京东方A在特定对象调研时表示，回顾今年，年初TV产品出货受国补、抢出口刺激需求前移，全年出 货量、出货面积均有望实现增长；但受新兴市场需求带动中小尺寸TV产品出货量提升影响，大尺寸化 趋势阶段性放缓。IT产品受换机需求带动，全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比 持平。下半年折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比进一步提升，低端Ramless产品出货量 快速增长，国内OLED市场竞争日趋激烈，产品结构带来短期经营压力。在公司资本开支下降、现金流 改善的背景下，未来公司将根据经营情况和现金流情况，择机回购少数股东股权，具体进展请关注公司 公告。 ...

机器人 - 领益智造与多家头部具身智能企业签订战略合作 推动具身机器人硬件制造业务落地 [1] - 立讯精密今年预计出货3000台人形机器人 [1] 电池 - 天奈科技单壁类产品是快充电池的最佳选择 第四代及纯单壁产品能显著提升电池倍率、循环寿命 [1] - 九号公司表示碳酸锂价格波动尚未对公司产品定价产生直接影响 已提前储备多款满足新国标要求的电动自行车新品 [1] 芯片 - 希荻微高性能电源管理芯片产品已通过ODM厂商进入Meta供应链 [1] - 士兰微已推出AI算力电源上的四颗关键模拟芯片 [1] 电子 - 京东方A认为行业整体供需存在压力 下半年折叠产品出货量预计回落 [1] - 立讯精密微通道技术预计明年量产 [1] - 智动力作为谷歌一级供应商 通过富士康、台湾仁宝为其提供手机相关功能件 [1] 其他 - 金力永磁间接持股沐曦股份 [1] - 春晖智控卫星解除装置已批量供货给卫星制造单位 [1] - 南都物业通过赛智助龙基金间接持股云深处 [1] - 创元科技子公司苏州轴承在商业航天领域配套的产品主要是滚针轴承系列产品 但供货量较小 [1] - 圣元环保通过认购基金份额间接参与了摩尔线程投资 [1] - 圣阳股份全浸没液冷储能系统等产品及解决方案已进入市场推广阶段 [1] - 潍柴动力公司没有燃气轮机业务 [1]

行业整体供需状况 - 目前行业整体供需存在压力 [2] 产品结构动态 - 下半年折叠产品出货量预计回落 [2] - 海外品牌LTPO需求占比进一步提升 [2] - 低端Ramless产品出货量快速增长 [2] - 国内OLED市场竞争日趋激烈 [2]

行业整体状况 - 行业整体供需存在压力 [1] - 国内OLED市场竞争日趋激烈 [1] 产品结构动态 - 下半年折叠产品出货量预计回落 [1] - 海外品牌LTPO需求占比进一步提升 [1] - 低端Ramless产品出货量快速增长 [1]

公司OLED业务现状 - 2025年前三季度OLED产品占总营收比例未超过10% [1] - OLED产品交付总量较2023年同期有较大提升 [1] - 公司当前OLED产品覆盖电脑和电视应用领域 [1] 公司产品与技术进展 - 车载OLED产品处于持续批量出货阶段 [1] - 适用于折叠设备的OLED产品目前处于开发阶段 [1] 公司产能与市场策略 - 合肥二期新产能正处于产能爬坡关键阶段 [1] - 相关新增产能正按计划稳步释放 [1] - 未来公司将积极把握市场机遇以持续巩固和提升市场份额 [1]

行业整体状况 - 行业整体供需存在压力 [2] 产品结构动态 - 下半年折叠产品出货量预计回落 [2] - 海外品牌LTPO需求占比进一步提升 [2] - 低端Ramless产品出货量快速增长 [2] - 国内OLED市场竞争日趋激烈 [2]

