合伙创业与股权架构设计 - 合伙创业时代已取代单打独斗模式 股权架构设计直接影响企业发展前景 [1] - 需根据股东资金 资源 技术等背景合理分配股权比例 [1] - 动态股权架构设计可随公司发展阶段与股东贡献调整 避免僵化 [1] - 创始人需掌握控制权设计方法 防止企业做大后丧失主导地位 [1] - 股东责任防火墙设计需区分债务承担方式 规避连带风险 [1] 股权设计训练营内容 - 课程包含2场直播 6天视频教学 8天集中学习 系统覆盖股权设计实务 [6][10] - 直播主题包括企业股权顶层架构设计 中长期激励体系案例分享 [9] - 视频课程涵盖初创企业股权约定 合伙制落地设计 上市前股权演进三阶段等 [9] - 案例分析模块聚焦吴长江控制权丧失案例 探讨合伙与融资策略 [9] - 完成学习并提交笔记可获奖励 优秀学员有机会获3980元线下培训名额 [6][7] 讲师背景 - 朱韻为和君咨询业务合伙人 国际注册管理咨询师 参与编撰《股权激励白皮书》 [12][13] - 张锡花专注股权激励领域15年 服务A股 新三板及非上市公司 案例经验丰富 [14] - 讲师团队具备国企 上市公司等不同类型企业股权方案设计与落地经验 [13][14] 课程安排与报名 - 训练营定价9.9元 原价199元 含预习资料 每日阅读及结营环节 [4][9] - 8月25日开营 9月2日结营 每日主题涵盖动态调整 风险防控等实操内容 [9] - 学习收获包括专家面对面交流 实务掌握及行业视野拓展 [10]

基金经理违规交易事件 - 涉事基金经理李丹1982年10月出生 2013年12月入职某基金管理公司 2016年2月至2024年2月担任基金经理 [2] - 2022年3月至2024年2月期间 李丹控制"王某"账户进行趋同交易 涉及41只股票 趋同买入金额3311.97万元 占比72.77% 但最终交易亏损 [2] - 趋同交易特征明显 买入股票趋同占比74.55% 监管部门认定其利用未公开信息交易 [2][7] 监管处罚情况 - 天津证监局2025年8月18日公布处罚决定 对李丹处以60万元罚款 [2][5] - 涉事公司确认为国寿安保基金 公司回应称系员工个人行为 [6][7] - 处罚决定书编号为(2025)2号 当事人可在60日内申请行政复议或6个月内提起诉讼 [3][5] 行业影响 - 该案为公募基金行业又一例"老鼠仓"违规交易案例 [7] - 监管部门持续加强对基金经理违规交易的查处力度 [2][7] - 涉事公司国寿安保基金为中国人寿旗下公募基金公司 [6][7]

公司控制权变更 - 2025年6月9日，公司控股股东曹璋、王建青与新创源签署《股份转让协议》，转让合计27,764,410股（占总股本13.03%），转让价格15.21元/股，总价款4.22亿元 [3] - 曹璋同时签署《表决权放弃协议》，放弃剩余30,562,419股限售股份（占总股本14.35%）的表决权 [4] - 权益变动后，新创源持股13.03%成为控股股东，黄涛成为实际控制人，原实控人曹璋持股降至14.35%且无表决权 [4] - 股份过户于2025年8月13日完成登记，新创源从零持股变为第二大股东 [4] 财务表现 - 公司2020年起营收持续下滑，从12.57亿元降至6.39亿元，近5年累计亏损超5亿元 [5] - 2025年半年度预计归母净利润亏损2,600-3,400万元，扣非净利润亏损2,850-3,650万元，亏损同比收窄 [7][8] - 业绩下滑主因消费环境变化及低效店铺关闭导致销售规模下降 [7] 原股东减持历史 - 2022年6月王建青通过大宗交易减持424.16万股（占总股本2%） [9][10] - 2023年2月曹璋通过集中竞价减持191.53万股（占总股本0.9%），套现3,499万元 [10][11] - 2023年3月曹璋协议转让1,064.59万股（占总股本5%），套现1.93亿元 [11] - 2023年12月王建青向两家私募基金各转让6%股份，合计套现3.6亿元 [13] 新控股股东背景 - 新创源成立于2025年5月27日，注册资本3,950万元，实际控制人为世纪金源集团总裁黄涛 [15][16] - 股权结构中有限合伙人杨文涛、张海燕分别出资1.57亿元和1.37亿元，占比39.75%和34.68% [19] - 经营范围包括自有资金投资、创业投资及企业管理咨询 [16]

