公司概况与财务表现 * 公司为中国石化[1] * 前三季度实现息税前利润544亿元 其中第三季度149亿元 同比增长3.3%[2][3] * 前三季度归母净利润321亿元 第三季度83亿元 同比增长3.5%[2][3] * 前三季度经营现金流达1,148亿元 同比增长13%[2][3] * 资产负债率为54.8%[2][3] * 三季度少数股东损益从上一季的8亿增至19亿 主要因合资公司效益下降导致投资收益环比减少16亿元 石脑油价差收窄104元每吨导致减利12亿元 以及镇海二期新装置开工增加费用11亿元等因素[5] 上游板块 * 前三季度油气当量产量394百万桶 同比增长2.2% 其中天然气产量增长5%[2][4] * 上游板块实现息税前利润381亿元[2][4] * 单位现金操作成本下降4.6%[2][4] * 前三季度资本支出416亿元 主要用于油气产能和储运设施建设[2][4] * 页岩油是重要发展方向 截至9月底总储量达到457万吨 上半年新增储量106万吨 上半年产量约44万吨 但生产成本略高于常规原油[19] 炼油板块 * 前三季度加工原油1.9亿吨 生产成品油1.1亿吨[2][4] * 炼油毛利6.1美元/桶 同比增长8%[2][4] * 息税前利润70亿元 同比增长13.7% 剔除库存变动影响同口径下EBIT同比增长71.7%[2][4] * 前三季度资本支出106亿元 用于技术改造和转型升级[2][4] * 前三季度炼油毛利走势：一季度6.2美元/桶 二季度5.7美元/桶 三季度6.35美元/桶[6] * 炼油装置可用产能负荷维持高位 第三季度达92% 前三季度为91.8%[3][8] * 未来炼油毛利预期：四季度边际变化不大 但运保费高企可能带来压力[6] 成品油销售板块 * 受国际油价下行和国内汽柴油需求疲软影响 EBIT为128亿元 同比下降6.9%（剔除库存变动影响）[2][4] * 非油业务利润增长5.4%[2][4] * 前三季度资本支出55亿元 用于综合加能站网络发展[2][4] * 公司加快转型发展车用LNG和电动汽车充换电网络[4] * 前三季度出口成品油约1,300万吨 主要为航煤至东南亚 以缓解国内需求下降和价格压力[3][8] * 国内成品油消费量下降4%[3] 化工板块 * 面临新增产能释放和毛利低迷挑战 息税前利润亏损82亿元[2][4] * 乙烯产量1,159万吨 同比增长15.4% 化工产品经营总量6,368万吨 实现全产全销[2][4] * 前三季度资本支出129亿元 用于项目建设[2][4] * 乙烯可用产能负荷：前三季度92.2% 同比增长5.3个百分点 第三季度93.6% 同比增长16.6个百分点 PX负荷：前三季度98.3% 第三季度99.7%[3][8][9] * 境内乙烯当量消费量同比增长8.1%[3] 战略规划与行业展望 * 公司正制定十五规划 围绕双循环新发展格局 坚持炼化一体化、高端差异化、绿色数字化和经营国际化战略[3][10] * 预计"十五"期间国内乙烯年均消费增速约为3.9%[3][10] * 国家已发布石化行业稳增长工作方案 包括科学调控重大项目建设和实施安全改造等内容[11] * 公司未来项目计划包括炼油、芳烃和乙烯等领域 并推进高端材料项目发展 不排除与其他公司合作[12] * 公司持续推进产能结构优化 目前已无200万吨以下小型装置 仅剩三套300至350万吨装置 总计约1,000万吨[13] * 十四五期间炼化业务每年维护性资本支出约200亿元 同时进行设备更新和新项目建设[14] * 未来资本开支将严格控制项目内部收益率 合理安排投资规模以提升回报[15] * 当前炼化盈利处于历史较低水平 但随着经济发展和结构调整 预计未来将逐步改善[15][16] * 国际市场上老旧装置关停或转型 中石化可能通过填补市场空缺受益[17] * 国内政策推进老旧装置退出 合规大型地方炼厂预计将保持较高开工率[18] 运营管理与风险应对 * 公司坚持低库存下的产销平衡运行 原料库存维持在20天左右以应对市场波动[3][8] * 原料采购遵循市场化、多元化原则 主要从中东、西非采购 通过联石化确保供应链安全稳定 认为俄罗斯出口减少或OPEC暂停增产不会造成重大影响[7] * 明年的生产经营计划将于2026年3月中下旬披露[3][9]