行业整体供需 - 行业整体供需存在压力 [2] 产品结构趋势 - 下半年折叠产品出货量预计回落 [2] - 海外品牌LTPO需求占比进一步提升 [2] - 低端Ramless产品出货量快速增长 [2] 市场竞争格局 - 国内OLED市场竞争日趋激烈 [2]

市场供需与价格趋势 - LCD TV产品全年出货量和出货面积预计增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓；IT产品受换机需求带动，全年出货量有望较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 行业厂商按需生产，第三季度平均稼动率提升，第四季度预计回落至80%以下；LCD价格分化，第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体稳定 [2] - 2025年换机周期和AI赋能推动IT产品需求增长，世界杯等体育赛事带动TV产品需求在一季度增长 [2] - OLED行业下半年出货量同环比提升，但整体供过于求；折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比提升，低端Ramless产品出货量快速增长，国内市场竞争激烈 [3] 技术与产线布局 - 公司投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控OLED显示屏，以抢占高端市场 [6] - 三条第六代柔性OLED产线已全部转固；成都第8.6代AMOLED项目及北京第6代LCD LTPO/LTPS项目将分阶段转固；折旧金额预计2025年达峰值后逐渐下降 [7] 资本开支与现金流管理 - 资本开支2025年达高峰（主因成都8.6代OLED产线投入），2026年仍有支出用于设备采购，2027年起大幅下降；后续投入聚焦维护性开支及创新领域（如钙钛矿、玻璃基封装载板） [8] - 少数股东股权收购为现金流重点使用方向；上半年武汉10.5代线已减资，未来将择机回购少数股东股权 [9] 股东回报规划 - 公司公布2025年-2027年股东回报规划：每年现金分红比例不低于归母净利润的35%；每年股份回购注销资金不低于人民币15亿元；有条件时考虑中期利润分配 [10] - 该规划旨在建立连续、稳定、可预期的回报机制，体现与股东分享成长红利的期望 [11] 知识产权与行业合作 - 京东方与三星显示就显示领域知识产权争议达成和解，已向ITC提交中止并终止调查申请，后续将撤销美国337调查及其他关联案件 [4] - 公司主张合作共赢，通过完善的知识产权体系参与全球竞争，推动OLED产业良性发展 [5]

算力板块投资前景 - 算力板块处于业绩兑现阶段且估值水平相对适中 [1] - 继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等领域 [1] 折叠屏市场展望 - 2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年 [1] - 苹果传闻中的折叠产品有望带动整体品类讨论度并可能在软件交互与硬件设计层面带来新思考 [1] 可穿戴设备与AR眼镜发展 - 今年推出的新型可穿戴设备有望推动市场复苏 [1] - AR眼镜厂商正通过技术突破、生态整合和市场下沉推动产品从“小众极客玩具”迈向“大众智能终端” [1] - 随着AI+AR技术成熟，智能眼镜有望成为继智能手机后的下一代主流计算终端 [1]

钴行业供应与价格 - 刚果金政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 2026至2027年钴出口配额仅为年产量的44% [1] - 出口配额政策导致2025至2027年全球钴供应短缺量分别达12.2万吨、8.8万吨和9.7万吨 钴价有望强势上涨 [1] - 布局印尼钴冶炼的公司及在刚果金拥有矿山的公司将受益于钴价上涨 [1] 全球电网投资与电气设备 - 2025年全球电网投资将超过4000亿美元 行业保持高景气度 [1] - AI带动全球用电需求增长 电气设备需求显著增加 海外大厂上调资本开支预期 [1] - 美国变压器价格指数居高不下 中东需求高速增长 中国企业获百亿级订单 [1] 算力与硬件产业链 - 算力板块处于业绩兑现阶段 估值水平适中 看好PCB、国产算力、IP授权及芯片电感 [2] - 2026年或成折叠屏市场复苏关键年 苹果折叠产品可能带动软件交互与硬件设计创新 [2] - AR眼镜通过技术突破与生态整合 正从小众玩具向大众智能终端转型 有望成为下一代主流计算终端 [2]