公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容 编译自 semiengineering 。 过去十年，数据中心处理器市场经历了两次重大转变。 过去，所有数据中心的计算都是 x86 架构，其中超过 90% 都来自英特尔。GPU 于 2016 年首次出现在数据中心（Pascal GPU）。 现在，大多数计算都在 GPU 上完成。AMD 正努力在 x86 市场超越英特尔，而基于 Arm 的 CPU 则在 NVIDIA 和超大规 模厂商的推动下快速增长。 AMD 正在数据中心 CPU 领域取代英特尔 AMD 正在迅速抢占英特尔在 x86 数据中心处理器领域的份额。 如上图所示，AMD 的份额目前为 40%，而 2018 年几乎为零。这是因为： Arm 高级副总裁兼数据中心基础设施总经理 Mohamed Awad 在 3 月份表示，到 2024 年底，基于 Arm 的 CPU 在数据中 心的份额约为 15%。但他预计，到 2025 年底，Arm 的 CPU 份额将增长到接近 50%——这大概是出货量份额。（下文将 介绍 Arm 的份额可能达到 50%，但要到 2020 年后期）。 这是因为另外两个重大转变。 ...

AI发展趋势与亚马逊的战略布局 - AI发展已来到拐点，正处在Agentic AI爆发的前夜，从生成式AI进入Agentic AI时代，涉及多智能体协同完成复杂任务[2][3][4] - 亚马逊内部已成立专门的Agentic AI团队，直接向集团CEO汇报，该业务有潜力成为"亚马逊云科技的下一个数十亿美元业务"[4] - 大模型能力在多维度跨越式发展、关键协议落地、推理成本骤降及开发工具成熟，推动Agentic AI技术爆发，将重塑企业创新与运营模式[3] 亚马逊资本支出与AI基础设施建设 - 2025年计划资本支出高达1000亿美元，大部分用于AI相关项目，涵盖数据中心、网络设备、AI硬件及生成式AI服务能力建设[6] - 资本支出主要集中在云和AI领域，包括数据中心建设、能源供给及AI算力投资，采购英伟达GPU系列芯片并自研AI芯片Amazon Trainium[6] - 基于Arm架构自研的Amazon Graviton CPU在同样工作负载下性价比提升20%到40%，2024年AWS全球新增CPU算力一半以上基于该架构[7] 亚马逊云科技的技术优势与服务能力 - 亚马逊云支持数百万家企业使用算力，积累了大量"算力瓶颈"解决方案，能更全面了解客户需求并提供服务[7] - 自研芯片已迭代到第四代，不同工作负载性价比均提高20%到40%，提升部分直接转化为客户受益[7] - 在中国发布专门服务于汽车行业的北京本地专用区域，联合本地合作伙伴打造汽车行业专属解决方案[8] 中国企业出海与云服务选择 - 中国智能新能源车在全球领先，车企出海需选择能提供全球基础设施支持的云服务商以应对市场不确定性[9] - 亚马逊云科技凭借全球基础设施布局，可灵活支持企业调整出海方向，如从东南亚转向欧洲等[9] - 企业出海需关注三点：合规性、海外用户体验要求及应对不确定性的灵活性，亚马逊云可提供全面支持[9]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - MWC2025上海展中卫星互联网受瞩目，卫星互联网板块面临三方面催化剂和投资机会，一是下一代天地一体低轨星座设计方案成熟，5G产业链参与者将受益；二是国网等低轨星座试商用临近，地面基建环节将放量；三是AMD Helios机柜设计更新，高速铜缆和光模块将处于供需两旺上升周期 [2][15] 各目录总结 周观点和投资建议 周观点 - 下一代天地一体低轨星座设计方案基本成熟，5G主设备商、天线主要玩家、地面光模块/光器件企业将受益于NTN体制协议研发、产能储备和成本控制优势 [3][16] - 国网等低轨星座试商用临近，今年我国低轨卫星通信系统或进入公测阶段，下半年有望实现消费级卫星组网，地面基建环节将深度受益 [4][17] - AMD Helios机柜设计更新，全面对标Rubin NVL144超节点机柜，Mi400系列使用UALINK over Ethernet用于Scaleup网络，Mi400 Helios机柜预计集成72枚Mi400 GPU，高速铜缆和光模块将持续供需两旺 [5][18][19] 建议关注 - 低轨卫星载荷关注信科移动、烽火通信等公司；低轨地面基建关注长江通信、震有科技等公司；超节点通信关注中际旭创、新易盛等公司 [7][20] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.20）市场涨跌不一，申万通信指数涨1.58%，沪深300跌0.45%，上证综指跌0.51%，深圳成指跌1.16%，科创板指数跌1.55%，创业板指数跌1.66% [8][20] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅最高的前三板块为光模块（+9.6%）、光缆海缆（+8.2%）、液冷（+3.8%） [8][20] 个股公司行情 - 长飞光纤、源杰科技、中际旭创、新易盛、和而泰涨幅领先，涨幅分别为+15.10%、+12.06%、+11.46%、+9.96%、+9.18%；震有科技、东土科技、海格通信、奥飞数据、电连技术跌幅居前，跌幅分别为 - 11.18%、 - 7.86%、 - 6.09%、 - 5.26%、 - 4.65% [8][34] 海外动向 - 微软准备7月裁员数千人，预计投入约800亿美元到人工智能基础设施；Marvell上调定制化AI芯片2028年TAM规模展望至550亿美元，获两家新兴超大规模云计算客户及超50个定制化芯片机会；英特尔计划对晶圆代工部门裁员15% - 20%；亚马逊AWS通过定制化芯片策略降低成本，即将宣布Graviton 4芯片更新内容，Trainium 3将于2025年推出 [37][40]

