政策导向与外资环境 - 中共二十届四中全会提出扩大高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，拓展国际循环 [1] - 中国通过缩减外资准入负面清单和推出《2025年稳外资行动方案》20条措施优化营商环境 [1] - “十四五”期间中国实际使用外资累计达7087.3亿美元，2025年上半年全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7% [1] 航空制造业 - 空客在天津启用第二条A320系列飞机总装线，预计2026年初全面运营 [2] - 预计未来20年中国市场对飞机需求达9500架，约占全球需求的20% [2] - 空客在中国直接采购的工作包超90%由中航工业制造，中航工业是其全球第一大非发动机供应商 [7] - 空客天津总装线自2008年累计交付780余架A320系列飞机，2024年有25%交付到中国以外市场 [7] 饮料食品行业 - 可口可乐2025年三季度无糖可口可乐全球销量增长14%，亚太市场成为重要增长引擎 [3] - 太古可口可乐郑州新工厂投产，年产能突破100万吨，是其120亿在华投资承诺的首个世界级工厂 [3] - 太古可口可乐计划在海南、苏州、广东等地新建或投产生产基地 [3] - 太古可口可乐郑州工厂采用全球首创“智能机器人拣配”方案，实现全流程智能调度 [6] 酒店与旅游业 - 希尔顿集团在华运营酒店数量突破888家，上海成为全球第三座拥有两家华尔道夫酒店的城市 [5] - 希尔顿过去十二年客房数量增长近十倍，近年平均每年新开超100家酒店，2025年达到每两天新开一家的速度 [5] - 希尔顿计划实现在华酒店数量翻倍，并加码奢华与生活方式酒店布局，预计规模突破100家 [5] - 国庆中秋假日全国国内出游8.88亿人次，较2024年增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，较2024年增加1081.89亿元 [4] 消费品与制造业 - 欧莱雅集团2025年前三季度在中国大陆实现低个位数增长，第三季度提速至中个位数增长 [4] - 2024年制造业利用外资中高技术领域占比提高到43.7%，外资企业在中国高新技术产品出口中占比接近50% [2][6] - 截至2024年底，外商累计在华投资设立企业超123.9万家，累计实际使用外资20.6万亿元人民币 [2][6] 医疗与高科技产业 - 波士顿科学中国区首个生产制造基地在上海临港新片区开业，实现在华“自主生产” [8] - 2025年上半年高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，医疗器械、化学药品制造业等领域增速显著 [7] - 阿斯利康全球研发（北京）有限公司完成工商注册，预计明年投入运营，业务涵盖细胞技术、基因诊断等 [7] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌-1.52%，市盈率20.48倍，最新份额118.6亿份 [10] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌-1.29%，市盈率42.12倍，最新份额76.1亿份 [10] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨跌-2.80%，最新份额27.5亿份 [10] - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌2.11%，市盈率119.33倍，最新份额3.5亿份 [11]

养老保障第一支柱的性质与特点 - 中国的养老第一支柱并非简单的普惠性、兜底性支出，其待遇计发公式很大程度与缴费年限和缴费基数挂钩，并设有上下限 [1] - 近期领取养老金最低缴费年限已从15年延长至20年，表明第一支柱包含了很强的精算和贡献关联成分 [1] - 中国自行定义的三支柱体系在进行国际比较时，若口径不一容易产生概念混淆和误解 [1] 第二支柱与资金来源问题 - 第二支柱采用强制性可能会带来好处，例如香港回归后设计的强制性"强积金"计划 [1] - 必须高度重视资金来源问题，提高养老金待遇的主张必须与"钱从哪里来"的问题紧密联系 [2] - 资金来源涉及是否提高缴费率或寻求新的平衡点等问题，财政部门会严格考量预算约束 [2] 政策制定中的企业考量 - 政策制定必须充分考虑企业的实际情况，企业在社会保障供款方面负担过重会削弱其竞争力 [3] - 企业会通过各种渠道向主管部门反映社保缴费率问题，并对显著延长退休年龄有顾虑 [3] - 企业顾虑高龄员工的劳动生产率可能不同，病假情况也可能更多 [3] 覆盖面与历史遗留问题 - 第一支柱人口覆盖广，并关乎当前提振消费的议题 [2] - 过去关于第一支柱是否应充分考虑农民养老问题的争议，导致当下农民的养老保障水平较低 [2] - 历史争议包括农民的养老是由承包地和宅基地保障，还是应实现国家保障与土地保障的双重覆盖 [2] 人工智能对养老体系的影响 - 人工智能很可能显著加大而非缩小收入分配差距 [3] - 目前尚未建立有效机制将人工智能带来的新增效率和GDP增量分配给养老金体系 [3] - 人工智能的影响是一个亟待研究的课题，并且与企业考量密切相关 [3]

