今日提示与宏观事件 - 第25届冬季奥林匹克运动会将于2月6日至22日在意大利米兰举行 [1] - 千问App宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，于2月6日正式上线 [1] - 美国1月非农就业报告因政府部分停摆无法按原计划于2月6日公布 [1] 政策与产业规划 - 国家11部门联合印发《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》，旨在打造国际化、便利化的数字化服务环境以扩大高水平对外开放 [2] - 国家医保局发布通知，明确将支持建设一批高价值小切口场景，推动新技术、新产品、新业态在医保领域大规模应用 [2] - 国家发展改革委印发通知，部署2026年春耕及全年化肥保供稳价6方面重点工作，包括保障原料供应、稳定生产、促进流通等 [2] - 《轻工产品数字护照技术要求》标准编制启动，旨在为轻工产品赋予“数字身份证”，实现全生命周期数据贯通，预计2027年初发布实施 [3] - 广东省发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新工作方案，将老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施等领域设备更新纳入支持范围 [3] 中药工业发展 - 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，目标到2030年初步形成全产业链协同发展体系，提升数智化、绿色化水平 [4] - 《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式公布，确立三结合的中药特色审评体系，明确经典名方和改良型新药研发路径，要求建立MAH全生命周期责任制 [4] - 政策导向下，中药行业有望迎来洗牌，经典名方储备充足、布局循证医学的一体化中药龙头企业迎来发展机遇 [4] - 相关公司：同仁堂拥有完整的中药产业链条 [4]；粤万年青拥有101个国药准字号产品，覆盖11个剂型和13个治疗领域 [4][5] AI与算力产业 - 国际奥委会宣布已基于阿里千问大模型打造了奥运史上首个官方大模型 [5] - 千问App上线涵盖购物、外卖、旅行规划等400多项AI办事功能，全面接入阿里生态业务，标志其进入“AI办事时代” [5] - 国家超算互联网核心节点在郑州上线试运行，可对外提供超3万卡的国产AI算力，是目前全国最大单体国产AI算力资源池，支持万亿参数模型训练等场景 [2] - 大厂加速推进AI生态建设，叠加国产AI算力技术进步，共同推动国内AI基础设施迈向“超前建设期” [5] - 相关公司：数据港主要业务包括IDC、云服务等，同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度等世界级互联网公司 [6]；光云科技在各大电商平台提供SaaS产品及服务 [6] 公司资本运作与项目 - 南矿集团通过新加坡子公司以现金3000万美元认购鹰谷黄金有限公司10%的股份 [7] - 回盛生物全资子公司将投资10亿元建设新疆合成生物学智造项目，分三期建设 [7] - 国轩高科拟定增募资不超过50亿元，用于年产20GWh动力电池项目、20GWh新能源电池基地等 [8] - 健麾信息拟以总计约7370万元收购博科国信（武汉）科技有限公司部分股权，交易完成后持股比例达70% [7] - 江丰电子拟以现金收购北京凯德石英股份有限公司控制权，将成为其控股股东 [8] - 润泽科技正在筹划发行可转债购买资产并募集配套资金事项，自2月6日起停牌 [8] 公司业务与市场动态 - 凯龙高科布局具身智能赛道，其“惠灵嘉”系列机器人等产品仍处于市场开拓阶段，尚未有收入确认 [7] - 倍轻松实际控制人马学军因涉嫌操纵证券市场被中国证监会立案 [7] - *ST立方股票在10个交易日中有7个交易日涨停，期间涨幅达314.93%，因股价波动异常自2月6日起停牌核查 [8] - 漫步者已完成深度合成服务算法备案，AI功能持续开发并应用于产品，公司大力投入开放式耳机市场，已上市型号达十余款 [12] - 京东方Ａ表示TV类产品备货需求强劲，推高出货量，1月各主流尺寸TV产品价格全面上涨，且预计2月价格涨幅扩大 [12] 机构资金动向 - 2月5日，泽润新能获机构席位净买入3215.99万元，占总成交额比例3.46% [9] - 2月5日，巨力索具获机构席位净买入2.48亿元，占总成交额比例3.48% [10] - 2月4日，华夏恒生科技ETF净流入10.21亿元，华夏恒生互联网ETF净流入9.57亿元，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF净流入6.93亿元 [11] - 今年以来截至2月4日，富国港股通互联网ETF净流入67.09亿元，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF净流入50.87亿元，天弘恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF等净流入均超40亿元 [11] - 2月5日，机构席位净买入平潭发展、银轮股份、神剑股份、天通股份、海峡创新等 [11]

公司经营回顾与展望 - 回顾今年年初 TV产品出货受国补、抢出口刺激 需求前移 全年出货量、出货面积均有望实现增长 [1] - 受新兴市场需求带动中小尺寸TV产品出货量提升影响 大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - IT产品受换机需求带动 全年出货量有望实现较快增长 [1] - MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 下半年折叠产品出货量预计回落 [1] - 海外品牌LTPO需求占比进一步提升 [1] - 低端Ramless产品出货量快速增长 [1] - 国内OLED市场竞争日趋激烈 产品结构带来短期经营压力 [1] 公司财务与资本运作 - 公司资本开支下降、现金流改善 [1] - 未来公司将根据经营情况和现金流情况 择机回购少数股东股权 [1]

