股价表现与交易数据 - 9月4日盘中下跌2.10%至63.28元/股 成交额8.27亿元 换手率0.92% 总市值1159.04亿元 [1] - 主力资金净流入4743.04万元 特大单买入1.52亿元(占比18.43%) 大单买入1.84亿元(占比22.27%) [1] - 年内股价累计上涨117.23% 近5日/20日/60日分别上涨3.84%/21.13%/97.94% 年内6次登上龙虎榜 [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营精密钣金件与铸件制造 电子电路产品占比65.23% 触控面板及液晶显示模组占比17.98% [1] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块涵盖出海概念/光通信/新基建/PCB概念/柔性电子 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.25万户 较上期减少18.07% 人均流通股16793股 较上期增加22.05% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东 持股6346.31万股(较上期增持1409.25万股) [3] - 摩根新兴动力混合A类新进第六大股东(持股1246.84万股) 南方中证500ETF等退出十大股东 [3] 财务业绩与分红记录 - 2025年上半年营业收入169.55亿元 同比增长1.96% 归母净利润7.58亿元 同比增长35.21% [2] - A股上市后累计派现15.44亿元 近三年累计分红7.31亿元 [3]

业绩说明会核心信息 - 公司于2025年8月29日召开业绩说明会 [1] - 公司未来将聚焦电子电路等核心主业 提升研发和新产能投入 把握AI技术突破带来的行业机会 [2] - 公司市值已突破1000亿元 未来坚持创新驱动发展 抢抓行业机遇 推动高质量发展 [2] - 新能源业务发展取决于行业发展和竞争格局 公司将加强产品、技术及交付能力 [2] 2025年中报财务表现 - 主营收入169.55亿元 同比增长1.96% [3] - 归母净利润7.58亿元 同比增长35.21% [3] - 扣非净利润6.57亿元 同比增长27.28% [3] - 第二季度单季主营收入83.53亿元 同比下降5.98% [3] - 第二季度单季归母净利润3.02亿元 同比增长11.39% [3] - 毛利率13.59% 负债率56.29% 财务费用2954.7万元 [3] 机构评级与预测 - 最近90天内11家机构均给出买入评级 目标均价60.4元 [4] - 招商证券预测2025-2027年净利润分别为27.34亿元、45.77亿元、64.98亿元 [6] - 中泰证券预测2025-2027年净利润分别为30.68亿元、50.94亿元、66.59亿元 [6] - 中信证券给出62元目标价 预测2025-2027年净利润分别为27.11亿元、37.78亿元、48.88亿元 [6] - 近3个月融资净流入8.69亿元 融券净流出891.66万元 [6] 业务结构 - 主营业务包括电子电路产品、精密组件、触控显示模组及LED显示器件研发生产销售 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营收169.55亿元，同比增长1.96%；归母净利润7.58亿元，同比增长35.21% [2][6] - 毛利率13.59%（同比+0.52pct），净利率4.47%（同比+1.11pct） [2][6] - 单Q2营收83.53亿元，同比下滑5.98%；归母净利润3.02亿元，同比增长11.39% [2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.55亿元、55.79亿元、63.25亿元 [12] 分业务表现 - 电子电路业务：营收110.59亿元（同比+1.93%），毛利率17.55%（同比+0.14pct） [12] - 精密组件业务：营收23.62亿元（同比+11.87%），毛利率8.27%（同比-2.11pct） [12] - 触控面板及液晶显示模组：营收30.49亿元（同比-2.35%），毛利率4.99%（同比+1.03pct） [12] - LED显示器件：营收2.85亿元（同比-34.73%），毛利率-18.75%（同比+8.14pct） [12] - 新能源业务整体收入约49.40亿元，同比增长29.66% [12] 战略布局与产能规划 - 启动高端印制电路板项目，拟投入不超过10亿美元聚焦高端PCB领域 [12] - 通过现金及债转股向香港超毅增资3.50亿美元支持高端PCB项目 [12] - 收购索尔思光电100%股权拓展光通信领域布局 [12] - 加强HDI等高端产能建设以巩固AI服务器市场地位 [12] 成长驱动因素 - AI技术突破推动云厂商算力数据中心资本支出增长 [12] - 新能源业务与特斯拉协同合作提升运营效率 [12] - 光电显示业务预计2025年实现大幅修复 [12] - 硬板业务投资完善AI领域战略布局，开辟第三增长曲线 [12] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为36.54倍、20.01倍、17.65倍 [12] - 每股收益预测：2025年1.67元，2026年3.05元，2027年3.45元 [17] - 净资产收益率预计从2025年13.2%提升至2027年18.8% [17]

