6-8月PE供应趋势 - 6-7月中国PE市场供需两弱 期末库存倾向中性预期 [1] - 8月国内PE检修减少叠加新产能释放 供应显著增加 但季节性需求回升或支撑库存维持中性 [1] 6月PE供应量分析 - 6月中国PE供应量（国产+进口+再生）380万吨 环比下降4.46% [2] - 国内装置检修规模超重启 国产量环比续降2.22% [2] - LDPE产量占比下滑 因齐鲁石化、燕山石化、万华化学高压装置停车检修 [2] - LLDPE产量占比下滑2个百分点 HDPE产量占比提升4个百分点 因全密度装置转产HDPE及LLDPE装置检修 [2] 进口与再生PE供应 - 6月PE进口量环比下降2.64% 因中美贸易缓和期临近尾声及内外盘套利空间关闭 [2] - 7-8月PE进口量预计维持偏低水平 受地缘政治及国内需求预期影响 [2] - 6-7月再生PE月度供应量处于13-16万吨低位 因价差低位震荡及季节性需求淡季 [2] - 8月再生PE供应量预计随下游需求提升而走高 [2] 塑料制品产量与出口 - 5月中国塑料制品产量642.5万吨 同比减少1.8% [6] - 1-5月塑料制品累计产量3165.0万吨 同比增长5.4% [6] - 5月中国PE购物袋类制品出口11.37万吨 同比增长4.12% [6] - 1-5月PE购物袋类制品累计出口54.25万吨 同比增长6.02% [6] 下半年市场动态 - 6月中下旬油制PE部分品种利润转负 需关注7月供应变量 [6] - 政策面对再生塑料需求的引导作用需重点关注 [2]

报告行业投资评级 - 塑料行业投资评级为震荡运行 [1] 报告的核心观点 - 独山子石化HDPE、塔里木石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率涨至87%左右达中性水平，新增产能山东裕龙石化2HDPE新近投产且本周开工率上升 [1][4] - PE下游开工率环比降0.06个百分点至38.69%，农膜进入淡季订单下降，包装膜订单略有回升，整体仍处近年同期偏低位 [1][4] - 端午假期石化累库多，之后去库速度一般，库存降至近年同期中性水平 [1][4] - 美国加征关税不利塑料下游制品出口，聚乙烯上游乙烷进口受限，伊朗报复行动力度不及预期，中东地缘风险降温，原油价格暴跌，能源化工品普遍下跌 [1] - 预计近期塑料低位震荡，建议多单平仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 建议多单平仓，因供应增加、需求不佳、库存有压力及地缘风险降温等因素，预计塑料低位震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2509合约减仓震荡运行，最低价7218元/吨，最高价7274元/吨，收盘于7271元/吨，跌幅0.27%，持仓量减12263手至461763手 [2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -200至 +50元/吨之间，LLDPE报7260 - 7590元/吨，LDPE报9580 - 9830元/吨，HDPE报7700 - 8100元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，独山子石化HDPE、塔里木石化HDPE等检修装置重启，塑料开工率升至87%左右 [4] - 需求端，截至6月20日当周，PE下游开工率降至38.69%，农膜原料库存略增，农膜订单降，包装膜订单升 [4] - 库存方面，周三石化早库环比降1.5万吨至76.5万吨，较去年同期高2.5万吨 [4] - 原料端，布伦特原油08合约跌至68美元/桶，东北亚乙烯价格持平于860美元/吨，东南亚乙烯价格持平于850美元/吨 [4]