农业现代化与乡村振兴战略 - 国家坚持农业农村优先发展，深入实施乡村振兴战略，为农业大国向农业强国跨越奠定坚实基础 [1] - 农业现代化是乡村振兴战略的总目标，需一体推进农业现代化和农村现代化，实现乡村全面提升 [2] - 出台首部将农业现代化和农村现代化一体设计的规划，并发布系列专项规划为乡村振兴和农业强国建设制定施工图 [2] 农业生产能力与科技应用 - 2024年全国粮食总产量达14130亿斤，首次迈上1.4万亿斤新台阶，粮食综合生产能力稳步提升 [3] - 农作物耕种收综合机械化率超过75%，农业科技进步贡献率突破63%，现代科技与传统农业深度融合 [3] - 2024年投入粮食生产的农机装备总量达7300多万台套，传统农机正加速向智能化、数字化转型 [1] 乡村产业发展与农民收入 - 乡村产业焕发新活力，全国有超过10万家规模以上农产品加工企业，2024年休闲农业营业收入约9000亿元 [3] - 家庭农场数量近400万个，农民合作社超过200万家，小农户正牵手大市场迈向农业现代化 [3] - 脱贫县农村居民人均可支配收入从2021年14051元增长至2024年17522元，增速快于全国农村居民平均增速 [3] 农村基础设施与数字建设 - “十四五”前四年新改建农村公路71.6万公里，总里程超464万公里，基本形成外通内联、通村畅乡的交通网络 [1] - 截至2024年底农村网民规模达3.13亿人，全国行政村5G通达率突破90%，城乡数字鸿沟逐步弥合 [1] - 农村卫生厕所广泛投入使用，自来水普及率达94%，基础设施和公共服务短板加快补齐 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为20.74亿元，同比下降3.81% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损约1061万元，同比下降147.7% [1] - 2025年第三季度营业收入为6.78亿元，同比下降4.8% [1] - 2025年第三季度归母净利润为1124万元，同比下降77.6% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为1875万元，同比下降62.7% [1] - 截至三季度末总资产57.67亿元，较上年度末下降6.9% [1] - 截至三季度末归母净资产为23.97亿元，较上年度末下降0.7% [1] 运营数据与行业背景 - 当前中国奶业周期处于奶价低迷状态，影响上下游企业市场竞争 [1] - 公司在乳制品销量方面实现23万吨，较上年同期增长1.91% [1] 战略举措与业务进展 - 公司推出多款新品，进一步丰富产品矩阵 [1] - 电商子公司已完成主流电商平台和直播间搭建，并积极筹备"双11"活动 [2] - 公司新增多个直营门店，扩大品牌影响力 [2] - 年产20万吨乳制品加工项目已基本建设完成并投入试运营，标志生产智能化和数字化取得重要进展 [2]

文章核心观点 - 奖励和惩罚在本质上都是一种控制孩子行为的手段，而非培养内在动机的有效方法 [2][3] - 控制型育儿方式（无论是奖励还是惩罚）会威胁孩子的自主权需求，导致反抗和权力争斗 [7][12][13] - 在惩罚和奖励之外，存在第三种合作方式，即通过倾听、理解孩子需求并寻找共赢方案来激发孩子主动性 [16][17][23] 奖励与惩罚的局限性 - 奖励方式虽比惩罚更人性化，但同样存在问题，可能仅激发孩子对“奖励”而非事情本身价值的兴趣 [2][5] - 使用奖励“贿赂”孩子可能导致亲子关系演变为权力之争，孩子会以成绩索要更大物质奖励 [6][7] - 惩罚和奖励都是变相的命令，属于控制型育儿，迫使孩子为获得奖励或避免惩罚而努力，而非基于内在价值 [11][12] 控制型育儿的负面影响 - 控制型育儿方式忽略孩子的自主权需求，当父母命令威胁到其自主权时，反抗和争斗便开始 [12][13] - 孩子的许多“叛逆”行为可被视为对自主权被威胁的反应，是“情有可原”的 [14] - 短期看奖惩或能奏效，但很难让孩子变得主动，其行动并非基于自己的内在价值 [11] 第三种合作方式 - 放弃控制不等于纵容，父母需洞察孩子行为背后的需求（如关注、陪伴、自主权），并帮其找到更好表达方式 [15][16] - 真正合作需在尊重基础上，倾听孩子感受和需要，同时审视父母自身需要，共同探讨共赢方案 [17][18] - 通过引导孩子自我反思（如考试失误后询问其感受和改善方法），比说教、命令或奖励更有效 [21][22]

