公司股价与市场表现 - 2月11日，公司股价下跌5.09%，收报73.11元/股，成交额12.02亿元，换手率1.15%，总市值1339.09亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为苏州东山精密制造股份有限公司，成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市 [1] - 公司主营业务为精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子电路产品65.23%，触控面板及液晶显示模组17.98%，精密组件产品13.93%，LED显示器件1.69%，其他1.17% [1] 基金持仓情况 - 永赢基金旗下的永赢科技智选混合发起A（022364）四季度重仓公司股票，持有727.65万股，占该基金净值比例为3.98%，为第七大重仓股 [2] - 根据测算，2月11日该基金因公司股价下跌浮亏约2852.39万元 [2] - 永赢科技智选混合发起A成立于2024年10月30日，最新规模46.9亿元，今年以来收益0.51%，近一年收益201.96%，成立以来收益279.89% [2] 相关基金经理信息 - 永赢科技智选混合发起A的基金经理为任桀，累计任职时间1年105天，现任基金资产总规模161.72亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为277.04%，最差基金回报为-6.62% [3]

公司股价与交易情况 - 2月6日，东山精密股价下跌5.11%，报收69.65元/股，成交额4.22亿元，换手率0.43%，总市值1275.71亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为苏州东山精密制造股份有限公司，成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市 [1] - 公司主营业务涉及精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子电路产品65.23%，触控面板及液晶显示模组17.98%，精密组件产品13.93%，LED显示器件1.69%，其他1.17% [1] 基金持仓与影响 - 红土创新新兴产业混合A（001753）在四季度重仓东山精密，持有57.83万股，占基金净值比例6.08%，为第四大重仓股 [2] - 2月6日股价下跌导致该基金单日浮亏约216.86万元 [2] - 该基金最新规模为7.82亿元，今年以来收益9.21%，近一年收益167.41%，成立以来收益198.7% [2] 基金经理信息 - 红土创新新兴产业混合A（001753）的基金经理为廖星昊 [3] - 廖星昊累计任职时间4年77天，现任基金资产总规模10.71亿元，任职期间最佳基金回报102.32% [3]

公司股价与市场表现 - 2月6日，东山精密股价下跌5.11%，报收69.65元/股，成交额4.22亿元，换手率0.43%，总市值1275.71亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品65.23%，触控面板及液晶显示模组17.98%，精密组件产品13.93%，LED显示器件1.69%，其他1.17% [1] 基金持仓情况 - 太平基金旗下太平低碳经济混合发起式A（018327）在四季度重仓东山精密，持有1.09万股，占基金净值比例为4.23%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，2月6日该基金因东山精密股价下跌浮亏约4.09万元 [2] 相关基金业绩 - 太平低碳经济混合发起式A（018327）最新规模为1638.78万元，今年以来收益2.48%，近一年收益33.07%，成立以来收益31.61% [2] - 该基金基金经理常璐累计任职时间8年65天，现任基金资产总规模14.37亿元，任职期间最佳基金回报31.5%，最差基金回报-30.51% [3]

公司股价与交易表现 - 1月27日，东山精密股价上涨5.12%，报收76.85元/股，成交额达39.25亿元，换手率为3.79%，总市值为1407.59亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为苏州东山精密制造股份有限公司，成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市 [1] - 公司主营业务涉及精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子电路产品占65.23%，触控面板及液晶显示模组占17.98%，精密组件产品占13.93%，LED显示器件占1.69%，其他占1.17% [1] 基金持仓与收益 - 天弘文化新兴产业股票A（164205）在四季度重仓东山精密，持有7.55万股，占基金净值比例为3.51%，为第四大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在1月27日因东山精密股价上涨浮盈约28.24万元 [2] - 该基金最新规模为1.5亿元，今年以来收益率为13.36%，近一年收益率为34.01%，成立以来收益率为249.01% [2] 基金经理信息 - 天弘文化新兴产业股票A（164205）的基金经理为张磊 [3] - 张磊累计任职时间为1年95天，现任基金资产总规模为6.23亿元，任职期间最佳基金回报为56.35%，最差基金回报为13.49% [3]

