大盘指数与板块表现 - 主要股指普遍下跌，其中创业板指跌幅最大，为-1.79%，北证50跌-2.00%，科创50跌-1.58% [1] - TMT板块内部分化显著，集成电路封测板块领涨，涨幅为+2.68%，教育出版板块涨+1.67%，半导体材料板块涨+0.94% [1] - TMT板块中，通信网络设备及器件板块领跌，跌幅为-4.11%，其他通信设备板块跌-4.04%，印制电路板板块跌-3.90% [1] 国内科技与半导体产业动态 - 富采与ALLOS合作推动8吋矽基Micro LED量产，整合双方技术，开发出的GaN-on-Si LED外延片在亮度与能效上可望达到传统蓝宝石基板水准，同时晶圆尺寸提升至8吋以上以提升制程效率 [1] - 乐鑫科技推出首款Wi-Fi 6E SoC芯片，该芯片在单一子系统内集成了对2.4 GHz、5 GHz和6 GHz三频段Wi-Fi 6E网络以及经典蓝牙和低功耗蓝牙5.4的支持 [1] - 兆驰股份表示，其400G/800G高速光模块已顺利进入国内头部客户送样测试阶段，预计2026年第二季度可实现小批量出货 [1] - 歌尔光学与朝日镜片签署合资协议，专注于AI/AR/VR/MR眼镜专用定制镜片、光波导目镜及相关光电元件，并明确聚焦大中华地区以外的全球市场 [1] 海外半导体产业进展 - 奥野化学工业推出用于玻璃芯基板通孔填充的硫酸铜电镀添加剂，结合两种添加剂实现了无空隙、高速的通孔填充，适用于大尺寸基板上的高深宽比通孔 [2] - SK海力士已完成其中国无锡工厂的制程升级，将DRAM生产节点从1z工艺转向更先进的1a工艺，该工厂月产能约为18万至19万片12英寸晶圆，其中约90%已完成转换 [2] - Resonac宣布，因原材料供需紧张、价格暴涨及成本攀升，自2026年3月1日起，将全系列覆铜层压板和黏合胶片价格上调30%以上 [2] - 三星电子计划于3月在其美国得克萨斯州泰勒晶圆厂启动极紫外光刻设备测试运行，为2026年下半年全面投产做准备，该工厂将根据价值165亿美元的合同生产特斯拉的AI5和AI6自动驾驶芯片 [2] 人工智能与模型发展 - 阶跃星辰开源STEP3-VL-10B多模态模型，该模型仅有100亿参数，但在数学推理、视觉感知及复杂指令遵循等能力上超越了同量级模型，并在多项基准测试中比肩或击败了参数量大10至20倍的模型 [3] - 无界方舟发布通用音频模型GPA，在单一框架内集成语音识别、语音合成与语音转换三大核心功能，其GPA-0.3B模型在中文TTS零样本场景下CER为0.95%，优于同量级模型，ASR首Token延迟低至157.5ms [3] - 阿里云旗下云原生数据库PolarDB发布AI数据湖库、模型算子化等新能力，其海内外用户规模已超2万，部署规模超300万核，覆盖全球86个可用区 [3] - 智谱AI开源并发布GLM-4.7-Flash模型，采用混合思考架构，总参数量300亿，激活参数量仅30亿，在SWE-bench Verified等主流基准测试中表现优异，超越同尺寸开源模型达到SOTA水平 [3] “十五五”前瞻产业追踪 - 【深空经济】星际荣耀可重复使用液体运载火箭生产总部基地预计2026年12月整体竣工，将建设4条装配线和2条测试线，设计产能为年产20发双曲线三号火箭，并计划在2027年、2028年实现产能逐年递增 [4] - 【脑机接口】河北医科大学第一医院正在将脑机接口超早期康复技术应用于临床康复，该技术融合AI辅助、外骨骼机器人与天轨系统，让患者通过“意念”驱动康复设备 [4] - 【新材料】宁夏煤业煤制油公司万吨级α-烯烃分离装置打通全流程试车成功，产出聚合级1-己烯与1-辛烯产品，1-己烯纯度大于99%，1-辛烯纯度大于98% [4] - 【具身智能】逐际动力LimX Oli实现全尺寸人形机器人群体自主出舱，凭借智能化的动作规划有效规避了群体行动中的碰撞与卡顿问题 [4] 公司业绩预告 - 通富微电预计2025年度实现归母净利润11亿至13.5亿元，同比增长62.34%～99.24%，扣非后净利润为7.7亿至9.7亿元，同比增长23.98%～56.18% [5] - 宇瞳光学预计2025年度实现归母净利润2.4亿至2.8亿元，同比增长30.75%至52.54%，扣非后净利润为2.35亿至2.75亿元，同比增长47.40%至72.48% [5] - 