产品发布 - 华为MatePad Pro 12.2英寸2025平板于7月24日发布，售价3999元起，7月30日开售 [1] 产品规格 - 搭载双层OLED云晰柔光屏，采用AI Pixel光学引擎逐台校准，支持2000nits峰值亮度 [3] - 色彩均匀性提升30%，屏幕寿命提升3倍 [3] - 采用防眩纳米蚀刻技术、纳米磁控光学镀膜及独家闪点消除技术 [3] - 提供砚黑、宣白、飞天青三款配色，机身重508g，厚度5.5mm [3] 性能提升 - 创新立体散热架构结合鸿蒙OS软硬件垂直整合技术 [3] - 整机性能提升30%，操作流畅度提升20%，分屏/悬浮多窗性能提升53% [3] 系统与应用 - 搭载HarmonyOS 5系统 [3] - 多款鸿蒙电脑应用将登陆平板，包括WPS Office、万兴脑图、剪映专业版、中望CAD等 [3]

产品发布与规格 - 华为推出两款鸿蒙电脑产品：MateBook Pro和MateBook Fold非凡大师，均搭载HarmonyOS 5系统 [1] - MateBook Pro售价7999元起，定位大众市场，整机重量970克，厚度13.5毫米，官方称续航时间达10.2小时 [1] - MateBook Fold非凡大师售价23999元起，是目前屏幕尺寸最大的商用折叠电脑，展开达18英寸，整机重量1.16kg，折叠后小于13英寸 [1] - MateBook Fold采用水滴型转轴技术，通过一根主轴和三段式转轴设计，是业内最大尺寸、最薄且技术复杂的折叠转轴 [1] 市场反应与预约数据 - 鸿蒙电脑全渠道预约量接近20万，其中MateBook Pro预约量约7万，非MateBook Fold版本预约量超12.5万 [4] 鸿蒙生态发展 - 鸿蒙生态进入软件+硬件+生态新阶段，3月20日华为推出首款全面搭载鸿蒙5的手机华为Pura X [4] - 鸿蒙电脑发布补全华为终端全场景生态关键拼图 [4] - 目前超2000款融合生态应用覆盖办公、影音、社交、生活、工具、教育等高频场景，实现多端无缝协同 [4] - 微软Windows和苹果MacOS全球桌面操作系统市场占有率合计近90%，拥有数以万计适配应用 [4]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 华为发布搭载HarmonyOS 5系统的鸿蒙电脑，标志国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破，有望加速国产替代化进程，建议关注信创领域投资机遇 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 计算机行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周（2025/5/9 - 2025/5/22）累计下跌4.23%，跑输沪深300指数5.82个百分点，在31个申万一级行业中排名第31名；5月累计下跌0.45%，跑输沪深300指数4.25个百分点；今年累计上涨1.89%，跑赢沪深300指数2.43个百分点 [2][10] - 近两周申万计算机板块涨幅前三个股为慧博云通、*ST国华和纬德信息，涨幅分别为72.29%、25.50%和22.33%；跌幅前三个股为狄耐克、东华软件和品高股份，跌幅分别为15.51%、14.31%和13.09% [15] 板块估值情况 - 截至2025年5月22日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为50.33倍，处于近5年74.85%分位、近10年60.65%分位 [19] 产业新闻 - 2025年5月19日鸿蒙电脑正式发布，有望成为“全球操作系统第三极” [22] - 腾讯和阿里巴巴均重视AI领域布局，腾讯提出“AI in All”战略，混元TurboS在全球大语言模型评测平台排名攀升至全球前八 [22] - 5月22日小米自研3nm旗舰芯片“玄戒O1”问世，小米成为全球第四家发布自主研发设计3nm制程手机处理器芯片的企业 [23] - 美国商务部宣布撤销原定5月15日生效的“人工智能技术扩散管制规则”，特朗普政府正起草替代方案 [23] 公司公告 - 5月12日新大陆控股子公司国通星驿与阿里云签署深度合作协议，探索AI大模型在支付行业应用 [23] - 5月15日城地香江全资子公司签署16.32亿元数据中心项目EPC总承包合同 [24] - 5月16日浪潮信息发行10亿元科技创新债券，发行利率为1.70% [24] - 5月21日国网信通拟18.53亿元收购亿力科技100%股权 [25] - 5月21日润和软件控股股东股权结构变动，新投资方出资4亿元，不影响实际控制人和控股股东 [25] 本周观点 - 华为发布的鸿蒙电脑搭载HarmonyOS 5操作系统，实现内核层自主研发、自主可控，填补国内技术空白，建议关注信创领域投资机遇 [26] - 建议关注广电运通、神州数码、浪潮信息、税友股份、软通动力等标的 [27]