公司业绩预告 - 胜宏科技预计2025年归属于上市公司股东的净利润为41.60亿元至45.60亿元，比上年同期增长260.35%至295.00% [1] - 业绩高速增长主要源于公司精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮，成为国内外众多头部科技企业的核心合作伙伴 [1] - 公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [1] 公司技术与产品 - 胜宏科技主要生产高密度印制线路板，产品覆盖刚性电路板、柔性电路板全系列 [1] - 公司具备100层以上高多层PCB、8阶28层高密度互连电路板与16层任意高密度互连电路板的技术能力 [1] - 国盛证券研报指出，胜宏科技在技术、品质、量产能力上都具备先发优势，未来随着产品持续升级换代，有望继续强化自身竞争优势和市场地位 [3] 行业市场前景 - 人工智能、数据中心、智能汽车等PCB下游应用领域正蓬勃发展，推动全球PCB需求总体持续增长 [2] - 根据Prismark数据，2024年全球PCB产值为735.65亿美元，同比增长5.8%；预计2029年全球PCB市场规模将达946.61亿美元，2024年至2029年年均复合增长率为5.2% [2] - 我国PCB产业在全球具有领先地位，是全球第一大PCB生产国，PCB的产量和产值均居世界第一 [2] 行业增长驱动力 - AI产业的高速发展给PCB企业带来了前所未有的机遇，在云端，AI服务器PCB市场需求巨大，向高密度互连电路板发展的趋势明确 [2] - 在终端，AI个人电脑、AI手机、AI眼镜、自动驾驶等都将带动PCB的需求增长 [2] - 专家建议我国PCB企业应加大研发投入，积极探索新技术、新材料、新工艺，持续向高端制造迈进 [2]

公司股价与交易情况 - 2025年1月6日，东山精密股价下跌5.09%，报收于80.35元/股，当日成交额为24.14亿元，换手率为2.13%，公司总市值为1471.70亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 苏州东山精密制造股份有限公司成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市 [1] - 公司主营业务涉及精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品占65.23%，触控面板及液晶显示模组占17.98%，精密组件产品占13.93%，LED显示器件占1.69%，其他占1.17% [1] 基金持仓变动与影响 - 东方阿尔法基金旗下东方阿尔法精选混合A（005358）在第三季度减持东山精密9.25万股，截至当季末持有8.87万股，该股占基金净值比例为2.99%，为基金第三大重仓股 [2] - 以2025年1月6日股价下跌计算，该基金持仓东山精密产生约38.23万元的浮动亏损 [2] 相关基金表现 - 东方阿尔法精选混合A（005358）成立于2018年2月8日，最新规模为1.78亿元 [2] - 该基金今年以来收益为1.53%，同类排名5113/8816；近一年收益为28.28%，同类排名4154/8081；成立以来收益为-0.07% [2] - 该基金经理为吴秋松，累计任职时间4年306天，现任基金资产总规模为2.12亿元，其任职期间最佳基金回报为25.82%，最差基金回报为-7.99% [3]

公司技术研发动态 - 北京小米移动软件有限公司于2024年6月申请了一项关于“柔性电路板、电子设备及柔性电路板的制造方法”的专利，公开号为CN121240322A [1] - 该专利涉及一种包含多个分板段的柔性电路板，其中至少有两个相邻分板段成角度设置，且至少有两个相邻分板段布置元器件的板面数不同，旨在提高拼板利用率 [1] 公司基本信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为14.88亿元人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业，参与招投标项目149次，拥有专利信息5000条，行政许可123个 [1]