核心财务表现 - 25H1收入169.55亿元同比+1.96%，归母净利7.58亿元同比+35.21%，扣非归母净利6.57亿元同比+27.28% [1] - 毛利率13.59%同比+0.53个百分点，净利率4.47%同比+1.11个百分点 [1] - Q2单季收入83.53亿元同比-5.98%环比-2.90%，归母净利3.02亿元同比+11.39%但环比-33.72% [2] 季度业绩分析 - Q2收入下滑主因市场需求疲软及产品结构调整，利润环比下降受汇兑收益减少影响（财务费用同比增加约0.45亿元）及非经常性收益降低（其他收益同比减少约6636万元） [2] - Q2毛利率13.04%同比+0.44个百分点但环比-1.10个百分点，主因部分产品促销及成本压力，同比改善得益于产能利用率提升与非手机业务占比提高 [2] - 费用端变化：销售费率0.99%同比-0.40个百分点，管理费率3.27%同比+0.44个百分点，研发费率3.67%同比-0.49个百分点（研发费用同比减少0.63亿元） [2] 业务分部表现 - 电子电路产品收入110.59亿元同比+1.93%，占比65.23%，毛利率17.55%同比+0.14个百分点，高端产品支撑盈利韧性 [3] - 新能源业务整体收入49.40亿元同比+29.66%，主因车载FPC、液冷板、电池壳体等产品在新能源汽车供应链放量 [3] - LED显示器件收入2.86亿元同比-34.73%，毛利率-18.75%但同比回升8.14个百分点，因产能效率提升与产品结构调整 [3] - 精密组件产品收入23.62亿元同比+11.87%，毛利率8.27%同比-2.11个百分点，汽车类结构件增长但通信类组件承压 [3] 战略发展布局 - 公司通过"A+S双轮驱动"战略深化消费电子与战略新兴业务布局，重点拓展新能源汽车与AI算力领域 [4] - AI算力业务多元化发展，关注AI服务器PCB产能扩充、光模块并购（索尔思光电）整合及下游算力客户突破 [4] - 中长期受益于全球算力基建加速建设及北美云厂商资本开支扩张，公司HDI板及高密度互连技术具先发优势 [4] - 海外生产基地与全球化采购体系提升客户需求响应能力，为新一轮增长打开空间 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入169.55亿元，同比增长1.96% [2] - 归属于母公司所有者的净利润7.58亿元，同比增长35.21% [2] - 基本每股收益0.45元 [2] 业务构成与行业布局 - 主营业务涵盖电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED显示器件 [2] - 产品应用于消费电子、新能源汽车、通信设备、工业设备、AI及医疗器械 [2] - 受益于AI技术突破推动云厂商算力数据中心资本开支增长 [2] - 数据服务器需求爆发式增长为行业带来新机遇 [2] 产能与技术发展 - 快速启动高多层线路板新产能规划 [2] - 通过提质增效实现经营效益稳步提升 [2] - 保持新能源汽车核心零部件领域竞争优势 [2] 资本运作与投资并购 - 以不超过59.35亿元收购索尔思光电100%股权切入光模块市场 [3] - 计划认购索尔思光电可转债 [3] - 参与收购法国GMD 100%股权（交易金额约1亿欧元）拓展欧洲汽车零部件布局 [3] - 完成14亿元定向增发用于补充流动资金 [3] 股份回购计划 - 累计回购420.22万股股份，占总股本0.2463% [3] - 回购金额1亿元，最高成交价25.95元/股，最低成交价23.27元/股 [3] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入169.55亿元 同比增长1.96% [1] - 归属于母公司所有者的净利润7.58亿元 同比增长35.21% [1] - 基本每股收益0.45元 [1] 业务构成 - 主营业务涵盖电子电路产品、精密组件、触控显示模组及LED显示器件 [1] - 产品应用于消费电子、新能源汽车、通信设备、工业设备、AI及医疗器械等行业 [1] - 受益于AI技术突破推动云厂商算力数据中心资本性支出增长 [1] 战略布局 - 积极推进高多层线路板新产能规划以应对数据服务器爆发式需求 [1] - 拟以不超过59.35亿元收购索尔思光电100%股权切入光模块市场 [2] - 参与收购法国GMD100%股权 交易金额约1亿欧元以拓展欧洲汽车零部件市场 [2] 资本运作 - 完成14亿元定向增发 资金主要用于补充流动资金 [2] - 实施股份回购计划累计回购420.22万股 占总股本0.2463% [2] - 回购金额1亿元 成交价格区间23.27-25.95元/股 [2]