久其软件预计2025年实现归母净利润4,000万元至6,000万元，同比由亏损15,556万元转为盈利，实现扭亏为盈，扣非后净利润为3,500万元至5,000万元 [5] - 芯碁微装预计2025年实现归母净利润2.75亿至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%，扣非后净利润为2.64亿至2.84亿元，同比增长77.70%至91.16% [5] 高频数据更新 - 2025年1月20日国际DRAM颗粒现货价格显示，DDR5 16G (2G×8) 4800/5600盘平均价为36.333美元，日涨幅为2.83%，DDR4 8Gb (1G×8) 3200盘平均价为30.077美元，日涨幅为1.96% [5] - 2025年1月20日百川盈孚半导体材料价格显示，4N氧化锌粉市场均价为1,485元/千克，日涨10元，5N氧化锌粉市场均价为1,665元/千克，日涨10元，其他如高纯金属及晶片衬底价格多数持平 [6]

巨头战略与市场动态 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克宣称，Optimus人形机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司，其价值占比将远超现有业务 [2] - 根据Counterpoint Research数据，2025年第四季度中国智能手机出货量同比下降1.6%，全年同比下降0.6% [3] - 2025年第四季度，苹果在中国智能手机市场出货量同比增长28%，领跑市场 [3] - 2025年全年，华为凭借上半年的强劲表现，夺得中国手机市场出货量第一 [3] 人工智能与机器人技术进展 - 逐际动力展示了全球首例全尺寸人形机器人群体自主出舱功能，多台LimX Oli人形机器人通过集群控制技术实现同步动作 [6] - 阶跃AI桌面伙伴Windows版正式上线，支持通过MCP方式调用包括Excel、QQ邮箱、飞书、钉钉等16款工具 [7] - 京东京造推出第二批自研AI玩具，新开发了针对年轻人和老年人的产品，实现全球首个全年龄段用户需求覆盖 [8] - 京东JoyInside系统已携手超过40家硬件品牌，涵盖AI玩具、机器人等品类 [8] - 飞书与安克创新联合发布新型AI硬件“安克AI录音豆”，重量仅10克，直径23.2mm，录音文件可自动接入飞书生态 [20] 半导体与芯片产业 - 美光科技计划以18亿美元收购力积电在台湾苗栗县铜锣的厂房，双方将建立长期的DRAM先进封装代工关系 [13] - 中微半导即将推出首款4M bit容量的低功耗SPI NOR Flash芯片，填补了公司在Flash领域的产品空白 [14] - SK海力士将向全体员工发放人均超1.36亿韩元（约合64万元人民币）的绩效奖金，创公司成立以来最高纪录 [15] - SK海力士2025年营业利润预计逼近45万亿韩元（约合2127.15亿元人民币），将年度营业利润的10%纳入奖金池，总额约4.5万亿韩元（约合212.72亿元人民币） [15] - 珠海博瑞晶芯科技有限公司完成新一轮超过10亿元融资，公司专注于构建开放型计算芯片设计平台，深耕Arm服务器芯片赛道 [19] 航空航天与高端制造 - 成都星际荣耀可重复使用液体运载火箭生产总部基地预计2026年12月整体竣工，设计产能为年产20发双曲线三号火箭 [9] - 该火箭项目可回收部分占火箭总价值近70%，通过回收复用可大幅降低发射成本 [9] - 项目采用深度数字化智能制造技术，运用智能特种机器人实现无人化操作，可将生产周期从数天缩短至4到5小时 [9] - 华菱线缆终止收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司控制权，星鑫航天业务为耐高温防热材料等，为神舟系列飞船、天宫空间站等提供配套产品 [17] 资本市场与公司行动 - 汇川技术正筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，以推进国际化战略 [16] - 盈方微拟通过发行股份及支付现金的方式取得上海肖克利信息科技股份有限公司100%股份、富士德中国有限公司100%股份，并募集配套资金 [18] - 易点天下公告称，公司业务不涉及GEO业务，亦未形成相关收入，主营业务是为企业提供出海整合营销、数字营销等服务 [12] 行业事件与竞争 - “死了么”APP团队发布声明，称市场上出现大量仿冒应用，部分仿冒产品在下载或使用时额外收取8元费用，且未兑现核心服务 [10][11]

