业绩总结 - 一季度硅片业务亏损约1亿人民币，硅料存货减值约5000万人民币，导致盈利偏低[1] - 公司目前可用授信额度在100亿以上，还债压力不太高[13] - 公司过去三年减值风险较小，硅片减值已基本完成[14] 产能和产量 - 一季度硅料产能利用率不到80%，目前全年硅料出货量指引保持在35万吨左右[1] - 行业产能预计会有所下降，5月份硅料产量预计会显著下降，有效产能可能在170到180万吨左右[5] - 公司四大基地产能利用率目前在八到九成之间，预计到三季度将达到100%利用率[17] 市场趋势 - 行业内硅料库存约25到30万吨，价格较低导致许多小厂关停或退出，预计行业整合需要两到三个季度[3] - 预计行业硅料价格在下半年有望反弹至55到60元/公斤水平，但不会上涨太高，以避免新产能进入[8] - 预计行业在无法承受超低价格的情况下会迎来迅速整合，低效高成本产能将被迅速清理，价格有望在下半年反弹[9] 技术和产品 - 公司呼和浩特基地投产进度良好，预计三季度可全面爬坡完成[17] - 公司计划进军龟腕器业务，拥有规模和成本优势，预计可以占据全球市场份额[36] - 公司钙钛矿组件转换效率19%，叠层转换效率超过26%，预计2025年上半年具备生产能力[37]

公司概况 - 公司成立于2014年，是中国AI医疗行业的领导者[1] - 公司在过去几个月内，管理层和老股东通过增持股票展现了对公司的信心[2] 业绩展望 - 公司在二次财年中报中，业务稳健性和利润水平有望提升[3] - 公司预计未来会继续投入新技术，尤其是大型AI模型[4] - 公司预计在二五财年整体收入将呈现温和增长，持续推动产品升级[6] 技术研发 - 公司的AI算法模型已处理超过40亿真实世界的诊疗数据，覆盖9亿人次[7] - 公司的算法优化受益于海量高质量医学证据，具有更高精准性和专业性[8] - 公司的医疗大语言模型是业内首个全联录成功适配国内外高端芯片的模型[9] - 公司开发了儿童发热专科模型，提供专家级水平的多轮自然语言交互，缓解家长焦虑和医院资源拥挤问题[10] 市场拓展 - 公司与华为合作推出医疗训练一体机，展现了技术实力和深度合作[10] - 公司在医院智慧诊疗、科研和管理方面市场占率第一，引领医院大数据平台和专门库创新[11] - 公司开发了临床实验加速平台，降低临床实验成本，获得多个标杆项目部署和应用[12] 商业模式 - 公司商业模式依然按照传统销售模式，包括一次性销售和年度维护费[24] - 公司商业模式符合医院需求，本地部署和自主可控是重要特点[25] 财务状况 - 公司经营现金流预计会缩窄一半，现金储备在五亿美元左右[5] - 公司在海外市场的收入占比约为10%到20%[28] - 公司预计明年的收入将会实现温和增长[29] - 公司的估值处于低估状态，现金储备充足[30]

业绩总结 - 公司23年录得了12.7亿的收入，同比增长15.5%[1] - 毛利为9.98亿，规模经济论为4.23亿，毛利率为78.7%[1] - 海外市场录得了52.9%的增长，占营收21.7%[2] - 结构性心脏病业务占整体营收40%，同比增长25.6%[3] - 外周血管病业务占整体营收56%，同比增长9.7%[6] 新产品和新技术研发 - 先兴产品在东南亚市场表现良好，录得高于行业增速的增长[4] - 主动脉的抚摩支架和强筋带滤器表现稳定，创新产品卡支架取得不错成绩[6] - 公司在结构性业务布局方面涵盖先进封堵器、输送系统等产品[11] - 公司在半模业务中重点推进二件半圆夹修复产品的临床预期[12] - 公司产品设计优势带来手术时间和耗材使用的降低，具有竞争优势[13] 市场扩张和并购 - 今年海外销售占比达到21.7%，预计未来海外市场占比将提高至70%[24] - 公司海外市场覆盖113个国家和地区，其中美国和日本尚未开展销售[21] - 公司海外市场销售增速明显，特别是大支架市场增速较快[22] - 公司海外市场拓展策略包括推出新产品、加大国际化投入[20] - 公司目前主要收入来自国内市场，海外市场占比较小，其中天心产品国内占比约55%，外周产品80%以上为国内市场[27] 未来展望 - 公司胸腹主产品预计在25年底26年获得注册证，国际医生对产品表现兴趣[15] - 主动脉支架市场潜力巨大，全球市场更广阔，官卖支架市场规模也庞大，左线美国市场推进将成为增长催化剂[28] - 公司研发重点主要在临床领域，未来一到五年将推出主动脉支架和IBS等产品，研发费用率保持稳定[30] - 公司强调创新和全球化相辅相成，未来将继续坚持这两个重要方向，重磅产品即将上市，希望投资者持续关注[31] - 公司感谢投资人的关注和支持，希望投资者能够顺利投资并获得收益，期待未来合作[32]

