“十五五”时期的战略定位与历史功能 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在现代化进程中具有承前启后的重要地位 [1] - 该时期承担着“国内转型换挡、改革任务收官、全球规则对接”三大历史功能，是连接“第一个百年”改革成果与“第二个百年”复兴宏图的枢纽工程 [1][5] - 从时间坐标看，“十五五”（2026-2030年）处于“十四五”开局和“十六五”冲刺的交汇点，是检验2035年现代化目标第一步“有没有跑起来”的唯一可观测区间，也是为第二步“加速跑”积蓄动能的最后一次系统换挡 [3] - 从改革坐标看，“十五五”是党的二十届三中全会提出的300多项重大改革任务的“竣工节点”，规划执行过程就是改革验收过程 [3][4] - 从全球坐标看，“十五五”是同步全球规则重构的“窗口对冲期”，是国际贸易、数字治理、绿色金融等高标准规则的密集定型期，关乎中国在CPTPP、DEPA、CBAM等新一轮规则竞争中的地位 [4][5] “十五五”规划的政策亮点与核心表述 - 规划亮点包括找准战略定位、注重各类政策协调配合、突出新质生产力 [2][6] - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，保持制造业合理比重 [2][6] - 促进数字经济和实体经济深度融合，大力推进现代化产业体系建设 [6] - 将因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，通过优化科技创新支持政策、增加基础研发投入、强化企业创新主体地位来加快科技创新与产业创新融合 [6] - 规划创新性表述包括新增“坚持有效市场和有为政府相结合”且“有效市场”置于“有为政府”之前，凸显市场核心地位 [7] - 强调“坚持统筹发展和安全”，并将“坚持新发展理念”融入“坚持高质量发展”，体现出发展逻辑的整合优化 [7] 对实体经济与制造业的强调 - 保持制造业合理比重是指将制造业增加值在GDP中的占比维持在一个合理区间，为国民经济提供基础性支撑 [11] - 根据2025年上半年数据，中国制造业增加值占GDP比重为25.7%，与2024年全年基本持平，仍处于全球主要经济体较高水平 [11] - 制造业比重更侧重于产业链价值概念，而非单纯的产能概念 [2][12] - 需要通过推动建立保持制造业合理比重的投入机制，以科技创新培育新动能，推动产业结构优化升级 [2][12] - 目标是提高制造业的高端化、智能化、绿色化水平，与构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系相结合 [12] 对“人”的强调与投资 - “十五五”时期把“人”置顶到前所未有的高度，本质是把以人民为中心的发展思想进一步升华光大 [2][12] - 《公报》将“投资于物和投资于人紧密结合”写入宏观经济总方针，意味着教育、医疗、养老、托育等被视为与高铁、5G、算力同等地位的“核心基础设施” [12] - 三中全会《决定》中300多项改革有120余项直接对应“人的全生命周期”，形成“出生－教育－就业－养老－临终”的可量化改革闭环 [13] - 面对外部风险、内需收缩、人口增长放缓三大挑战，“十五五”把“动员全体人民”机制化，旨在将人口数量红利转化为质量红利 [14] 中国长期向好的支撑条件 - 中国拥有14亿人口、4亿多中等收入群体，庞大基数形成了超大规模市场，能摊薄制造业研发、投资等成本，并提供丰富应用场景和创新空间 [8] - 中国制造业占全球比重达28%，拥有全球最完备的产业体系，完整的产业链形成强大的产业配套能力和综合成本优势 [8] - 中国研发人员总量已连续11年稳居世界第一，科技创新投入不断增加，科技成果丰硕 [9] - 中国已建成460多万个5G基站，网络覆盖范围广，数字经济与实体经济深度融合赋能产业数字化转型 [9] - 中国可再生能源发电装机占比达到60%，新能源发电增量占全国新增发电量近50%，在光伏、风电等领域具有领先技术和产业优势 [9]

