证券代码：839493 证券简称：并行科技 公告编号：2025-053 北京并行科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 5 月 16 日 15:00-17:00 活动地点：全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 参会单位及人员：通过网络方式参加公司 2024 年年度报告业绩说明会的投 资者。 上市公司接待人员： 公司董事长、总经理：陈健先生； 公司董事、副总经理：乔楠先生； 公司财务总监：杨爱红女士； 公司董事会秘书：师健伟先生； 保荐机构中金公司成长企业投资银行部副总经理：倪佳伟先生； 保荐代表人：张伟健先生 三、 投资者关系活动主要内容 本次业绩说明会通过播放年报讲解视频、图片展示等形式对公司发展情况及 2024 年经营业绩情况进行介绍，同时公司在 ...

作者 沈建缘 沈建缘/文 尽管关税风暴以及充满不确定性的市场环境对全球半导体产业产生持续的影响，尤其是对中国市场带来 巨大挑战，但中国AI产业的发展格局，也将对全球半导体产业链产生重要影响。 近日，摩根士丹利发布最新市场分析报告指出，中国在GPU领域的自给能力正在快速提升。该报告预 估，2024年中国人工智能GPU的自给率将达到34%。预计到2027年，这一数字将大幅跃升至82%。这意 味着，在短短三年内，中国GPU的自给能力将高速飞跃，从相当程度上依赖进口转向以国内供给为主。 此前据集微咨询统计，2025年1-3月，中国半导体器件、集成电路和半导体硅片进口额均同比有所上 升，半导体设备 进口额同比有所下降，3月，半导体器件、集成电路、半导体设备和半导体硅片进口额 均环比有所上升。 从重点商品来看，我国集成电路进出口额均同比增加，半导体设备进口额同比下降，出口额同比上升， 一方面全球半导体行业复苏，电子产品需求回暖，成熟制程需求旺盛，同时拉动集成电路的需求；另一 方面美国对华实行关税政策及技术限制促使国内厂商优先选择国产半导体设备。 中国GPU自给率的提升，与中国云端AI市场的爆发式增长密不可分。近日，国内独 ...

文章核心观点 紫光股份控股子公司新华三2024年及2025年一季度业绩亮眼，在技术创新、AI领域探索、全球布局等方面表现出色，未来将依托自身优势抢抓AI机遇，为百行百业数字化变革赋能添智 [1] 业绩表现 - 2024年紫光股份实现营业收入790.24亿元，同比增长2.22%；2025年一季度实现营业收入207.90亿元，同比增长22.25% [1] - 2024年新华三实现营业收入550.74亿元，同比增长6.04%；国内政企业务收入442.39亿元，同比增长10.96%；海外业务收入29.16亿元，同比增长32.44%，其中H3C海外自主渠道业务收入9.59亿元，同比增长69.35%；2025年一季度实现营业收入152.95亿元，同比增长26.07% [1] 技术创新 - 新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机S12500AI实现千卡至万卡级算力集群互联，带宽利用率提升107% [3] - 64卡高速互联超节点算力集群较传统方案提升142%训练性能 [3] - 傲飞算力平台3.0为万亿级参数大模型训推提供强劲算力支持，大幅缩短训练时长 [3] 产业生态建设 - 新华三发挥“算力×联接”全栈能力优势，在多个国家算力枢纽地区参与智算中心建设，落地多个国产万卡智算集群，联合运营商建设20+智算中心 [4] - 新华三在数据中心液冷领域形成完善产品布局和牢固客户合作体系，全栈液冷解决方案已规模部署和应用 [4] AI领域探索 - 新华三推出的DeepSeek大模型一体机LinSeer Cube已在全国8个重点行业落地应用，覆盖多个典型业务场景 [5] - 新华三陆续发布灵犀医学脑血管病专病大模型、灵犀企业大模型、灵犀城轨大模型等创新成果 [7] - 新华三参与建设杭州城市大脑3.0，赋能打造城市智能中枢，支撑相关应用，助力城市运行管理能力提升 [7] 全球布局 - 2024年新华三增设5家子公司，目前在全球设立22个分支机构；新增认证海外合作伙伴874家，累计2900多家，服务覆盖181个国家和地区 [9] - 2024年新华三发布147款面向海外市场新品，并通过全球高标准认证，入选Gartner全球数据中心交换魔力象限 [9] - 新华三创新打造的图灵小镇在多地落地，打造一站式、多元化算力服务平台和销售体系，实现完整商业闭环，入围工信部典型应用案例名单 [9] 荣誉成果 - 新华三“下一代互联网源地址验证体系结构SAVA关键技术与规模化应用”项目获国家科技进步一等奖；“超大规模多领域融合联邦靶场关键技术及系统”项目获国家科技进步二等奖 [11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][13] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩向好，营业收入和归母净利润同比提升，算力业务表现突出，英伟达H20受限使国内算力租赁需求大增，公司工程设备租赁业务扎实且算力租赁业务开辟新增长曲线，完成国企身份转变后融资成本降低，预计2025 - 2027年收入和利润增长 [6][7][13] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入51.71亿元，同比提升16.38%；归母净利润6.05亿元，同比下降24.49%；2025年第一季度实现营业收入12.88亿元，同比提升16.58%；归母净利润1.91亿元，同比提升21.72% [5] - 2024年算力业务实现营业收入超1200万元，2025年一季度实现营业收入超5000万元，实现净利润超1000万元 [6] 行业环境 - 美东时间4月15日，美国商务部宣布NVIDIA H20、AMD MI308等AI芯片增加中国出口许可要求，此前国内互联网大厂争抢英伟达H20算力资源，一季度DeepSeek爆红促使厂商加速AI算力部署，阿里未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，国内算力租赁需求进一步提升，高性能GPU供不应求，企业转向利用存量资源使租赁需求爆发 [7][8] 公司业务布局 - 主业为工程设备租赁服务和智算业务，工程设备租赁服务以叉车、载重无人机为主，截至2024年年报末，叉车保有量接近1000台，出租率由8%提升至84%，完成50KG、100KG载重无人机研发并小批量投产，预计2025年业务规模显著提升 [10] - 2024年5月7日布局算力业务，截至2024年年报末，累计签订算力服务金额24.75亿元，完成资产交付近7亿元；截至2025年3月末，累计签订算力服务金额达66.7亿元，完成资产交付超9亿元，与多家算力产业链核心企业达成深度战略合作，联合新华三完成首批Deepseek大模型一体机交付 [11] 公司身份转变及优势 - 2024年5月22日，公司由民营企业转变为海南省属国企，发挥国企平台优势，取得AA +主体信用评级，发行公司债券，第一期募集3.6亿元，融资利率2.9%，第二期募集3亿元，融资利率2.66%，2025年拟发行20亿元银行间债券市场融资产品 [12] - 完成身份转变后加速融入海南自贸港建设，并购后一个月内设立海南区域总部，三个月内为海南省贡献固定资产投资8.5亿元，获得控股股东充分授权，经营规模稳步增长 [12] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为67.74、83.33、93.66亿元，EPS分别为0.45、0.60、0.68元，当前股价对应PE分别为25.2、18.8、16.4倍 [13] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|5171|6774|8333|9366| |增长率（%）|16.4%|31.0%|23.0%|12.4%| |归母净利润（百万元）|605|890|1190|1363| |增长率（%）|-24.5%|47.2%|33.7%|14.5%| |摊薄每股收益（元）|0.31|0.45|0.60|0.68| |ROE（%）|9.6%|12.1%|13.5%|13.0%|[16]

