财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收13.2亿美元，处于指引上限，同比下降3% [5][15] - 第一季度每股收益0.09美元，受较高研发成本影响 [5] - 第一季度毛利润1.58亿美元，毛利率11.9%，因产量降低，工厂利用率处于低50%水平，毛利率环比和同比均下降 [18] - 第一季度运营费用1.26亿美元，高于预期，主要因研发费用增加 [19] - 第一季度运营收入3200万美元，占销售额的2.4% [19] - 第一季度净利润2100万美元 [19] - 第一季度EBITDA为1.97亿美元，EBITDA利润率为14.9% [19] - 截至季度末，现金和短期投资为15.6亿美元，总流动性为22亿美元，总债务为11.5亿美元，债务与EBITDA比率为1.1倍 [20] - 预计第二季度营收在13.75 - 14.75亿美元之间，中点较上一季度增长8% [20] - 预计第二季度毛利率在11.5% - 13.5%之间 [21] - 预计第二季度运营费用约为1.25亿美元，全年有效税率约为20% [21] - 预计第二季度净利润在1700 - 5700万美元之间，每股收益在0.07 - 0.23美元之间 [21] - 2025年资本支出预测保持在8.5亿美元不变，其中5% - 10%用于亚利桑那州的新先进封装工厂 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 第一季度营收同比下降19%，主要受iOS生态系统营收下降驱动 [15] - 为下一代智能手机共同开发的新SiP插座预计6月开始生产 [16] - 预计第二季度营收将环比增长 [16] 计算业务 - 第一季度营收同比增长21%，受数据中心、网络和PC客户的多项业务推动 [16] - 预计第二季度将环比增长，受新PC设备的强劲需求驱动 [16] 汽车和工业业务 - 第一季度营收同比下降6%，但在先进和主流产品方面环比保持稳定 [16] - 与最大客户在ADAS、信息娱乐和其他先进应用方面的项目管道强劲，预计第二季度将推动该市场增长 [17] 消费业务 - 第一季度营收同比增长23%，受去年下半年推出的可听设备项目推动 [17] - 预计第二季度市场环比相对持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信市场中，AI应用向边缘设备转移，预计高端智能手机市场的创新将加速，特别是应用处理器和连接应用，都需要先进封装 [12] - 计算市场中，向新AI GPU产品系列的加速过渡和扩大的贸易限制影响了今年的前景，上一代设备的需求将持续，但由于出口管制的影响，销量难以预测 [12] - 汽车和工业市场仍在从疲软的终端市场需求和高库存水平中恢复，但对先进封装解决方案的需求仍然强劲，主要驱动因素是ADAS和信息娱乐功能在汽车领域的普及 [13] - 消费市场的长期驱动因素包括可穿戴设备和连接设备的需求增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三个支柱：加强技术领导地位、扩大地理覆盖范围、与增长市场中的领先客户合作 [8] - 作为先进封装和测试的技术领导者，是最大半导体公司的可靠合作伙伴，通过与客户共同开发利用广泛的技术组合来解决制造复杂性 [8][9] - 计划在韩国仁川的K5园区扩建交钥匙测试解决方案，预计第一阶段于2025年底在现有K5设施投入运营，下一阶段包括新建筑预计于2027年上半年投入运营 [10] - 为支持美国对先进封装服务的加速需求，正在评估增加规模和扩展技术产品的选项，计划于2025年下半年开始建设亚利桑那州工厂 [10][11] - 加强与领先半导体公司的合作，促进产品开发的早期参与，并共同开发创新的先进封装解决方案，以实现行业领先应用的快速上市 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 密切关注关税和贸易法规，目前制造业务基本不受影响，主要不确定性围绕客户供应链的潜在中断和消费驱动型终端产品的潜在需求波动 [6] - 作为美国商务部批准的OSET，是客户的理想合作伙伴，团队灵活应对市场动态，专注于执行长期战略 [7][8] - 对实现长期盈利增长的战略充满信心，积极支持客户解决供应链挑战，专注于执行战略 [14] - 尽管关税和贸易法规不断演变，但公司运营基本不受影响，多元化的地理布局是竞争优势，将继续密切关注该领域的发展 [22][23] 其他重要信息 - 财报电话会议中使用非GAAP财务指标，可在公司网站找到与美国GAAP等效指标的对账信息 [2] - 讨论的财务结果为初步数据，最终数据将包含在Form 10 - Q中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何第一季度表现好于预期，对第二季度有何看法，是否有因关税担忧导致的提前采购情况？ - 第一季度通信业务表现强劲，其他业务符合预期；第二季度通信和计算业务将增长，未观察到市场提前采购情况 [27][28] 问题2：维持8.5亿美元资本支出，考虑到近期关税消息，对越南的持续扩张有何想法，是否会继续当前在该国的投资？ - 目前预计不会大幅改变资本支出计划，但保持灵活性；70%的投资用于产能和能力，25%用于设施和建设扩张，其中5% - 10%用于亚利桑那州和葡萄牙工厂；大部分投资用于支持高性能计算市场，虽可能受关税结构变化影响，但长期和中期该市场仍强劲，且多数投资为通用设备；还投资于测试能力和容量的扩展 [29][30] 问题3：通信业务在第二季度之后的表现是否会好于季节性，新插座的胜利对利润率意味着什么，关税如何影响通信部门下半年的季节性？ - 下半年通信业务基本面不变，新项目将在第二季度末开始初步爬坡；市场地位在iOS和Android方面都很强，但贸易限制和不确定性可能影响总销量和客户的生产计划；随着利用率提高，下半年毛利率预计会扩大，但会密切关注需求以灵活控制成本 [34][36][37] 问题4：汽车工业业务的利润率影响如何，第二季度和下半年的情况如何，是否与其他领域一样受关税不确定性影响？ - 汽车市场已触底，先进封装和汽车领域有优势，由车内信息娱乐和ADAS应用驱动；主流汽车市场虽客户认为已触底，但下一季度增长信号不明显；预计第二季度环比有个位数增长，对今年下半年的强劲增长持谨慎态度 [38][39] 问题5：关于亚利桑那州扩张，如何看待与台积电在美国扩张的机会对比，是否有可能提前或扩大规模？ - 台积电在美国增加投资对公司是机会，公司战略是与台积电互补；目前正在评估亚利桑那州工厂的技术组合，考虑加速和扩大规模；预计今年下半年开始建设亚利桑那州工厂，正在寻找加速建设的方法；目前预计支持的技术组合包括通信和计算技术，计算技术包括RDL或2.5D技术组合以及基板上的光学技术 [43][44][47] 问题6：通信业务第一季度的优势在季度内的线性情况如何，基于RDL的机会何时产生收入？ - 通信业务收入增长预计较为线性，从季度初就表现强劲；RDL技术目前有一个用于CPU数据中心设备的产品在生产，多个其他产品正在认证中，投资将在今年或明年年初开始产生收入，因为投资的设备在高性能计算领域具有通用性，可实现高利用率 [52][53][54] 问题7：公司对今年收入的看法是否仍如上个季度会议所述，即同比持平至略有上升，上下半年可能有40% - 60%的季节性差异？ - 上半年表现好于预期，会缓和上下半年的差异幅度；由于市场动态和环境，未提供下半年或全年指引；下半年增长的基本面仍然存在，主要围绕通信新插座、计算新计划、汽车业务优势以及消费可穿戴产品的持续增长 [57][58] 问题8：计算业务特别是2.5D segment，考虑到出口管制和新客户的情况，该业务今年会持平还是下降，2026年与COAS L的Connect S技术有何进展，2.5D segment的设计赢单管道如何？ - 2.5D业务有新客户正在爬坡，主要客户虽因出口管制产量降低但仍在继续合作，多个其他设备预计下半年投入生产，还有多个设备正在认证中，对全年和下半年持乐观态度，但宏观环境可能变化迅速；到2026年有两个客户的Bridge Technologies正在认证中，预计将补充2.5D和RDL产品组合；计算业务的产品组合正在扩大，超越单一的GPU设备 [62][63][64] 问题9：随着插座业务恢复爬坡，内容和定价是否意味着会超过之前的项目，除插座问题外，下半年的增长更多是关于单位销量吗，对市场份额或内容增长有何可见性？ - 通信业务整体依赖单位销量，单位销量取决于iOS和Android生态系统中个别客户的生产计划，这些计划可能受贸易限制和出口管制影响；下一代iOS设备的插座与之前设备相比，技术、复杂性和定价不同，但如果销量相同，总营收潜力处于同一数量级；与客户有开放沟通，清楚自身在手机中的位置，但部分位置有多个供应商，存在一定市场份额分配的不确定性 [67][68][69] 问题10：如果客户要求转移项目以减轻关税影响，进入劳动力成本较高的地区，或者因转移产生成本，是否全部转嫁给客户，客户沟通会如何进行？ - 这将根据具体情况处理，公司与客户合作多年，会与客户进行沟通，根据成本产生的合理性达成协议，公司和客户都以灵活和务实的方式寻找供应链瓶颈的解决方案 [70][71] 问题11：AI向边缘转移是否会推动今年手机的单位增长，如果不会，在市场低迷的情况下是否有足够的技术变革实现增长？ - 难以预测AI进入智能手机市场是否会在今年带来增长，但相信AI将通过高端市场进入智能手机领域，会推动智能手机的创新，包括连接性、计算或协处理器以及调制解调器等方面，但今年市场的销量难以预测 [74][75][76] 问题12：2025财年第一季度与2024财年第一季度相比，营收降低但COGS大致相同，是什么原因导致的，是产品组合差异还是定价疲软？ - 主要原因是2025年将越南工厂投入生产，这些成本对利润率产生了影响，在2024年不存在，第一季度约为100个基点 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.3亿美元，处于指引低端；每股收益0.45美元，略高于指引低端 [12][23] - 整体毛利率环比下降30个基点至26.7%，同比下降40个基点；技术业务Flex利润率环比和同比均下降40个基点 [23][24] - 销售、一般和行政费用占营收的22.8%，处于预期范围内；运营利润率为3.5%，有效税率为26.4% [24][25] - 第一季度加速股票回购活动，通过股息和股票回购向股东返还2830万美元资本；第一季度末未偿债务为6550万美元 [25] - 运营现金流为20万美元，低于往常；净资产收益率超过30% [26] - 预计第二季度营收在3.32 - 3.4亿美元之间，每股收益在0.57 - 0.65美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 技术业务 - 营收3.3亿美元，按计费日计算同比下降4.7%；技术业务营收环比下降5.2%，按计费日计算同比下降3.5% [12] - 整体平均账单费率为90美元，环比和同比均略有增长，保持近三年的稳定趋势 [16] - 预计第二季度技术业务将实现适度的环比增长 [19] FA业务 - Flex营收占总营收的6.1%，按计费日计算同比下降22%；平均账单费率约为每小时52美元，环比和同比均略有改善 [20] - 预计第二季度FA业务营收按计费日计算将出现中个位数的环比下降 [20] 直接招聘业务 - 占总营收的约2%，第一季度表现较好，但4月初活动放缓，预计第二季度将出现环比下降 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度零售和运输行业表现优于上一季度，而为联邦政府提供支持的大型咨询公司以及金融服务行业面临下行压力 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续贴近客户，监控关键绩效指标，调整业务，同时投资长期战略重点，注重留住高产能员工 [7] - 继续推进Workday作为未来企业云应用的实施，预计2026年初上线，有望提高效率 [7] - 发展印度开发中心的近岸和离岸交付能力，整合公司服务能力 [8] - 专注国内有机增长战略，消除不必要干扰，与客户合作解决业务挑战 [10] - 公司在技术业务上持续超越竞争对手，有望继续实现高于市场的表现 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初对美国经济增长持乐观态度，但第一季度中期经济放缓和关税不确定性增加，宏观不确定性上升，可能延迟企业投资加速 [4][5] - 宏观不确定性未导致业务恶化，近六周顾问分配情况改善，前端关键绩效指标高于第一季度水平 [5] - 对当前需求水平持谨慎乐观态度，认为存在大量战略性技术投资积压，公司有能力获取更多市场份额 [6] - 预计2025年是战略项目重大净投资的最后一年，2026年及以后将开始产生有意义的回报 [25] 其他重要信息 - 公司五年多前决定专注商业领域，剥离联邦政府业务，目前与联邦政府无直接业务，通过大型系统集成商客户有有限间接业务 [6] - 公司在AI领域有布局，预计长期受益于AI发展，已投资相关技术并为员工提供生产力提升工具 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户对现有项目和未启动项目的态度 - 公司未看到客户取消项目，业务活动稳定，有新业务和自然项目结束，但新项目加速推进不足，客户因环境不确定性持谨慎态度 [33][34][35] 问题2: 公司指引是否考虑环境恶化和客户削减项目的情况 - 公司预计第二季度剩余时间业务稳定，假设环境稳定，未考虑异常或非经常性项目的潜在影响 [37][39][40] 问题3: 如果环境恶化，公司会采取什么措施 - 公司会评估运营趋势、客户访问和工作订单情况，进行必要调整，确保盈利能力；同时会谨慎管理成本，关注长期战略投资 [41][42][43] 问题4: 传统IT flex人员配置的价格竞争情况 - 自2023年早期下降后，技术业务的Flex利润率价差保持稳定，平均账单费率也稳定在90美元左右；解决方案业务的增长有助于提升整体利润率；未看到客户要求大幅降价的情况 [48][49][52] 问题5: 公司的业务容量和无需增加人员可承接的业务量 - 销售团队人员数量略多于营收达17亿美元时，且人员任期更长；交付资源可快速扩充；公司认为销售能力决定业务容量，目前约有40%的容量 [56][57][58] 问题6: 与正常时期相比，公司从营收或项目角度的可见性如何 - 公司通过监控前端指标和比率来评估业务情况，技术业务平均分配时长约为10个月；未看到客户采取主动限制、延迟或取消项目的措施，可见性仍较清晰 [62][63][64] 问题7: 公司内部项目（如Workday实施和印度产能建设）的进度和管理情况 - Workday实施项目按计划进行，预计2026年第一季度上线；印度浦那设施已在年初投入运营，已赢得一些项目，进展顺利 [69][70][71] 问题8: 第一季度医疗保健成本上升的原因及第二季度情况 - 医疗保健成本上升主要是由于索赔严重程度增加，而非数量驱动；公司每年会根据医疗成本趋势定价，但部分严重索赔难以预测 [73][74][97] 问题9: 公司对华盛顿特区大型系统集成商的间接敞口以及金融服务行业的情况 - 公司对政府业务的敞口较小，占整体业务的中个位数，受政府支出削减的影响极小；金融服务行业是公司最大的垂直领域，业务表现因客户和项目而异 [76][77][79] 问题10: 咨询服务项目的常见主题和公司独特的服务领域 - 公司在应用工程、数字、数据和云等领域取得了广泛成功，这些领域的业务增长是公司近期表现优异的驱动力 [84][85][86] 问题11: AI对公司业务的短期影响及新机会与短期干扰的平衡情况 - 公司客户主要是企业和财富1000强组织，目前主要关注AI准备工作，如数据处理、系统迁移和数字化；现有角色正在重塑，为公司提供了更多机会 [88][89] 问题12: 4月领先指标改善是否属于季节性正常现象 - 第一季度第二个月业务未增长，3月和4月中旬有增长，但增长轨迹已趋于平缓；公司预计第二季度剩余时间顾问分配情况将保持平稳 [93][94] 问题13: 公司如何看待医疗保健成本以及是否会将其纳入投标价格 - 医疗保健成本难以预测，公司每年会根据成本趋势定价，但部分严重索赔会带来意外影响 [97][98] 问题14: 候选人可用性的变化情况以及未来趋势 - 候选人可用性在过去几个月没有实质性变化，薪酬率保持稳定；公司擅长识别合适的候选人，不担心候选人供应问题 [103][104] 问题15: 第一季度股票回购活动及对第二季度股份数量指引的影响 - 第一季度公司加大了股票回购力度，预计未来将继续保持；自2007年2月以来，公司通过股息和股票回购向股东返还了约10亿美元资本，占所产生现金的约75% [106][107][108]

财务数据和关键指标变化 - 公司提高2025年所有关键指标的全年展望，包括站点租赁收入、塔现金流、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后基金运营现金流（AFFO）和每股基金运营现金流（FFO） [13] - 第一季度国内有机租赁收入同比增长，毛收入增长5.2%，净收入增长1%，其中包括4.2%的客户流失率 [13] - 2025年全年预计与Sprint合并相关的客户流失约为5000 - 5200万美元，2026年预计约为5000万美元，此后预计约为2000万美元 [13] - 非Sprint相关的国内年度客户流失率持续占国内站点租赁收入的11.5% [14] - 第一季度国际有机租赁收入按固定汇率计算净增长1.6%，包括5.6%的客户流失率，毛收入增长7.2% [15] - 第一季度收购344个站点，现金总价5800万美元，提前完成收购对2025年展望的贡献为站点租赁收入400万美元和塔现金流300万美元 [15] - 截至第一季度末，总债务为125亿美元，净债务为118亿美元，净债务与年化调整后EBITDA的杠杆比率为6.4倍，低于目标范围下限 [19] - 第一季度调整后EBITDA与净现金利息费用的净现金利息覆盖率为4.9倍 [19] - 第二季度回购58.3万股普通股，花费1.23亿美元，平均每股价格210.87美元 [20] - 董事会授权新的15亿美元股票回购计划，取代先前的计划 [20] - 第一季度宣布并支付现金股息1.223亿美元，即每股1.11美元，今日宣布的季度股息为每股1.11美元，较2024年第二季度增长约13%，约占全年AFFO展望中点的35% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国移动网络运营商客户在宏观塔站点周围的网络投资水平持续增长，第一季度国内新租赁业务签约量为多年来最佳，租赁积压订单也从12月31日起增长 [5] - 美国服务业务第一季度表现出色，活动水平和业绩超出预期，新业务积压订单也有所增长，公司因此提高了全年服务业务展望 [6][7] - 