涉及的行业与公司 * **行业**：人形机器人行业[1] * **公司**：特斯拉、宇树、乐聚、小鹏、优必选、智元、东华测试、力星股份、步科股份、浙江荣泰、拓普集团、科达利、德昌电机控股、科大力、方正电机、汉宇集团、双林股份、广东鸿图、丰立智能、恒立液压、汉威科技、兆丰股份、领益智造、宁波滑翔、君普智能、首城控股、美服[1][3][6][7][8][9][11][15][17] 核心观点与论据 * **短期板块波动原因**：四季度市场风险偏好收缩，成交量缩减导致主题板块轮动[2] 特斯拉将新一代G3人形机器人发布会延后至明年一季度，影响短期情绪和确定性[2] 特斯拉股东大会薪酬激励计划投票存在不确定性[2] * **对特斯拉股东大会的看法**：市场已部分消化悲观预期[4] 若薪酬计划未通过，或提供买入机会[1][4] 若通过，则预示特斯拉未来目标市值达到8.5万亿美元，并在十年内实现100万台人形机器人交付，且到2026年需准备百万台产线能力[1][4] * **短期趋势看好**：本季度核心机会在于国产链和T链共振，如宇树、乐聚新品发布及小鹏科技日新品[1][5] T链已重启供应链采购，预计四季度至明年一季度进入新方案供应商缩圈和信息释放密集期[1][5] * **长期趋势看好**：中美科技博弈背景下，人形机器人的战略地位提升，有助于提升整个板块估值中枢[1][5] 随着明年产业趋势量产落地更加明朗，包括国产巨头陆续上市，预计整个板块股价将阶段性创新高[5] * **国产链市场表现**：2025年迎来批量化订单，例如优必选Walker系列累计获得6.3亿元订单，智元精灵G2系列获得龙旗科技和均胜电子各1亿元订单，杭州初创公司严厉无限获得2.6亿元订单[3][8] 中国在技术研发方面表现出多方创新趋势，并反向吸引海外厂商[3][8] * **国产链未来展望**：第四季度有更多确定性催化因素，头部厂商已度过千台出货阶段，预计2026年锚定5,000至10,000台出货量[18] 相关供应链厂商市值较小或认知度不高，短期内具有高赔率投资机会[18] * **T链核心资产配置机会**：部分核心资产出现跌幅，是增配良机[1][6] 新供应商边际变化方向，如小公司获得T链供应商资质或技术方案变化[6] * **具体公司推荐与关注点 - T链方向**： * 东华测试：技术优势在力传感器方向，国内领先，与小鹏在旋转关节内置高精度传感器深度合作，与尼德科技术对接[7] * 力星股份：专注滚珠丝杠，尝试陶瓷球替代钢球，与两广大Tier one客户深度送样合作[7] * 步科股份：三季报机器人收入同比增长84%，营收占比达51%，在无框力矩电机等布局广泛，与北美大客户合格供应商名录进展顺利[7] * **具体公司推荐与关注点 - 核心资产调整机会**： * 浙江荣泰：在灵巧手微型丝杠领域确立核心供应商地位，下一步将在身体丝杠领域份额提升[1][6] * 拓普集团：作为Tier one公司出现价值洼地，三季度业绩利空出尽[9] * 科大力：主业稳健，市值对应明年合理估值水平在20倍到25倍之间[9] * **其他值得关注的公司**： * 科达利：在摆线针轮减速器方面与T公司有持续合作，若人形机器人取得核心进展，市值有较大增长空间[8] * 德昌电机控股：全球微电机龙头和特斯拉灵巧手核心开发商，目前PE约为10倍，估值严重低估[8] 其他重要内容 * **小鹏机器人进展**：11月5日展示AI人形机器人升级版本，软件层面升级VLT+VLA+VLM三层架构，硬件提升单手自由度至18-22，已部署数百台产品用于工厂或门店，预计2026年B端部署几千台[11] 相关合作上市公司包括方正电机、汉宇集团等[11] * **乐聚机器人发展**：有望成为继宇树之后第二家冲刺IPO的人形机器人公司[3][12] 自2016年研发，2024年实现百台量产交付，2025年出货目标1,000台，2026年目标5,000至10,000台[13] 采用全国产配套供应链，深度拥抱国产链，与华为鸿蒙系统合作，硬件成本约每台10万元[14] 兆丰股份是其重要合作伙伴，参股投资并设立合资公司[15] * **智元与宇树动态**：智元宣布进入四足机器狗赛道，关节和电机层面供应商值得关注[17] 宇树发布180厘米高人形机器人，计划推新一代四足机器狗[17] * **行业融资情况**：2025年一季度到三季度，中国人形机器人融资次数逐季度增加，从60次到92次，再到100次以上，本体和国产零件各占比4成，大模型占比7成左右[10]