（原标题：【金融头条】拉开转型大幕 城投"退平台"倒计时） 经济观察报 记者 蔡越坤 2025年下半年起，陈洲手头的城投项目已基本停止了。 作为华南一家租赁机构的业务负责人，陈洲在过去十年重点布局城投平台业务，该类项目曾贡献公司收 入一半以上。 但2025年以来，越来越多的政府城投平台宣布与政府信用"切割"——不再与地方政府信用挂钩，不再承 担政府融资职能。 10月22日，贵州大方县1家融资平台及46家类平台公司公告退出政府融资平台，融资行为与地方政府信 用脱钩；10月20日，安徽蚌埠龙子湖区龙鼎建设公司退出平台监管名单；10月14日，青海融鑫实业发展 有限公司剥离政府融资职能，转型为市场化主体…… 仅10月份以来，已经有超过15家城投平台宣布退出政府融资平台。 2025年8月底，央行等四部门联合发布《关于规范退出融资平台公司的通知》（银发 [2024]150号）（下 称"150号文"），要求在2027年6月份之前，地方政府的融资平台清零，地方政府隐性债务清零，城投公 司退出融资平台名单，剥离政府投融资职能。"150号文"出台以来，各地城投"退平台"行动紧锣密鼓地 展开。据经济观察报不完全统计，2025年年内 ...

家族办公室功能与代际冲突解决 - 家族办公室需配备具备心理专业能力的人员，充当翻译官角色以帮助二代表达真实想法[2] - 解决代际冲突需从理性、感性与策略三方面入手，例如使用家族信托等案例向二代说明一代能力，并通过有效方式传递亲情拉近代际距离[2] - 建议让第三代更早接触家族企业，如5岁感受创业艰辛、13岁了解企业业务，以合理规划教育[2] 财富分配与传承策略 - 在财富分配上建议70%核心资产由一代掌控，20%用于探索新兴领域，5%至10%设立家族慈善基金，不足5%供二三代自主创业[3] - 传承需处理多种关系包括传承双方、家族成员、企业高管及个人与财富的关系，并为家族女性提供参与平台[3] 家族办公室能力构建与定位 - 家族办公室可作为家族粘合剂，尤其在家族企业出售后通过开展战略性慈善活动凝聚家族成员[4] - 家族办公室应成为首席架构师，借助慈善信托等工具为后代发展提供助力，并明确自身定位为价值引领者与思想陪伴者[4] - 并非所有家族企业都需设立家族办公室，关键在于家族核心成员能否发挥榜样作用[4] 业务发展模式与客户需求 - 家族办公室应明确自身优势与目标客户群体，在满足财富管理需求同时关注客户家庭实际需求如子女留学推荐、长辈医疗资源对接[5] - 建议关注影响力投资以兼顾财务回报与社会正影响力，例如在环保、医疗领域实现经济与社会价值双重提升[4] 慈善与信托结合 - 建议将慈善与家族信托结合，通过慈善投资培养人才、助力科研，实现社会效益与家族收益双赢[6] - 家族慈善需注重战略性与全员参与，以实现家族和谐及价值观与影响力的传承[4]