财务表现 - 上半年营业收入169.55亿元同比增长1.96% 归母净利润7.58亿元同比增长35.21% [2] - 电子电路产品营收110.59亿元占比最高 毛利率17.55%保持高盈利水平 [2] - 精密组件产品收入同比增长11.87%增速领先 LED显示器件营收同比下降34.73%但毛利率同比改善8.14个百分点 [2] 区域经营 - 内销收入37.87亿元同比增长18.13%表现亮眼 [2] - 外销收入131.68亿元同比小幅下滑1.90% 但毛利率提升1.26个百分点至16.46% [2] 战略布局 - 积极抢抓新能源汽车核心零部件领域竞争优势 通过提质增效实现经营效益提升 [2] - 完成非公开发行为新战略布局提供资金保障 [2] - 快速启动高多层线路板新产能规划 抓住AI服务器市场机遇 [3] 行业机遇 - AI技术突破推动云厂商加大算力投入 数据服务器需求爆发式增长 [3] - 推进收购索尔思光电切入高速发展光模块市场 打开新成长空间 [3]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价58.33元/股，上涨2.05%，总市值1068.38亿元，成交额18.16亿元，换手率2.30% [1] - 主力资金净流入4916.41万元，特大单买入占比20.00%（3.63亿元），卖出占比16.48%（2.99亿元） [1] - 年内股价涨幅100.24%，近60日涨幅105.03%，近5日涨幅10.89%，年内4次登上龙虎榜 [1] - 最近龙虎榜净买入1.65亿元（7月17日），买入总额占比24.33%（9.37亿元），卖出总额占比20.03%（7.71亿元） [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成：电子电路产品67.45%，触控面板及液晶显示模组17.32%，精密组件产品12.35%，LED显示器件2.09% [2] - 公司属于电子-元件-印制电路板行业，概念板块涵盖PCB、MLED、柔性电子、出海概念、OLED等 [2] - 成立时间为1998年10月28日，2010年4月9日上市，总部位于江苏省苏州市 [2] 财务与股东结构 - 2025年第一季度营业收入86.02亿元，同比增长11.07%，归母净利润4.56亿元，同比增长57.55% [2] - A股上市后累计派现15.44亿元，近三年累计派现7.31亿元 [3] - 股东户数10.08万户（截至8月20日），较上期增加22.26%，人均流通股减少18.21%至13759股 [2] - 香港中央结算有限公司持股4937.07万股（第四大股东），较上期增持852.05万股 [3] - 南方中证500ETF持股1750.94万股（第七大股东），较上期减持156.36万股 [3] - 兴全商业模式混合(LOF)A新进持股1528.72万股（第八大股东） [3]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2%至52.49元/股 成交额10.23亿元 换手率1.42% 总市值961.41亿元 [1] - 主力资金净流入5779.55万元 特大单买入占比10.67% 大单买入占比25.35% [1] - 年内股价累计上涨80.19% 近60日涨幅达82.89% 年内4次登上龙虎榜 最近一次净买入1.65亿元 [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为电子电路产品(67.45%) 触控面板及液晶显示模组(17.32%) 精密组件产品(12.35%) [2] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块涵盖PCB MLED 柔性电子等 [2] - 公司位于苏州 成立于1998年10月 2010年4月上市 [2] 财务与经营数据 - 2025年第一季度营业收入86.02亿元 同比增长11.07% 归母净利润4.56亿元 同比增长57.55% [2] - A股上市后累计派现15.44亿元 近三年累计派现7.31亿元 [3] - 股东户数10.08万户 较上期增加22.26% 人均流通股13759股 减少18.21% [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股4937.07万股 较上期增持852.05万股 位列第四大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股1750.94万股 减持156.36万股 位列第七大流通股东 [3] - 兴全商业模式混合(LOF)A新进持股1528.72万股 位列第八大流通股东 [3]

股东股权质押 - 股东袁永峰、袁永刚向中信证券合计质押1100万股，占总股本0.6% [1] - 袁永隆质押800万股，占其持股3.23%，占总股本0.44%，质押到期日为2025-07-31 [1] - 袁永刚质押300万股，占其持股0.99%，占总股本0.16%，质押到期日为2025-07-31 [1] - 袁永刚累计质押1.38亿股，占其持股总数45.48% [1] - 袁永峰累计质押8865.38万股，占其持股总数35.82% [1] 财务表现 - 2025年一季度主营收入86.02亿元，同比上升11.07% [3] - 归母净利润4.56亿元，同比上升57.55% [3] - 扣非净利润3.97亿元，同比上升51.83% [3] - 负债率58.26%，毛利率14.13% [3] - 财务费用694.13万元，投资收益-575.65万元 [3] 主营业务 - 公司主营电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED显示器件等的研发、生产和销售 [3]