重要会议与立法动态 - 中共中央将于10月24日上午10时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神 [1] - 十四届全国人大常委会第十八次会议将于10月24日至28日举行，审议多项法律草案，包括海商法修订草案、网络安全法修正草案、环境保护税法修正草案等 [2] 资本市场限售股解禁 - 10月24日共有13家公司限售股解禁，合计解禁量为1.5亿股，合计解禁市值为59.03亿元 [3] - 从解禁量看，云煤能源、金陵药业、苏州天脉解禁量居前，分别为5005.55万股、3144.65万股、2659.1万股 [3] - 从解禁市值看，苏州天脉、六九一二、天益医疗解禁市值居前，分别为33.07亿元、7.17亿元、4.84亿元 [3] 上市公司股份回购动态 - 10月24日，17家公司共发布18个股票回购相关进展，包括3家公司首次披露预案，2家公司方案获股东大会通过，3家公司披露实施进展，9家公司方案实施完毕 [4] - 首次披露回购预案中，中泰化学、丰原药业、苏泊尔回购预案金额最高，分别拟回购不超6656.55万元、24.61万元、17.38万元 [4] - 股东大会通过回购预案中，信隆健康、泰和新材回购金额最高，分别拟回购不超634.5万元、136.25万元 [4]

"十五五"时期总体定位与目标 - 是基本实现社会主义现代化夯实基础 全面发力的关键时期 在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位 [2] - 高质量发展取得显著成效 科技自立自强水平大幅提高 进一步全面深化改革取得新突破 社会文明程度明显提升 人民生活品质不断提高 美丽中国建设取得新的重大进展 国家安全屏障更加巩固 [1] - 决定2035年远景目标能否顺利 高质量实现的决定性五年 全球不确定性急剧放大的阶段 [2] 发展环境与外部挑战 - 发展环境面临深刻复杂变化 处于战略机遇和风险挑战并存 不确定难预料因素增多的时期 [2] - 面临外部环境趋于复杂 挑战性上升 包括美国大幅上调关税 对我国高科技限制措施增多 一些国家强调"去风险"导致经济全球化遭遇逆风逆流 [3] - 必须实现科技自立自强 强化产业链安全 更多依靠内需拉动经济增长 同时加强国家安全体系和能力建设 重点是粮食安全 能源安全和金融安全 [3] 核心政策主线与战略重点 - 自主创新和科技自立自强将是"十五五"规划的战略主轴 [4] - 实现科技自立自强 构建现代化产业体系 全面扩大内需 是"十五五"时期高质量发展的"三根支柱" [4] - 必须转向创新驱动 以高技术制造业和服务业为代表的新动能将成为增长核心 培育壮大新质生产力 坚持创新驱动 推动新旧动能转换的发展战略不会动摇 [5] 制造业与现代化产业体系 - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 坚持智能化 绿色化 融合化方向 加快建设制造强国 保持制造业合理比重 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [6] - 制造业比重指制造业增加值占GDP的比重 目前约为GDP的1/4 [6] - 制造业并不仅仅指新兴产业和未来产业 也包括传统产业 制造业依然是经济发展的重要方向 [7] 宏观政策取向与资源配置 - 财税金融系统主要任务是为完成国家重大战略提供财政 金融资源保障 以及通过财政政策 货币政策实施逆周期调节 稳定宏观经济运行 [8] - 财政政策重点包括综合运用税收 专项资金 政府采购等政策工具 支持现代产业体系建设 扩大科技支出 [8] - 为实现2035年目标 "十五五"时期中国实际GDP增速需维持在4.7%左右 对应预算赤字规模需保持较高水平 建议2026年赤字率设定在5%左右 安排专项债新增额度5.1万亿元 特别国债1.8万亿元 广义赤字规模超16万亿元 [9] 民生导向与内需扩大 - 推动人的全面发展 坚持惠民生和促消费 投资于物和投资于人紧密结合 深入推进以人为本的新型城镇化 [11] - 提高社会保障水平与基本公共服务水平 改善收入分配格局 是扩大消费和内需的途径和手段 投资于人是改善居民部门支出意愿和能力的重要补充 [11] - 财政支出需加快从"投资为主"转向"投资 消费并重" 提升财政发力的"民生含量" 加强普惠性 基础性 兜底性民生建设 着重解决医疗 教育 养老 托幼等短板问题 [12]