巨头动向与战略转型 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克宣称，Optimus人形机器人将推动公司转型为估值25万亿美元的机器人公司，其价值占比将远超现有业务 [2] - 华为凭借上半年的强劲表现，在2025年中国智能手机全年出货量中排名第一，主要得益于价格调整和政府补贴支持 [3] - 苹果在2025年第四季度中国智能手机市场出货量同比增长28%，领跑市场，主要受iPhone 17系列强劲需求带动 [3] 人工智能与机器人技术进展 - 逐际动力展示了全球首例全尺寸人形机器人群体自主出舱功能，多台LimX Oli人形机器人通过集群控制技术实现整齐划一的同步动作 [4] - 阶跃AI桌面伙伴Windows版正式上线，支持通过MCP方式调用包括Excel、QQ邮箱、飞书等16款工具，具备“全局记忆”功能 [5] - 京东京造推出第二批自研AI玩具，新增针对年轻人和老年人的产品，实现全球首个全年龄段用户需求覆盖，其JoyInside系统已携手超过40家硬件品牌 [6] 半导体与芯片行业动态 - 美光科技计划以18亿美元收购力积电在台湾苗栗县铜锣的厂房，双方将建立长期的DRAM先进封装代工关系，交易预计2026年第二季度完成 [10] - 中微半导即将推出首款4M bit容量的低功耗SPI NOR Flash芯片，填补了公司在Flash领域的产品空白 [11] - SK海力士将向全体员工发放人均超1.36亿韩元（约合64万元人民币）的绩效奖金，创公司成立以来最高纪录，奖金池基于年度营业利润的10%计算，总额约4.5万亿韩元（约合212.72亿元人民币） [12] 航空航天与高端制造 - 成都星际荣耀可重复使用液体运载火箭生产总部基地预计2026年12月整体竣工，设计产能为年产20发双曲线三号火箭，其可回收部分占火箭总价值近70% [7] - 该基地将采用深度数字化智能制造技术，运用智能特种机器人实现无人化操作，可将生产周期从数天缩短至4到5小时 [7] - 华菱线缆终止收购星鑫航天控制权，星鑫航天主要业务为耐高温防热材料等，为神舟系列飞船、天宫空间站等提供配套产品 [14][15] 资本市场与融资活动 - 汇川技术正筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，以推进国际化战略 [13] - 盈方微拟通过发行股份及支付现金的方式取得上海肖克利和富士德中国100%股份，预计构成重大资产重组 [16] - 珠海博瑞晶芯科技有限公司完成新一轮超过10亿元融资，公司专注于构建开放型计算芯片设计平台，深耕Arm服务器芯片赛道 [17] 产品发布与市场事件 - 安克创新与飞书联合发布新型AI硬件“安克AI录音豆”，重量仅10克，录音文件可自动接入飞书生态 [18] - 死了么APP团队发布声明，称市场出现大量仿冒应用，部分仿冒产品额外收取8元费用且未兑现核心服务 [8] - 易点天下公告称，公司业务不涉及GEO业务，亦未形成相关收入，主营业务是为企业提供出海整合营销及数字化服务 [9]

公司定位与使命 - 公司定位为机器人平台提供商 类比英伟达在计算领域的角色 旨在让机器人开发更简单高效 [1][2][85] - 公司使命是"让天下没有难落地的机器人" 通过提供底层平台和开发工具降低机器人开发门槛 [5][78][80] - 公司专注于技术平台建设 不直接参与具体行业应用开发 定位为"支线运输"服务商 [74][75] 技术路线与核心能力 - 公司核心竞争优势在于小脑AI化能力 该能力被认为是全球领先的 [3][51] - 技术发展路线分为三个阶段：先实现双足人形机器人功能丰富和运动流畅 再实现自然语言编程 最终形成具身智能操作系统 [6][149][150][152] - 公司认为机器人硬件制造相对容易 真正难点在于控制算法 特别是腿部运动的控制 [32][33][34] 产品战略与定价 - 最新推出的全尺寸人形机器人LimX Oli定价15.8万元 公司声称这是同规格中最有竞争力的价格 [112][114][116] - 产品定位区分大人形和小人形 