本刊记者 孙庭阳 指数涨，对应的指数基金就涨。不用费时费力选股，选对指数、选对板块就能赚钱，是指数基金的魅 力。 如果投资人只想抓住大盘上涨的机会，可以选择大盘指数基金，避免"跑输大盘"甚至"大盘涨，我亏 钱"的尴尬。 今年年初到10月10日（以下简称"今年以来"），沪深300指数基金、A500指数基金收益率分别是20%、 28%。大盘指数收益率虽不及龙头板块，但强过熊股板块。 | 证券代码 | 证券简称 | 收益率(%) | | --- | --- | --- | | 512690.OF | 鹏华中证酒ETF | -5.38 | | 161725.OF | 招商中证白酒A | -4.95 | | 516900.OF | 华安中证申万食品饮料ETF | -4.05 | | 159930.OF | 汇添富中证能源ETF | -3.84 | | 159945.OF | 广发中证全指能源ETF | -3.56 | 今年以来，芯片股是A股市场的牛股龙头，科创板芯片股股价平均上涨69.62%。但是，有的投资人选对 了芯片赛道，却买了唯捷创芯（688153.SH）或先锋精科（688605.SH）这样的熊股，同期收益率只有 ...

文章核心观点 - 具身智能产业正快速发展，机器人产品在智能性、感知能力和灵活性上显著提升 [1] - 人形机器人被视为具身智能的终极形态，但技术成熟和商业化落地预计仍需5至10年 [7][8][9] - 相较于人形机器人，产业智能化是更具现实意义和更快落地的方向，尤其在工业等B端领域 [10] - 传统行业企业与科技公司正积极涌入具身智能领域，市场将经历大浪淘沙的过程 [16] 具身智能产品形态分析 - 协作机械臂优势在于精度高、技术成熟、投资回报率清晰，但柔性不足，主要应用于工业领域 [7] - 四足机器人（机器狗）优势是环境适应性强、越障能力强，但负载小、交互弱，应用于巡检、消防等特定市场 [7] - 轮式/履带式移动机器人优势是承载能力好、稳定性高、成本较低，但地形受限，应用于物流仓储、安防等领域 [7] - 人形机器人是人工智能最佳载体，能在人类设计空间中移动操作，但技术复杂、成本较高 [7] 人形机器人发展现状与前景 - 工信部指出人形机器人集成人工智能、高端制造等先进技术，有望成为继计算机、智能手机后的颠覆性产品 [7] - 行业共识认为人形机器人走进家庭距离尚远，目前处于技术攻坚和早期阶段 [8][9] - 中国发展人形机器人拥有得天独厚的市场和应用优势，有望在全球占据重要一席之地 [9] 产业智能化落地案例 - 博铭维公司专注于特种机器人，提供城市管网数据信息化+特种机器人+专业服务的整体解决方案 [10][12] - 博铭维产品及解决方案已应用于15个国家和地区，服务超过4000家客户，产品售价仅为欧洲品牌的五分之一 [12] - 公司通过聚焦垂直领域和应用场景，分阶段拥抱具身智能，满足机器替代的强烈需求 [11][12] 市场参与者与投资逻辑 - 互联网大厂和头部科技公司投资具身智能旨在抓住新产业机会并与现有业务生态协同 [16] - 汽车主机厂及零部件企业投资逻辑在于技术复用、供应链协同和市场增量挖掘 [16] - 具身智能的本体制造与新能源汽车有70%至80%的供应链可共用，智能驾驶技术与具身智能高度同源 [16] - 市场需警惕部分公司仅具备本体制造能力却获高估值，以及上市公司蹭热度提升股价的行为 [17][18]

公司技术实力与研发投入 - 公司拥有近2万人的研发团队和近14万项专利，展现了长期技术积淀 [1] - 公司坚持“按需投入、不设上限”的研发原则，在工业装备领域已深耕10年 [9][10] - 公司实现了伺服电机、伺服驱动器、运动控制器、减速机等工业机器人核心零部件的全部自主研发 [10] 核心产品与解决方案 - 六轴机器人可对汽车后地板进行精细打磨，体现了在工业制造领域的赋能能力 [1] - 复杂零件自动化加工单元采用机器人加电主轴方案，适用于打样、小批量及复杂大型铸件加工，具备高柔性化、低投入和强兼容性特点 [7] - 机床FMS柔性制造系统能实现单机自动化及整个生产单元全天候、自动化、信息化和无人化运营，提升设备利用率并快速响应市场 [7] - 精密涂胶解决方案集成视觉系统，可对电池托盘执行毫米级精度涂胶作业 [7] - 移动协作智能焊接工作站占地仅0.9平方米，支持17项安全功能，重复精度稳定在0.03毫米，适用于大跨度焊接场景 [8] - 3D视觉柔性分拣解决方案融合深度学习与3D视觉技术，能解决深框抓取行业难点，实现精准抓取和整齐排列 [8] 智慧工厂与数字化平台 - 智慧工厂解决方案能实时监控设备状态、生产效率和物料信息，对机器人及机床核心参数进行监控预警和保养预测，实现全流程数据驱动和智能联动 [8][9] - 公司推出桌面级数字化教育平台，完整复刻工厂真实流程，适用于职业教育和企业培训，已与多所院校成功合作 [9] 行业影响与战略成果 - 公司从最初一台数控机床发展至拥有上百种智能装备产品，走过了10年核心技术自主攻关道路 [9][10] - 公司“高性能机器人专用伺服电机及控制”关键技术获广东省科技进步奖二等奖，“高速双五轴龙门加工中心”获日内瓦国际发明展金奖 [10] - 公司战略旨在打破高端装备受制于人的局面，推动中国制造由大国迈向强国，呼吁行业摒弃低价竞争，向上提升质量与技术 [9][10]