公司介绍 - 公司是行业内保持每年有5种产品通过国家终点院批准的企业,拥有4张疫苗生产许可证,是全国28家有产品获批上市的企业之一 [1][2] - 公司拥有8款商业化疫苗产品和25款在研疫苗产品,覆盖全球前10大疫苗品种,在全国31个省拥有2000多个接种点 [2][3] - 公司拥有5大技术平台,包括肺炎疫苗、脑炎疫苗、细菌疫苗、病毒疫苗和mRNA疫苗,正在开展21个产品的临床试验 [3][4] - 公司在2023年底将取得14个临床批件,2024年计划有5个疫苗产品提交pre-NDA申请 [4][5] - 公司是行业内研发投入最高的企业,2023年研发费用达6.36亿元,占销售比重超过50% [5][6] 重点产品介绍 - 乙肝疫苗:采用先进的汉讯酵母基因工程技术,是全球最先进的一代乙肝疫苗,未来将重点推动成人群体接种 [6][7] - 狂犬疫苗:公司产品市场占有率第二,将于2026年推出无血清高端产品,并开发二倍体高效价狂犬疫苗 [7][8] - 结核肺炎疫苗:公司已开发13价、20价和24价系列产品,正在加快上市进度,未来有望打开成人市场 [9][10] - mRNA疫苗:公司在狂犬、呼吸道病毒等领域开发了多款mRNA疫苗候选产品,安全性和免疫原性优于竞争对手 [10][11][12] - 带状疱疹疫苗:公司采用mRNA技术开发,在安全性和细胞免疫方面优于现有产品 [31][32][33] 未来发展规划 - 公司将重点布局覆盖全人群的疫苗产品,如乙肝、结核肺炎、流感等,以及针对老年人群的带状疱疹、呼吸道病毒等疫苗 [34][35][36] - 公司将加快海外市场拓展,计划在美国等市场进行临床试验和注册,并探索与国际知名企业的合作机会 [42][43] - 公司未来3-5年内将实现业绩的大幅增长,2024年营收有望增长20%以上,毛利率维持在80%左右水平 [47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 如何看待人口总量下降对公司增长的影响,未来有哪些新的增长曲线?[34][35][36] **公司回答** 公司产品覆盖全人群,如狂犬疫苗、乙肝疫苗等,不受新生儿人口下降的影响。未来公司将重点布局成人群体接种的疫苗产品,如结核肺炎、流感等,以及针对老年人的带状疱疹、呼吸道病毒等,可以抵消新生儿市场下降的影响。 问题2 **投资者提问** 公司mRNA疫苗产品的保护效果和安全性如何,是否存在专利纠纷风险?[38][39][40][44][45][46] **公司回答** 公司mRNA疫苗产品在细胞免疫和抗体水平方面优于竞争对手,安全性也明显优于莫德纳和辉瑞的同类产品。公司已经解决了mRNA输送系统的专利问题,不存在重大风险。 问题3 **投资者提问** 公司未来2-3年的收入和毛利水平会是怎样?[47][48] **公司回答** 公司预计2024年营收将增长20%以上,毛利率维持在80%左右水平。未来随着新产品陆续获批上市,公司的业绩将会有大幅增长,销售规模和盈利能力将大幅提升。