公司概况与业务领域 * 公司为山东路桥，拥有公路工程、市政工程施工设计三特三甲资质，业务涵盖科研、设计、施工、养护、投融资等全产业链[3] * 公司具备对外援助成套项目总承包企业资格，主要子公司路桥集团历史悠久，参与过众多国内重大桥梁和高速公路工程项目[3] 2025年前三季度财务表现 * 营业收入413.54亿元，同比下降3.11%[2][5] * 净利润17.29亿元，同比下降3.52%；归属于母公司所有者净利润14.10亿元，同比下降3.27%[2][5] * 经营活动产生的现金流量净额为负13.89亿元，但同比改善76.98%[2][5] * 资产总额1,739.29亿元，较年初增长6.47%；负债1,326.76亿元，较年初增长3.67%；归属于上市公司股东的所有者权益251.54亿元，较年初增长3.5%[5] 2025年前三季度订单情况 * 中标额656亿元，订单结构涵盖房建类（占比最高）、路桥综合类、市政工程类、养护维修类及产业园区类等14个主要业务领域[2][6] * 区域分布：山东省内中标比例42.42%，国内省外35.93%，海外约21%[2][6] * 业务板块增速：市政工程和产业园区业务增速较快，路桥综合板块基本持平[7] * 海外市场增速明显，订单规模接近100亿人民币，未来将巩固中东与非洲市场，并加快开拓南美、中亚、中东及东南亚新兴市场[8][24] 各业务领域发展情况 * 房建领域增速显著，专注于公共建筑与工业建筑，如厂房与保障性住房，不涉及商品房开发，已成为占比最高的板块之一[2][9] * 对"十五五"规划预期乐观，预计山东省高速公路通车里程将增加约5,000公里，大型片区改造与城市更新将继续推进[10] 第三季度业绩下滑原因分析 * 整体行业压力增大，相比去年基数较高[11] * 行业周期性因素导致三季度处于施工阶段且成本支付增加，回款滞后[11][12] * 新中标项目或具体项目进度不达预期[12] 项目选择与风险管理 * 选择项目时优先考虑业主资信实力、现金流状况及支付能力，经营重心放在财政水平好的地区[4][14] * 内部管理通过加强两金清收、实行项目经理终身责任制等措施优化管理[4][15] * 项目开工受整改签证未能及时下达的影响更大，导致滞后[16] 债务化解与应收款项进展 * 政策支持明确但落地因地区而异，南方地区效果明显好于北方，不同区域间存在差距[13][17] * 公司积极沟通希望将工程款纳入财政预算，若无法达成协议将采取合法途径保护权益[17] 现金流管理与分红预期 * 公司成立清收专班优化付款模式，前三季度现金流同比减少流出，但第三季度因节假日付款增加出现同比多流出[18] * 分红比例受现金流水平影响，公司致力于改善现金流以提升分红能力[19] * 公司计划提升分红比例，以促使可转债转股并提高公司估值，短期目标是促使转股，长期目标是确保市净率大于1[4][20][21][23] * 具体分红比例提升方案尚在研究，需综合考虑大环境改善和行业吸引力等因素[22] 海外业务详细分析 * 海外订单增长得益于收购海外平台打开东欧市场，以及自身在非洲、东南亚等地区的积累，从过去几十亿规模增长至今年突破百亿[24][25] * 海外项目盈利与现金流视项目类型而定，援建类和银团担保类项目支付稳定，但需考虑政治经济、汇率等风险，公司以稳健方式适度拓展[26]

科笛-B20251104 摘要 科笛公司预计 2025 年外用非那雄胺和米诺环素的收入目标分别为 5,000 万和 2000 万人民币以上，商业化后 12 个月内分别至少实现 2 亿和 1 亿人民币收入，并对超越这些目标充满信心。该数据直接影响公 司股票估值和投资者预期。 外用非那雄胺定价 998 元，定位高端市场，虽初期定价较高，但公司认 为有更大的价格调整空间，且每月使用成本与竞品曼迪泡沫剂相当，但 效果更显著，副作用更少，具有竞争优势。定价策略和市场接受度直接 关系到销售额的达成。 米诺环素初期终端定价 1,880 元，主要针对医美渠道，旨在填补医美机 构在安全性高、治疗效果好的抗菌类外用药品方面的空白，具有较大的 市场潜力。渠道选择和定价策略是影响销售额的关键因素。 公司正在推进一类新药龙井村溶脂针项目，预计明年初进入三期临床， 该产品采用全新的分子剪刀机理，具有安全性和疗效优势，有望与现有 药品形成协同效应，提升整体组合效益。研发进展直接影响公司未来增 长潜力。 Q&A 请介绍一下科笛公司近期外用非那雄胺和米诺环素两款产品的商业化进展情况。 外用非那雄胺在 10 月 20 日左右完成进口流程，目前正 ...