强调1.5米以上的全尺寸机器人才能满足人类日常场景需求 [114] - 公司通过自研关键部件来降低成本 包括关节、电机和减速器等 [116] 数据策略与研发方法 - 公司采用多元数据配方策略 结合真机、仿真和视频数据来提高训练效率 [65] - 强调数据获取成本效益 不盲目追求数据量 而是注重高效获取有价值信息 [62][63] - 研发投入重点放在产品化和商业化 而非纯学术探索 [48] 商业模式与客户定位 - 目标客户分为三类：创新者、开发者和系统集成商 公司主要服务前两类客户 [70][71] - 商业模式是提供开发平台和API 让开发者能够快速构建机器人应用 [80][81] - 计划建立应用商店生态 让用户能够下载和部署各种机器人应用 [110] 融资与商业化策略 - 融资策略相对谨慎 注重商业验证而非单纯技术里程碑 [119][121] - 公司已有收入来源 强调商业闭环而不仅仅是技术领先 [121][132] - 重视用户实际使用情况而非单纯销售数量 关注用户粘性和使用时长 [133][135] 行业观点与趋势判断 - 认为人形机器人是"机器人的iPhone" 长期价值巨大但短期不是最优解 [25][26] - 预测未来机器人形态将多样化 包括只有胳膊、只有腿、轮式和全人形四种类型 [28][29][31] - 预计家庭场景机器人大规模应用还需要7-10年时间 近期将以B端应用为主 [139][140] 公司发展历程 - 创始人2017年开始全心投入足式人形机器人研究 2021年实现全尺寸人形室外稳定行走 [10] - 公司成立于2022年 基于"行业创新不在学术界"的判断从学术研究转向商业化 [16] - 2023年调整战略 加快全尺寸人形机器人推出以应对市场热度 [100][103]

行业投资评级 - 制造成长周报（第25期）行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 国常会推进"人工智能+"行动，强调发挥产业体系、市场和应用场景优势，推动AI规模化商业化应用，AI基建产业链和人形机器人将受益 [2] - 湖北设立100亿元人形机器人母基金，聚焦核心技术与应用领域，推动武汉成为全球机器人产业基地 [1][17] - 深圳市发布低空基础设施建设方案，目标到2026年建成全球低空经济中心，规划1200个起降点和1000条商业航线 [21] 行业动态 人形机器人 - 领益智造与强脑科技合作开发灵巧手及硬件，整合精密制造与脑机接口技术 [14] - 腾讯发布具身智能开放平台Tairos，提供大模型和开发工具服务，补全机器人软件能力 [15] - 逐际动力推出全尺寸人形机器人LimX Oli，售价15.8万元起，具备31个自由度 [22] - 极智嘉成立具身智能子公司，切入物流和制造场景 [23] - 恒勃股份合资公司聚焦改性材料在机器人等领域的轻量化应用 [24][25] 低空经济 - 粤港澳大湾区开通首条城际无人机物流航线，全程82.9公里，未来将扩展至深圳、东莞等城市 [18][19] 政府政策 - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，要求优化AI创新生态，强化算力、算法和数据供给 [20] 重要事件前瞻 - 2025世界机器人大会将于8月8日举行，展出50余家人形机器人企业和100余款新品 [26] 重点关注标的 人形机器人产业链 - **关节模组**：恒立液压、汇川技术、震裕科技 [3] - **灵巧手**：兆威机电、雷赛智能 [3] - **减速器/丝杠**：绿的谐波、金帝股份、恒立液压 [3] - **传感器/设备**：汉威科技、博众精工、秦川机床 [3] AI基建 - 数据中心资本开支增长带动燃气轮机和冷水机组需求，关注汉钟精机、冰轮环境、应流股份 [3] 低空经济 - 整机和核心零部件环节关注应流股份、宗申动力 [6] 其他领域 - **3D打印**：铂力特、华曙高科 [6] - **核聚变**：应流股份、江苏神通 [6] - **商业航天**：上海沪工、广电计量 [6] 重点公司财务数据 - **绿的谐波**：2025E PE 253倍，EPS 0.50元 [7][28] - **汇川技术**：总市值1709亿元，2025E PE 31倍 [7][28] - **应流股份**：2025E PE 