公司概况 - 公司是眼科创商修复领域的领先者以及全球肿瘤领域的重要参与者[1] - 公司的发展愿景是成为眼科创商修复领域的领先者以及全球肿瘤领域的重要参与者[8] 业绩及产品 - 公司的收入中，44%来自眼科贡献，眼科分部同比增长36%收入、16%利润[7] - 公司的业绩在2023年增长了22.1%，达到了港币2.75亿[7] - 公司的核心产品包括眼科产品和皮肤科产品，涵盖多种疾病治疗[6] - 公司在中国的皮肤科处方药品类里，外用凝胶连续多年销售额排名第一[6] - 公司的发展历程分为四个阶段，包括产品开发、网络建设、产业扩增和全球发展[2] - 公司在2021年的SKQ1治疗肝炎症产品在美国的Vista2中获得了积极成果[4] - 公司拥有一系列进入全球后期临床试验阶段的first-in-class以及best-in-class的产品[8] - 公司目前有超过十个研发产品，其中四个主要集中在眼科领域[9] - SKQR在美国已完成一千例以上的三期临床，用于治疗肝炎症的创新药[9] - 预计SKQ1可能在今年底启动，明年完成上市[10] - 公司每年研发投入费用都在10%以上，有时甚至达到百分之二十多[11] - 公司主要产品收入来源80%以上来自BFGF细胞硬子系列，毛利接近90%[11] 市场及发展 - 公司计划全年销售增长为两位数[13] - 眼科产品是公司增长最快的领域，背弧树系列产品将继续拉动增长[13] - 公司产品不断丰富，渠道不断扩张，市场口碑良好，销售团队发力[15] - 公司在眼科、肝眼、医美等领域的产品推广和学术研究取得成功，有望继续增长[16] - 公司在眼科领域拥有70%左右的市场份额[24] - 公司产品经过三代迭代，优势明显，价格竞争力强[24] - 公司在外科领域市场占有率约为30%以上，产品线较多[25] - 公司在眼科和皮肤外科领域布局不断完善，包括老年性黄斑变性和皮肤再生等领域[26] - 公司在肿瘤领域投入多家公司，主要关注快速检测和新型免疫肿瘤治疗药品[26] 财务及战略 - 公司通过控制产品成本和不断扩大产能，保持稳定的毛利率和现金流表现[27] - 公司在眼科和外科领域不断布局和拓展产业链，是一个稳定现金流和持续增长的企业[28] - 公司对市场PE表现不满意，但对公司发展充满信心，新产品和增长可期待[29]

会议主要讨论的核心内容 - 公司线上线下业务发展情况,线上销售环境有所下滑但抖音等渠道增长良好,线下门店质量提升为重点 [2][3][4] - 海外业务增长强劲,采取本地化策略,分散在多个国家布局,不会受到单一国家政策影响 [5][6] - 公司正在组建专门的卡牌产品团队,计划在今年年底推出新的卡牌产品线 [7] - 公司乐园业务定位为以IP为核心的体验式产品,未来会在现有基础上优化升级,但不会建设大型游乐设施 [9][10][11] - 手游业务正在尝试,根据不同用户群体需求进行差异化设计,目前选择以IP为导向的游戏方向 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司海外营销模式是否为分销商还是直营,如果分销商表现不佳公司有何应对措施,公司与泰国美诺的合作关系 [13] **回答** 公司海外业务全部采取直营模式,少量合资公司,对于合作伙伴的选择和管理都有严格把控,泰国业务由公司控股经营 [13] 问题2 **提问** 关于即将推出的大久保系列产品,公司如何与KOL合作进行宣传,共鸣工作室的产品线和定位 [14][15] **回答** 公司会选择部分KOL进行产品展示和拍摄,但不会让KOL参与称重、摇盒等指导性内容 共鸣工作室主要负责二次元手办、机械手办等产品,产品研发周期较长,今年有多款新品即将推出 [14][15] 问题3 **提问** 公司大电影和积木业务的进展情况 [16][17] **回答** 公司正在筹备大电影项目,今年会推出LABUBU的短篇动画 积木业务方面,公司计划在6月份推出首款产品,定位为高品质、与乐高竞争的产品线 [16][17]

业务规模 - 公司新增了9个门店，包括自建店和并购店，业务规模有望增长[3] - 公司计划在5月底前开设超过10家新门店，超出之前预期的10到15家[5] 股权及利润分配 - 公司持股权约为30%，计划用30%到50%的利润进行分红或回购股票[7] - 公司没有减持计划，反而会通过回购注销的方式增加控股比例[17] 医保政策影响 - 昨天医保局发布了24年医药集中采购通知，山东省牵头的集采方案中并未提及价格下调等影响公司的具体内容[9] - 山东联采旨在提升中药材质量，促进中医门诊市场，对公司影响较小[10] - 公司采用自有供应链模式，从上游采购到医疗机构形成垂直整合供应体系，未受到联采影响[11] 市场扩张及交易 - 公司预计医保占比将保持在30%到60%之间，未来计划在海外市场占比达到15%到20%[14] - 公司与全球长线基金进行交易，公司将积极保持持股权[16] - 交易折价约为4%，承接者主要是长线基金和对冲基金[20] 未来展望 - 公司在未来会更加积极地增强收入和盈利能力[23]

