China Unicom (00762) H1 2024 Earnings Call August 15, 2024 05:00 AM ET Speaker0 Respected investors, analysts, and friends from the media, ladies and gentlemen, good afternoon. I am Wang Yisheng from the Board of Directors Office of China Unicom. Welcome to our 2024 interim results briefing. Thank you for your support all along. We are having our briefing both in Beijing and in Hong Kong with an online and offline combination. With miss Meng Chu Sheng and myself, we'll be hosting the meeting on the two plac ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司成立于2015年,由朱江明等人创立,主要从事纯电动和增程式电动车的研发和生产 [7][8] - 公司已在香港上市,目前主要车型包括S01、C10、C01、C11、C16等 [8] - 公司在金华和杭州拥有合计80万辆的年产能 [11] - 公司在2022年实现了14.4万辆的销量,营收167亿元,平均单车收入11万元 [13] 公司竞争优势 - 公司产品在空间、续航、配置等方面领先同类竞品 [21][22][23][24][25] - 公司成本控制能力强,期间费用率和毛利率均优于同行 [13][14][15][16][17][18] - 公司通过全域自研和高度自制零部件实现了较强的成本优势 [28][29][30] 海外市场拓展 - 公司与斯柯达成立合资公司"领跑国际",负责海外市场销售 [31][32][33] - 公司将采取整车出口、SKD生产等多种模式进军海外市场 [34][35][36] - 公司瞄准欧洲、中东、南美等市场,预计今年9月开始在欧洲9个国家正式销售 [40][41][42] - 公司在海外市场有较大的空间,预计未来几年销量有望大幅增长 [43][44][45][46][47] 财务和估值分析 - 公司现金流状况良好,可支撑未来3年的发展 [19] - 公司海外业务有望为公司贡献较高的利润,未来几年利润有望大幅增长 [48][49][50][51] - 公司当前估值较低,未来有较大的估值上升空间 [51]

会议主要讨论的核心内容 业绩表现 - 24H1 集团总收入51.4e元(+19.2%)，归母净利润7.9e元(+12.2%)，均实现双位数增长[1][2] - 儿童业务收入11.3e元(+24.2%)，电商收入12.5e元(+16.1%)表现亮眼[1][2] - 毛利率维持在40%-42%之间，鞋类42.8%、服装类40.2%基本持平[2] - 销售及分销成本增加20.9%至9.2e元，主要用于提升品牌知名度和电商营销活动[2] - 研发费用率2.8%，全年预计3.2-4%，坚持研发创新投入[2] - 经营溢利+6.8pct至10.6e元，归母净利润7.9e元(+12.2%)，净利率15.4%[2] 品牌建设 - 连续16年赞助亚运会，可在全国门店推广五环标志，提升品牌知名度[1] - 赞助世界泳联、NBA球星、马拉松等体育赛事，打造资源矩阵[3][4] - 运营自有赛事如三号赛道、触底即燃等，实现品牌资源创新[4] 产品运营 - 跑步产品占收入52%，增长近40%，飞燃3等成为现象级单品[4] - 篮球产品占比8%，增速接近20%，签约4位NBA球星[5] - 运动生活占营收40%，轻野系列等新品受欢迎[5] - 儿童业务营收1.3e元，占集团22%，同比增24.2%[5][6] - 电商销售占比24.4%，线上专供品占比87.3%，持续增长[6] 未来规划 - 全年收入预计破100亿，利润率10-12%，毛利率维持40%-42%[1] - 研发费用率3.2-4%，营销费用率20-23%[7] - 保持门店数量规模，持续提升店效[7] - 海外市场布局产品和渠道，欧美侧重东欧，亚洲抓住东南亚等[7] 问答环节重要的提问和回答 关于成本管控和利润 - 在市场环境下行的情况下，公司会优先控制成本，但有些成本无法完全控制[7] - 公司会按照自己的节奏推进，有信心下半年会给出满意的业绩[7] 关于电商业务 - 公司坚持产品差异化和价格体系管理，发挥线上专供品优势，618表现领先[6][7] - 未来会继续加强电商渠道建设，包括海外电商、抖音等新兴平台[7] 关于产品研发 - 全年研发费用率维持3.5%左右，不会大幅压缩，持续投入创新[7] - 重点发展女子健身、篮球等潜力品类，提升产品竞争力[7] 关于门店拓展 - 全年保持现有门店数量规模，持续提升店效，包括会员管理、直播等[7] - 儿童门店平均月销售9.5-11万元，保持良好增长[7]