医美专家视角：终端机构运营情况及材料趋势 20251104 摘要 不同价位产品表现良好。拓客引流产品如水光针、光子嫩肤、黄金微针、小气 泡等增速明显。此外，为吸引年轻求美者，我们对颈波类、胶原蛋白类基础款 产品进行了推广。在代工 OEM 类产品线上，如玻尿酸、胶原蛋白再生类产品， 也加大了推广力度。这些措施使得注射再生类产品及胶原蛋白高阶版（如 4 毫 克至 12 毫克）销售额显著提升。 医美行业增速放缓，但头部连锁机构和轻医美模式仍保持增长，单店或 不合规机构面临困境，渠道医美比例下降。机构营收同比增长 6%，客 流量增加但客单价下降，一线城市表现突出，预计全年连锁机构增速约 10%。 促销活动提前至 9 月，有效提升营收，老客户回购率显著提升至 61%， 新增客户数量增加。水光针、光子嫩肤等拓客引流产品增速明显，同时 加大了颈波类、胶原蛋白类基础款产品以及注射再生类产品的推广力度。 客单价整体下降约 6%，主要原因是信息透明化、营销费用用于老客户 回馈和新客拓展，以及常规手术项目价格下降。部分产品如宁波唯美 4 毫克价格下降，但高阶版产品价格维稳。 不同产品定价策略差异显著，低价产品用于引流，高价产品保持 ...

聚变电站商业化面临高温材料耐久性、氚燃料自给自足、等离子体稳态 运行控制等难题，尤其氚循环和储存的工程实践经验缺乏，需通过 AI 优 化控制模型实现精准磁场控制。 除氘氚路线外，氢硼和氘-氦 3 是值得关注的新技术路线，氢硼几乎无中 子产生但需极高温度，氘-氦 3 避开穿刺问题且几乎无中子，但氦三储量 有限，需突破关键工程难题。 国内外在聚变能源领域均有进展，美国 CFS 公司突破高温超导磁体， DeepMind 在 AI 与材料结合方面有所突破，中国加入 ITER 项目并在抗 中子辐照材料等方面做出贡献，多家企业推进技术工程化。 续稳态运行情况下完成聚变反应。因此，需要进一步研究和开发能够耐高温中 子辐照的新型材料体系。 此外，高热复合材料也是一个重要课题。随着聚变反 应温度达到 1 亿度甚至更高，对材料耐热性能提出了极高要求。目前国内外在 这方面还没有取得完全突破，需要更多研究投入。 在新型技术路线方面，当前 主流包括惯性约束和磁约束两大类。其中，以托卡马克为代表的磁约束装置占 据主导地位，全球超过 50%的装置采用这一技术路线。此外，还有其他如激光 驱动、Z 箍缩等惯性约束方法，以及 FIC（直线型）装 ...