公司概况 - 公司成立于2014年，今年是公司的十周年庆典[1] - 公司在过去几个月内，管理层和老股东通过增持股票展现了对公司的信心[2] 财务状况 - 公司预计二七财年经营亏损将继续收窄，可能降至历史最低点[4] - 公司预计现金流出将缩窄一半，现金余额约为5亿美元[5] 技术发展 - 公司在AI医疗领域具有深厚技术积累，已处理超过40亿真实世界的诊疗数据[7] - 公司的AI算法模型完成了自主学习、逻辑分析、推理等工作，产生医学统计规律和知识图谱[7] - 公司的医疗大语言模型是业内首个全联录成功适配国内外高端芯片的医疗大模型[8] - 公司自研的大圆模型在医疗数据治理标准化、结构化、基础医学、全科医学和临床内外科等方面超过了GDP的3.5%水平[9] - 移动科技的大模型在医学知识问答、医学原理理解、医疗安全和伦理三大关键维度上位列第一[9] 市场拓展 - 公司在分保领域连续三年承担北京和江苏的分保责任，连续两年承担天津和深圳的主运营平台责任[17] - 公司在东南亚设立总部，以东南亚为基地辐射全球市场，包括中东和美国[26] - 公司在文莱推出居民健康管理平台，实现政府平台、医院平台和居民手机端的全面打通[27] 未来展望 - 公司预计明年的收入将实现温和增长，但未来一年的收入预期尚未确定[28] - 公司在AI领域的老板块已经形成了盈利状态，亏损收窄[29] - 公司希望通过技术开发和人员投入来提升业绩，继续用实际业绩回报投资人[30]

业绩总结 - 公司23年录得了12.7亿的收入，同比增长15.5%[1] - 毛利为9.98亿，规模经济论为4.23亿，毛利率为78.7%，营业利润率为36.5%，规模净利率为33.4%[1] - 海外市场录得了52.9%的增长，占营收的21.7%[2] - 公司在国内市场保持了正向增长，占整体营收的78.3%[2] 业务结构 - 公司的结构性心脏病业务占整体营收的近40%，同比增长25.6%[3] - 公司的外周血管病业务占整体营收的56%，同比增长9.7%[6] - 公司的起搏电生理业务占整体营收的5%，同比增长12.6%[8] 费用情况 - 销售费用率在18到21之间，随着疫情消散和新产品推广可能会上升至20左右[9] - 管理费用率稳定在约10左右，主要包括折旧摊销等[9] - 研发费用率不含资本化部分每年在20%以上，长期高投入研发支持创新产品布局[9] 产品情况 - 公司结构性业务布局包括先进封堵器、输送系统等产品[10] - 公司产品具有设计优势，如京道管道二阶半的夹子，手术时间短、耗材使用效率高[13] - 公司产品CS凹槽支架操作简单，预计能推动更多医生进行手术治疗[14] 市场情况 - 公司在海外市场备受关注，定制化订单已达上百例[15] - 公司新产品IBS Angel儿童支架已获得CE注册认证，具有治病救人的社会效应[16] - 公司在海外市场的销售占比在疫情前已经达到30%，疫情期间曾下降至16%，目前已恢复至21.7%[25]

业绩总结 - 公司一季度的经营数据显示，人次增长42%，客单价提升2-3个百分点[1] - 公司今年新增门店已完成9家，超过原计划的5家，展现了发展提速的态势[1] - 公司通过并购获取医生资源，提升医保额度，实现更好的经营效果[2] - 公司医生数量增长可观，全口径医生数量已增长400人左右[6] - 公司自有医生成本占比约为23%，自由医生成本占比约为28%[7] - 公司股权激励费用今年较去年增加，但未来将大幅下降[8] - 公司会员体系仍在优化完善中，进展需要时间[8] - 公司会员占比较低，购买会员对患者影响不大[9] - 公司在会员卡获得感方面需要做大的优化[10] 新产品和新技术研发 - 公司在选址策略上考虑城市经济发展、中医认同度和医保环境[12] - 公司在城市扩张方面考虑经济发展水平和人均GDP等因素[20] 市场扩张和并购 - 公司目前未制定明确的并购基金规划，但保持稳健保守[25] 负面信息 - 公司影片集采执行端遇到困难，影响效果不佳[14] - 影片价格波动对经济账和毛利率有影响[16] 其他新策略和有价值的信息 - 全国共有120名国艺大师，其中约一半多仍健在[18] - 新进城市需要8到10个月平衡期，但发达地区可能时间更短[19] - 公司目前利润不高，可能会在未来有变化[26] - 公司资金充沛，有资金支持扩张和回报[27] - 公司负债率较低，现金储备较多[27] - 公司医保个账和统筹拆分比例稳定，未来预计保持平稳[28] - 公司在中医市场需求稳定，力争实现高增长驱动力[29] - 公司业绩增长主要来自医生数量、合作深度和流量资源[30]