43倍，涉及低空经济、核聚变等多领域 [7][28]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议关注工程机械板块龙头企业及高效率光伏电池技术方向 [3] 核心观点 工程机械 - 2025年7月中国工程机械市场指数（CMI）为100 73，同比增长5 54%，环比下降4 20%，同比增速较6月提高0 46pct，环比降幅收窄7 79pct，显示市场同比改善趋势 [3] - 上半年挖掘机销售增长较快但波动，预计下半年趋于平稳增长，基建支撑及更新周期推动行业上行，建议关注业绩确定性高的龙头企业 [3] 光伏 - 华电集团2025-2026年光伏组件集采规模达20GW，其中N型高效组件标段要求转换效率≥23 8%（规模2GW），爱旭股份ABC组件效率达24 6%，隆基绿能HPBC 2 0组件效率达24 8% [3] - BC电池技术因高效率、美观性及政策支持成为行业降本增效核心方向，长期增长潜力显著 [3] 汽车 - 2025年7月第4周乘用车日均零售6 7万辆，同比增长5%，环比下降30%，以旧换新政策及出口增长支撑车市快速发展，建议关注品牌与规模效应突出的整车厂商 [3] 市场行情回顾 行业表现 - 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0 76%、-2 62%、-2 36%，在申万一级行业中排名第9、24、21位，同期沪深300指数下跌1 75% [8][10] - 细分领域中风电设备（+1 86%）、专用设备（+0 66%）表现较好，电池（-4 69%）、汽车服务（-4 19%）表现较差 [10] 个股表现 - 机械设备涨幅前五：南方路机（+53 38%）、东杰智能（+49 05%）、英维克（+29 64%） [14] - 电力设备涨幅前五：德福科技（+29 15%）、禾望电气（+28 15%） [14] - 汽车跌幅前五：厦门信达（-17 30%）、雷迪克（-11 33%） [14] 行业动态 技术突破 - 逐际动力发布全尺寸人形机器人LimX Oli，售价15 8万元起，具备31个机身自由度，计划8月8日亮相世界机器人大会 [15][16] - 宇树科技推出人形机器人R1，重量仅25kg，可完成倒立等高难度动作 [18] 资本动向 - 优必选完成3 15亿美元配售融资，超10亿港元用于供应链支付，创人形机器人领域最大单笔融资纪录 [18] - 通宝能源投资14 2亿元建设右玉（10万千瓦）和繁峙（17 05万千瓦）风电项目 [18] 企业合作 - 领益智造与客户合作开发人形机器人零部件及整机组装，规划建设专用产线 [17] - 杭氧股份合资设立氢能公司，投资焦炉煤气制氢装置（产能2825Nm³/h） [19] 财务数据 - 捷佳伟创2025年上半年净利润17-19 6亿元，同比增长38 65%-59 85% [19] - 浙江鼎力上半年营收43 36亿元（+12 35%），净利润10 51亿元（+27 49%） [20]

产品发布与规格 - 逐际动力发布全尺寸通用人形机器人LimX Oli 售价158万元起 即日起开放预订 [1] - LimX Oli身高165cm 拥有31个机身自由度 采用通用构型设计和模块化软硬件结构 [3] - 机器人支持灵活拆装与组件替换 兼容多类型末端执行器及各类外部设备 提供多模态输入数据源 [3] 技术特性与系统功能 - SDK接口全开放 支持访问本体状态和传感器数据 底层关节控制与高层任务调度 [5] - 支持云端API调用与本地控制融合 动作库与控制器可通过OTA持续升级 [5] - 提供Lite EDU和Super三个版本 面向AI科研人员 机器人开发者及系统集成商 [5] 行业动态与市场竞争 - 宇树科技7月25日发布双足人形机器人Unitree R1 起售价399万元 整机重25千克 身高121厘米 配备26个关节 [5] - 优必选科技3月12日发布全尺寸科研教育人形机器人天工行者 售价299万元 [7] - 京东等线上平台已有青心意创 灵宝CASBOT 松延动力等多家公司销售人形机器人产品 售价主要在数万元至50万元以内 [7] 市场推广计划 - LimX Oli将于8月8日在北京世界机器人大会WRC进行首次公开演示 [5] - 电商平台已有多款机器人在售 行业呈现产品商业化加速趋势 [5][7]