公司业务进展 - 2025年第三季度自营益生菌产品GMV累计排名第一 首次超越其他自营品成为销冠 [1] - 益生菌作为上市不到5个月的新品即登上榜首 显示公司在新领域的快速突破 [1] - 公司从农产品 食品拓展到营养保健食品的布局取得实质性进展 [1] 产品线与开发战略 - 截至2025年5月31日 公司自营产品总数已达732款 [2] - 产品覆盖品类从生鲜食品 零食扩展至营养保健食品 宠物食品 服饰等多元化领域 [2] - 公司对营养类产品的开发原则是真实添加 成分放心 大众普惠 严格品控 [1] - 自营产品业务已成为推动公司业绩增长的核心动力 [2] 市场表现与消费者需求 - 自营益生菌产品于2025年5月首次上市 库存多次售罄并补货 市场反响热烈 [1] - 该产品排在抖音儿童益生菌爆款榜第1名 [1] - 产品采用6大进口科学实证菌株 菌株全部来自IFF全球专业益生菌工厂 [1] - 益生菌产品的成功反映出消费者对高质量 高性价比营养类产品的需求 [2]

公司战略与投资 - 达能集团全资子公司纽迪希亚制药（无锡）有限公司工厂扩建项目于10月13日正式封顶 [1] - 扩建项目将新建多条全自动灭菌生产线以提升肠内营养混悬液的产能 [1] - 此次投资扩建充分体现了公司对中国市场和无锡工厂的高度重视 [1] - 公司计划在2025-2028年的中期发展战略中加速发展医学营养业务 [2] - 对中国市场医学营养领域持续加大投入和创新是推进“振新达能”战略的关键举措 [2] 中国市场地位与业务布局 - 中国是达能全球第二大市场更是驱动未来增长的重要引擎 [1] - 2023年公司向中国市场推出能荃力益嘉特殊医学用途全营养配方食品为10岁以上特定人群提供营养支持 [1] - 此举标志着公司在华医学营养业务布局进一步提速 [1] - 新产能将更高效精准地为消费者提供个性化医学营养解决方案助力“健康中国”建设 [1] 全球供应链与生产能力 - 无锡工厂于2000年成立已构建覆盖肠内营养产品及配套医疗器械的全链条产品体系 [1] - 工厂产品不仅满足中国市场需求还远销全球近30个国家和地区覆盖肿瘤卒中及老年营养等领域 [1] - 扩建项目完成后将进一步增强公司的全球供应链韧性 [1] - 新厂房建成后将成为达能全球最先进的生产设施之一 [2] - 新设施将增强中国供应链韧性并助力更高效稳定地为全球市场提供优质产品 [2] 合作伙伴关系与营商环境 - 无锡工厂扩建项目从2024年3月奠基开工到10月封顶反映了公司对无锡高新区营商环境的高度认可 [2] - 无锡高新区表示将秉持“无难事、悉心办”服务理念以一流营商环境为企业发展提供全面保障和支持 [2]

10月14日，飞鹤奶粉"更适合中国宝宝体质"科研突破暨新品发布会在京举办。发布会上，飞鹤公布 其"鲜活营养系统"，从鲜活奶源、鲜活原料到鲜活工艺实现系统性突破。 本次发布会上，飞鹤推出了多款"新一代更适合"的产品，其中启萃、迹萃等新品将于近期上市。中 国飞鹤总裁蔡方良表示，飞鹤"新一代更适合"，是从全产业链、母乳化配方、鲜活营养、喂养效果等实 现升级。 在母乳化配方方面，飞鹤"新一代更适合"也实现了关键升级，研制出"中国母源仿生配方"，实现从 活性蛋白、脂肪结构、碳水化合物到关键营养元素的贴合中国母乳。 飞鹤首席科学家蒋士龙表示："新一代'更适合'的源头就是破译中国母乳密码。早在2009年，飞鹤 就参与国家'863计划'，开启中国母乳研究。2022年，飞鹤牵头承担'十四五'国家重点研发计划，建成了 中国最大母子健康队列。" 编辑：侯隽 会上，中国农业科学院奶产品质量与风险评估科技创新团队首席科学家王加启表示，"鲜活营养"是 整个行业升级的重要方向。"飞鹤在'鲜'与'活'领域的探索突破，带动整个行业共建鲜活营养标准体系， 推动婴幼儿奶粉行业标准化水平的整体提升。" 在奶源建设上，飞鹤扎根北纬47°黄金奶源带，构 ...

