IPO受理与募资概况 - 蓝箭航天于2025年12月31日成为首家根据上交所《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》指引获得科创板IPO受理的商业火箭企业 [1] - 本次IPO保荐机构为中金公司，拟募集资金总额为75亿元人民币 [1][3] 公司业务与行业地位 - 公司是国内领先的商业航天企业，致力于构建以中大型可重复使用液氧甲烷运载火箭为核心的“研发、制造、试验、发射”全产业链条 [4] - 公司朱雀二号系列火箭是中国民营商业航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭 [5] - 公司朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭首飞成功入轨，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭 [5] - 公司具备火箭自主设计、研发、试验、生产总装能力，已自主建设动力及火箭智能制造基地 [5] - 公司自主研发的“天鹊”系列液氧甲烷发动机已生产超140台 [5] 财务表现与研发投入 - 报告期内公司尚未实现盈利，2022年至2025年上半年归母净利润分别为-8.0367亿元、-11.8751亿元、-8.7587亿元及-5.9654亿元 [6][7] - 同期营业收入规模较小，分别为78万元、395万元、428万元及3643万元 [6][7] - 报告期内研发投入巨大，2022年至2025年上半年研发费用分别为4.8722亿元、8.3043亿元、6.1256亿元及3.5959亿元 [8] - 研发投入占营业收入比例极高，2022年至2025年上半年分别为62231.80%、21012.51%、14318.09%及987.01% [7][8] - 2022年至2025年上半年累计研发费用为22.898亿元 [9] 技术成果与科创属性 - 截至2025年6月30日，公司拥有应用于主营业务并能够产业化的液体燃料火箭相关发明专利267项 [9][10] - 截至2024年12月31日，公司研发人员数量占比为32.98% [9][10] - 公司作为主要参与单位，于2024年荣获国家科技进步二等奖，相关技术已应用于“天鹊”系列发动机 [10] - 公司已实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果 [11] - 2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭成功发射，其二子级进入预定轨道，一子级进行了返回回收场试验 [11] - 朱雀三号遥一运载火箭450公里轨道一次性任务运载能力为11.1吨 [11] 股权结构与公司治理 - 公司实际控制人为1983年出生的张昌武，其直接持股6.7277%，并通过个人持股平台星瀚信息等合计控制公司23.4724%的股份 [12][13][15] - 公司设置表决权差异安排，特别表决权股份与普通股份表决权数量比例为10:1，张昌武共计控制公司75.2019%的表决权 [15] - 公司董事会秘书张宇蛟间接持有公司13.176万股股份，按最近增资价84.9066元/股计算，市值约为1118.729万元 [16][17] 客户与收入构成 - 公司客户集中度较高，2025年上半年对单位D的销售收入为3569万元，占当期主营业务收入的100% [19] - 2024年对客户A及单位A的销售收入合计为291.42万元，占当年主营业务收入的100% [19] - 2023年前三大客户（单位D、客户A、客户B）销售收入合计为255.18万元，占当年主营业务收入的100% [19] 募集资金用途 - 本次IPO募集资金75亿元将用于两个项目：可重复使用火箭产能提升项目（拟投资27.7亿元）和可重复使用火箭技术提升项目（拟投资47.3亿元） [20]

2025年A股IPO市场中介机构签字人员统计 - 2025年全年A股合计新上市公司116家，其中沪市主板23家、科创板19家，深市主板15家、创业板33家，北交所26家 [1] 签字保荐代表人 - 2025年A股IPO项目量最多的签字保代是东方证券的刘俊清、中信证券的刘拓、国泰海通的强强、招商证券的徐国振、华泰联合的孙琪及张帅，以上保代2025年项目单数均达到2单 [2] - 具体排名及项目详情：刘俊清（东方证券）签字项目为泰鸿万立、志高机械；刘拓（中信证券）签字项目为塞分科技、北矿检测；强跃（国泰海通）签字项目为悍高集团、首航新能；徐国振（招商证券）签字项目为信通电子、天湖计量；孙琪（华泰联合）签字项目为非申新能、沐曦股份；张帅（华泰联合）签字项目为钧崴电子、华新精科 [3] 签字律师 - 2025年A股IPO项目量最多的签字律师是浙江天册的孔瑾和上海锦天城的张东晓，项目单数均达到3单 [3] - 此外还有17名签字律师在2025年参与了2单IPO项目 [3] - 具体排名及项目详情：孔瑾（浙江天册）签字项目为富岭股份、中策橡胶、元创股份 [4]；张东晓（上海锦天城）签字项目为天富龙、恒坤新材、巴兰仕 [5]；其他参与2单项目的律师包括上海通力的陈鹏、纪宇轩、骆沙舟、孙文，北京金杜的龚牧龙、李元媛、王宁，上海锦天城的李和金、王立、金海燕，北京中伦的草屋丽、李科峰、孟文翔，国浩(北京)的张博阳，與上(上海)的邵禎，北京天元的徐章，广东华商的刘从珍 [5][6] 签字会计师 - 2025年A股IPO项目量最多的签字会计师为容诚的许瑞生，业务单数为3单 [6] - 另有14名签字会计师参与IPO项目达到2单 [6] - 具体排名及项目详情：许瑞生（容诚）签字项目为云汉芯城、海安集团、优迅股份 [7]；其他参与2单项目的会计师包括容诚的黄敬臣、郭毅辉、沈童、陈谋林、许玉霞，天健的陈中江、费方华、層給、叶怀敏，毕马威华振的郭成专、刘婧媛，立信的鲁李、壬娜，致同的黄声森 [7][8]

2025年A股并购重组市场概况 - 2025年全年A股并购重组项目上会审核企业共计40家，审核通过40家，过会率为100% [1] - 按交易所板块划分，沪主板18家、深主板12家、科创板5家、创业板4家、北交所1家 [1] 独立财务顾问业绩排名 - 2025年共有19家独立财务顾问机构承办了40单过会项目的保荐业务，聘请多家机构的项目拆开计算 [1] - 排名前三的机构为：华泰联合（8单）、中信建投（7单）、中信证券（6单） [1] - 其他主要机构包括：东方证券（4单）、国泰君安（4单）、海通证券（4单）、申万宏源（2单）等 [1][2] - 业务量为1单的机构包括华安证券、第一创业、广发证券、中国银河、国联证券、民生证券、西部证券、西南证券、兴业证券、中泰证券等 [2] 法律顾问业绩排名 - 2025年共有25家律师事务所承办了40单过会项目的法律业务，聘请多家律所的项目拆开计算 [3] - 排名前三的机构为：北京金杜（5单）、北京嘉源（4单）、北京中伦（3单）、上海锦天城（3单）、浙江天册（3单） [3][4] - 业务量为2单的机构包括北京大成、北京天元、国浩(上海)、湖南启元、上海方达等 [4] - 业务量为1单的机构包括安徽承义、北京竞天公诚、北京君合、北京康达、北京时代九和、北京盈科、国浩(杭州)、国浩(长沙)、江苏世纪同仁、上海通力等 [5] 会计师事务所业绩排名 - 2025年共有19家会计师事务所承办了40单过会项目的审计业务，聘请多家事务所的项目拆开计算 [7] - 排名前三的机构为：天健（9单）、立信（7单）、信永中和（4单） [8] - 其他主要机构包括：大信（3单）、容诚（3单）、安永华明（2单）、致同（2单）、中汇（2单）、广东司农（2单）、中审众环（2单） [8][9] - 业务量为1单的机构包括毕马威华振、德勤华永、华兴、希格玛、浙江科信等 [9] 资产评估机构业绩排名 - 2025年共有20家资产评估机构承办了40单过会项目的资产评估业务，聘请多家机构的项目拆开计算 [10] - 排名前三的机构为：中联评估（10单）、金证评估（5单）、中企华（4单） [10][11] - 其他主要机构包括：坤元评估（3单）、东洲评估（2单）、天道亨嘉（2单） [11] - 业务量为1单的机构包括华亚正信、天健兴业、中同华、卓信大华、华夏金信、天源评估、沃克森、银信评估、中京民信、众华评估、经纬评估等 [11][12]

IPO受理与募资概况 - 长鑫科技科创板IPO于2025年12月30日获上交所受理，成为首家受理前已预先审阅的IPO项目，受理前已进行两轮预先审阅问询 [1] - 公司本次IPO拟募资295亿元，保荐机构为中金公司和中信建投 [1] - 募资将用于三个项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目（75亿元）、DRAM存储器技术升级项目（130亿元）、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目（90亿元），总投资额345亿元 [12] 公司业务与技术地位 - 公司是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，核心产品及工艺技术已达到国际先进水平 [3] - 公司采取“跳代研发”策略，完成了从第一代到第四代工艺技术平台的量产，产品覆盖DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X [3] - 公司在合肥、北京拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，根据Omdia数据，按产能和出货量统计，公司是中国第一、全球第四的DRAM厂商 [3] - 