市场前景与战略规划 - 公司看好城市地下管网改造及运维服务的长期发展空间，需求来自老旧管网更新、存量管网检测养护、内涝治理和智慧化管理 [2] - 业务拓展将深耕排水管网主业，加强检测、修复、养护与智慧化管理的协同，完善全国服务网络 [3] - 围绕管网智能诊断、AI辅助判读等方向推进研发及应用验证，稳步拓展供水等相邻业务领域 [3] - 关注具有技术创新能力与主营业务协同的企业，审慎研究通过并购、投资补充技术和服务能力 [3] 业务拓展与收入表现 - 供水管网领域收入占比不超过1%，燃气和供热管网尚处于技术探索或论证阶段 [3] - 上半年营收增长4.35%，人员、市场拓展和研发投入增加，收入增长尚未同步转化为利润增长 [4] - “六张网”建设红利转化为企业收入需经过项目规划、资金落实、招投标和实施等环节，不会立即反映在当期业绩 [4] - 天津管道公司10亿集中采购框架仅为入围资格，实际订单金额以签署合同为准 [6][7] 科技投入与降本增效 - 上半年研发投入1,801.13万元，同比增长23.07%，继续推进AI辅助判读技术 [4] - 降本增效关键是提高单位人员和设备产出，加强项目前期方案论证、成本测算和履约管理 [5] - 推进智能诊断等技术研发与应用验证，减少重复性工作，提高项目实施效率 [5] - AI不能完全替代现场施工和安全管理，技术投入需经过验证才能形成稳定效益 [5]

核心业务与战略布局 - 公司深耕液压气动密封领域近二十年，以材料科技为核心竞争力，基于聚氨酯、橡胶、工程塑料、PTFE、全氟醚等多材料平台，持续在工程机械、油气、煤机、农机、气动、通用机械等领域推进进口替代 [5] - 公司坚持“三多战略+国际化”发展方向，致力于成为全球传动与控制领域的引领者 [5] - 公司及子公司密封产品主要应用于工程机械、石油天然气、通用机械、工业自动化、煤矿机械、农业机械等六大行业，并覆盖半导体、机器人、清洁能源、纺织机械等领域 [3] - 公司目前不涉及商业航天和核电领域 [3] 新兴业务领域进展 - 机器人领域：公司已具备材料技术及应用储备，主要产品为机器人关节密封圈及应用于线性执行器的滑动轴承（衬套），其中多型号密封圈已小批量出货至国内头部执行器模组客户；滑动轴承（衬套）正紧密配合国内头部集成商迭代，共同确定技术方案、供样测试 [3][4] - 半导体领域：公司全氟醚材料相关产品正在客户处积极验证，部分全氟醚产品及泛塞密封等产品已形成销售订单 [5][6]；公司已与外部股东共同投资设立控股子公司广州唯万特芯材料科技有限公司，专注于半导体领域密封产品的研发、生产和销售 [5][6] - 新能源汽车领域：公司正积极拓展空悬市场，开发的部分皮碗产品已陆续进行供样、测试 [4] - 清洁能源领域：光伏和光热跟踪支架用电动推杆密封市场的相关产品已陆续通过客户测验，与头部组件客户深入合作，现已批量装机多个光伏和光热电站项目 [4] - 纺织机械领域：公司重点推进摩擦盘和胶辊产品 [3] 研发与产品结构 - 公司新品研发主要集中在聚氨酯材料、全氟醚材料、PTFE材料等相关产品 [3] - 业务上重点推进在半导体密封设备领域、纺织机械领域的摩擦盘和胶辊产品、机器人密封领域 [3] - 公司暂未将核电、商业航天作为重点研发推进领域 [3] 经营与股东信息 - 公司生产经营正常，各项业务有序开展 [2][4] - 截至2026年9月10日，公司股东户数为13,409户 [3] - 公司各业务板块在上半年度均保持了较为稳定的增长 [5]

成本应对与技改项目 - 公司通过优化产品结构、推进降本增效、提高产能利用率等措施应对硫酸价格上行 [2] - 公司拥有年产25万吨硫磺制酸和年产20万吨硫铁矿制酸两套硫酸生产装置，发挥产能协同优势 [2] - “60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”自2026年7月全面投产，有效降低能源与硫酸消耗，减少外购新硫酸量 [2] 出口增长与市场拓展 - 2026年上半年，公司出口收入同比增长30.26% [3] - 增长来源于市场区域拓展、产品结构升级、海外供给缺口及客户结构优化等多重因素 [3] - 公司产品品质稳定，客户认可度进一步提升 [3] 股份回购与激励计划 - 第一期回购方案（2024年10月实施完毕）用于2024年限制性股票激励计划 [3] - 第二期回购方案（2026年8月启动）拟使用回购资金2000万元-3000万元，用于公司可转债转股 [3] - 未来是否推出新一轮激励将结合经营、人才需求及资本市场环境综合评估 [3] 战略规划与产业方向 - 公司坚持深耕主业，聚焦提升核心竞争力和资产回报 [3] - 公司围绕战略布局及行业发展态势，持续关注符合战略方向的发展机会 [3]