公司股权变动 - 深圳天微投资合伙企业以底价2.55亿元成功竞拍ST中迪7114.48万股股权，该笔股权评估价为3.19亿元 [1] - 若拍卖顺利完成，天微投资将取代广东润鸿富创科技中心成为ST中迪新任控股股东 [1] - 此次拍卖为第二次拍卖，首次拍卖起拍价3.19亿元因无人出价而流拍 [3] - 拍卖款项将用于偿还ST中迪全资子公司对重庆三峡银行的部分债务，截至2025年10月10日欠款本息合计5.64亿元 [7] - 若天微投资未在成交后10日内缴纳余款，其2500万元保证金将不予退还，股权将重新拍卖 [7] 公司经营与财务状况 - 2025年1至9月，公司营业收入1.35亿元，同比下滑52.64%；归属于上市公司股东的净利润为-1.51亿元，同比下滑42.08% [2] - 截至2025年9月末，公司总负债19.28亿元，总资产19.19亿元 [2] - 2020年至2024年，公司归属于母公司所有者的净利润持续亏损，五年累计亏损14.02亿元 [8] - 公司现阶段业务以房地产开发为主，集中在重庆市和四川省达州市，主要有一个商业项目及两个住宅项目 [9] - 公司投资业务已停滞，目前未开展创投业务，中心任务是新业务开发 [9] 新股东背景与市场猜测 - 竞拍方天微投资于2025年7月成立，注册资本5000万元，由张伟和门洪达各持股50% [3] - 张伟和门洪达是深圳市天微电子股份有限公司的董事长及副董事长，该公司为国家级专精特新"小巨人"企业，主营集成电路设计和半导体设备制造 [3] - 深圳天微目前处于IPO辅导阶段，其与天微投资办公地址及老板一致 [4] - 股权拍卖结果引发市场对深圳天微可能"借壳"ST中迪上市的猜测，公司股价在10月17日至24日连续收获六个涨停板 [1][4] 公司历史与风险警示状况 - 公司1996年上市，历经多次主业变更，从石油化工催化剂转型至房地产及投资业务 [8] - 公司曾两度被深交所实施"退市风险警示"，2025年6月撤销退市风险警示，但因持续经营能力存疑，股票继续被实施其他风险警示 [9] - 公司表示将努力消除风险点以撤销其他风险警示，但过程中存在不少困难 [9] 行业参考案例 - 2025年多家ST公司因转型预期股价表现强劲，例如*ST宇顺拟进入数据中心市场，股价从年初36.65元/股涨至37元/股 [11][12] - *ST亚振通过收购进军锆钛选矿业务，*ST亚太在破产重整后选定新重整投资人 [12]

惠民保最早于2015年在深圳出现，2020年开始在全国范围内推广。推广初期，惠民保凭借政府背书、低 保费、投保低门槛等优势迅速覆盖全国。截至今年7月底，我国共推出313款惠民保产品，累计参保人次 超1.71亿。 2023年曾有学术报告对惠民保的参保率进行统计，当年公开参保率数据的53款惠民保产品，平均参保率 仅为18.9%，低于学界认为的单一险种能够有效分散风险的参保率临界值（70%—80%）。 近几年来，为了提升惠民保的参保率，不少地区对惠民保产品进行了迭代，例如将参保人群拓展至灵活 就业人群和异地医保参保人群，在缴费方式上允许使用个人医保账户余额缴费等，这些举措在提升参保 率方面发挥了重要作用。然而，当医保部门从推动者不自觉地变成了"担保人"，政府与市场的边界变得 模糊，参保率的提升也会面临边际递减。 作为普惠型补充医疗险，惠民保的保障责任包括医保目录内外的住院自付费用、特定药品费用三部分， 在解决居民自付医药费过高的问题上发挥了重要作用。《中国创新药械多元支付白皮书》显示，2024年 商业健康险针对创新药械的总赔付额约为124亿元，惠民保占比达15%。 但是，既无法像纯商业保险那样自由定价、精准风控，又 ...