国际市场年初租赁活动积极，部分市场的高CPI率为现有租赁协议的租金上调提供了可能 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度合并现金站点租赁收入的80%以美元计价 [14] - 国际市场客户流失率在第一季度仍然较高，主要由于运营商合并，但合并后剩余的无线运营商有望在长期内更有实力进行投资，支持公司在这些国家的业务稳定增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年剩余时间，公司将专注于运营执行，通过引入新技术和系统提高流程效率，加强与大客户的关系，并在资本配置和扩张中平衡创业精神和财务纪律 [11] - 公司持续评估所有业务，以改善市场定位或获得更多协同效应，第一季度完成了从菲律宾的退出，并在季度末前正式出售了哥伦比亚的业务 [8] - 公司继续探索与Millicom International交易中其他中美洲站点提前完成收购的机会 [9] - 行业内，美国市场运营商对网络投资需求强劲，固定无线接入等业务推动了对网络容量的需求，进而带动了对公司塔站点的租赁需求 [27][28] - 国际市场部分地区因运营商合并出现客户流失，但合并后运营商有望在长期内增加投资，推动公司业务增长 [15] - 公司认为宏观塔站点是推进无线覆盖、部署新频谱和技术最有效和成本效益最高的方式，其投资组合有望在未来几年从行业发展中受益 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观经济环境不确定，市场波动，但公司业务稳定，未受到当前关税政策的直接影响，客户需求依然强劲，对公司未来充满信心 [9][10] - 公司通过回购股票和宣布新的股票回购计划，以及持续的股息增长，向股东返还价值，同时现有资本结构使其有灵活性进行有意义的资产投资 [10] - 管理层预计美国租赁业务在第四季度将高于第一季度水平，但需观察全年业务进展情况 [34][35] - 对于国际市场，部分市场已度过运营商合并带来的客户流失阶段，业务有望回升，而巴西等市场仍受合并影响，未来几年客户流失率可能较高，但长期来看租赁活动有望加速 [72][73][75] 其他重要信息 - 公司在第一季度对ERP系统等多个业务领域的系统进行更新，并融入AI等技术，以提高运营效率，有望实现成本节约和增加收入来源，但目前难以量化具体影响 [86][87] - 第一季度美国新租赁业务签约中，约75%的收入来自新租赁共址，而非现有租赁协议的修订 [97] - 公司认为监管要求和商业需求都是推动共址业务增长的因素，预计未来两者仍将共同发挥作用 [98][99] - 服务业务增长主要得益于某一客户网络投资速度加快，且与租赁业务相关，预计全年服务业务将继续增长 [45][101] - 公司认为新频谱拍卖和部署对租赁业务的影响可能在四到五年后显现，目前行业对新频谱有需求，若能加快相关进程，将有利于公司业务 [125] - 美国市场私人收购塔资产的估值远高于公开市场估值，给公司收购带来挑战，国际新兴市场资产交易较少，价格有所合理化 [129][130] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国运营商计划及对固定无线接入的投入意愿，以及当前资本配置环境和2026年再融资需求与股票回购计划的考虑 - 美国运营商环境总体积极，租赁活动增加，固定无线接入是客户用户增长的重要来源，推动了网络投资需求；公司杠杆率低，有灵活性进行资本配置，股票回购是资本配置的一部分，未来将根据机会灵活调整 [26][27][29][30] 问题2: 美国租赁业务年底的运行率情况，以及与主要客户的双边合同关系和主租赁协议（MLA）情况 - 难以确定年底具体运行率，但预计第四季度将高于第一季度，第一季度美国新租赁和修订协议收入约为900万美元；公司与客户的主租赁协议通常针对特定设备，与AT&T的协议是较为全面的协议，未来是否采用全面协议取决于具体谈判 [34][35][37][38] 问题3: 网络服务业务增长的驱动因素，国内客户流失率上升的原因，以及对加拿大并购机会的看法 - 服务业务增长是因为某一客户网络投资速度加快，预计全年将保持快速增长；国内客户流失率在第一季度略有上升，但全年预计在1.2%左右，是正常的时间波动；公司会全面评估加拿大的并购机会，若有价值且价格合理将考虑参与 [45][47][48] 问题4: DISH的长期计划及公司的角色，以及有线电视公司对市场上可用频谱的兴趣 - 与有线电视公司的直接对话较少，目前没有相关业务进展；DISH有建设独立网络的意愿，但目前租赁活动较少，若其租赁频谱需与公司进行协商 [56][60][61] 问题5: 国际市场有机增长的可见性和客户流失动态，以及直线收入为负的影响和续约潜力 - 不同国际市场情况不同，部分市场已度过运营商合并影响，业务有望回升，巴西等市场仍受影响，未来几年客户流失率可能较高；直线收入为负是业务成熟的正常表现，随着新租赁协议的签订和租期延长，会有所调整，最终累计为零 [67][72][73] 问题6: 销售周期和与运营商客户的对话是否延长，以及美国新租赁签约中共址与修订协议的比例 - 目前未看到销售或租赁讨论受到影响，但需观察宏观环境变化；美国新租赁业务签约中，共址业务占比增加，第一季度约75%的新租赁收入来自共址，预计全年将保持这一趋势 [80][82][97] 问题7: 公司通过新技术和系统提高效率的具体领域和预期节省情况，以及本季度海外塔退役的原因和未来趋势 - 公司在租赁、后台运营等多个领域引入新系统，并融入AI等技术，有望实现成本节约和增加收入，但目前难以量化；本季度海外塔退役主要是因为出售了哥伦比亚和菲律宾的业务，此外巴西部分塔因VOI合并而退役 [86][92][93] 问题8: 美国新租赁业务中共址业务与监管要求和早期中频段部署的关系，以及服务业务增长与租赁活动的相关性 - 共址业务增长是监管要求和商业需求共同作用的结果；服务业务增长与租赁活动相关，大部分服务工作在公司自有站点进行，服务业务增长部分得益于某一客户业务增加，但整体增长更广泛 [98][99][101] 问题9: 本季度新预订和积压订单与历史时期的比较，以及当前的订单与账单比率情况 - 本季度新预订和积压订单水平为两年多来最佳；由于新租赁业务占比增加，订单与账单周期通常为三到九个月，较历史有所缩短 [106][107][108] 