行业与公司 * 储能行业，特别是数据中心配储和欧洲户用储能是两大增长点[1] * 锂电材料细分环节（如六氟磷酸锂、VC隔膜）因供需逆转带来投资机会[2][12] 核心观点与论据 **储能市场趋势** * 国内大规模储能需求超预期且具持续性，主因各省容量政策推动[6] * 海外市场中，美国受贸易壁垒扰动，但安全港项目将支撑未来两年需求[6] * 澳洲、中东及欧洲等非美大规模储能市场增长迅速，大量拍卖项目推动发展[6] * 美国当前年储能装机容量约为40-50 GWh，需求有望翻倍[9] **数据中心配储的重要性** * 数据中心配备储能可降低并网容量需求、平滑电耗波动，从而加快项目并网速度[7] * 有助于数据中心运营商实现100%绿电供应的气候目标，并显著节省电费成本（电费支出占OPEX比例超一半）[7] * 预计到2030年，美国数据中心对储能需求将达到120-250 GWh[7] * 阿联酋Masdar投资的5.2 GW光伏和19 GWh储能项目已开工，是数据中心配套储能的标志性尝试[9] **重点公司表现与进展** * 阳光电源：财务状况稳健，净现金接近300亿人民币，在北美市场处于第一梯队，积极布局数据中心配储，估值具吸引力[1][4] * 天合光能：储能业务快速增长，2025年系统出货目标接近6-8 GWh，2026年目标15-16 GWh（同比翻倍），海外市场占比高达60-70%，近期披露1 GWh欧洲及5 GWh澳洲储能协议[4][11] * 阿特斯太阳能：储能业务已成为主要利润来源，2025年前三季度出货超5 GWh，在北美市占率高，目前储能订单饱和，正对接十几家数据中心配套业务，并调整美国本土产能以满足PIP审查要求[4][10] * 盛弘股份：在北美数据中心供电环节取得显著业绩，24年利润占比超5%，客户关系稳固，长期布局数据中心配储业务，财务报表稳健[1][5][8] * 西典新能源：电池连接系统制造商，已批量向阳光电源供货，2024年储能领域收入4亿元，2025年前三季度收入达7亿元，全年目标9-10亿元，增速显著[2][11] 其他重要内容 * 几乎所有实现盈利并具吸引力的储能公司均在海外市场取得优异成绩[3] * 天合光能自2025年第二季度起储能业务已实现正向利润贡献，预计一两年内可追赶行业头部盈利水平[11] * 阿特斯计划进行美国本土产能调配，这可能带来公司光伏板块价值重估[10]

工程机械行业 2025 年三季报业绩总结 20251104 摘要 2025 年三季度工程机械行业整体增速加快，主机厂和零部件厂商收入、 利润均呈现增长态势，预示行业业绩拐点显现。非挖掘类机械恢复正增 长，增速超过挖掘机，主要受益于去年同期低基数及中大挖掘机传导效 应。 三一重工 2025 年三季度收入稳健增长，徐工和中联得益于非挖类产品 贡献，增速更高。三一重工费用控制显著，应收账款和存货周转率提升， 各公司资产质量和风险控制能力增强。 2025 年三季度各公司海外市场保持良好增长，欧美高端市场显著好转， 一带一路沿线国家稳健增长。三一重工在非洲和南美地区增速分别超过 50%和 30%。 工程机械主机厂积极推进全球化布局，通过港股募资用于海外生产基地 建设及渠道布局，旨在抓住欧美市场复苏机会，提高国际竞争力，海外 收入占比提升至 50%-60%，且盈利能力高于国内。 国内挖掘机市场率先复苏，非挖掘机械如汽车起重机和混凝土机械也开 始显著回升。9 月份汽车起重机销量同比增长超过 40%，预计四季度到 明年将继续保持较快增长。 Q&A 2025 年第三季度工程机械行业的整体表现如何？ 2025 年第三季度，工程机 ...