业务增长与战略布局 - 精密机床业务上半年营收651.71万元，同比增长983.00%，占公司营收2.72% [2] - 公司依托欧吉索机床推动参股德国OPS-INGERSOLL公司精密机床国产化，开发本土机型抢占中高端市场 [2] - 公司自主研发出五轴精密磨床，实现减速器齿盘、壳体等核心零部件自产，核心加工环节完全自主可控 [4] 技术创新与产品升级 - 公司研发出多片式结构模具、弹簧气套模具、抽真空模具等新结构模具，减少轮胎硫化后胶须，提高外观美观度 [3] - 公司研制成功轮胎电加热硫化模具，提高硫化效率并实现节能 [3] - 公司推出“智能伺服液压硫化机”，采用伺服驱动控制，精度、效率和可靠性更高、能耗更低，可实现全自动物流及智能化网络群控 [3] - 公司推出“低碳电磁加热轮胎硫化系统”，热能转化率达到90%以上，电磁加热温度均匀性指标稳定控制在±1℃以内 [4] 减速器业务进展 - XT减速器处于产品验证阶段，不存在核心技术瑕疵，公司正开展细化和轻量化研发工作 [5] - XT减速器已通过3000小时耐久测试，技术指标领先，目前产品主要是自用，尚未实现对外销售 [5] - XT减速器各项技术指标符合客户使用要求，获得客户好评 [6] - 公司成立微型减速器研发小组，为产品积极寻找应用场景 [5] 经营挑战与应对措施 - 公司上半年营收同比下降41.87%，亏损同比扩大32% [5] - 部分境外参控股公司经营亏损拖累业绩，主要包括德国OPS机床公司和美国东北模具公司 [5] - 公司2025年年报被出具保留意见，涉及大额预付款商业合理性问题，期后退回1.64亿元 [6] - 大额预付款主要是预付原材料采购款，因市场环境变化导致原有销售订单变动，公司主动调整并收回预付款 [6][7] - 公司对减亏扭亏高度重视，将聚焦主业、降本增效、拓展增收渠道 [7] - 公司强化现金流监控和财务预警机制，重点改善经营性现金流，加速资金回笼、盘活存量资产 [7] - 公司推进智能制造升级，加强自主品牌推广，拓展海外市场，深化与下游轮胎企业协同研发及定制化合作 [8]

战略布局与投资评估 - 公司参股北京轨道辰光科技有限公司，布局太空算力赛道，该项目尚处极早期，商业化周期预计5-10年 [2] - 公司对参股公司的投资及增资符合国家鼓励支持发展新质生产力、投早、投小、投硬科技的政策背景 [2] - 投资资金来源均为公司自有资金，公司已建立投后管理跟踪机制以防范和应对潜在风险 [2] - 公司坚定看好参股公司未来业务发展前景，该投资有利于完善公司投资布局并契合未来发展战略 [2] 核心业务与产能优化 - 公司业务涵盖环保包装、新型烟草及商业航天等多个领域，已实现从单一制造业向多元化、多产业链拓展的发展新格局 [3] - 公司锚定“绿色、创新、全球化”三大战略方向，围绕特种环保纸的研发、生产及销售等业务展开 [3] - 主要产品包括镀铝纸、复膜纸、白卡纸、印刷品、光学防伪膜等 [3] - 2026年公司将持续优化产业产能布局，淘汰落后低效产能，扩充高端优质产能，推动产能与市场需求精准匹配 [4] - 公司将高标准建设现代化生产车间、智能仓储物流中心、研发试验基地，引入自动化生产线、智能检测设备、数字化管理系统 [4] - 公司计划形成“核心基地引领、区域基地协同”的产能布局，提升整体产能弹性与抗风险能力 [4] - 公司将推进产能绿色化升级，推广节能降耗技术、循环生产工艺，打造绿色低碳产能标杆 [4] 信息披露与合规 - 公司严格依照《深圳证券交易所股票上市规则》等规定执行本次交流，不涉及应披露的重大信息 [5] - 有关公司经营情况、发展战略及规划，请以公司在指定媒体披露的公告为准 [3] - 关于对参股公司投资事项的具体影响及风险，详见公司于2026年1月14日在巨潮资讯网披露的公告（公告编号：2026-004） [2] - 参股公司北京轨道辰光科技有限公司的具体业务开展情况，请以其官方网站、公众号等互联网渠道公布的信息为准 [5]