8天超长假期， 国庆期间，我们的记者分赴各地， 亲历这场消费盛宴，一组组微观的亲历故事， 共同拼接出超长假期里 中国消费的活力、温度与未来趋势。 点燃了全国各地的消费新场景。 当8.88亿人次走出家门，他们的足迹与偏好， 正悄然重塑着中国消费的图景。 ...

中国经济周刊-经济网讯 截至收盘，上证综指报3916.23点，上涨0.10%，成交额8692.65亿元；深证 成指报13086.41点，下跌0.25%，成交额10618.73亿元；创业板指报3037.44点，上涨0.38%，成交额 4736.94亿元。 盘面上看，工程机械、钢铁、有色、燃气、化工等板块走低，煤炭、保险、银行板块强势拉升，存 储芯片、创新药概念等活跃。 编辑：何颖曦 ...

金价上涨背景 - 在美联储降息预期、全球央行购金热及黄金ETF持仓增加的助推下，金价年内涨幅已至55%左右 [1] 银行积存金业务调整 - 中国银行将于2025年10月15日起将积存金产品最小购买金额由850元调整为950元 [2] - 中国工商银行于10月11日将如意金积存业务“按金额”积存方式的最低投资额由850元上调至1000元 [2] - 宁波银行自2025年10月11日起将积存金起购金额由900元调整为1000元 [4] - 中国农业银行将按金额定投存金通2号的购买起点调整为随金价浮动的方式 [4] - 银行上调金额门槛主要原因为合规要求与风险控制，旨在确保起购金额覆盖1克黄金实时价格并减少短期投机行为 [4] 积存金起购金额多次上调记录 - 中国工商银行年内多次上调如意金积存业务最低投资额：3月3日由650元上调至700元，4月10日由700元上调至800元，5月12日由800元上调至850元 [7] - 宁波银行自3月19日起将积存金起购金额由700元/克调整为800元/克 [8] - 中国银行于2月将积存金产品最小购买金额由650元调整为700元 [8] - 招商银行年内多次调整黄金账户买入起点：2月由1克/650元起调整为1克/700元起，3月调整为1克/750元起，4月将按金额认购起点由750元调整为800元，5月初由800元调整为1000元 [9] 银行代理上金所业务调整 - 中国农业银行自9月26日起将Au（T+D）、mAu（T+D）合约涨跌幅度限制从13%调整为15%，Ag（T+D）合约涨跌幅度限制从16%调整为18% [6] - 中国银行自9月26日起将黄金延期合约的保证金比例乘数由284%调整为249%，客户保证金比例由39.76%调整为39.84%，涨跌幅度限制从13%调整为15% [6] 风险测评与投资者引导 - 中国工商银行自2025年3月23日起要求个人客户办理积存金业务需重新进行风险承受能力评估并取得C1-保守型及以上结果 [9] - 多家银行发布风险提示，建议投资者关注市场变化、增强风险防范意识并理性投资 [10]

近期，国际白银价格因历史级"逼空"被推升至45年来新高。 在中国市场，白银衍生品成交量环比大幅增长，赚钱效应下，更多投资者开始追捧这一相对冷门的品种。然而，国际 大行高盛在最新研报中提示白银市场的波动风险，告诫投资者提防可能出现的市场恐慌。 伦敦白银现货流动性紧张，导致持有白银期货空头头寸的交易商面临巨大的交割风险，不得不支付高昂成本获得白银 现货。最新伦敦白银1个月租赁利率已飙升至30%以上。逼仓行为短期放大白银及黄金价格向上弹性。内盘白银VIX指 值得注意的是，上期所今日（10月15日）公告，某公司客户因在白银期货上自成交超限，被交易所限制在相应期货品 种上开仓1个月。 白银市场上演历史级逼空 白银市场最近正在上演一场历史级"逼空"，伦敦现货库存较2019年锐减75%，伦敦白银现货租赁利率飙升，空头为履 约不得不从纽约空运银条至伦敦，推动银价创出新高。Wind资讯数据显示，年内伦敦现货银涨幅超过80%，近期表现 甚至比黄金更加亮眼。 | 国际贵金属 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | 伦敦金现 ...