A股IPO筹备关键环节 核心观点 - 全面注册制下A股上市机遇增多 但IPO筹备涉及股改、战投引入、股权激励、募投项目等复杂环节 需系统性规划[1] 股改前重点问题 - 需完成从离散投资结构到集团框架的整合 包括主体选择、股权架构搭建及税收筹划[3] - 员工持股平台搭建需同步考虑税收优化 涉及控股股东反向激励及经销商/客户激励方案[3] - 扣非净利润测算需对标上市标准 股份份额规划要与整体时间线衔接[3] - 战略投资者划分需明确增资扩股/股权转让方式 估值谈判与协议签订是关键[3] - 募投项目设计需协调上市前分红与融资关系 现金流管理要符合资金规范[3] 战略投资者引入 - 战投类型包括产业资本、财务投资者等 需通过尽调筛选匹配企业战略的合作伙伴[4] - 引入过程涉及估值方法选择、协议条款谈判 重点关注对赌条款与退出机制[3] 股权激励设计 - 持股平台组织形式可选有限合伙/投资公司 注册地需考虑基金小镇等税收优惠区域[8] - 激励对象覆盖核心员工、合作伙伴、管理层等 分配模型需兼顾业绩考核与监管要求[8] - 股份支付涉及定价合规性 需同步测算业绩达成可能性[8] 募投项目规划 - 项目选择需结合行业趋势与企业核心竞争力 可行性研究要覆盖技术路径与市场空间[9] - 资金使用需符合募集说明书披露要求 避免与上市前财务安排冲突[3] 课程案例覆盖 - 课程包含38个实战案例 涉及ALGF、WBYD、XFDZ等2023-2024年最新IPO实例[16][17] - 主讲人具备上市公司高管背景 提供股改/战投/激励/募投全链条实务经验[12][14]

监管案例通报 - 某发行人B公司因部分业务收入核算方式错误被通报 对于既作为OEM代工厂又作为销售服务商的供应商业务 B公司原按总额法核算 在审期间调整为净额法 导致2021-2023年营业收入分别调减3489.73万元(-7.18%)、2762.65万元(-4.29%)、2372.80万元(-3.37%) [2] - B公司因未在申报前更正会计差错 导致申报文件营业收入数据错报 信息披露不准确 违反北交所相关规则 公司及其董事长、财务负责人、保代、签字注会被采取口头警示监管措施 [2][3] 销售服务商模式案例解析 案例背景 - A公司服务商直销模式收入占比超90% 销售服务商主要为前员工设立企业 负责产品推广及合同签订 报告期毛利率达50% 显著高于同行30%的平均水平 [5] - 销售服务商关键人员账户存在异常资金往来 报告期内单笔超5万元的转账合计达433.37万元/548.41万元/392.63万元 中介机构未能追踪资金最终流向 [6][7] 审核关注要点 - 商业合理性：A公司销售模式从独立直销转为服务商直销 14家服务商中11家由前员工设立 收入占比和人员结构合理性存疑 [6] - 费用异常：销售费用率高于同行8个百分点 服务费费率及订单价格公允性需核查 [6] - 关联关系：服务商注册地/商号与发行人相近、前员工控制、异常资金往来等情形需重点核查 [6] - 业务合规性：需排查通过服务商获客过程中是否存在商业贿赂等行为 [6] 发行上市问题解答 文件下载指引 - 北交所审核系统提供两类格式参考文件：申请文件类含业绩下滑承诺/股东信息承诺等 填报材料类含股东限售名单/公开承诺事项列表等 [8] 招股书编制工具问题 - 版本问题：需使用V0.7版本编制工具 V0.6版本文件上传会报错 [9] - 图片格式：禁止直接粘贴Visio/Excel图片 需转为JPEG/BMP格式插入 [9] - 文件路径：需本地保存招股书文件 网盘直接打开会导致校验失败 [9] 保荐业务现场督导问题 - 收入确认瑕疵：50%收入依赖安装调试项目 但15.66%/14.90%/4.35%验收单仅自然人签字 部分验收单与合同条款冲突 [10] - 客户核查不足：对400余家集成商客户覆盖不足 中小客户函证家数少 终端销售穿透核查证据不充分 [10] - 发出商品管理：期末余额显著高于同行 函证内容与进销存明细不符 披露回函金额与底稿差异达529.07万元 [10]

2024年全年，创业板共有38家新上市公司。其中，2023年度扣非净利润最高的是诺瓦星云（301589），为58802.66万元，最低的为贝隆精密（301567），为 5111.15万元；这38家公司的2023年度扣非净利润平均数为13742.66万元，中位数为11986.57万元。 单位：万元 | 序号 | 代码 | 公司简称 | 2022年扣非净利润 | 2023年扣非净利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 301589 | 诺瓦善云 | 29,721.91 | 58,802.66 | | 2 | 301606 | 绿联科技 | 30,167.79 | 36,671.11 | | 3 | 301551 | 无线传媒 | 28,278.70 | 26,963.15 | | 4 | 301631 | 壹连科技 | 22,008.26 | 25,009.57 | | 5 | 301565 | 中仑新材 | 26,947.04 | 20,113.46 | | б | 301613 | 新铝时代 | 16,685.62 | 18,233.96 | | 7 | 3015 ...