项目投资与建设进展 - 东莞骅兴液冷产品线扩建项目总投资50,000万元，其中设备及技术投资47,000万元、土建投资3,000万元 [1] - 项目于2026年7月10日开工，已于9月15日全面投产 [1] - 第一期资本支出约10,518.97万元，其中设备采购最终总价约9,168.17万元，厂房改造及基建工程最终总价约1,350.80万元 [1] 战略背景与业务协同 - 公司长期深耕管道制造，在精密管材制造、精密焊接技术、流体管路系统三方面具备深厚积累，与液冷核心零部件制造关键技术高度契合 [2] - 液冷散热已成为AI算力基础设施的核心标配，公司布局液冷是基于自身核心制造能力的延伸 [2] - 在原材料、工艺、质量管控及资金信用等方面与传统主业存在协同效应 [2] 风险应对策略 - 市场竞争方面，发挥精密管材、精密焊接和流体管路制造优势，通过全产业链协同降本提质 [3] - 技术迭代方面，持续加大研发投入，保持冷板、浸没等多技术路线并行 [3] - 产能消化方面，依托闪麟时代客户资源拓展国资算力平台、运营商和头部互联网客户，同时探索ODM/OEM代工 [3] - 项目垫资方面，严格筛选资信良好的客户，合理控制垫资规模，加强应收账款管理 [3] 核心产品与技术优势 - 核心产品涵盖水冷板、内/外分水器、波纹管、二次侧环网、CDU部件、UQD组件等AI服务器液冷核心配件 [4] - 水冷板、分水器主要采用316L不锈钢精密板材/管材机加成型，配合真空钎焊和激光焊接工艺 [4] - 公司在氩弧焊、激光焊、真空钎焊等工艺上的长期积累可直接迁移至液冷零部件制造 [4] 竞争优劣势与业务现状 - 核心竞争优势：精密管材、精密焊接、流体管路系统制造积累可迁移；资产负债率低、资金宽裕；全产业链布局有助于协同降本 [5] - 短板：液冷业务尚处布局初期，尚未实现规模化收入，终端客户认证和高端人才储备仍需持续投入 [5] - 截至2026年9月15日已签署销售合同约3,000万元，预计第三季度收入不超过3,000万元 [5]

业务结构与收入来源 - 子公司无锡极致液冷的收入和利润主要来源于算力服务，而非液冷产品 [2] - 公司智能算力业务目前主要是提供算力服务 [5] - 液冷算力业务上半年已实现盈利，利润率远超传统化工板块 [4] 定增终止与控制权事项 - 公司于2026年6月23日经董事会审议终止2025年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件 [3][4][5] - 各方将在符合相关法律法规及监管政策的前提下，另行协商相关事项的后续安排 [2][4] - 公司目前控股股东为宁波市文魁控股集团有限公司，文魁集团所持股份的表决权正常行使中 [3][5] 财务表现与风险 - 上半年投资收益亏损约9330万元，主要受期货套保影响 [3] - 公司开展的套期保值业务不符合套期会计应用标准，不适用套期会计进行账务处理 [3] - 上半年经营现金流净额为-5937万元 [3] - 应收账款同比增长731.89% [3] - 存货增长68.97% [3] - 公司应收账款均在信用期内收回，周转较快；存货与公司产销规模相匹配且周转较快 [3] 原油价格影响与应对 - 原油价格上涨给公司生产经营带来一定挑战 [5] - 公司会系统性应对原料涨价带来的影响，包括向内挖潜、精细化管理、积极开拓市场、加强研发创新等 [5] - 公司产品价格一般随同市场行情同趋势波动 [5] 未来规划与战略 - 公司将结合市场需求、业务发展节奏和自身经营情况，推进液冷算力板块各项工作，审慎决策各项资源的配置和投入 [2][4] - 公司将进一步优化产品结构和存货规模，提升产品附加值，增加经营性现金流入 [3] - 公司与银行等金融机构保持融资渠道畅通有效，保障公司资金需求 [3]

