泡泡玛特 - Labubu 3 0系列全球预售量达400-500万件 单价99元 预计销售额超5亿元 [2] - 二级市场价格暴跌 整盒回收价从1500-2800元降至650-800元 隐藏款单品从250元跌至100元 [2] - 股价单周累计下跌12 11%至239 60港元/股 创6月3日以来新低 [2] - 华尔街投行质疑其"无护城河" 认为IP寿命短 定价权弱于迪士尼等国际运营商 [3] - 公司成立电影工作室 首部动画剧集《LABUBU与朋友们》即将推出 拓展IP边界 [3] 老铺黄金 - 首店落地新加坡滨海湾金沙 毗邻LV 爱马仕等国际品牌 延续高端定位 [4] - 出海战略分两阶段 2026年前开设4家东南亚门店 最终全球目标39家 [5] - 产品本地化策略 新加坡店推出含基督教元素产品 员工本地化率超90% [5] - 古法工艺克价较周大福高500元以内 未形成奢侈品牌定价体系 [5] - 历峰集团CEO公开认可其推动珠宝市场活力 卡地亚已关注该品牌 [5] 沃尔玛中国 - 年销售额1588 45亿元 蝉联CCFA商超榜首 体量相当于2个盒马或18个开市客 [7] - 门店总数同比减少8 5%至334家 但山姆会员店驱动Q1净销售额增长22 5%至67亿美元 [7] - 山姆会员费收入增长超40% 过去12个月新开7家店 2025年后计划年均新开8-10家 [8][9] - 组织架构调整 新增江苏 浙江大区 强化华东市场本地化运营 [9] NITORI - 上半年关闭中国21家门店 关店比例达20% 涉及福州 宁波 北京等地 [10] - 全球门店1035家 中国占152家(大陆84家 台湾68家) 曾计划年增150家海外店 [10] - 尝试增加鞋服 宠物食品等高频品类 但市场竞争激烈导致收缩 [11] 三只松鼠 - 终止收购爱零食 因核心条款未达成一致 后者拥有1800家线下门店 [13] - 2024年线上收入占比69 73%达74 07亿元 线下渠道薄弱 [13] - Q1营收仅增2 13% 净利润下滑22 46% 大幅低于2024年85 51%的利润增速 [14] 富士胶片 - 旗下ASTALIFT推出防晒隔离美容液 融合防晒 调色 隔离功能 含独家"深层防晒盾"技术 [17] - 产品通过敏感肌测试 提供玫瑰色与净白色两款 洁面可卸 [18] 巴黎世家 - 北京旗舰店推出15500元"烤鸭包" 意大利牛皮材质 10天售罄20只 [19] - 母公司开云集团Q1收入下滑14%至38 83亿欧元 营销未扭转业绩 [19] 宜家 - 联名设计师推出VARMBLIXT系列 含"无限甜甜圈"造型LED灯 2月中国上市 [21] 高梵 - 试水四季化推出699元/599元羊毛T恤 采用超细美丽诺羊毛 销量暂为个位数 [23] - 2025年布局北京 上海等高端商圈 将开首家常设品牌店 [23] 安踏集团 - 任命姚剑为狼爪全球总裁 其曾任亚玛芬大中华区总经理 [25] 李宁集团 - 年薪4200万聘请Zara前高管Victor Herrero执掌Clarks 可获250%绩效奖金 [27] ABG集团 - 亚太总部落户上海 旗下拥有锐步 Champion等品牌 年零售额约2320亿元 [27] 开云集团 - 雷诺CEO卢卡·德·梅奥将接任CEO 原CEO皮诺特转任董事长 股价当日涨11 76% [29][30]