LPR利率下调 - 5月20日1年期LPR下调10基点至3.0%，5年期LPR下调10基点至3.5%，为年内首次降息 [1] - 四大行同步下调存款利率，活期利率降5基点至0.05%，3/5年期定期利率降幅最大达25基点至1.25%/1.3% [1] - 房贷利率未跟随LPR下调，部分城市通过减少扣点方式维持3%利率水平，反映银行盈利底线 [2] - 银行业净息差持续收窄，2023年创历史新低后2024年进一步下滑 [1] 中小企业发展环境 - 上海蝉联中小企业发展环境评估榜首，北京、深圳、广州、杭州分列2-5位，武汉首次进入前十 [3] - 中小企业满意度评分从2020年7.46分提升至2024年8.50分，23个省份建立专项协调机制 [3] - 中西部城市追赶明显，武汉/成都排名前15，西安创新环境进前5，合肥市场/融资环境进前10 [3][4] - 超20个城市设立中小企业发展基金，重点投向早期项目、硬科技领域 [3] 汽车行业库存 - 4月末乘用车库存达350万辆，环比增15万辆同比增12万辆，创历年4月库存高点 [5] - 库存支撑销售天数升至57天，较2023年55天、2024年52天有所增加 [5] - 新能源车企库存上升显著，补贴政策刺激生产但销售端未能完全消化 [5][6] - 零跑汽车一季度交付量同比增162%至8.76万辆，连续两月居新势力销量榜首 [12][13] 稀土出口管制 - 中国对7类中重稀土实施出口管制45天，至少6家企业获出口许可证 [7] - 中国掌握全球85%稀土冶炼产能，管制导致欧洲市场镝/铽价格暴涨2-3倍 [7] - 稀土提纯技术门槛高，巴西等国暂无法替代中国供应链 [7] 跨境电商政策 - 日本拟取消1万日元(约500元)以下进口包裹免税政策，五年间小额包裹进口量增5倍至1.7亿件 [9] - 欧盟计划2027-2028年取消150欧元以下包裹免税政策 [9] - 跨境电商包裹占比提升促使多国收紧免税政策 [9] 科技行业动态 - 华为发布首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold，售价23999元起，搭载HarmonyOS 5系统 [10] - 鸿蒙PC已适配1100款外设，生态应用从300款增至1000款，年底目标2000款 [10] - 软件适配仍是鸿蒙生态短板，微信等主流应用尚未完全兼容 [11] 资本市场表现 - 5月20日沪指涨0.38%报3380点，深成指/创业板指均涨0.77%，两市成交额1.17万亿 [14] - 消费板块领涨，美容护理、宠物经济等新消费方向活跃，创新药概念走强 [14] - 北证50、微盘股指数创历史新高，全市场超3800只个股上涨 [14]

华为发布首款鸿蒙折叠电脑 - 公司发布首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold 非凡大师，搭载HarmonyOS 5系统，采用双层OLED屏幕，售价23999元起 [2] - 产品屏幕展开18英寸，折叠后13英寸，厚度7.3mm，重量1.16kg，采用新一代玄武水滴铰链设计 [2] - 鸿蒙系统从手机、平板拓展至折叠笔记本，构建全场景智慧办公生态，支持与华为手机等终端无缝联动 [2] 折叠屏电脑行业动态 - 联想在2025年MWC大会发布ThinkBook Flip AI PC概念机，配备18.1英寸OLED外折屏，支持五种模式切换及AI多任务处理 [3] - 华硕2022年推出灵耀X Fold，采用17.3英寸柔性屏，折叠后机身缩小至12.5英寸 [3] - 行业正探索柔性屏技术，华为、联想、华硕等品牌推动折叠屏电脑从概念走向现实 [2][3] 折叠屏电脑市场现状与趋势 - 当前折叠屏电脑面向高端商务与专业创作群体，面临技术成本高、生态适配复杂等挑战 [3] - 柔性屏铰链技术成熟、AI功能深度融合及跨设备生态构建正在改写传统PC产品逻辑 [3] - 折叠屏电脑成为创新新形态和技术标杆，开启PC产业的"折叠时代"，但大规模普及仍需时日 [3]

产品发布 - 华为发布两款鸿蒙电脑：华为MateBook Fold 非凡大师和华为MateBook Pro，均搭载HarmonyOS 5系统 [1] - 华为MateBook Fold 非凡大师售价23999元起，华为MateBook Pro售价7999元起 [1] - 华为MateBook Fold 非凡大师采用超轻薄折叠设计，展开薄至7.3mm，重量仅1.16kg，18英寸大屏沉浸，13英寸小巧便携 [1] 研发与技术 - 华为MateBook Fold 非凡大师历经五年研发，投入10000+研发人员，20+研究所，累计2700+专利 [1] - 鸿蒙操作系统实现从操作系统内核到应用生态全链路自主可控，具有"一次开发，多端部署"能力 [3] - 鸿蒙电脑已实现与超1100款外设设备的互联互通，已有超150个专属电脑生态应用加速适配 [3] 性能与体验 - 鸿蒙PC在开机速度上较Mac、Windows有明显优势，流畅度完全碾压Windows [4] - 用户可体验多屏协同、触控交互、分屏操控等全新交互模式 [3] - QQ已完成鸿蒙电脑适配，微信、企业微信正在加快适配 [4] 行业意义 - 鸿蒙PC的发布标志着国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破 [1] - 鸿蒙PC从芯片到系统全栈自研，摆脱对x86架构和Windows的依赖 [3] - 鸿蒙PC标志着华为"1+8+N"全场景战略的最终闭环 [3]