深交所“质量回报双提升”专项行动概况 - 专项行动于2024年2月启动，截至2025年11月末，已有471家深市公司披露行动方案，覆盖电子、电力设备、医药生物、计算机等30个行业 [1] - 参与公司中，民营企业占比近七成，成为中坚力量 [1] - 参与公司中包括293家深证成指公司、88家沪深300公司、82家创业板指公司，其市值合计占深市总市值约五成 [1] 上市公司质量提升的具体举措 - 公司聚焦发展主业、科技创新和规范运作三个维度同步发力 [2] - 通过升级产品技术驱动主业发展，例如迈瑞医疗通过高强度研发投入推动产品高端化与智能化升级 [2] - 通过国际化并购培育新增长点，例如胜宏科技并购新加坡柔性电路板制造商，2024年公司海外收入占比超六成 [2] - 加大研发投入及加速成果转化，例如比亚迪2024年研发支出达542亿元，广立微2024年研发投入占营业收入比重超50% [2] - 加强知识产权布局，例如中信特钢2024年获得授权专利476项，TCL中环累计拥有有效授权知识产权超4300项 [2] - 持续健全法人治理结构，发挥董事会专门委员会、独立董事和专业机构作用以提升决策水平 [3] 增强市场信心的多维度行动 - 稳定、可预期的现金分红和股份回购是重要举措，多家公司主动披露《未来三年股东分红回报规划》 [4] - 积极落实分红方案，例如安科生物上市以来连续16年现金分红，累计分红金额占累计净利润的63% [4] - 积极实施股份回购，例如中伟股份于2024年完成2.9亿元回购，并于同年11月披露并完成新一轮回购计划，合计成交金额达8亿元 [4] - 推动股东增持与承诺不减持以稳定市场信心，例如歌尔股份控股股东于2025年3至4月合计增持4744万股，交易金额约10亿元 [4] - 完善多元化制度化对外沟通机制，并将ESG理念融入内部业务流程和战略决策，以提升透明度和可持续竞争力 [4] - 数据显示，深市“双提升”公司2024年平均接受调研9次，机构调研家数平均为134家 [5] - ESG信息披露量质双升，2024年有354家公司单独披露社会责任报告或可持续发展报告，同比增长8.6%，Wind ESG评级为A及以上的公司家数从上年的110家增加至249家 [5] “双提升”行动取得的积极成效 - 相关公司经营业绩稳中有进，471家公司2024年度合计实现营业收入9.8万亿元，同比增长3.6%，实现净利润7433.9亿元 [7] - 2025年前三季度，合计实现营业收入7.5万亿元，同比增长6.9%，实现净利润6513.0亿元，同比增长10.8% [7] - 公司积极发挥科技创新主体作用，2025年上半年研发投入占营业收入比重为4.3%，同比上升0.1个百分点，研发投入总额占深市比重达59.5% [7] - 研发人员数量不断提升，2024年研发人员数量平均为1944人，同比增长4.6%，研发人员数量占比平均为19.4% [7] - 回报投资者水平切实增强，2022年至2024年年度分红总额复合增长率为10.0%，2024年分红金额占净利润比重为43.6%，较2022年提升10.9个百分点 [7] - 2024年分红金额占深市分红总额比重为60.8%，较2022年提升3.7个百分点 [7] - 在回购增持方面，新增披露回购股份方案203单，例如凯莱英于2025年2月实施完成回购金额近10亿元 [8] - 新增披露主要股东增持计划110单，例如荣盛石化控股股东自2024年1月以来累计增持27.3亿元 [8] - 市场反应积极，2024年2月至2025年11月，471家“双提升”公司股价平均涨幅77.2%，高于深证成指涨幅 [8] - 截至2025年11月底，471家公司市值合计21.2万亿元，较专项行动启动前增长8.1万亿元 [8] - 其中，百亿元以上市值公司为366家（占比77.7%），千亿元以上市值公司为43家（占比9.1%），较专项行动启动前分别增加80家、21家 [8]

文章核心观点 - 温州经济总量预计在2024年突破1万亿元，排名跃升至全国城市第28位，正全力冲刺“万亿俱乐部”，其发展路径以产业升级、科技创新和产城人融合为核心，为观察中国经济韧性与活力提供了重要样本 [1] 经济总量与城市排名 - 温州市经济总量在过去五年连续跨越8000亿元、9000亿元两个台阶，2024年预计可突破1万亿元 [1] - 2024年，温州市经济总量排名跃升至全国城市第28位 [1] 产业体系构建与升级 - 温州正推进创新链产业链深度融合，以新质生产力构建“5+5+N”现代化产业体系 [1] - 作为制造业强市，温州拥有电气、鞋业、服装、汽车零部件、泵阀五大传统优势产业，并通过迭代升级筑牢传统产业“基本盘” [3] - 在数字经济、新能源、新材料、智能装备、生命健康等新兴产业领域加大投资力度 [3] - 已培育形成电气、新能源两个3000亿级产业集群，电气产业入选国家先进制造业集群 [3] - 新能源产业“核风光水蓄氢储”全链条正在加快构建 [3] - 近期挂牌成立的温州湾新区新兴产业局将为产业升级注入新能量 [3] - 设立新兴产业局是实现经济社会高质量发展的战略举措，因新材料、新能源、人工智能等新兴产业已成为决定区域竞争力的关键因素 [4] 企业发展与产业集群案例 - 浙江壹连电子有限公司自2021年聚焦新能源汽车与储能赛道以来，年产值实现连续三年翻番，目前订单已排到2027年 [1] - 苍南海域建设高达150米的海上风机，乐清正泰园区在石墨烯复合新材料研发上取得多项技术突破，瓯江实验室在眼脑健康、生长因子等科研成果上不断落地转化 [3] - 老牌鞋企“红蜻蜓”打造的“惠利玛鞋产业数据集”包含7400万张鞋革高清图片、超3TB标准化数据，覆盖240多个维度，可提升本地鞋企AI设计系统的研发效率 [8] - 壹杰医疗研发的“生成式智慧病历”已在温州、上海、嘉兴、绍兴等地投用 [8] - 浙江伯特利科技股份有限公司受益于杭温高铁通车，大幅压缩了跨区域商务往来的时间成本，提升了与长三角地区客户、供应商及高校科研人才的协作效率 [9] - 福建籍企业家陈荣旺创办的公司从模具加工作坊成长为年产值超2.5亿元的国家高新技术企业，并成功挂牌“新三板” [12] - “十四五”期间，温州通过“数据得地”机制高效为857家企业供地1.98万亩 [11] - 通过“雨露计划”、“两电分离”等政策累计为企业减负超1500亿元 [11] - 经营主体活力迸发，培育出1450家浙江省级专精特新企业、197家国家专精特新“小巨人”企业 [12] 科技创新与人工智能发展 - 浙江省首个人工智能局于2024年9月在温州揭牌成立，人工智能被视为培育和发展新质生产力的重要引擎 [5] - 温州市数据局（市人工智能局）旨在全面放大“数据要素×”与“人工智能+”的协同效应，助力温州加快打造人工智能创新发展先行市 [7] - 中国（温州）数安港于2022年成立，构建了“数源—数创—数商—数基—数服”的完整产业链条，集聚了上千家生态企业 [7] - 2024年，温州获批数场、可信数据空间、数联网、数据元件、区块链、隐私保护计算6项国家数据基础设施建设（先行先试）任务，成为全国唯一“大满贯”城市 [7] 城市发展与基础设施 - 杭温高铁顺利通车、市域铁路织网成脉，叠加港口能级提升、机场航线扩容，共同构筑起温州内联外通、立体高效的综合交通体系 [9] - 以瓯江新城为代表的“五城三园”快速崛起，持续推动温州全市域一体融合发展，城镇化率提高至76% [11] - “小飞鸥”入学便利化扩优提质行动、“明眸皓齿”工程等一系列民生举措不断提升城市幸福指数 [11] 城市发展战略 - 温州市委十三届九次全会指出，今后五年将加快实现从“创业之都”向“创新之城”跃升，重振温州制造业雄风、重塑温州民营经济新优势 [8]