2022年至2024年，公司研发投入合计152.07亿元，占最近三年累计营业收入比例为36.60% [8] - 截至2024年底，公司研发人员4143人，占员工总数13858人的29.90% [8] - 截至2025年6月30日，公司共拥有境内专利3116件（其中发明专利2348件）、境外专利2473件 [8] 财务表现与预测 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元及154.38亿元 [5] - 同期扣非归母净利润分别为-86.26亿元、-167.52亿元、-78.70亿元及-23.87亿元 [5] - 公司预计2025年实现营业收入550亿元-580亿元，同比增长127.48%-139.89%，预计扣非归母净利润28亿元-30亿元，同比增长135.58%-138.12% [6][7] - 公司预计2026年或2027年可实现盈利，2026年能否盈利主要受产品平均单价及月均出货量的综合影响 [7] 股权结构与公司治理 - 公司无控股股东和实际控制人，股权结构较为分散 [4] - 直接持股5%以上的股东为：清辉集电（21.67%）、长鑫集成（11.71%）、大基金二期（8.73%）、合肥集鑫（8.37%）及安徽省投（7.91%） [4] - 公司第一大股东清辉集电为无实际控制人结构 [4] 客户与供应商 - 报告期各期，公司向前五大客户合计销售额占当期主营业务收入比例分别为69.43%、74.12%、67.30%和59.99% [10] - 直接客户主要为半导体行业知名经销商，终端客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等大型厂商 [10] - 报告期内，公司不存在向单个客户销售比例超过营业收入50%或严重依赖少数客户的情况 [10] - 报告期内，公司向前五大原材料供应商采购金额占当期原材料采购总额比例分别为28.07%、25.65%、31.39%和24.42% [11] 科创属性与上市标准 - 公司符合科创板多项科创属性评价指标：最近三年研发投入占营业收入比例36.60%（超过5%）、研发人员占比29.90%（不低于10%）、应用于主业的产业化发明专利超过7项、最近三年营业收入复合增长率70.81%（超过25%） [9] - 公司选择的上市标准为“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元” [9]

2025年A股IPO市场整体情况 - 2025年全年A股新上市公司共计116家，其中沪市主板23家、科创板19家、深市主板15家、创业板33家、北交所26家 [1] - 新上市公司数量较2024年同期的100家同比增长16% [1] - 116家新上市公司募资净额总计1220.25亿元，较2024年同期的597.43亿元同比增长104.25% [1] 保荐机构业绩排名 - 2025年共有30家保荐机构承担了116家新上市公司的IPO业务，由于华电新能聘请了2家保荐机构，业务总单数为117单 [2] - 保荐机构业务单数排名前五名分别为：国泰海通（17单）、中信证券（15单）、中信建投（11单）、华泰联合（10单）、招商证券（9单） [2] - 共有21家保荐机构业务单数为1单，包括申港证券、信达证券、中国银河、中泰证券、中银国际等 [4] 律师事务所业绩排名 - 2025年共有31家律师事务所为116家新上市公司IPO提供了法律服务 [5] - 律师事务所业务单数排名前五名分别为：上海锦天城（16单）、北京中伦（15单）、北京德恒（9单）、北京国枫（6单）、广东信达（6单） [5] - 业务单数在5单及以上的律师事务所还包括：北京康达、国浩(上海)、上海通力、浙江天册（均为5单），北京金杜、北京竞天公诚（均为4单） [6] 会计师事务所业绩排名 - 2025年共有18家会计师事务所为116家新上市公司IPO提供了审计服务 [8] - 会计师事务所业务单数排名前五名分别为：容诚（29单）、天健（20单）、立信（17单）、中汇（12单）、安永华明（5单）、毕马威华振（5单）、中审众环（5单） [8][9] - 业务单数在4单及以下的会计师事务所包括：中兴华（4单）、大信、非兴、上会（均为3单），公证天业、信永中和、致同（均为2单），立信中联、中勤万信、中天运等（均为1单） [9][10]