行业趋势与AI发展 - AI技术浪潮正引发从技术架构到商业模式的颠覆性变革，企业普遍面临战略调整需求 [3] - 生成式AI快速落地推动智能体AI（Agentic AI）技术爆发，企业需在管理与技术双重维度做好准备 [3][6] - Agentic AI将成为企业变革关键引擎，贯穿提升生产力、优化运营、重塑产品及驱动商业模式创新 [6] 亚马逊云科技战略与布局 - 公司在中国市场聚焦两大核心战略：助力中国企业全球化、支持本地及跨国企业利用中国区域云服务驱动AI创新 [4] - 推出中国区域客户智能体AI实践指南，提供从架构设计到场景落地的全流程方法论 [4][11] - 构建"三横一纵"全球化服务架构，横向覆盖基础设施/安全合规/生态资源，纵向穿透行业场景 [11] 技术能力与基础设施 - 自研Graviton4处理器性能显著提升：数据库应用性能+40%，大型Java应用性能+45%，支持生成式AI推理 [8] - 过去两年超50%新增CPU容量采用Amazon Graviton芯片 [10] - 全球基础设施覆盖245个国家和地区，提供240+全栈云服务及自研AI加速芯片组（如Trainium） [10] 客户案例与商业价值 - 德勤使用Amazon Q使开发速度提升40%，测试时间降低70% [6] - 美客多通过Amazon Bedrock实现生成式广告展示次数+45%，点击率+25% [6] - 公司通过技术赋能与战略咨询结合，帮助金融/制造等领域企业将合规能力转化为竞争优势 [12] 企业实施路径建议 - 管理维度需构建认知体系、优化组织流程、升级人才结构并夯实数字化底层能力 [7] - 技术维度需聚焦安全合规、系统韧性、架构可扩展性及技术前瞻性四大基石 [7] - 打通数据壁垒实现高效治理是解锁Agentic AI价值的前提，需制定务实推进策略 [7]