4月28-30日，以"二十五载奋进路 数字中国谱新篇——数智引领高质量发展"为主题的第八届数字中国建 设峰会在福建福州举办。紫光股份（000938）旗下新华三集团以"算力×联接，引领AI新时代"为主题亮 相展会，国家数据局及各省市领导、运营商代表、各企业嘉宾纷纷莅临展台，对新华三赋能数字中国建 设的全栈技术能力和创新成果表示高度赞赏。 全栈AI技术加速全场景赋能 在现场体验区，新华三生动展示了其在深化"AI in ALL"和加速"AI for ALL"方面的数字化成果，吸引了 大量嘉宾参与展示互动。在深化"AI in ALL"领域，新华三充分发挥算力×联接的倍增效应，推出全栈智 算解决方案，包括高速无损网络、人工智能服务器、下一代存储、算力调度管理平台以及智算安全解决 方案等关键技术产品，为客户打造更强、更快、更澎湃的算力支撑体系。其中，新华三基于多年来百行 百业多样场景的经验沉淀，打造灵犀智算全栈解决方案，提供"训-调-推-用"一站式服务，可实现分钟级 应用构建，让AI应用能够快速部署落地；同时，推出业界首个"智算-算法-治理"深度耦合的DeepSeek大 模型一体机——LinSeer Cube。 在加速" ...