华为nova 14系列新品发布 - 华为将于5月19日14:30举办nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [1] - nova 14系列包含nova 14、nova 14 Pro、nova 14 Ultra三款机型 [2] - nova 14 Ultra搭载麒麟9系芯片，配备Mate 70系列同款红枫多光谱摄像头，支持1200万像素直立长焦 [2] - 全系配备12GB运行内存，标准版和Pro版可选256GB/512GB存储，Ultra版增加1TB版本 [2] - nova 14系列出厂预装HarmonyOS 5系统，成为首款"纯血nova"机型 [3] 鸿蒙电脑新品 - 发布会将推出华为首款折叠PC，海报显示"ULTIMATE DESIGN（非凡大师）"字样 [4] - 5月8日华为已举办鸿蒙电脑技术与生态沟通会，宣布终端全面进入"鸿蒙时代" [6] - 华为智慧办公升级为鸿蒙办公，标志着国产操作系统在PC领域迈出关键一步 [6] 市场表现与行业影响 - 华为鸿蒙指数(8841443)今年上涨约3%，连续三年上涨并于2月25日创历史新高 [6] - 2025年Q1中国平板电脑市场出货量852万台，华为以34.5%市场份额稳居第一 [7] - 鸿蒙PC将填补30多年国产电脑操作系统空白，采用全国产化方案 [7] - 鸿蒙PC版有望在政府、金融、教育等对安全性要求高的行业获得广泛应用 [7] 用户关注问题 - 原有华为电脑用户不受鸿蒙电脑战略影响，Windows系统可继续更新 [6] - 微软有义务持续为已购买Windows服务的用户提供更新支持 [6] - 后续华为电脑将预装鸿蒙系统，不影响原有用户正常使用 [6]

华为nova 14系列新品发布会 - 公司将于5月19日14:30举办nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [1] - nova 14系列包含nova 14、nova 14 Pro、nova 14 Ultra三款机型，全系配备12GB运行内存，标准版和Pro版可选256GB/512GB存储，Ultra版增加1TB版本 [3] - nova 14 Ultra搭载麒麟9系芯片，采用Mate 70同款红枫多光谱摄像头，支持红枫原色影像，配备1200万像素直立长焦 [3] - nova 14系列出厂预装HarmonyOS 5系统，成为首款"纯血nova"机型 [4] 鸿蒙电脑新品 - 发布会将推出华为首款折叠PC，官方海报显示其带有"ULTIMATE DESIGN（非凡大师）"标识 [4] - 公司于5月8日宣布"鸿蒙电脑"正式亮相，终端BG平板与PC产品线总裁朱懂东表示华为终端全面进入"鸿蒙时代"，智慧办公升级为鸿蒙办公 [10] - 原有华为电脑用户不受鸿蒙战略影响，可继续通过微软更新Windows系统 [10][11] - 因微软Windows供货许可到期，后续华为PC将全面采用国产芯片+鸿蒙操作系统的全国产化方案 [11] 行业影响与市场表现 - 鸿蒙PC将填补30多年主流国产电脑操作系统空白，凭借安全性和自主可控优势有望在政企市场（政府/金融/教育）快速渗透 [11] - 华为鸿蒙指数（8841443）年内上涨约3%，连续三年上涨并于2月25日创历史新高 [7] - 2025Q1中国平板电脑市场出货量852万台，华为以34.5%市场份额稳居第一，领先Apple/小米/荣耀/联想 [12]

华为nova 14系列新品发布会 - 华为将于5月19日14:30举办nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [1] - nova 14系列包含三款机型：nova 14、nova 14 Pro、nova 14 Ultra [3] - Ultra版搭载麒麟9系芯片，配备Mate 70同款红枫多光谱摄像头，支持1200万像素直立长焦，影像能力显著提升 [3] - 全系标配12GB运行内存，标准版/Pro版可选256GB/512GB存储，Ultra版增加1TB选项 [4] - 全系出厂预装HarmonyOS 5系统，成为首款"纯血nova"机型 [5] 鸿蒙电脑新品 - 发布会将推出华为首款折叠PC，海报显示其带有"ULTIMATE DESIGN（非凡大师）"标识 [7] - 华为终端BG宣布全面进入"鸿蒙时代"，智慧办公升级为鸿蒙办公 [14][15] - 原有华为电脑用户不受鸿蒙战略影响，Windows系统更新服务由微软持续提供 [15] - 因美国许可证到期，未来华为PC将采用全国产化方案（国产芯片+鸿蒙系统） [15] 市场表现与行业影响 - 华为鸿蒙指数年内上涨约3%，2月25日创历史新高，5月16日成交额达150.99亿元 [11][12] - 鸿蒙PC有望在政府、金融、教育等对安全性要求高的领域快速渗透 [16] - 2025Q1中国平板市场华为以34.5%份额居首，出货量852万台 [16] - 鸿蒙PC填补国产主流电脑操作系统30余年空白，推动电子信息产业突破 [15]