公司概况 - 杭州国泰环保科技股份有限公司（301203）主营业务为污泥处理、成套设备销售与水环境生态修复 [2] - 公司于2023年4月4日在创业板上市 [2] 实控人情况 - 控股股东、实控人、董事长陈柏校被杭州市临平区监察委员会立案调查并实施留置 [2] - 陈柏校1968年出生，大学本科，正高级工程师，一级建造师，浙江工业大学环境学院特聘教授，研究生导师 [3] - 截至2025年3月31日，陈柏校直接持有公司股份比例36 38% [3] 财务表现 - 2023年归母净利润1 3857亿元，2024年1 3192亿元，同比略有下降 [4] - 2025年1-3月归母净利润2659万元，同比下降19 66% [4] - 2025年1-3月扣非净利润2571 7346万元 [5] - 2025年1-3月营业总收入8121 465万元，同比增长6 1094% [5] - 加权净资产收益率从2020年的55 55%持续下滑至2025年1-3月的1 88% [5] 上市审核情况 - 创业板IPO申请于2022年7月21日获得上市委审核通过 [6] - 上市委审核会议重点关注污泥处理业务毛利率高于同行业可比公司的合理性及可持续性 [6]

上市可行性评估 - 行业需符合国家战略方向，如创新、实体经济支持，产能过剩或高污染行业上市难度大 [1] - 企业需为行业领先者，行业空间大时前十名均有上市机会，细分领域天花板低的行业难产生上市公司 [1] - 实际上市门槛要求申报期最后一年利润至少5000-6000万，不同板块存在差异 [1] 上市板块选择 - 科技含量排序：科创板（硬科技）>创业板（三创四新）>北交所（专精特新）>主板（行业代表） [2] - 利润要求：北交所/创业板需5000万-1亿，科创板科技要求高但利润门槛略低，主板传统行业需2亿以上，建议利润比门槛高30% [2] 上市时间规划 - 根据行业与企业发展周期，按目标板块利润要求倒推3年准备时间，需预留缓冲期并合理筹划股权融资与激励 [4] 上市决心与风险认知 - 需充分评估行业不确定性、规范整改困难及潜在举报风险，明确决心以应对挑战 [5] 中介机构选择 - 大型中介品牌强但业务多，中小中介效率高且重视项目，建议侧重考察承做团队而非承揽团队 [6] - 选择标准包括公司品牌、团队经验、人员配备、收费计划及中介协同安排 [6] 企业配合与规范整改 - 上市成败取决于中介专业度与企业配合度，需专人负责资料提供并严格执行整改方案 [8] 成本投入与合规经营 - 需承担规范纳税、社保、中介费用等额外成本，甚至放弃不合规业务，需长远规划 [10] - 保持低调合规运营，减少高调引发的关注风险 [10] 业务发展与资本运作 - 上市基础为业务持续优化，需专注商业模式升级与研发投入，结合资本工具助力发展 [11] 外部因素与运气 - 突发情况可能影响上市进程，运气因素如窗口期选择也可能影响募资效果 [12] 课程附加信息 - 课程覆盖IPO全流程31个审核痛点及10大踩坑误区，含17节共5.5小时内容 [15] - 主讲嘉宾为资深保荐代表人，专注资本运作18年 [16]