义乌商贸城商户能力提升 - 商户主动学习多门外语以拓展全球市场，例如掌握西班牙语、阿拉伯语等，并参与商城每年组织的100至200场免费贸易口语培训[1] - 商户利用基础外语能力显著改善商务沟通效率，从依赖计算器比划到能围绕价格、材质等核心商业条款进行讨价还价[1] - 部分商户通过掌握特定市场语言（如阿拉伯语）成功开拓新市场，使相关产品成为畅销品类[3] 人工智能技术应用 - 义乌商贸城推出小商AI系列应用，覆盖产品设计、多语种视频生成及交易撮合等贸易全环节[3] - AI工具可将中文产品视频快速转换为多种语言版本，并保持原发言人音色与口型同步，制作过程仅需10分钟[4][6] - 使用AI视频使商户沟通效率大幅提升，实现“一对多”传播，并帮助进行产品市场测试，某商户通过AI视频获得单笔49.8万元订单[4][5] - AI技术应用直接推动业务增长，有商户表示使用AI工具后店铺整体营业额提升约10%[5] 产品创新与品牌建设 - 商户从传统批发转向自主研发创新产品，例如针对超过一亿颈椎病患者开发具备智能语音功能的熊猫主题颈枕[7] - 通过注册系列商标构建产品生态，覆盖多品类商品，计划从礼品渠道开拓国内市场[7] - 部分商户注重建立个人IP影响力，通过长期直播（如持续3年每日直播2小时）和高质量内容输出提升品牌价值[10] - 以诚信服务构建长期客户关系，例如通过提供额外物流协助等方式巩固合作[10] 市场多元化与风险应对 - 商户客户群高度多元化，典型分布为中东占销售额30%、南美占20%-30%、中亚和俄罗斯等合计超10%，有效分散单一市场风险[5] - 面对美国加征关税政策，商户普遍认为影响有限，因客户来源广泛，不会因一两个国家政策变动受致命冲击[5][8][11] - 主动调整市场策略，包括开发新产品适应不同需求、开拓新兴市场（如非洲、墨西哥、沙特）以进一步分散风险[6][13] 第六代市场发展 - 全球数贸中心作为第六代市场正式运营，提供3700余间商位，经营品类扩展至时尚珠宝、无人机等8个行业，商铺面积增至约30平方米[2][12] - 新市场集成商业、办公、居住等功能，支持24小时运营和看样订货、直接发货的贸易闭环[12] - 商户对新市场态度分化，部分已入驻并对前景充满信心，部分持观望态度，认为市场成熟需至2027年以后[12]

会议核心成果 - 审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 擘画未来五年经济社会发展蓝图，明确“十五五”时期战略部署[1][7] 战略定位与目标 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位[1][2] - 提出“十五五”主要目标，并规划到2035年实现经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平[3] 产业发展方向 - 把建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基摆在重点任务首位，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上[8] - 明确产业坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，以在未来发展和国际竞争中赢得战略主动[8] 经济发展原则与主题 - 坚持高质量发展，突出创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的发展主题[6][8] - 坚持有效市场和有为政府相结合，体现构建高水平社会主义市场经济体制的决心[6] 重点发展领域 - 加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力[8] - 优化区域经济布局，促进区域协调发展[8] - 加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国[8] - 扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面[8] - 加快构建高水平社会主义市场经济体制、加快农业农村现代化[9]

市场多空博弈态势 - 黄金市场多空博弈激烈，机构与散户的角色以及多空立场时刻变化 [1][2] - 市场参与者心理微妙，部分经验丰富的投资者采取坚守一边并小仓位倒差价的策略 [3] - 期权市场上，4100美元/盎司以下看跌期权堆积，而上方看涨期权被清洗，市场在4155美元/盎司附近积蓄能量 [3] 市场价格异动与交易策略 - 10月23日黄金市场剧烈波动，纽约金差价合约最终报收4138.42美元/盎司，当日上涨1.81% [2] - 有分析师策略迅速转变，从看空（建议于4102美元/盎司挂空单）转为看多（建议于4104美元/盎司做多） [2] - 市场为关键数据公布后的潜在路径勾勒出三种情景，涉及不同CPI数据下的黄金价格目标区间和操作策略 [6] 关键影响因素：美国通胀数据 - 美国9月CPI数据是打破黄金市场多空平衡的关键变量 [4][7] - 机构预估9月CPI同比从2.9%升至3.1%，环比增0.4%；核心CPI同比维持3.1%，环比增0.3% [5] - 若CPI数据超预期可能压制降息预期，数据将直接影响美联储货币政策走向 [5] - 芝商所美联储观察工具显示，市场预期美联储10月降息25个基点的概率为96.7%，12月再次降息25个基点的概率为96.5% [5] 历史镜鉴与市场前景 - 当前市场状况与2013年初类似，当时黄金ETF大规模抛售而期货市场净多仓增加，面临多重因素交织的复杂局面 [8] - 美国9月CPI数据可能大幅提升黄金市场的波动性，数据高于预期将打压降息押注利好美元拖累黄金，反之则利好黄金 [8] - 黄金市场的角力被视为全球资本在高债务、高波动新常态下对货币信用与资产定价的一次重估 [8]

