和C919客机订单和交付量快速上升，E系列及E2系列机型在中国市场增长陷入停滞[7] E2系列飞机的市场定位与优势 - E2系列是巴航工业在E系列基础上通过全新设计、材料升级和更换普惠GTF发动机推出的产品，旨在通过更低运营成本、更大载客量和更好性能提升竞争力[4] - E2系列从2018年开始交付，已交付超百架，总订单超过300架，主要客户包括加拿大Porter Airlines、巴西Azul Brazilian Airlines等[4] - 巴航工业将E2系列定位为小型窄体机而非单纯支线飞机，E195-E2最大载客量达146座，针对100-150座级市场优化[7] 匈奴航空合作案例 - 匈奴航空启用全新E195-E2执飞乌兰巴托=北京大兴航线，这是E2系列首次运营飞往中国大陆的定期航线[3] - 该航线首航客座率达95%，计划自2025年6月1日起加密至每日一班[5] - 匈奴航空计划利用E195-E2提升飞往北京大兴、海口、三亚等地的运力，并拓展日本、越南、印度等市场[3] 中国市场潜力与战略调整 - 中国60%国内航线每班实际载客量为100-150人，E2系列飞机非常适合这一市场细分[8] - 巴航工业认为E2是对中国本土飞机C919和C909的完美补充，可形成更好服务中国市场需求的飞机组合[7] - 公司调整在中国市场的战略方向，从专攻支线航空市场转向更广泛的窄体机市场[2] 中巴航空合作前景 - 中巴联合声明提出在民用航空等优先领域促进投资贸易合作[8] - 巴航工业看好与中国航空航天供应链合作，认为双方优势互补将创造互利增长机会[8] - 公司曾与中国航空工业集团合资成立哈尔滨巴西航空工业有限公司，累计交付41架ERJ145和5架莱格赛650[6]

文章核心观点 中国商飞C909喷气式客机首次进入老挝市场并举行首航仪式 [1] 分组1 - 当地时间12日上午老挝航空C909客机举行首航仪式 [1] - 首航航班从老挝首都万象瓦岱国际机场起飞目的地为老挝南部城市巴瑟航班号为QV331 [1] - 该飞机是上个月中国商飞公司向老挝航空公司交付的首架C909飞机 [1]