股指期货表现 - 美股三大股指期货涨跌不一 道指期货跌0.02%至42,207点 标普500指数期货涨0.05%至5,985.9点 纳指期货涨0.15%至21,750.8点 [1][2] - 欧洲主要股指普遍下跌 德国DAX指数跌0.52%至23,332.88点 英国富时100指数跌0.06%至8,828.79点 法国CAC40指数跌0.30%至7,660.62点 [2][3] 大宗商品市场 - WTI原油价格上涨0.41%至73.57美元/桶 布伦特原油价格上涨0.46%至76.80美元/桶 [4] 美联储政策动向 - 美联储预计将在6月利率决议上维持利率不变 这将是连续第四次按兵不动 [5] - 市场预期美联储今年至少降息一次 2年期美债收益率下降2个基点至3.95% 10年期美债收益率下降6个基点至4.39% [6] - 交易员押注鲍威尔卸任后美联储将迅速降息 相关期货交易量创历史纪录 [7] 加密货币监管 - 美国参议院通过稳定币法案 以68票赞成30票反对的结果为与美元挂钩的加密货币制定监管规则 [8] 科技与金融行业动态 - 摩根大通将在Coinbase公链试点存款代币JPMD 标志着传统金融机构在区块链应用上的突破 [9] - 迪士尼与亚马逊合作提升流媒体广告定向能力 Disney+内容库存将向亚马逊DSP国际客户开放 [10] - 亚马逊AWS更新Graviton4芯片 网络带宽达每秒600千兆比特 剑指AI芯片霸主英伟达 [10][11] - 微软与AMD达成多年合作协议 将为下一代Xbox主机等设备展开深度技术协作 [11] - 亚马逊CEO预警生成式AI将缩减企业员工规模 预计未来几年整体员工规模将缩减 [12] 重要经济数据预告 - 北京时间20:30将公布美国5月营建许可月率初值等数据 [12] - 北京时间22:30将公布美国EIA原油库存变动数据 [13] - 次日凌晨02:00将公布美国6月联邦基金利率目标上限 [14] - 次日凌晨04:00将公布美国4月外资净买入长期证券数据 [15] - 次日凌晨02:30美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会 [15]

AWS芯片技术升级 - Graviton 4芯片网络带宽将提升至每秒600Gbps，号称"公有云中最高规格"配置 [2] - 该速度相当于一台机器每秒可读取100张音乐CD [2] - Graviton 4由亚马逊Annapurna Labs设计开发，是公司定制芯片战略的一部分 [2] AI基础设施布局 - 亚马逊推出Project Rainier AI超级计算机，为Anthropic打造，投资达80亿美元 [2] - Project Rainier由超过50万颗Trainium芯片提供动力 [3] - Anthropic的Claude Opus 4模型在Trainium2芯片上训练完成 [3] 芯片性能比较 - Trainium2芯片在性价比上优于英伟达Blackwell芯片 [3] - Trainium3将于今年推出，性能是Trainium2的两倍，节能提升50% [3] - 市场对AWS芯片需求已超过供应能力 [3] 技术栈整合战略 - 亚马逊展示掌控AI基础设施全技术栈的野心，涵盖网络架构、训练和推理阶段 [3] - 主流AI模型如Claude4已在非英伟达芯片上成功训练 [3] - 公司正致力于降低AI模型训练成本，提供英伟达GPU替代方案 [2] 产品发布时间 - Graviton 4升级版发布时间表将于6月底公布 [4]

AWS芯片技术更新 - AWS将更新Graviton4芯片 网络带宽达每秒600千兆比特 为公共云最高带宽 [1] - Graviton4芯片由AWS旗下Annapurna实验室开发 是公司定制化战略的重要成果 [1] - 新款芯片性能被比喻为每秒读取100张音乐CD的速度 [1] 人工智能基础设施布局 - AWS投入80亿美元支持初创公司Anthropic 合作开发人工智能超级计算机Project Rainier [1] - Project Rainier由超过50万块Trainium2 GPU驱动 传统上这类订单属于英伟达 [2] - AWS计划推出Trainium3芯片 性能将比Trainium2提高一倍 同时节省50%能源 [2] 市场竞争策略 - AWS通过定制芯片与英特尔和AMD展开竞争 [1] - 公司重点挑战英伟达在人工智能基础设施领域的主导地位 [1] - AWS芯片虽性能不及英伟达Blackwell 但强调更高性价比优势 [2] 技术路线图 - AWS展示控制从网络到训练再到推理的整个人工智能基础设施堆栈的雄心 [2] - 主流AI模型如Claude 4已证明可在非英伟达硬件上成功训练 [2] - Graviton4更新时间表将于6月底公布 [2]