中国企业出海趋势与挑战 - 2025年后出海将成为企业必答题 因海外市场远大于国内市场 [1] - 当前企业出海成功率不足20% 受贸易战、关税壁垒和逆全球化影响 [1] 出海指南内容框架 - 指南共332页 15.5万字 覆盖9大章节 包括海外布局、监管要求、股权架构等实务要点 [4] - 提供纸质资料、线上课程及定制笔记本三种形式 [3] 股权架构设计 - 典型出海架构包含BVI公司、开曼公司、夹层BVI公司和香港公司多层结构 [10] - 夹层BVI公司设计便于未来业务板块出售 避免直接处置香港公司 [12][15] 审批流程与监管要求 - 境外投资需完成发改委备案/核准、商务部门备案及外汇登记三步骤 [19] - 央国企需额外关注国资监管 所有企业需注意反垄断申报和数据安全审查 [21] 外债融资管理 - 2023年起外债管理改为审核登记制 覆盖VIE架构等间接融资形式 [23] - 债权融资需同步完成发改委和外管局的双重登记 [22] 交易文件与条款 - 关键法律文件包括投资协议、意向书 需重点设置交易结构、分手费等条款 [25] - 协议核心条款涵盖陈述保证、承诺条款及赔偿机制 [25][28] 合规管理体系 - 建议通过"定原则、画场景、定岗位、搭流程、识义务"六步曲构建合规架构 [30] - 制度制定需结合企业实际经营情况与外部法规要求 [33] 热门目的地分析 - 阿联酋出口商品中能源占比40% 进口商品中机械设备电子产品占35% [35][38] - 阿联酋法律体系采用民事法与伊斯兰法双轨制 联邦与地方政府权责分立 [39] 区域经济特征 - 阿联酋三大优势：战略区位、自由区政策、外资激励 三大挑战：能源依赖、地缘风险、资源限制 [38] - 2023年中国对阿联酋主要出口电子产品(60.3亿美元) 进口原油(266.4亿美元) [38]

股权变更批复 - 中国证监会核准西部证券成为国融证券主要股东，核准陕西投资集团成为国融证券、国融基金、首创期货实际控制人 [2] - 西部证券受让国融证券1,151,433,439股股份（占总股本64.5961%）的交易获无异议通过 [2] - 批复文号为证监许可〔2025〕1764号，发文日期为2025年8月14日 [3] 交易背景与主体信息 - 西部证券成立于2001年，2012年上市（002673），实际控制人为陕西投资集团 [4] - 国融证券前身为2002年成立的日信证券，2016年改制更名，主要股东包括长安投资集团等企业 [4] - 西部证券于2024年6月21日首次披露收购计划，11月7日公布具体方案 [4][5] 交易细节 - 股份转让单价3.3217元/股，总对价38.25亿元，涉及8家转让方 [5] - 最大转让方为长安投资集团（42.0747%股权，对价24.91亿元），最小为宁夏远高（0.3366%股权，对价1993万元） [6] - 交易完成后国融证券资产总额占西部证券18.37%，净资产占14.32%，营收占14.03% [6] 监管审核过程 - 2025年2月证监会提出反馈意见，要求补充整合方案、合规证明等材料 [7][8] - 重点关注事项包括资管业务整合可行性、陕西投资集团合规记录、西部期货历史处罚等 [8] - 最终于2025年8月14日获批，标志着西部证券跻身千亿券商行列 [9]

上市公司2024年年度财务报告会计监管报告核心观点 - 截至2025年4月30日，A股市场共5,413家上市公司披露2024年年度财务报告，其中主板3,185家、创业板1,377家、科创板586家、北交所265家 [2][6] - 按期披露年报的上市公司中，192家被出具非标准审计意见，包括56家带强调事项段无保留意见、35家带持续经营事项段无保留意见、8家同时带两类事项段无保留意见、72家保留意见及21家无法表示意见 [2][6] - 总体执行企业会计准则情况良好，但部分公司在收入确认、长期股权投资与企业合并、金融工具等7大领域存在会计处理或信息披露错误 [2][7] - 证监会将持续跟进问题整改，加强财务信息披露监管并完善工作机制 [4][51] 收入相关问题 - 时段法收入确认不当：部分公司未合理估计履约进度，如土地开发业务因结算差异导致收入成本确认滞后 [7][8] - 点价模式核算错误：金属商品销售中将指数挂钩价格变动误作可变对价处理，未按衍生金融工具准则核算 [9] - 销售返利处理缺陷：实物返利未作为重大权利分摊交易对价，错误计入预计负债而非合同负债 [10] - 合同履约成本错配：工程建造服务中超额成本未及时费用化，或未按履约进度摊销成本 [11] 长期股权投资与企业合并问题 - 合并范围判断失误：包括未识别关键事项表决权限制（如65%股权但需2/3通过事项）、错误分割合并项目、海外子公司控制权评估不当 [12][13][14][15] - 商誉确认不合规：分步收购中未在购买日一次性确认商誉，而是分步计算 [16][17] - 或有对价处理错误：业绩承诺相关现金补偿未按金融负债计量，延迟确认公允价值变动损益 [18][19] - 少数股东权益列报异常：处置子公司股权时未按比例调整含商誉的母公司权益 [23][24] 金融工具确认与计量问题 - 信用损失计提缺陷：将有抵押与无抵押应收账款混同组合测算 [25] - 权益工具分类错误：保证收益率的股权回购义务未确认为金融负债 [27] - 衍生工具处理疏漏：存货采购延迟定价条款未分拆为衍生工具或指定为FVTPL [29] - 资产重分类不当：其他权益工具投资错误列为持有待售资产 [30] 资产减值问题 - 存货跌价准备不足：定制化产品未按合同价基础计提，过度依赖库龄法 [31] - 预付账款划分不准确：涉诉预付款项未合理判断是否转为金融资产 [32][33] - 可收回金额计量偏差：长期资产减值测试误用重置成本法替代未来现金流折现 [34] - 在建工程减值滞后：司法拍卖项目未及时计提减值 [35] 其他确认与计量问题 - 研发支出资本化不当：客户定制化研发成果控制权评估不充分 [36][37] - 租赁违约金处理错误：未区分租赁变更与选择权重计量，直接计入营业外支出 [40][41] - 股份支付税务处理滞后：等待期内未确认递延所得税资产 [43] - 会计差错误判：维保费用计提方法变更实质为前期差错 [45] 列报与披露问题 - 重要性标准披露笼统：未说明具体科目阈值及确定依据 [46] - 每股收益计算错误：稀释每股收益反稀释性处理不当 [47] - 分部信息缺失：光伏业务（收入占比12%）未单独披露 [48] 非经常性损益问题 - 税收优惠误列：与经营相关的固定资产加计扣除等计入非经常性损益 [49][50] - 金融资产收益未披露：非金融企业二级市场投资公允价值变动未单独列示 [50] - 投资性房地产处理不当：非房企公允价值变动收益未归类为非经常性损益 [50]