问题10: 运营商新租赁活动增加的原因及不同运营商的情况，以及国际市场CPI率对租赁收入的潜在影响 - 运营商新租赁活动增加的原因包括用户活动增加、固定无线接入等产品需求、监管要求和运营商之间的竞争压力；巴西CPI率上升，若持续保持高位，可能使全年租赁收入增加100 - 200万美元 [113][114][115] 问题11: 第一季度美国新租赁签约中共址与修订协议的比例是基于收入还是申请量，以及新频谱拍卖和部署的时间和对业务的影响 - 第一季度美国新租赁签约中75%的比例是基于收入；公司预计新频谱拍卖和部署对租赁业务的影响可能在四到五年后显现，目前行业对新频谱有需求，若能加快相关进程，将有利于公司业务 [122][123][125] 问题12: 公司在并购中面临的私人与公开市场估值差异情况，以及对美国市场估值的具体范围 - 美国市场私人收购塔资产的估值远高于公开市场估值，给公司收购带来挑战，部分资产交易估值在30%以上；国际新兴市场资产交易较少，价格有所合理化 [129][130][132] 问题13: 公司对全年美国站点租赁增长的可见性，以及Millicom收购完成后对收入和毛利贡献的变化 - 目前公司未改变对美国全年租赁收入的展望范围，但如果业务持续向好，可能接近范围上限；Millicom收购除已提前完成的部分外，整体展望未变，若能提前完成其他部分收购将更好 [137][138][139] 问题14: 服务业务增长是短期活动增加还是全年信心增强，以及服务业务的产能情况 - 服务业务增长是第一季度表现好于预期和积压订单增加共同作用的结果；公司有能力处理更多服务业务，过去曾实现较高的服务收入 [144][145] 问题15: 运营商在2.5GHz和3.5GHz频谱部署的统计数据是基于公司站点还是运营商自身站点，以及为何业务增长主要来自新租赁而非修订协议 - 统计数据是基于运营商在公司站点的租赁情况；运营商在公司站点的中频段频谱升级累计约60%，目前新租赁业务增长主要是因为运营商在新站点部署设备，同时修订协议活动主要围绕5G相关升级 [150][151][152] 问题16: 交易中买卖价差过大的情况是近期还是长期观察到的，以及公司业务在经济疲软时的表现 - 买卖价差过大的情况已观察到约一年，主要在国际市场，与资本成本上升有关；公司现金流稳定，即使美国经济出现疲软，对公司业务的影响也相对较小，公司有能力继续运营并向股东返还价值 [161][162][164] 问题17: 美国租赁活动是否会在未来几年持续加速，以及当前租赁活动对未来租赁收入的影响 - 难以准确预测未来几年租赁活动是否会持续加速，行业投资有周期性，新频谱和6G等因素将推动未来租赁活动；当前租赁活动若保持趋势，将有利于明年租赁收入增长，因为协议签订到财务体现有滞后性 [168][169][172]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收12.42亿美元，同比增长23%，GAAP运营利润率29.1%，非GAAP运营利润率41.7%，GAAP每股收益1美元，非GAAP每股收益1.57美元 [6][18][19] - 第一季度末现金余额27.78亿美元，未偿还债务本金25亿美元，运营现金流4.87亿美元，应收账款周转天数44天，使用3.5亿美元回购股票 [19] - 公司上调2025年财务展望，预计营收在51.5 - 52.3亿美元，GAAP运营利润率在30.25% - 31.25%，非GAAP运营利润率在43.25% - 44.25%，GAAP每股收益在4.21 - 4.31美元，非GAAP每股收益在6.73 - 6.83美元，运营现金流在16 - 17亿美元，并预计使用至少50%的年度自由现金流回购股票 [20] - 预计第二季度营收在12.5 - 12.7亿美元，GAAP运营利润率在27.5% - 28.5%，非GAAP运营利润率在41.5% - 42.5%，GAAP每股收益在0.89 - 0.95美元，非GAAP每股收益在1.55 - 1.61美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - IP业务第一季度同比增长40%，公司获得全球知名系统公司AI HPC设计IP的重大扩展，并深化与主要代工厂在内存和接口IP方面的合作 [11] - 核心EDA业务第一季度营收同比增长16%，Cadence Cerberus AI解决方案第一季度新增近50个客户，至今已有超过千次流片 [12] - 系统设计和分析业务第一季度营收同比增长超50%，数字孪生现实数据中心产品获得多个大型超大规模企业和云服务提供商的订单，Beta CAE表现出色，Allegro X的综合集成在GTC上得到展示，AI驱动的基板路由器在早期采用计划中获得客户关注 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国业务3月同比增速从去年12月的10%加速至13% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行智能系统设计战略，扩展差异化的端到端产品组合，以服务不断增长和多样化的客户群体 [8] - 公司与NVIDIA扩大合作，在其最新Grace Blackwell架构上实现高达80倍的求解器加速，并合作开发基于新LAMA Neutron推理模型的全栈智能AI解决方案，同时是NVIDIA Omniverse Blueprint for AI factory数字孪生的首批采用者 [8] - 公司与Rapidas、Socionext、Marquee超大规模企业、Intel Foundry等深化合作，拓展市场份额 [9][10][11] - 公司计划收购Arms Artisan Foundation IP业务，以完善设计IP组合 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 半导体仍是实现超大规模计算、5G和自动驾驶系统等变革性技术的基础，受AI大趋势推动，客户持续投资下一代设计，公司未看到客户行为的变化 [7] - 公司的可评级软件业务模式、强劲的季度末积压订单和主要为经常性收入的组合提供了韧性和良好的可见性 [7] - 公司对第一季度业绩感到满意，业务持续增长，尽管宏观经济存在不确定性，但仍上调2025年财务展望 [6][20] - 公司认为设计活动在中国依然强劲，但对全年中国业务收入持谨慎态度，预计全年持平 [26][27] 其他重要信息 - 公司近期被《财富》和Great Place to Work评为百佳雇主之一，排名第11 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国国内设计活动是否会成为公司中国业务的潜在顺风，公司对中国业务增长前景是否更乐观 - 公司对第一季度中国业务表现满意，设计活动强劲，但仍谨慎假设全年中国业务收入持平 [26][27] 问题: 公司是否有受到美国政府关税制度的影响 - 公司认为软件和服务不受关税影响，硬件业务因多元化供应链也不受影响，但会持续关注动态 [32][33] 问题: 公司销售的工具在基于GPU的服务器上运行，对许可模式和年度合同价值有何影响 - 公司维持传统许可模式，同时提供更多云解决方案，客户对云服务的接受度在上升 [40][41] 问题: 公司在英特尔的市场份额机会有多大，何时能看到份额增长 - 英特尔是公司相对薄弱的领域，公司对IP业务的改善感到满意，期待与英特尔进行更深入的合作，相关讨论已开始 [46][48] 问题: 本季度硬件交付情况，第三代产品需求是否符合预期，客户是否接受高定价，墨西哥组装计划是否存在产能问题和关税影响 - 硬件收入受生产能力限制，需求超过供应能力，公司供应链有韧性，未看到关税的直接影响 [52][53] 问题: 今年最重要的两三个技术或产品增强交付成果，以及在关键技术领域的投资情况 - 公司在研发上投入巨大，重点关注AI在芯片和系统设计过程中的应用、3D IC技术以及硬件软件协同优化 [58][59][60] 问题: 收购Arms Artisan IP资产的原因，以及该收购是否包含在业绩指引中 - 基础IP业务市场需求增加，公司为完善IP组合进行收购，该收购未完成，未包含在当前指引中 [66][67][68] 问题: 公司开发的全栈智能AI解决方案首先针对的设计工作流程领域 - 主要针对验证、实现、封装和PCB设计以及模拟迁移等领域 [72][73][74] 问题: 过去60 - 90天内哪些因素使公司对2025年展望更乐观 - 公司第一季度业绩稳健，超出原预测，经常性收入表现更强，且在考虑关税相关费用增加的情况下仍有韧性，因此上调展望 [78][79] 问题: 维持中国业务全年持平的决策是出于谨慎还是实际预期 - 公司认为在当前宏观环境下保持谨慎是明智的，第一季度订单强劲，推动公司上调全年指引 [86][87] 问题: DeepSeek和超大规模企业暂停数据中心建设对设计速度和计算能力有何影响 - 公司认为AI将不断进步，设计活动只会加速，在数据中心和物理AI产品设计方面都有大量活动，未看到设计活动有重大变化 [91][94][97] 问题: SD&A业务第一季度表现出色的原因，以及过去的良好表现是否会带来未来的逆风或高基数压力 - 2024年第一季度是较低基数，Beta业务带来大量拉动业务，公司通过电子商务模式扩大客户覆盖范围，在汽车和航空国防领域表现强劲，同时产品研发实力和云服务及市场策略的改进也有帮助 [103][104][106] 问题: IP业务近期收购是机会主义还是客户驱动，以及IP业务的长期增长前景 - 收购是客户需求和市场机会共同驱动的，公司IP业务表现良好，客户需求增加，市场机会丰富，预计IP业务未来增长将优于公司平均水平 [111][112][115] 问题: 数据中心数字孪生资产的市场规模和机会，以及是否有数据中心以外的扩展机会 - 该资产第一季度表现强劲，与NVIDIA合作良好，市场机会巨大，可用于任何数据中心，公司在设计和运营方面都有应用，且在靠近芯片的封装领域和数据中心领域都有投资 [118][119][122]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度净销售额8.84亿美元，同比增长6% [7][20] - 2025财年第二季度每股收益1.78美元，调整后每股收益1.69美元，分别较去年的1.56美元和1.62美元有所增长 [20] - 2025财年上半年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，去年同期为1.44亿美元；资本支出为5200万美元，去年同期为5600万美元；自由现金流为6000万美元，去年同期为8800万美元 [20] - 截至2025年3月31日，债务杠杆为1.5倍EBITDA [21] - 2025财年第二季度非细分费用为2700万美元，去年同期为3300万美元；调整后的非细分费用为3400万美元，去年同期为2900万美元 [26] - 提高2025财年销售额和调整后每股收益指引低端，重申全年展望其他要素，预计合并销售额33.75 - 35亿美元，调整后每股收益5.95 - 6.25美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2025财年第二季度销售额5.62亿美元，同比增长13% [23] - 国防原始设备制造商（OEM）销售额强劲，同比增长52% [23] - 商业售后市场销售额同比增长23%，预计下半年增长将放缓 [23] - 商业OEM销售额同比下降9%，预计下半年恢复增长 [24] - 国防售后市场销售额同比下降8% [24] - 第二季度收益达1.25亿美元创历史新高，利润率较去年扩大240个基点至22.2% [24] 工业业务 - 2025财年第二季度销售额3.22亿美元，同比下降5% [25] - 交通运输业务下降18%，中国公路业务销售额2100万美元，较去年减少4500万美元 [25] - 核心工业销售额（不包括中国公路业务）增长11%，其中石油和天然气增长21%，海洋运输增长13%，发电增长4% [25] - 第二季度收益为4600万美元，利润率为14.3%，去年同期收益为6500万美元，利润率为19.3% [26] - 核心工业业务利润率为14.8%，符合预期，预计全年核心工业利润率为14% - 15% [26] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 尽管美国和部分国际航线远期预订疲软，但客运量持续增长，原始设备制造商（OEM）建造率持续提高 [11] - 预计下半年商业服务增长率将放缓 [11] - 预计国防OEM将继续大幅增长，主要由智能防御业务推动 [12] 工业市场 - 