核心观点 - 经济韧性显现但压力犹存，扩内需政策需要进一步加码 [1] - 政策需有效拉动制造业和服务业真实需求，并提高资金向实体经济传导的效率 [1] 消费者价格指数 - 9月CPI同比降幅收窄0.1个百分点至-0.3%，环比由平转涨0.1% [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比升至1.0%，为近19个月最高点，且连续5个月涨幅扩大 [2] - 金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、通信工具等价格涨幅亦持续扩大 [2] 工业生产者出厂价格 - 9月PPI同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点，环比连续第二个月为0 [3] - 海外输入性通胀仍是重要支撑，重点领域价格治理已显成效，PPI同比可能在明年上半年转正 [3] 制造业采购经理指数 - 9月制造业PMI为49.8%，比上月上升0.4个百分点，但连续6个月处于收缩区间 [4][5] - 新订单指数为49.7%，新出口订单指数为47.8%，供需缺口拉大到2.2个百分点，生产大于需求 [4][5] - 生产指数强势上行源于前期订单积压释放和出口商“抢出货” [5] 固定资产投资 - 9月固定资产投资同比下降7.1%，跌幅持平于8月，投资仍然偏弱 [6] - 基建投资同比下降8%，制造业投资同比下降1.9%，房地产开发投资同比下降21.3% [6] - 前三季度固定资产投资累计同比下降0.5%，出现负增长 [6] 信贷 - 9月人民币贷款增加1.29万亿元，同比少增3000亿元，环比多增7000亿元，信贷增速为6.6% [7] - 前三季度人民币各项贷款新增14.75万亿元，金融体系对实体经济支持力度保持较高水平 [7] - 贷款利率在低位运行较长时间，表明信贷资源供给总体充裕 [7] 货币供应 - 9月M2同比增速为8.4%，环比回落0.4个百分点 [8][9] - 居民存款同比多增7600亿元，企业存款同比多增1494亿元，财政存款同比少增6042亿元 [9] - 广义流动性维持充裕，但资金向实体经济传导的效率仍待提升 [9]

（原标题：肖远企：必须关注AI对金融结构变化的潜在影响|直击外滩年会） 2025年10月23日，国家金融监督管理总局副局长肖远企在2025外滩年会首场圆桌论坛——"金融领域的 AI治理与国际合作"上谈到了人工智能（AI）在金融领域的应用，以及对金融行业的影响。 肖远企表示，金融与科技的互动历来是相辅相成、相互促进的。回顾历史，过去款项的支付需要依靠人 背马驮。电气时代解决了汇款难题。互联网时代，金融业务实现了24小时运营。因此，人们对于金融行 业成为AI等新科技的领先应用者，并不感到意外。 肖远企表示，目前，AI在金融行业主要用于优化业务流程和对外服务，主要集中在三个领域：首先是 中后台运营的智能化。银行等金融机构内部已经应用得比较广泛，覆盖了数据收集、加工、信息甄别与 识别，以及客户评估等多个环节。其次是在客户交流方面。许多金融机构在客户关系管理，包括营销、 维护和问题解答等方面，都普遍应用了AI技术。第三是在金融产品提供方面。AI的应用带来了双重效 益：对内，帮助金融机构降低成本、提高效率；对外，能够为客户和利益相关者提供更个性化、更精准 的金融产品与服务，更有效地解答问题和满足需求。 在AI应用深入金融 ...

AI在金融行业的定位与作用 - AI是信息处理、信息技术和自动化基础上的重大边际变化 [1] - 银行业已从传统业务转变为数据处理行业，IT发挥极大作用 [1] - 银行主要业务（支付、定价、风险计量、市场营销）均高度依赖数据处理和模型计算 [1] 银行业务的AI应用现状 - 支付业务基本上都是数据处理 [1] - 存款和贷款定价依赖大数据分析和模型 [1] - 风险计量基于数据处理和模型计算，既决定定价也影响产品提供 [1] - 市场营销业务很大程度上依赖数据，客户分类依靠大数据完成 [1] 人机关系与客户行为演变 - 过去六七十年人机关系从人主导、机器辅助演变为人主要作为机器与客户之间的界面 [1] - 近10年客户行为深刻变化，越来越多人习惯与机器打交道，不愿人工介入 [2] - 人工智能在支付、定价、风险管理和市场营销方面发挥重要作用 [2] AI技术特点与监管应用 - 金融系统积累的海量数据可用于机器学习和深度学习，使传统模型转向智能推理模型 [2] - 银行较少使用多模态或生成式模型，主要依赖大数据分析和推理模型 [2] - 反洗钱、反恐融资系统运用大量数据分析发现线索，利用已破获案件数据提升模型 [2] AI对货币政策与金融稳定的潜在影响 - AI对货币政策影响尚不明显，可能需要更长时间观察研究 [3] - AI可在物价和微观行为的数据收集、处理、模式识别方面影响货币政策决定 [3] - 货币政策是随经济周期调整的慢变量，变化不会太快 [3] - 可通过历史金融稳定数据机器学习推理预知金融不稳定出现 [3] - AI模型大量运用短期高频数据可能导致学习结果与金融稳健所需的长期稳定性要求不一致 [3]