会议主要讨论的核心内容 业绩表现 - 24H1 集团总收入 51.4e 元(+19.2%)，归母净利润 7.9e 元(+12.2%)，均实现双位数增长 [12] - 儿童业务收入 11.3e(+24.2%)，电商收入 12.5e(+16.1%)表现亮眼 [12][13] - 毛利率维持在 40%-42%之间，鞋类 42.8%、服装 40.2%、童装 41.7% [20] 品牌建设 - 连续 16 年赞助亚运会，获得五环标志使用权，有利于品牌国际化 [5] - 与 NBA 球星约老师合作，篮球品类获得支持 [5] - 自有赛事如三号赛道、触底即燃等，提升品牌影响力 [7][39] 产品创新 - 推出可跑四趟马拉松的跑鞋，重量仅 100g [8] - 跑鞋、篮球尖货产品销量良好，电商渠道表现突出 [9] - 儿童篮球、足球等产品线持续拓展，培养年轻消费群体 [10] 渠道拓展 - 大装门店数 7,037 个，其中 5,740 个在中国 [47] - 儿童门店 2,550 个，独立店占比 85.8% [49] - 电商渠道专供品占比 87.3%，销售增长 16.1% [52] 问答环节重要的提问和回答 成本管控与利润 - 将继续控制成本,但研发费用不会压缩太大,维持在 3.5%左右 [60] - 尖货产品毛利率略低于 40%,但整体毛利率不会低于 40% [64] 渠道策略 - 坚持电商产品差异化,发挥线上专供品优势 [50][51][56] - 线下持续优化门店形象,提升会员管理和直播带货等 [67][68][70] 品类发展 - 跑步、篮球等核心品类保持高增长,女子健身等新兴品类也有潜力 [61][62][63] - 运动生活品类受市场缩小影响,未来会补充室内运动品类 [65]

财务数据和关键指标变化 - 公司主营业务收入和利润快速增长，毛利率和净利率较高 [7][12][16] - 公司采取全直营模式，销售费用率较高 [7][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司以古法金和金镶钻产品为核心，不断优化产品线满足消费者需求 [16][19] - 高端黄金饰品产品占比较高，约20%产品价值在10万元以上 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司门店主要分布在一线城市和新一线城市的核心商圈 [9][21] - 单店销售额较高，但与国际顶级品牌仍有一定差距，未来有较大提升空间 [9][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司定位为入门级奢侈品或高档品，未来有望向中高端奢侈品市场迈进 [20] - 公司通过差异化产品和渠道策略在中高端珠宝市场占据优势地位 [12][16][19] - 公司凭借深厚的文化底蕴和优质工艺在行业内树立了良好的品牌影响力 [10][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期内行业可能面临挑战,但公司长期发展前景良好 [10][20] - 公司有望凭借渠道扩张和品牌力提升实现持续增长 [21] 其他重要信息 - 公司有望加入沪深港通,成为投资者关注的重点标的 [4] - 公司通过全直营模式和高端定位实现较高的毛利率 [7][19][20] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

二季度业绩亮点 - 公司二季度总收入达到26.8亿美元,系统销售在去年高基数的情况下实现了4%的增长[1] - 在复杂多变的环境下,公司同店交易量显著增长,利润率稳健,展现了卓越的市场应变能力[1] - 公司稳定了餐厅的利润率并实现了经营利润率的增长,核心经营利润增长12%,每股摊薄盈利增长19%[1][4] - 公司通过股票回购和现金股息的方式向股东回馈了近10亿美元[1] 提升运营效率 - 公司从餐厅经理和顾客的角度评估运营,精简业务,简化菜单和运营流程,提升运营效率[1][2] - 公司目标是达到同业最佳成本水平,并将节约下来的成本投入到食品创新中[1][2] - 公司通过直接从源头和生产商采购指定产品,确保质量的同时降低成本[1][2] - 公司广泛应用人工智能和自动化技术,实现从销售预测到劳动力调度的自动化,提高运营效率[2] 创新门店模式 - 公司推出肯德基K-Coffee咖啡馆和必胜客WOW店,提供独特的用餐体验和高性价比,吸引新客群[1][2][3] - K-Coffee咖啡馆与肯德基餐厅共享厨房和运营团队,实现轻量化投资,预计年底门店数将达500-600家[13] - 必胜客WOW店特点是操作简单、食物种类丰富、物超所值,吸引了大量一人食和年轻消费群体,预计年底门店数将超过200家[13][14] 门店扩张 - 公司二季度新增401家门店,其中25%为加盟店,超过公司每年15-20%的加盟店目标[1][2] - 公司新店投资回报期稳定在2年左右,80%新店3个月内实现月度收支平衡[2] - 公司专注于二三线城市和战略性位置如校园、加油站等开设新店,并利用特许经营商拓展低线城市[2] 品牌和产品创新 - 