腾讯短剧小程序 - 腾讯推出微信小程序"短剧"，认证主体为深圳市腾讯计算机系统有限公司，支持免费观看和转发功能 [1] - 小程序设有口碑榜、总榜、飙升榜等栏目，采用免费+社交裂变模式，借助微信流量优势 [1] 泡泡玛特Labubu 3.0预售 - Labubu 3.0线上预售全渠道销售量超100万（京东30万+，天猫70万+），单价99元，预计总销售额5亿元以上 [2] - 预售放量导致黄牛回收价腰斩至百元，供应链面临补货400-500万件的压力 [2] 荣耀折叠屏手机 - 荣耀CEO宣布7月2日发布Magic V5，主打全球最轻薄折叠屏设计，集成AI全栈知识库和多智能体协同功能 [3] - 定位"行业最强AI智能体手机"，强调PC级生产力和全品牌互联互通 [3] QS大学排名 - 2026QS排名中麻省理工蝉联榜首，中国高校表现突出：北大第14（持平），清华第17（上升3位），港大第11（上升6位） [4][5] - 45%中国内地大学排名较去年提升，延续国际排名攀升趋势 [5] 小米618销售 - 小米618全渠道支付金额突破355亿元，刷新历史大促纪录 [6] - 小米YU7全系标配激光雷达、800V快充和长续航，总裁卢伟冰明确表示"价格不会便宜" [11][12] B站动画短剧 - B站动画短剧月流水突破千万元，达去年同期50倍，内容消费量超千亿次且保持10%同比增速 [7] - 正与网文平台洽谈版权合作，采用"授权-制作-分成"模式 [7] 苹果折叠屏iPhone - 富士康预计Q3末或Q4初开始生产折叠屏iPhone，生命周期需求预估1500-2000万部 [8] - 量产计划定于2026年下半年，2027-2028年目标年出货数百万部 [8] 天猫618品牌表现 - 天猫618成交破亿品牌达453个，同比增长24%，苹果、小米等进入"10亿俱乐部" [13] 微软裁员计划 - 微软计划裁员数千人，聚焦销售部门，旨在精简团队并加大对AI领域投资 [14] - 此前5月已裁员约6000人，新裁员预计在财年结束后宣布 [14] OpenAI与GPT-5 - OpenAI CEO透露GPT-5或于今夏发布 [9] 美国消费者情绪 - 27%美国消费者对未来12个月财务状况悲观（较Q4上升6%），超半数减少非必要支出 [10]

港股泡泡玛特股价波动 - 港股泡泡玛特盘中一度跌超5% [1] - 股价下跌与Labubu 3.0线上预售相关 [1] Labubu 3.0预售情况 - Labubu 3.0首次开启线上预售 [1] - 黄牛回收价格腰斩 [1]

核心观点 - Labubu 3.0系列风靡欧美明星及KOL圈，引发全球抢购热潮 [1][4][5] - 泡泡玛特全球扩张战略取得实质性进展，正迈向建立真正全球性平台的新阶段 [4][5][10] - 美银美林维持买入评级，目标价236港元，认为公司业绩高增长为估值提供支撑 [10][11] 销售表现 - 4月美国及欧洲市场销售同比增长约8倍和5倍 [4][5] - 泡泡玛特美国Tik Tok粉丝数从3月的43.12万增至72.29万（+68%），4月在Tik Tok零售销售排名第一 [4][5] - 国内4月在线电商平台销售同比增长287%，天猫/京东/抖音分别增长156%/66%/457% [7] - 国内线下同店销售增长50%（相比2025年第一季度+23%） [7] 市场扩张 - 今年以来新增14家零售店，主要分布在美国、欧盟和东南亚 [5] - 零售店选址优先选择地标（牛津街）、文化场所（卢浮宫）和高端购物中心（MEGA Bangna） [5] - 预计到2025年底将在海外/国内市场新开110/20家零售店，总数达约650家 [6] 财务预测 - 预计2025年营收226.01亿港元，净利润65亿港元，同比增长91% [10][11] - 预计2026年净利润101.1亿港元，同比增长55.5% [10][11] - 当前股价207港元对应2025年42.42倍市盈率，2026年27.27倍市盈率 [10][11] 产品影响力 - 名人效应显著，贝克汉姆等明星带动Labubu热度 [1][4] - Labubu在时尚领域影响力提升，成为名人及KOL的装饰物 [4][5] - 泡泡玛特官方应用在美国App Store购物类别跃升至第一位 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：潮流玩具盲盒 IP 衍生品、传媒、新消费、电影、演出票务、文教、运动健身 - **公司**：泡泡玛特、卡游公司、奥飞娱乐、华丽科技、创源股份、阿里影业、上海电影、浙数文化 核心观点和论据 泡泡玛特 - **业绩强劲**：二季度因 Labubu 3.0 等爆款推动销售强劲，二手市场价格飙升，预计全年海外门店达 100 家推动整体销售超预期 [1] - **利润率乐观**：提升糖胶产品占比至 40%-50%，提价应对关税，加大越南等地供应链布局，预计全年利润率乐观 [1] - **品牌破圈**：采取明星营销策略，从 Rihanna 到国内刘亦菲等明星带货，拓展到 NBA 球星领域，品牌广告效应增强 [11] - **海外市场潜力大**：2025 年海外收入预计超国内，中长期潜力大，美国市场增长显著，泰国店铺新增加密，欧洲预计 2026 年成重要市场 [9] 卡游公司 - **商业化能力强**：2024 年实现 100 亿收入和 45 亿利润，核心能力包括渠道地推、产品设计、经销商控制与溢价力 [12] - **面临挑战**：面临突破去年高基数压力，小马宝莉热度下滑，哪吒 IP 受电影热度影响 [13] - **2025 年策略**：拓展品类，推出文具等泛衍生品类；拓展渠道，发展联营店和加盟店；拓展用户群体，通过 TCG 玩法吸引硬核用户 [15] 奥飞娱乐 - **发力 IP 潮玩和盲盒**：“叠叠乐”高推新频率，拓展毛绒玩具等新品类 [16] - **迭代 AI 玩具**：迭代两代产品，接入阿里通义等模型，与专业投资机构合作推进 IP 加 AI 战略 [17] 华丽科技 - **新产品布局**：推出宝可梦新卡牌“明耀之星”，引入双人对战玩法，布局潮玩卡牌“华丽潮品”，开设线下门店 [18] - **业绩趋势向好**：一季度业绩受销售周期影响，预计二季度环比一季度趋势向好 [19] 创源股份 - **业务转变**：将出海设计和产品能力转移到国内 IP 和盲盒市场，大股东及实际控制人可能带来资源赋能 [20] 阿里影业 - **2024 财年表现超预期**：IP 业务显著增长，阿里鱼同比 30%以上增长，下半年签约新 IP 后收入同比增长 70%以上，大麦平台票房同比增长 40%以上 [21] - **未来发展重点**：重点发展大麦和 IP 衍生业务，电影业务作为补充 [24] 上海电影 - **产品密集发布**：《中国奇谭》动画电影定档，与卡游等合作推出卡牌产品，投资 AI 玩具公司发售产品并宣传 [26] 浙数文化 - **布局 AI 卡牌产业链**：通过子公司获得体育和市场化 IP，成立新公司负责设计生产，确定产业链各环节 [27] 其他重要但可能被忽略的内容 - **新消费定义**：从传媒内容行业角度，新消费是通过供给创造需求，泡泡玛特和卡游等公司变现持续性强 [2] - **泡泡玛特产品周期**：未来产品周期强劲，暑期前后发布 JIMOTO 3.0 盲盒系列和 SP 新糖胶系列，拉布布补货 [5] - **泡泡玛特 618 活动**：预计多款历史爆品返场，提升二季度销售业绩并为后续季度提供增长动力 [6] - **美国市场销售表现**：2025 年上半年美国市场增长陡峭，1 - 2 月销售额约 2 亿美元，预计 5 月接近 5 亿美元 [7] - **阿里影业投资情况**：2025 财年记超 5 亿元投资亏损和减值，账面约 15 亿元股权投资存量，预计未来无大额减值 [25] - **大麦平台应对措施**：加大与艺人及经纪团队合作，增加演唱会场次，提高场馆利用率应对需求旺盛问题 [23]