文章核心观点 紫光股份2024年报和2025年一季报发布 控股子公司新华三业绩亮眼 得益于AI领域精准布局与深耕 凭借技术创新、智能化升级和战略布局等举措 展现强劲发展动能 未来将持续为行业数字化变革赋能添智 [1][2][10] 公司业绩 - 2024年紫光股份实现营业收入790.24亿元 同比增长2.22% 2025年一季度实现营业收入207.90亿元 同比增长22.25% [1] - 2024年新华三实现营业收入550.74亿元 同比增长6.04% 2025年一季度营业收入达152.95亿元 同比增长26.07% [2] - 2024年新华三国内政企业务收入442.39亿元 同比增长10.96% 海外业务收入29.16亿元 同比增长32.44% 其中H3C海外自主渠道业务收入9.59亿元 同比增长69.35% [2] 技术创新 - 2024年新华三推出基于分布式解耦架构的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机S12500AI系列 带宽利用率提升107% [2] - 新华三实现64卡高速互联超节点算力集群落地部署 训练性能提升102% 具备演进至1024卡集群互联能力 [3] - 新华三发布G7系列多元异构算力服务器和下一代AI存储UniStor Polaris系列 为AI提供计算与存储资源 [4] - 新华三加速CPO技术规模商用 800G CPO光电共封装交换机应用于头部互联网企业数据中心 [4] - 新华三创新推出多种液冷方案 解决高功耗芯片散热难题 [4] - 新华三发布内置大模型的高端旗舰防火墙 对变种和未知风险检测率提升2倍 [4] - 新华三“全景运维地图”联动“灵犀大模型” 实现网络可视与故障定位 发布紫鸾6.0及知识平台 [4] 智能化升级 - 新华三推出DeepSeek大模型一体机LinSeer Cube 在多行业多场景落地应用 [6] - 新华三发布灵犀医学、企业、城轨等大模型 助力杭州城市大脑3.0建设 [6] - 新华三发挥全栈能力优势 构建智算产业生态 参与多地智算中心建设 [7] - 新华三联合运营商建设超20个智算中心 创新算力运营服务模式 [7] 战略布局 - 2024年新华三在海外增设5家子公司 全球设22个分支机构 服务覆盖181个国家和地区 [8] - 新华三新增海外合作伙伴874家 累计2900多家 全年发布147款海外新品 通过多项全球认证 [8] - 新华三在国内多个市场份额领先 企业级WLAN连续十六年第一等 [8] - 新华三图灵小镇迈入价值变现阶段 在多地落地 打造算力服务平台和销售体系 [9] - 图灵小镇模式入围工信部典型应用案例名单 为算力产业商业化运营提供范例 [10]

4月28日晚，紫光股份发布2024年报和2025年一季报。公司通过"AI in ALL"与"AI for ALL"双轮驱动， 2024年实现营业收入790.24亿元，同比增长2.22%；2025年一季度，实现营业收入207.90亿元，同比增 长22.25%，呈现良好增长态势。 控股子公司新华三2024年实现营业收入550.74亿元，同比增长6.04%。新华三国内政企业务收入达到 442.39亿元，同比增长10.96%；海外业务收入达到29.16亿元，同比增长32.44%，其中H3C海外自主渠 道业务收入达到9.59亿元，同比增长69.35%。2025年一季度实现营业收入152.95亿元，同比增长 26.07%，展现强劲发展动能。 公司持续深化"AI in ALL"技术战略，充分发挥算力×联接的倍增效应，依托全新一代智算产品，持续塑 造智算领域全产业链布局优势：推出基于DDC架构（Disaggregated Distributed Chassis分布式解耦机框） 的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机S12500AI系列，可高效支撑千卡至万卡级别的高速 无损算力集群互联，带宽利用率提升107%；加速CPO ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年营收673.89亿元，同比+19.73%，归母净利润3.30亿元，同比+0.03%；2025年Q1营收125.45亿元，同比-18.41%，归母净利润亏损0.34亿元，由盈转亏，符合市场预期 [1] - 考虑公司持续加大AI投入，将2025 - 2026年EPS预测由0.70/0.86元下调至0.39/0.51元，预测2027年EPS为0.67元，看好公司背靠中国电子，在数据基础设施和数据要素创新中的先发优势，高科技产业工程领军地位稳固，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 2024年高科技产业工程服务收入629.69亿元，同比增长21.66%，毛利率9.1%（同比-1.01pct），因公司在半导体等优势行业龙头地位稳固，在多行业落地订单并拓展海外市场 [8] - 2024年数字与信息服务收入20.59亿元，同比下滑7.02%，毛利率34.64%（同比+3pct），因公司收缩低毛利业务，聚焦自研产品及服务，推进产品型及科技型公司转型，盈利质量改善 [8] 云业务布局 - 中国电子云涉密服务器虚拟化系统获国家保密科技测评中心首批认证，可服务对信息安全要求高的客户；结合客户需求新增建设一批运营型云项目；旗下CECSTACK专属云平台支撑多个智算中心项目运营 [8] - 已快速上线671B全量DeepSeek - R1/V3模型等，推出DeepSeek大模型一体机，为用户提供安全私有化部署方案；在多地公安系统、医院等落地垂直大模型应用产品，政务大模型多地应用，预计随DeepSeek推动AI应用，公司有望受益 [8] 公共数据授权运营 - 已获得17个省市的公共数据授权，孵化并自营“宝系列”基础数据产品，服务超20个企业用户；2024年中标及签约数据创新相关项目80余个 [8] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|67,389|68,048|72,040|76,432| |同比（%）|19.73|0.98|5.87|6.10| |归母净利润（百万元）|330|446|585|760| |同比（%）|0.03|35.25|31.24|29.89| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.29|0.39|0.51|0.67| |P/E（现价&最新摊薄）|76.51|56.57|43.10|33.18| [1][9]