AWS Graviton4芯片更新 - AWS即将发布Graviton4芯片更新 网络带宽达600GB/秒 为公有云领域最高水平 [1] - 芯片速度相当于每秒读取100张音乐CD [1] - Graviton4由亚马逊Annapurna Labs研发 采用定制化策略 直接对标英特尔和AMD [2] 亚马逊AI基础设施布局 - AWS在re:Invent 2024大会上公布Project Rainier AI超级计算机 专为Anthropic打造 [3] - 公司已向Anthropic投资80亿美元 [3] - 目标降低AI训练成本 替代英伟达高价GPU [3] 芯片市场竞争格局 - Anthropic的Claude Opus 4模型基于Trainium2 GPU训练 [4] - Project Rainier采用超50万颗Trainium2芯片 该订单传统上属于英伟达 [4] - 核心竞争从CPU转向AI基础设施领域 主要对手为英伟达 [2][4]

英伟达对ASIC竞争的看法 - 公司CEO黄仁勋认为英伟达的增长速度将持续超过ASIC，因为约90%的ASIC项目会失败，而英伟达凭借快速技术迭代和成本优化能保持领先 [2] - ASIC需同时与英伟达产品及其他ASIC竞争，但公司通过架构优化和规模化部署建立了难以复制的技术壁垒 [2][3] - 尽管微软Maia、亚马逊Graviton等科技巨头开发ASIC，公司认为性能不足的定制芯片无法撼动其市场地位 [3][4] NVLink Fusion技术战略 - 公司开放NVLink生态系统，推出NVLink Fusion技术，允许第三方CPU/加速器通过NVLink C2C与英伟达GPU互连，构建半定制机架 [5][7] - 技术包含两部分：1) 支持非英伟达CPU连接GPU（基于2022年NVLink C2C方案） 2) 新增NVLink 5 Chiplet使第三方加速器接入NVLink网络 [9][11][12] - 当前限制为系统必须包含至少一块英伟达芯片，且不允许同时使用第三方CPU和GPU，主要出于商业考量而非技术障碍 [14] 技术细节与合作伙伴 - NVLink最初用于GPU间高速互连，现已扩展至机架级（如72 GPU的NVL72系统），成为公司核心技术之一 [6][7] - 首批合作伙伴包括Alchip、AsteraLabs等加速器开发商，以及富士通Monaka ARM芯片、高通数据中心CPU等CPU厂商 [15] - Cadence和Synopsys提供IP设计支持，降低第三方硬件集成门槛 [16] 市场影响与行业动态 - 此举回应了客户对灵活架构的需求，尤其在Grace Blackwell方案未覆盖的AI加速器领域，可能改变行业生态格局 [14][15] - 公司通过技术开放巩固生态主导权，同时保护GPU核心利润，第三方替代方案仍受制于英伟达硬件依赖 [13][14]

英伟达对ASIC竞争的看法 - 黄仁勋认为英伟达的增长速度将持续超过ASIC，因为约90%的ASIC专案会失败，即使成功也可能难以为继 [1] - 英伟达通过快速技术进展、架构优化和成本降低保持竞争优势，ASIC必须与英伟达竞争且相互竞争 [1] - 开发ASIC不难但部署困难，需要大量资金和专业知识，目前只有英伟达具备大规模AI硬件部署能力 [3] - 英伟达认为ASIC无法取代其现有芯片，如果能提供更好技术则开发ASIC无意义 [3] NVLink Fusion技术细节 - NVLink Fusion允许第三方CPU和加速器通过NVLink C2C连接到英伟达GPU，实现半定制机架设计 [5][7] - 该技术捆绑两种技术：半定制CPU连接和NVLink 5 Chiplet集成 [9][13] - NVLink 5 Chiplet使第三方加速器能接入NVLink网络，但英伟达未授权NVLink 5技术本身 [14] - 系统供应商可选择集成半定制CPU或GPU，但不能同时使用两者 [15] NVLink技术发展历程 - NVLink最初于2016年推出，作为PCIe替代方案用于GPU间高速互连 [6] - 通过提升带宽、扩展覆盖范围和增强电气连接能力，支持72个GPU的NVL72机架 [6] - 此前仅支持纯英伟达系统如Grace Hopper和Grace Blackwell配置 [7] 行业合作伙伴动态 - Alchip、AsteraLabs、Marvell和联发科正在研发集成NVLink Fusion的加速器 [16] - 富士通和高通开发支持NVLink Fusion的新型CPU，可与英伟达GPU配对 [16] - Cadence和Synopsys作为技术合作伙伴提供IP块和设计服务 [17]