投行行业概况 - 投行工作压力大、强度高，需具备法律、财务、业务等全方位能力，新人若无指导易在基础工作中耗费多年[1] - 投行部门划分、监管法规体系、项目分类及未来趋势等基础知识是入职前的必备认知[5] 投行成长学习包内容 - 包含312页《投行成长笔记》、线上课程《如何评估企业上市可行性》及定制笔记本，内容涵盖职业规划、行研、尽调、财务、估值等核心技能[3] - 《投行成长笔记》共9章，其中62%篇幅（平均每章40页）聚焦行研、承揽、尽调、财务思维、企业估值五项核心能力[10] 行业研究技术 - 招股说明书核心内容：风险揭示、业务与技术、管理层讨论与分析等部分可快速获取行业及企业关键信息[11] - 统计年鉴是了解区域、国家或行业的高效途径[11] - 餐饮、白酒、医药、汽车、房地产五大行业的经营模式及关键财务指标被系统梳理，可作为行业研究捷径[12] 投行专业技能 - 行研技能包括量化思维、宏观数据分析、保荐人尽调准则、财务指标分析及应用技巧[10] - 招股书阅读建议：重点关注业务模型、生产采购销售链条及同业竞争等法律相关内容[11] - 行研章节末尾提供实操建议，便于实际应用借鉴[14]

第三名：海通证券（117单） 第四名：民生证券（96单）、华泰联合（96单） 文/梧桐数据中心 2020年至2024年这五年间，A股成功上市企业合计1792家（不含换股吸收合并、重新上市），另有2家公司在这五年间上市且退市：紫晶存储（2020年2月在科创板 上市，2023年7月退市）、泽达易盛（2020年6月在科创板上市，2023年7月退市），这2家也不纳入本次统计中。各板块情况如下表： | | 沪主板 | 科创板 | 深主板 | 创业板 | 北交所 | 上市公司总数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2020年 | 88 | 143 | 54 | 107 | 38 | 430 | | 2021年 | 87 | 162 | 33 | .199 | 41 | 522 | | 2022年 | 31 | 124 | 39 | 150 0 | 83 | 427 | | 2023年 | 36 | 67 | 23 8 | 110 | 77 | 313 | | 2024年 | 17 | 15 | 7 | 38 | 23 | 100 | | 合计 | 259 | ...

深交所对北京市中伦文德律师事务所的监管函 - 深交所对北京市中伦文德律师事务所及相关当事人出具监管函，指出其在永安林业2024年第二次临时股东大会法律业务中存在多项违规行为 [2][4] - 违规行为包括对现场参会股东情况核验不到位、监票流程不规范，法律意见书对相关事项表述不规范 [4] - 签字律师李敏、张晓萌未能勤勉尽责，对违规行为负有责任 [6] 违规行为的具体内容 - 律师事务所违反了深交所《股票上市规则（2023年8月修订）》第1.4条和第12.1.2条的规定 [5] - 签字律师同样违反了上述规则，未能履行勤勉尽责的义务 [6] 监管要求 - 深交所提醒中介机构及相关人员应勤勉尽责、诚实守信，遵守业务规则和职业道德准则 [6]

文/梧桐数据中心 2024年全年，科创板共有15家新上市公司。其中，2023年度扣非净利润最高的是艾罗能源（688717），为104029.53万元，最低的为联芸科技（688449），为 3105.03万元；这15家公司的2023年度扣非净利润平均数为24880.15万元，中位数为17444.77万元。 | 序号 | 代码 | 公司简称 | 2022年扣非净利润 | 2023年扣非净利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 688717 | 艾罗能源 | 112,051.43 | 104,029.53 | | 2 | 688708 | 佳驰科技 | 45,172.49 | 52,270.68 | | 3 | 688726 | 拉普拉斯 | 10,799.69 | 35,862.01 | | ব | 688615 | 合合信息 | 26,519.24 | 29,742.54 | | 5 | 688709 | 成都华微 | 26.979.51 | 27.667.20 | | 6 | 688692 | 达梦数据 | 25,927.99 | 27,429.53 | | 7 ...