文章核心观点 - 招商银行于2025年10月24日举办发布会，全面升级企业数智金融服务，旨在通过“AI+金融”推动企业从“单点数字化”向“全链数智化”跃升，为实体经济注入新动能 [1] - 公司针对普惠金融和科技金融的行业痛点，从普惠数智化、场景金融、财资管理三大维度进行服务创新，以数字化技术打破服务壁垒 [1][3] - 此次升级标志着公司在赋能企业数字化转型方面迈入全新阶段，服务覆盖广度与深度持续提升 [2] 普惠数智化 - 公司以“降成本、降难度、补短板”为核心，利用AI大模型、数据中台等技术推出普惠数智化解决方案 [3] - 降成本方面，中小企业开户可享免费基础财务服务，“科创贷”等产品全流程线上化且无需抵押担保 [4] - 降难度方面，“票据一扫贴”实现3分钟完成票据验真放款，与财务软件的AI引导对接1小时即可完成 [4] - 补短板领域，推出轻量化司库工具与7X24小时AI智能客服，精准匹配中小企业高频需求 [4] - 公司构建以“AI小招”为核心的分层服务矩阵，面向不同企业角色提供“财资助手”、“财资专家”和“财资管家” [5] - 近两年线上化服务为企业自主开通250万个产品功能，保函管家开出30万份保函，AI小招已累计服务7万户客户，数据中台为超过100万家企业提供服务 [5] 场景金融 - 公司推出“行业+场景”定制化服务方案，从“场景嵌入”升级为“生态融合”，以应对供应链重构下的生态竞争 [6] - 在汽车行业，围绕新能源汽车出海与新零售变革，为整车厂商、零配件供应商、经销商及终端消费者提供全场景数智金融解决方案 [6] - 在消费行业，针对DTC模式转型，为自营门店、联营门店及电商平台销售等不同场景量身定制数智金融方案，提升库存周转与资金管控效率 [7] 财资管理 - 公司推出旗舰产品“数智司库”，具备场景化、全球化、智能化、平台化四维服务能力升级，围绕司库四大职能构建十六大功能场景 [8][9] - 全球化服务方面，通过多层次银行连接体系，实现境内300多家银行、境外100多个国家/地区的1000多家银行数据可视和300多家银行支付结算投产使用 [9] - 智能化服务方面，将AI能力引入账户、支付、票据、融资、风险防控及数据智能等司库场景，实现全方位智能化 [10] - 平台化服务方面，构建低代码开放平台，打造财资连接器、开放API和数智BI三大平台级能力，敏捷响应企业个性化需求 [10] - 截至2025年9月，公司财资管理云服务集团企业超过8万家，覆盖成员单位超过80万户 [13] - 服务升级动力源于近两年18万人次客户调研反馈的1.3万份有效建议、技术与业务团队协同支撑及全球网络综合保障 [13]

养老保险模式与人口劳动力市场 - 人口与劳动力市场是决定养老保险模式选择的关键参数 [1] - 当前养老保险改革讨论多局限于职工养老保险和第二、三支柱，但超过50%的养老金领取者领取的是城乡居民养老保险，不应将其排除在外 [2] - 必须探索新的养老保险模式以适应人口与劳动力市场的新特征 [1][4] 城乡居民养老保险的覆盖与公平性 - 城乡居民养老保险针对农村老年人、非正规及灵活就业人群，私营劳动者、个体劳动者等群体规模超过3亿人，灵活就业人群有2亿多人，新就业形态人群接近1亿人 [2] - 这些人群的养老保险覆盖率很低，若不将其纳入养老第一支柱，将影响养老保险制度的公平性 [2] - 数字经济、平台经济和人工智能的发展导致就业形态日益“非正规化”，传统参保扩面思路失效，需要新思路 [2] 养老三支柱的定位与人工智能的影响 - 养老三支柱并非“三足鼎立”或“并列齐驱”，第一支柱应处于“一柱擎天”的核心地位，是第二、三支柱存在的基础 [4] - 人工智能的发展对养老保险模式选择产生颠覆性冲击，应带来革命性的分享理念 [3][4] - 社会将获得巨大的生产率红利，但必须设计好分享制度，以探索新的养老保险模式 [4]