行业与公司 * 泛亚微透公司 一家科创板上市公司 业务涉及汽车零部件 新材料 医疗器械等多个领域[1][2][3] * 行业涉及汽车 尤其是车灯及自动驾驶传感器 航空航天 5G/6G通信 医疗器械等[6][12][17][21] 核心财务表现与业务贡献 * 2025年前三季度公司营收5亿元 同比增长42% 净利润9,000万元 同比增长36 17%[3] * PDF1微透产品营收1 27亿元 毛利率77% 同比增长23 4%[2][3] * CMD与气体管理业务营收11 05亿元 毛利率超60% 同比增长6 68%[2][7] * 气凝胶业务营收5,440万元 同比增长25 8% 毛利率略有下滑[2][7] * 线束和电缆业务营收7,580 2万元 增速超2000% 其中车规级线束营收1,780万元 航空航天电缆营收5,600多万元 整体毛利率提升显著[2][7] * 传统三大件业务营收1 02亿元 同比增幅近10% 平均毛利率提升至16 75%[5][8] * 子公司林天达自2025年7月1日起并表 1-9月营收6,541万元 净利润1,135万元 预计全年贡献营收约1亿元[2][6] 毛利率与费用分析 * 整体毛利率下降主要受车规级线束业务拖累 该业务尚未达到盈亏平衡点[7][8] * 预计车规级线束业务在2026年上半年达到盈亏平衡点 改善整体毛利水平[2][8] * 研发投入占比约5%-6% 因平台性特质及跨业态项目增多 研发投入增加[9] * 员工总数从300多人增至700人左右 管理费用显著增加[9] 核心产品进展与市场拓展 * 二代CMD为主动控制系统 可精确控制湿度和露点 已完成与H公司实验验证 将成为其所有车型标配[4][12][13] * 二代CMD解决方案成本约35元 低于H公司前挡玻璃导电条成本80元[4][14] * 截至2025年10月底 CMD在手订单预期达622万只 预计2026年订单量超3,000万只[11] * 公司与华域视觉和星宇车灯签署战略合作协议 未来项目优先选用CMD整体解决方案[2][11] * FCCL已完成材料级到线路板级别的四个批次认证 已投建第一条量产线[4][17] * FCCL潜在首批订单量约1至1 5亿元 计划在3至4个月内复制新生产线[18] * 第二代CMD产品价格在35至40元之间 FCCL产品价格因规格不同在320元 平方米至5,000元 平方米不等[19] 产能与项目进展 * 公司现有产能约2,000万个 预计未来可达5,000万个[4][16] * 新的木头项目接近完工 无人化车间预计本月底投入运营[4][15] * 一代CMD老厂房中2 3设备已24小时运行以应对旺季需求[15] 新业务布局与未来增长点 * 公司提交定增申请 推进CMD扩产项目和FCCL项目[10] * 2026年收入目标12亿元以上 增量来源包括传统业务 增加1亿至1 5亿元 车规级线束业务 增加1 5亿至2亿元 母排业务 增加1亿至1 5亿元[4][20] * 医疗器械领域对标美国戈尔公司 布局人造血管 动脉支架等体外体内植入产品 并注册泛亚安检专注于一次性注射笔[21][22] * 脑机接口领域 向能士达提供电子皮肤材料 已进行两次送样[23] * 具身智能领域 与中国电信AI团队合作为第二代人形机器人提供成套线束 连接器及线缆 预计明年3月提供样品[23] * 高频高速电缆绕包膜将成为未来三年增长较快业务之一[26] * 气凝胶在军工领域舰船和飞机方向接单顺畅 一旦航空起量将对营收产生积极影响[24] 战略规划 * 公司有外延扩张目标 每三年至少完成一到两个并购项目[25][27] * 计划通过价格策略扩大市场份额[27]

SOFC 新蓝海，铬盐再次价值重估 20251104 摘要 SOFC 通过高效的化学能到电能的直接转换，转化效率高达 50%以上， 避免了传统发电的能量损失，且无需贵金属催化剂，成本优势显著，模 块化设计使其部署迅速，对金属铬需求有显著拉动作用。 预计到 2028 年，SOFC 发展将导致各研行业供需缺口从 25%扩大到 32%，相关企业如振华股份、三环集团、易事通和潍柴动力等将受益。 SOFC 初始转化效率约为 60%，热量回收后可提升至 95%以上，使其 在能源转换中潜力巨大。尽管目前成本较高，但随着标准化和产能提升， 成本有望大幅下降，使其成为最具效率的能源转换工具之一。 SOFC 发电产生直流电，可直接应用于数据中心，省去交流电转换环节， 提高效率并降低投资，在解决人工智能数据中心（AIDC）供电问题上具 有显著优势。 B 公司在 SOFC 领域快速扩张，2024 年交付 0.3GW，预计 2025 年达 0.5GW，2026 年底产能预计达 2GW，大规模推广后，市场空间将不 仅限于 AIDC，还将在所有化石能源与电能转换过程中广泛应用。 一台 1GW 的 SOFC 需要约 8,200 吨金属铬，B ...