核心战略与应对措施 - 公司作为国内水性丙烯酸乳液行业头部企业，在行业低谷期推进全球化布局和产能调整，应对行业周期性挑战 [2] - 公司坚持稳中求进、以进促稳、质效并举的经营方针，主动优化经营策略、调整产品结构、深耕核心市场、拓展新兴领域 [2] - 公司顺应行业从规模扩张向高质量发展转型的趋势，全力保障生产经营平稳有序 [2] 产能与规模优势 - 2026年上半年，公司构建“国内五大基地全域覆盖+东南亚本地化生产”的产能格局，形成同业难以复刻的竞争壁垒 [3] - 公司在成本管控、订单响应时效、跨区域保供能力等维度实现全面领先 [3] - 公司凭借稳定供货保障、定制化产品解决方案，深度绑定全球头部涂料厂商，持续加固产能与规模壁垒 [3] - 公司中长期增长具备较强确定性，后续将结合海内外市场需求动态调节各基地产能负荷 [3] - 公司深化跨区域生产协同管控，充分释放规模生产优势，巩固行业龙头地位 [3] 市场与渠道布局 - 公司坚持落实国内国际双循环发展战略，持续深化全球化市场布局与渠道建设 [3] - 依托马来西亚自有海外生产基地，公司实现东南亚区域本地化生产与就近配送，有效降低跨区域远洋物流成本 [3] - 公司显著提升对东南亚终端客户的订单响应效率，持续巩固区域市场竞争优势 [3] - 公司深耕印尼、越南等重点海外市场，通过全资子公司开展属地化经营，搭建本地化销售与技术服务体系 [3] - 公司精准匹配当地涂料、胶粘剂产业发展需求，持续完善全球化业务服务网络 [3] - 公司为海外市场份额稳步提升筑牢渠道与服务根基 [3] - 面对国内市场竞争加剧的行业环境，公司持续加速全球化布局，2026年上半年海外营收实现稳步增长 [3] - 公司稳步推进海外中长期产能布局规划，深度融入全球水性乳液产业链体系 [3] - 公司持续提升海外品牌影响力与区域市场占有率，进一步夯实全球化经营底盘 [3]

研发投入与方向 - 2026年上半年研发费用为2,126.51万元，同比增加29.19% [2] - 研发重点投向汽车玻璃总成组件领域，以巩固成本和质量优势 [2] - 研发重点投向纳米涂装系列材料领域，聚焦材料创新与性能突破 [2] 海外业务布局与表现 - 2025年新设控股子公司日本科力，持股比例为52% [3] - 以美国、日本子公司为双核心支点，构建全球运营体系，推动从“产品出海”向“产能出海”升级 [3] - 2026年上半年境外收入为9,615.94万元，占营收比重为32.44%，同比增长约6.09% [3] 新材料业务进展与前景 - 聚焦纳米涂装新材料赛道，构建“汽车零部件+纳米涂装新材料”双轮驱动战略 [3] - 2025年12月收购北京银合汇新材料科技有限公司51%的股权 [3] - 研发的抗VOC污染吸光涂层技术，已应用于新能源汽车辅助驾驶摄像头支架领域 [3] - 该技术被小米、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、赛力斯、零跑等二十多款新能源车型定点采用 [3] 产能与订单情况 - 募投项目“汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目”已投产，有效缓解产能瓶颈 [5] - 现阶段产线结合客户订单需求有序爬坡，产能逐步释放 [5]

市值管理核心 - 公司认为市值管理的本质是以提升上市公司质量为核心 [2] - 未来将继续努力提升公司经营业绩 [2] - 积极采取规则允许的市值管理手段 [2] - 借鉴学习优秀上市企业的市值管理提升方法，增进市场认同度 [2] 国际化战略规划 - 坚定推进国际化战略，通过在海外设立子公司、办事处铺设全球营销网络 [3] - 在营销重点区域加强本土营销能力、项目管理能力、制造生产能力及售后服务能力建设 [3] - 致力于成为全球化药机头部企业 [3] - 推动公司成为当地制药和食品装备的领导或主流品牌之一 [3] - 扩大海外市场份额，提升公司整体的盈利质量 [3] - 坚持国内国际双市场驱动战略，分别设立国内营销、国际营销事业部 [3] - 夯实国内市场基本盘以保持市场领先地位，积极开拓国际市场以提升国际收入份额 [3] 下半年战略规划与科技赋能 - 坚持系统化、国际化、数智化的战略 [3] - 加大研发投入及科技创新，深刻理解客户痛点，关注下一代技术路线 [3] - 打造以“工艺”为引领、“设备”为核心、“工程”为场景、“耗材”为连接的业务模式 [3] - 完善产业布局，通过系统化的产品矩阵保证交付能力，探索模块化工厂商业模式 [3] - 坚定推进国际化战略，打造全球化运营能力，提升内国际化、外国国际化水平 [3] - 通过项目交付塑造国际品牌知名度，提高国际收入份额 [3] - 推动经营管理数智化，从关键生产流程建立实时、系统、全面的数据采集和工艺流程优化机制 [3] - 驱动公司研发、生产、销售、服务等环节的流程机制改善 [3]