4、无形资产审计不到位： 中兴财所在对海合达2023年无形资产审计中，针对无形资产期末余额同比增长快且与主营业务关联度不高等异常情况，未保持职业怀 疑，未进一步实施恰当的审计程序获取充分、适当的审计证据以支持相关审计结论。 文/梧桐小新 8月15日，厦门证监局公布对中兴财光华会计师事务所及逯文君、冯伟采取出具警示函措施的决定。经查，中兴财光华在原新三板挂牌公司厦门海合达电子信息股 份有限公司2023年年报审计项目执业中存在以下六项问题： 1、控制测试程序存在缺陷： 海合达营业收入包括汽车零部件、矿山环境监测与除尘设备销售业务营业收入和系统及软件业务营业收入等。中兴财所未按照不同业 务类型分别了解公司采购与销售业务流程，未按照不同业务类型分别对相关控制活动进行穿行测试。 2、营业收入审计程序存在不足： 中兴财所在对海合达系统及软件业务营业收入执行审计程序时，仅获取相关业务的合同、发票、验收单等基础资料，未充分关注 该类业务收入存在同比增长快等异常情况，未保持职业怀疑，未进一步实施恰当的审计程序获取充分、适当的审计证据以支持相关审计结论；中兴财所在对海合 达基站空调、铅酸电池、数据中心一体机等产品营业收入执行审计 ...

案件概述 - 中国证监会原发行监管部监管四处处长杨郊红因严重违纪违法被纪律审查和监察调查 [2] - 杨郊红在职期间利用职务便利及离职后利用原职权地位认购拟上市公司原始股 属于"逃逸式辞职"腐败 [2] - 通过"白手套"、"影子股东"等手段逃避组织审查 销毁隐匿证据 对抗调查 [2] - 违规收受礼品和消费卡 违反中央八项规定精神 [2] 违纪细节 - 以"突击入股"方式认购拟上市公司原始股 获取巨额非法利益 [2] - 在党的十八大乃至二十大后仍不收敛不收手 性质严重影响恶劣 [3] 处理结果 - 中国证监会党委决定给予杨郊红开除党籍处分 收缴违纪所得 [3] - 江苏省宿迁市监委将杨郊红涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉 所涉财物一并移送 [3] 个人背景 - 杨郊红出生于20世纪70年代 硕士毕业于中国人民大学财政金融学院 2007年获商学院博士学位 [5] - 1998年加入证监会 长期在发行部工作 曾是经验最丰富专业性最强的处长之一 [5] 职业经历 - 主要负责创业板首发项目审核 是创业板IPO审核关键人物 [6] - 多次负责讲解"保代培训" 在投行业内广为人知 [6][10] - 2016年主动辞职后隐匿 直至此次被查 [10]