投资评级 - 报告对胜宏科技(300476)给予“买入”评级 [1][5] 核心观点 - 报告认为公司深耕高端PCB行业，卡位AI算力核心赛道，凭借在高多层和HDI领域的提前布局，有望把握AI带来的成长机会 [2][5] - 公司已在AI算力卡、AI数据中心UBB及交换机市场占据一定份额，并成为国内外众多头部科技企业的核心合作伙伴 [5] - 受益于数据中心建设需求拉动，公司业绩表现亮眼，并积极扩产以把握高端PCB需求 [5] 公司概况与行业地位 - 公司主营PCB板，产品覆盖以多层板和HDI为核心的硬板以及全系列柔性电路板，下游应用包括人工智能、新能源汽车、通信、工业、医疗、航空航天等领域 [5] - 根据Prismark数据，公司在全球PCB厂商中排名第六，在中国大陆内资PCB厂商中排名第三 [5] - 公司具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术能力的企业 [5] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2025年1-9月，公司实现营业收入141.17亿元，同比增长83.40%；实现归母净利润32.45亿元，同比增长324.38%；销售毛利率为35.85%，净利率为22.98% [5] - **营收预测**：预计公司2024A/2025E/2026E/2027E营收分别为107.31亿元、198.79亿元、333.64亿元、497.31亿元，对应增速分别为35.31%、85.24%、67.83%、49.06% [3][6] - **盈利预测**：预计公司2024A/2025E/2026E/2027E归母净利润分别为11.54亿元、49.47亿元、91.58亿元、137.48亿元，对应增速分别为71.96%、328.56%、85.11%、50.11% [3][5][6] - **每股收益预测**：预计公司2024A/2025E/2026E/2027E的EPS分别为1.34元、5.68元、10.52元、15.80元 [3][6] - **估值水平**：基于2025年12月23日股价，对应2025E/2026E/2027E的市盈率(PE)分别为54倍、29倍、19倍 [3][5][6] 行业前景 - 据Prismark预测，2025年中国地区PCB产值预计同比增长8.5%，其中18层以上高多层板同比增长69.4%，HDI板预计同比增长14.2% [5] - Prismark预测，全球PCB市场规模将从2024年的735.65亿美元增长至2029年的946.61亿美元，五年复合增长率为5.2% [5] 公司战略与产能扩张 - 公司通过向特定对象发行股票募集约18.76亿元，拟投资越南人工智能HDI项目和泰国高多层印制线路板项目 [5] - 随着惠州工厂、泰国工厂和越南工厂的扩产项目陆续投产爬坡，公司的高端产品产能将进一步提高 [5] 关键财务比率预测 - **盈利能力**：预计公司毛利率将从2024A的22.7%提升至2025E的36.4%，并在此后保持高位；净利率将从2024A的10.8%提升至2025E的24.9%；ROE将从2024A的13.9%大幅提升至2025E的45.9% [6] - **偿债能力**：预计资产负债率将从2024A的53.4%下降至2027E的27.7%；流动比率将从2024A的1.07改善至2027E的3.10 [6] - **营运能力**：预计总资产周转率将从2024A的0.59提升至2027E的1.39；应收账款周转率将从2024A的3.03提升至2027E的10.40 [6]