A股IPO市场概况 - 2024年A股IPO市场新增100家企业，同比2023年减少68.05% [1] - 年内超430家企业IPO折戟，创近年来新高 [1] 《A股IPO审核笔记》内容概述 - 学习包包含纸质资料、线上课程、电子资料及定制笔记本 [2][3] - 全文17多万字，334页，涵盖八大审核关注点 [21][39] 审核关注要点 股东信息核查 - 解读股东核查规则，包括穿透标准及证监会与交易所规则差异 [6] - 重点解析股权代持及不同类型股东的穿透核查标准 [8] 同业竞争 - 以生物医药公司为例，分析核查范围与认定方式 [8] - 探讨三种特殊上市场景 [8] 收入/成本/毛利率 - 通过模拟财务底稿列示十个关键底稿设置要求 [14] - 案例显示C产品毛利率61%，收入占比提升至57%，推动综合毛利率从44%升至5% [16][17] 资金流水核查 - 梳理核查范围、程序及八个注意事项 [19] - 强调交叉复合、验证实控人账户及覆盖遗漏账户的重要性 [19][20] 股份支付 - 探究适用情形、公允价值确定及等待期考虑因素 [22] - 案例涵盖实控人增资、顾问获股等情形 [24] 研发费用 - 对比三种归集口径，解析审核常见问题 [25] - 案例问询解析揭示中介机构遗漏点 [27] 内控制度 - 讲解基本原则与十二要素 [28] - 提供多角度缺陷诊断与整改方法 [30] 现场检查/督导 - 创业板17家IPO企业问题分析，案例占117页 [32][34] - 示例披露实际成本核算与披露不一致的整改流程 [36][37] 产品推广 - 学习包扫码领券立减50元 [3][21][38] - 电子资料包含《沪深京交易所业务指南》 [3]

国务院新规核心内容 - 规范中介机构为公司公开发行股票提供服务行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展 [6] - 适用于证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构在境内开展股票公开发行相关服务 [6] - 自2025年2月15日起施行 [18] 中介机构执业规范 - 必须遵循诚实守信、勤勉尽责、独立客观原则，配备专业资质人员并建立利益冲突审查制度 [3][7] - 禁止配合公司实施财务造假、欺诈发行、违规信息披露等行为，文件不得有虚假记载或重大遗漏 [4][7] - 需在招股说明书中详细列明服务收费标准及付费安排 [11] 收费监管要求 - 证券公司保荐业务不得以股票上市结果作为收费条件，可分期收费但需与工作量挂钩 [5][6][9] - 会计师事务所审计业务不得以审计结果或上市结果作为收费条件 [7][11] - 律师事务所收费需符合司法行政部门规定，实行统一收费 [8][12] - 明确禁止合同外收费、临时加价、调节跨业务收费、违规入股等变相收费行为 [9][13] 监管执行措施 - 证券监管、财政、司法行政部门将联合开展现场检查，查处违法违规行为 [12][14] - 对违规中介机构最高处违法所得10倍罚款（不足10万元按10-100万元计），并可暂停业务1个月至1年 [13][14] - 发行人未披露收费信息将面临10-100万元罚款，控股股东指使违规同等处罚 [14] - 地方政府违规奖励需追回资金并处分责任人 [15][16] 适用范围扩展 - 存托凭证、可转债发行服务参照本规定执行 [16] - 国务院相关部门可制定具体实施办法 [17]

公司财务造假行为 - 2018年至2021年通过虚构商企互联网接入、数字电路等服务业务虚增营业收入，金额分别为1,318.29万元、5,651.01万元、7,593.02万元、6,865.57万元 [12] - 同期通过伪造用户数据虚增家庭宽带业务收入，金额分别为4,689.07万元、6,735.58万元、6,173.02万元、6,084.96万元 [13] - 四年合计虚增营业收入占比高达38.11%-75.26%，其中2020年虚增比例最高达75.26% [13] 欺诈发行违法行为 - 2021年11月申请公开发行股票时，申报文件引用虚假财务数据，涉及2018年至2021年6月报告期 [14] - 后变更申请为北交所上市，经两轮问询后于2022年4月撤回申请，但发行文件已存在编造重大虚假内容情形 [15] 处罚措施 - 公司合计被罚1000万元（信息披露违法200万元+欺诈发行800万元） [23] - 实控人黄永权被罚1300万元（300万元+1000万元）并实施5年证券市场禁入 [22][23] - 其他责任人员合计被罚2270万元，包括董事长黄志贤370万元、董秘黄永翔225万元等 [23] 责任认定依据 - 认定财务造假证据包括银行流水、合同、业务数据及询问笔录形成的完整资金闭环 [20] - 董事高管未对前十大客户异常情况勤勉核查，均被认定为直接责任人员 [18] - 实控人黄永权通过OA审批记录被证实组织指使造假行为 [20]