肯德基推出受欢迎的新产品如多汁牛肉汉堡和原味鸡汉堡,并持续为经典产品注入新活力[2] - K-Coffee在肯德基所有门店销售,2024年上半年销售额预计超过10亿元人民币,同比增长26%[2] - 必胜客通过入门价位的披萨和汉堡产品吸引注重性价比的客群,并推出披萨面团汉堡等创新产品[3][4] 外卖业务 - 公司外卖销售收入保持两位数增长,通过降低外卖费用和优化骑手成本提高了市场份额和盈利能力[1][2] - 数字化订单占公司餐厅收入的90%,会员销售额占比超过65%,展现了强大的客户粘性[1] 未来展望 - 公司预计2024年全年新增1500-1700家门店,维持向股东每年至少30亿美元的资本回报目标[1][4] - 公司将继续投资于产品创新和提升性价比,努力推动交易量增长,应对当前复杂的市场环境[4][9] - 公司相信通过持续的运营效率提升和创新商业模式,能够在顺境和逆境中实现增长和盈利[15][16]

财务数据和关键指标变化 - 归一化EBITDA利润率同比增加109个基点,主要得益于毛利率的扩张 [3] - 在APAC东区,EBITDA利润率扩张633个基点 [3] - 在中国,EBITDA利润率恢复到疫情前水平,得益于持续的高端化和成本管控措施 [3] - 在韩国,价格梯度更加压缩,为适当提价创造机会,从而提升利润率 [3] - 韩国EBITDA利润率的扩张,得益于强劲的收入表现和运营杠杆效应 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在韩国,公司的总市场份额已经恢复到2018年竞争对手推出新品之前的水平 [6] - 在韩国,Cass品牌市场份额超过50% [6] - 在韩国,Stella品牌不仅在家庭渠道,在餐饮渠道也在持续增加市场份额 [6] - 公司正在印度市场增加市场份额,这是一个增长中的行业 [6] - 公司已经成为高端市场的第一大品牌,占据约三分之二的市场份额 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 在韩国,公司的总市场份额超过行业平均,得益于在餐饮和家庭渠道的双双增长 [6] - 在中国,公司经历了艰难的第二季度,部分原因是行业和消费者信心疲软 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司尊重所有竞争对手,不会对他们的动向发表评论 [5] - 尽管竞争对手推出了新产品,但公司的主要品牌(Cass、Hanmac和Stella)仍然保持了市场份额的增长 [5] - 公司相信细分市场的存在,有助于地域和渠道的拓展,提高生产效率和总体规模,满足不同消费者需求,如"放松和联系" [10] - 消费者仍然追求美好时刻和自我满足,表现出对高端产品的需求 [11] - 消费者愿意为更好的产品体验支付溢价,这体现在超高端啤酒的成功 [11] - 在韩国,公司有机会在核心加价格段适当提价,实现高端化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中长期战略充满信心,预计未来业绩会更加出色 [2] - 公司预计商业投资占净收入的比例将相对稳定,与去年和前几年相当 [2] - 原材料价格下降是利润率提升的主要驱动因素之一,预计未来会持续支持利润率扩张 [4] - 行业高端化趋势有望持续,公司的优质产品组合有望获得更多份额,从而带来长期利润率提升 [3] - 消费者信心仍然疲软,这在一定程度上影响了公司在中国的表现 [9] 其他重要信息 - 公司在2024年6月底,APAC地区啤酒生产用水量降至1.86公升/公升,较2017年基准下降38% [7] - 公司入选2024年度标普全球可持续发展中国年鉴,以表彰其推动可持续发展的努力 [7] - 公司持续为中国近期灾害事件提供救援,自2015年以来向39个城市提供了260万罐应急饮用水 [7] - 公司自上市以来一直保持至少25%的股息支付率,并逐年稳步提高绝对股息金额 [8] - 公司有信心未来现金流能够持续支持增加或至少维持年度总股息金额 [8] - 公司在Budweiser家族中的创新产品(如Supreme和Magnum)贡献的收入持续增加 [13] - 公司在餐饮渠道推出了无酒精饮料产品Cass 0.0,提供与Cass Fresh相同的清爽口感 [13] - 公司推出了哈尔滨冰无糖系列,销量在上半年和第二季度翻番 [13]