市场整体表现 - 上周A股市场震荡修复，主要股指小幅反弹，上证指数周涨0.37%，深证成指周涨1.26%，创业板指周涨1.86%，科创50指数周跌0.08% [2] - 每经品牌100指数延续反弹，周涨幅为1.10%，报收1177.79点，12月首周实现“开门红” [1][2] - 市场成交延续缩量，年末重要政策窗口临近，政策指向将对行情产生影响 [2] 成分股表现亮点 - 多只每经品牌100指数成分股表现抢眼，江西铜业、中国重汽、京东方A上周涨幅均超过10% [2] - 紫金矿业、TCL电子、中国太保、徐工机械、百度集团-SW、中国中冶、传音控股、中国平安周涨幅也在5%以上 [2] - 周市值增长方面，紫金矿业和宁德时代周市值增长超过700亿元，京东方A、中国海油、阿里巴巴-W等15只个股周市值增长超100亿元 [2] 事件驱动与行业机遇 - 受事件性驱动的个股表现突出，受益于铜价上涨的江西铜业周涨幅高达15.74% [3] - 受益于2026年足球世界杯临近，京东方A和TCL电子周涨幅分别为10.36%和8.51% [3] - 2026年足球世界杯赛事筹备提速，IT产品和TV产品需求有望受益于换机周期、AI赋能和体育赛事需求拉动 [3] - 咨询机构预测，2025年12月因备货需求释放，行业有望实现较高的稼动率水平，产品价格有望企稳回升 [3] - 市场人士指出，2025年12月电视面板市场将迎来拐点，因春节前备货旺季及世界杯拉动提前备货，大尺寸电视面板需求有望释放，面板价格有望企稳回升 [3] 京东方战略与业务布局 - 京东方以“屏之物联”为引领，持续突破显示技术极限，全面升维视觉体验 [4] - 公司跨界布局钙钛矿光伏业务，作为打造“第N曲线”的关键布局，2024年3月成立合肥京东方光能科技有限公司专注于该技术研发与产业化 [5] - 公司在显示产业积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力，能有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产 [6] - 公司已完成钙钛矿从手套箱（2.5×2.5cm）到实验线（30×30cm）再到中试线（120×240cm）三大平台全工艺流程布局，转换效率实现行业第一梯队水平 [6] - 公司重点布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板、机器人等创新业务，基于半导体显示拓展多个业务方向，向物联网持续外沿扩张 [6]

LCD产线稼动率与价格趋势 - 回顾2024年，TV产品出货受国补、抢出口刺激需求前移，全年出货量及出货面积均有望实现增长 但受新兴市场需求带动中小尺寸TV出货量提升影响，大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长 而MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 展望未来，IT产品和TV产品需求有望分别受益于换机周期和AI赋能与体育赛事需求拉动 [1] - 2024年12月，因备货需求释放，根据咨询机构预测，行业有望实现较高的稼动率水平，产品价格有望企稳回升 [1] OLED产品结构情况 - 2024年下半年折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比进一步提升，低端Ramless产品出货量快速增长 [2] - 国内OLED市场竞争日趋激烈，产品结构带来短期经营压力 [2] - 未来，公司将不断强化技术能力，持续推动产品结构优化以改善经营业绩 [3] 公司未来折旧趋势 - 截至目前，公司三条第六代柔性OLED产线已全部完成转固 [6] - 成都第8.6代AMOLED生产线项目及北京第6代LCD LTPO/LTPS生产线项目将在未来综合考虑爬坡情况进行分阶段转固 [6] - 公司折旧金额预计在2025年达到峰值 公司将持续优化产品产线定位，提升运营效率以改善盈利水平 [6] 创新业务进展 - 公司在"第N曲线"理论指导下，持续落实"屏之物联"发展战略，重点布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板、机器人等创新业务 [7] - 以钙钛矿光伏业务为例，公司利用在显示产业积累的玻璃基加工、薄膜制备工艺、封装和设备优势及大规模智能制造能力赋能业务发展 [7] - 钙钛矿光伏业务已完成从手套箱到实验线再到中试线三大平台全工艺流程布局，转换效率实现行业第一梯队水平 [7]

LCD业务表现与展望 - TV产品出货受国补、抢出口刺激需求前移，年内淡旺波动明显熨平，全年出货量、出货面积均有望实现增长 [1] - 受新兴市场需求带动中小尺寸TV产品出货量提升影响，大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] 行业经营策略与供需动态 - 行业内厂商坚持"按需生产"的经营策略，根据市场需求弹性调节产线稼动率 [1] - 根据咨询机构数据，第三季度行业平均稼动率整体提升，预计第四季度将回落至80%以下 [1] - 咨询机构预计LCD产品价格将出现分化，第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [1] 未来需求驱动因素 - 展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长 [1] - 世界杯等体育赛事也将带动TV产品需求在一季度实现增长 [1]

LCD产品市场动态 - LCD电视产品出货受国补和抢出口刺激导致需求前移，年内淡旺季波动明显熨平，全年出货量和出货面积均有望实现增长 [1] - 受新兴市场需求带动中小尺寸电视产品出货量提升影响，大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - LCD IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长，而显示器产品出货量预计同比持平 [1] 行业经营策略与供需状况 - 行业内厂商坚持"按需生产"策略，根据市场需求弹性调节产线稼动率 [1] - 咨询机构数据显示第三季度行业平均稼动率整体提升，预计第四季度将回落至80%以下 [1] - 咨询机构预计LCD产品价格将出现分化，第四季度电视产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [1] 未来需求展望 - 展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长 [1] - 世界杯等体育赛事预计将带动电视产品需求在明年一季度实现增长 [1]

短期需求驱动因素 - 展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长 [1] - 世界杯等体育赛事将带动TV产品需求在一季度实现增长 [1] 长期行业展望 - 行业内老旧产线有潜在的退出可能 [1] - 大尺寸化将进一步推动面积需求长期增长 [1] - 行业有望在2027年达到供需平衡 [1]