全球发电容量需求持续增加，包括数据中心电力需求，为公司带来机会 [14] - 全球海洋市场保持健康，造船率高，为OEM发动机创造需求，为未来售后市场活动奠定基础，但如果贸易紧张局势持续，船队利用率可能下降 [14] - 中国重型卡车需求仍然低迷，近期政府刺激措施可能产生积极影响，但尚未得到客户信号支持 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进精益转型，提高运营效率和产能，以满足航空航天业务量承诺 [8][10] - 注重创新，在本季度实现Micronet平台关键里程碑，为美国海军DDG 51级驱逐舰舰载燃气轮机发电机交付首套生产型Micronet XT先进燃气轮机控制系统 [12] - 生产布局和供应链策略以区域为主，降低关税风险，但仍积极应对成本压力和供应链中断问题 [15][16] - 资本配置策略不变，优先投资有机增长、向股东返还现金和进行战略并购 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战和不确定性的环境中运营，但第二季度表现强劲，符合预期 [7] - 进入下半年，公司保持稳定增长轨迹，精益转型持续带来收益 [8] - 尽管面临一些挑战，但对航空航天市场前景仍持乐观态度 [10] - 工业终端市场前景喜忧参半，但公司机会依然强劲 [14] - 基于上半年强劲表现和对下半年下行风险的更好理解，重申指引高端并提高收入和调整后每股收益范围低端 [17] - 展望未考虑已宣布关税水平进一步升级或全球衰退情况，若出现极端情况将重新审视指引并沟通修订 [18] - 对公司长期前景充满信心，有能力实现2023年12月投资者日分享的中期承诺 [19] 其他重要信息 - 公司生产布局和供应链主要在区域内，相比其他航空航天和工业公司，受关税影响较小，但仍关注成本压力和供应链中断问题，并采取措施缓解 [15][16] - 本月已经历中国航空公司备件销售订单数量减少，密切关注中国公路、海洋运输和石油天然气市场动态 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业售后市场增长的平台或客户地理区域分解 - 增长是全面的，季度后期MRO设施备件订单下降带来了一些快速发货机会，备件销售对23%的增长有贡献，并非主要运往中国，中国市场活动有所放缓 [32][33] 问题2：海洋运输业务的积压订单情况 - 原始设备制造商（OE）订单已排到2029年左右的造船档期，目前船队利用率仍强劲，但美中贸易紧张局势持续可能导致利用率下降，这是海洋售后市场面临的最大风险 [34] 问题3：是否考虑出售中国公路天然气卡车产品线 - 公司一直在审视业务组合，但目前没有关于该产品线的具体行动评论，当前专注于高效应对市场低迷，市场好转时该业务能产生大量现金和收益 [41][42] 问题4：787项目的发货率及是否收到波音支持提高生产速率的订单 - 公司主要通过GE向787项目供应材料，对订单与波音建造率的直接关联可见度较低，但能满足GE订单需求，对该项目前景乐观，有能力满足更高生产速率 [43] 问题5：售后市场表现好于预期的原因及下半年展望 - 超出预期的是满足MRO设施的备件订单，因MRO吞吐量和业务量增加产生短期需求。预计下半年售后市场增长将放缓，原因包括艰难的同比比较、中国LRU订单减少以及美国客户对LRU备件订单的缩减 [50][51] 问题6：美元贬值对公司的影响 - 美元贬值在营收端会有影响，但成本端会得到抵消，对运营收益影响不大，需关注海外现金的交易方面，但不是影响结果的主要因素 [52][53] 问题7：为何航空航天业务部门利润率指引不变及下半年利润率驱动因素 - 预计下半年国防OE业务量占比增加，会使利润率增量从第二季度的超40%有所缓和，目标增量在30% - 35%，同时考虑到关税可能的影响，因此维持利润率指引不变 [59][60] 问题8：LEAP售后市场上半年表现及下半年和2026年展望 - 过去几个季度LEAP售后市场业务量同比翻倍，对其表现满意，预计本财年剩余时间这一趋势将持续，但随着基数增大，增长曲线可能会有所平缓，预计2027 - 2028年LEAP GCF售后市场活动量将与传统窄体机队相当 [61] 问题9：航空航天业务部门本季度的单位增长情况 - 整体价格增长约7%，航空业务价格增长强于工业业务，业务量增长13% [62][63] 问题10：航空航天业务中商业OE和售后市场全年增长情况对比 - 第二季度商业售后市场增长高于预期，OE业务因应对波音复工挑战而下降，使本季度情况异常，但预计2025财年商业OE和售后市场增长仍处于相似区间，国防OE下半年将继续强劲增长 [67][68] 问题11：全年中国公路业务的最新预期 - 原预期约4000万美元，因第二季度表现比预期多约200万美元，将预期上调至约5000万美元 [69] 问题12：工业业务中石油和天然气业务是否有一次性销量好处或提前拉动情况 - 石油和天然气业务有一定波动性，很多业务与项目相关，本季度增长21%幅度较大，但全年会有所缓和 [74] 问题13：商业售后市场下半年指引情况 - 预计下半年商业售后市场仍会增长，但增速将降至个位数高位，低于第二季度的20% [76] 问题14：公司费用情况及全年预期 - 仍按年初指引，预计全年公司费用占比为3.3%，下半年销售额会略有增加，有望达到全年指引水平 [77] 问题15：第二季度定价表现好于预期的原因 - 公司对价值定价的理解不断加深，且有部分业务量在合适的时机实现，推动了价格提升 [78][79] 问题16：航空航天业务中商业OE和售后市场增长情况及高增量放缓原因 - 全年来看，增长顺序为国防OE > 商业售后市场 > 商业OE，不期望商业OE业务下降。第二季度高增量是因为商业OE业务量少，下半年商业OE和国防OE业务量增加，增量将缓和至30% - 35%，无法维持40%的水平 [84][85] 问题17：关税影响在指引中的体现 - 公司制造策略有助于减轻关税总体影响，经全面评估，预计2025财年关税压力为1000 - 1500万美元，在未出现已宣布关税升级的情况下，公司将按更新后的指引交付业绩 [91][92] 问题18：航空航天业务中国防OE增长52%的驱动因素及国防售后市场下降原因 - 国防OE增长主要由智能防御业务推动，其他项目也有良好增长。国防售后市场有一定波动性，本季度下降可能是由于客户批量输入延迟，预计2025财年剩余时间将维持当前业务量水平 [94][95] 问题19：JDAM业务的定价和销量情况 - JDAM需求强劲，供应链健康，发货情况良好，若情况持续，预计第四季度能完成旧批次订单并进入高价格批次订单 [100] 问题20：公司费用相关问题（是否有工业业务收益调整、销售影响、非细分费用增加原因等） - 本季度没有工业业务收益调整和销售影响相关情况，上季度的产品线销售收益调整是一次性的。非细分费用增加部分是由于长期激励计划的时间安排，从去年开始从第一季度调整到了第二季度 [104][105][112] 问题21：第二季度中国工业业务销售额具体金额 - 第二季度中国工业业务销售额为2100万美元 [114]