会议主要讨论的核心内容 - 美国财政部公布了第三季度和第四季度的净融资预测 [3][4][5] - 第三季度借款规模预期从8470亿美元下调至7400亿美元，下调幅度达1060亿美元 [3][4] - 第四季度借款规模预期将进一步下降至5650亿美元，年底现金余额预计为7000亿美元 [3][4] - 本次净融资预测受到市场高度关注，主要有两个原因:一是美联储放缓缩表减轻了财政部向公开市场融资的压力;二是年底现金余额预测将对年底的债务上限谈判产生影响 [5] 问答环节重要的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 公司主要新游戏出发麦芬在港澳台地区上线首月流水达到1亿人民币,表现超预期 [12][14] - 出发麦芬在国服上线首月流水达到3亿人民币,也取得了超预期的表现 [14][15] - 出发麦芬在国服上线后流水有所下滑,主要是由于暑期买量成本较高,公司减少了一些买量投放 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 出发麦芬作为公司的新自研游戏,在港澳台和国服上线后均取得了超预期的流水表现 [12][14][15] - 公司新游戏心动小镇上线后,在App Store免费榜和下载量方面也取得了非常亮眼的成绩 [28][32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 出发麦芬在港澳台市场上线后,在畅销榜上能够持续保持前十名的排名,生命周期较长 [12][13] - 公司计划在Q3或Q3末将出发麦芬推向日韩市场,预计也会有较大的商业化潜力 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在自研游戏方面取得了突破,出发麦芬和心动小镇的成功上线验证了公司的研发实力 [18][19][20][21][22][23] - 公司在发行方面也进行了优化,引进了有丰富海外发行经验的黄曦薇,帮助出发麦芬在港澳台取得成功 [24][25][26] - 公司自研游戏和平台业务tap tap双轮驱动,有望进一步推动公司长期成长 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对出发麦芬和心动小镇的表现都表示非常满意,认为这些新游戏有望持续推动公司业绩增长 [3][4][8] - 管理层认为tap tap平台的用户增长和广告收入也将持续向好,为公司带来持续的收入增量 [40][41][42] 其他重要信息 - 公司新游戏出发麦芬和心动小镇的成功上线,验证了公司在自研游戏方面的实力 [18][19][20][21][22][23][28][29][30][31] - tap tap平台的用户增长和广告收入增长也将成为公司未来重要的收入来源 [36][37][38][39][40][41][42] 问答环节重要的提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 公司预期2023年和2024年业绩将有较大幅度增长,包括收入和利润 [4][5] - 公司自有IP自研自发的游戏项目毛利率较高,初期版本渠道让利也较多,预期毛利率水平较高 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有自有IP"仙剑"的完全所有权,近年来持续深度布局新建IP游戏,并授权友商开发相关游戏 [2] - 公司正在推进"仙剑世界"PC和移动端同步上线,目前移动端适配工作仍在加紧进行 [8][9][10] - 公司计划将"逆转时空"游戏的上线时间从8月推迟至9月,主要考虑当前暑期游戏市场竞争激烈 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在与超竞集团朱一航进行定增交易,朱一航将以溢价增持公司1亿股,交易预计将如期完成 [20][21][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在深化"仙剑"IP的泛文化泛娱乐布局,包括影视、动画、文学、动漫、音乐、线下实景体验等 [3][4] - 公司认为"仙剑世界"游戏的PC版和移动版同步上线有难度,但PC版上线后可为移动版铺垫和造势 [9][10] - 公司认为当前暑期游戏市场竞争激烈,延迟"逆转时空"上线有利于保障游戏流量和利润率 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对"仙剑世界"游戏的PC版上线前景和未来业绩增长持乐观态度 [4][5] - 公司认为"仙剑"IP的影响力和价值持续提升,有助于吸引新老玩家 [4] - 公司认为当前暑期游戏市场竞争激烈,但行业整体将迎来新的发展机遇 [17] 其他重要信息 - 公司与超竞集团朱一航保持长期良好合作,朱一航将继续增持公司股份 [20][21][22] - 公司未来将与超竞集团在线上渠道资源和线下推广等方面进一步深化合作 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **网络端参会者提问** 询问"仙剑世界"移动端优化进度及PC端先上线的买量策略 [7] **发言人1回答** 公司正在加紧推进"仙剑世界"移动端适配工作,目前PC端上线资源已与主流渠道达成合作,买量成本有望较低 [8][9][10][11][12][14] 问题2 **网络端参会者提问** 询问"逆转时空"游戏定档延期的原因 [15] **发言人1回答** 公司考虑当前暑期游戏市场竞争激烈,延迟上线有利于保障游戏流量和利润率 [16][17] 问题3 **网络端参会者提问** 询问超竞集团朱一航定增交易的进展 [19] **发言人1回答** 朱一航定增交易预计将如期完成,双方保持良好长期合作关系,未来还将在线上线下渠道等方面深化合作 [20][21][22]