Rambus (RMBS) Q1 2025 Earnings Call April 28, 2025 09:56 PM ET Speaker0 Welcome to the Rambus First Quarter Fiscal Year twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. At the conclusion of our prepared remarks, we will conduct a question and answer session. As a reminder, this conference call is being recorded. I'd now like to turn the conference over to Desmond Lynch, Chief Financial Officer. You may begin your conference. Speaker1 Thank you, operator, ...

Sanmina (SANM) Q2 2025 Earnings Call April 28, 2025 09:56 PM ET Speaker0 ladies and gentlemen, and welcome to Sanmina's Second Quarter Fiscal twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all lines are in listen only mode. Following the presentation, we will conduct a question and answer session. This call is being recorded on Monday, 04/28/2025. I would now like to turn the conference over to Paige Melching, Senior Vice President of Investor Communications. Please go ahead. Speaker1 Thank you, ...

Harmonic (HLIT) Q1 2025 Earnings Call April 28, 2025 09:56 PM ET Speaker0 Welcome to the First Quarter twenty twenty five Harmonic Earnings Conference Call. My name is Lisa, and I will be your operator for today's conference call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there'll be a question and answer session. To ask a question during the session, you'll need to press 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is rai ...

An MSR-Focused REIT First Quarter 2025 Earnings Call Presentation April 29, 2025 Safe Harbor Statement FORWARD-LOOKING STATEMENTS This presentation of Two Harbors Investment Corp., or TWO, includes "forward-looking statements" within the meaning of the safe harbor provisions of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Actual results may differ from expectations, estimates and projections and, consequently, readers should not rely on these forward-looking statements as predictions ...

1st Quarter 2025 Results Investor Presentation Cautionary Statements This presentation contains forward-looking statements, as defined by federal securities laws, including, among other forward- looking statements, certain plans, expectations and goals. Words such as "may," "believe," "expect," "anticipate," "intend," "will," "should," "plan," "estimate," "predict," "continue" and "potential" or the negative of these terms or other comparable terminology, as well as similar expressions, are meant to identif ...