北京维通利电气股份有限公司 (深主板过会) - **核心业务**：公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售 [4] - **股权与控制权**：控股股东及实际控制人为黄浩云，直接和间接控制公司合计68.33%的表决权，其一致行动人合计持有公司85.51%的股份 [2][5] - **业绩高速增长**：报告期内，公司营业收入从2022年的143,677.53万元增长至2024年的239,037.80万元，扣非归母净利润从2022年的11,331.88万元增长至2024年的27,080.17万元，2025年上半年营收为140,972.99万元，扣非归母净利润为14,297.21万元 [2][6][7] - **财务表现强劲**：2024年公司净利润为27,102.66万元，加权平均净资产收益率为19.67%，基本每股收益为1.45元 [7][8] - **资产与规模**：截至2025年6月末，公司资产总额为285,925.69万元，员工总计2,956人 [4][7] - **研发投入**：2022年至2024年，研发投入占营业收入的比例分别为4.83%、4.16%、4.02% [8] - **上市标准**：公司选择适用深主板第一套上市标准，即最近3年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元 [9] - **监管关注点**：上市委会议现场问询主要关注新能源汽车及风光储领域产品价格走势、技术迭代、原材料价格变动、与主要客户调价机制及期后订单等因素对毛利率下滑的应对措施有效性及业绩增长可持续性 [10] 深圳市沛城电子科技股份有限公司 (北交所过会) - **核心业务**：公司专业从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS等）自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [3][11] - **股权与控制权**：控股股东、实际控制人为严笑寒，直接和间接合计控制公司77.01%的股份 [3][12] - **业绩波动与近期回暖**：2022年至2024年，公司营业收入分别为8.5023亿元、7.6359亿元、7.3289亿元，扣非归母净利润分别为1.0077亿元、1.1555亿元、0.9230亿元，2024年营收和扣非净利润同比分别下降4.02%和20.13% [3][14]。但2025年1-9月，公司实现营业收入88,553.49万元，同比增长76.49%，净利润12,885.75万元，同比增长114.83% [15] - **客户结构变化**：比亚迪曾是公司重要客户，2022年至2024年销售占比分别为10.62%、5.62%、5.19%，但在2025年上半年已退出前五大客户名单 [17][18]。尽管如此，截至2025年6月30日，比亚迪仍位列应收账款欠款客户第二名，应收账款余额为1,961.33万元 [19][20] - **研发与人员**：截至2025年6月30日，公司员工611人，核心技术人员仅2名，均为大专学历 [20][21]。2024年研发投入占营业收入比例为4.61% [15] - **轻资产运营模式**：公司固定资产规模小，截至2025年6月30日，机器设备账面价值仅650.78万元，占总固定资产的81.41% [26][27]。主要生产经营场地均为租赁，自有房产仅87.84平方米，为员工福利房 [28][29] - **募资计划**：本次IPO拟募资5亿元，用于电池与电源控制系统产能提升项目（拟投29,400万元）、研发中心建设项目（拟投14,400万元）及补充流动资金（拟投6,200万元） [23][24] - **监管关注重点**：北交所审核中心多轮问询重点关注市场空间与业绩持续性、客户合作稳定性、募投项目必要性及募集资金规模合理性 [16][24]。审议会议问询主要围绕经营业绩真实性、可持续性及信息披露准确性 [30][31] - **其他关注事项**：部分员工参与股权激励的资金系实际控制人赠与，其合理性及是否存在股权代持等受到监管问询 [21][22]

事件概述 - 2025年12月29日，证监会公示了申请增补进入H股企业审计业务名单的会计师事务所，共有4家事务所提交了申请，分别是容诚、天职国际、中审众环和中兴华 [1] - 此次增补工作由财政部和证监会联合发起，计划在现有10家事务所的基础上，择优增补2家事务所进入H股审计业务名单 [3] 申请事务所基本情况 - **容诚会计师事务所**：2024年度总收入25.61亿元，审计业务收入23.49亿元，证券服务业务收入12.38亿元，上市公司审计客户518家，注册会计师1520人，香港成员所为容诚(香港)会计师事务所和香港罗申美会计师事务所 [3] - **天职国际会计师事务所**：2024年度总收入26.71亿元，审计业务收入19.38亿元，证券服务业务收入9.12亿元，上市公司审计客户154家，注册会计师1006人，香港成员所为天职香港会计师事务所有限公司 [3] - **中审众环会计师事务所**：2024年度总收入21.72亿元，审计业务收入17.17亿元，证券服务业务收入4.65亿元，上市公司审计客户243家，注册会计师1315人，香港成员所为永拓富信会计师事务所有限公司 [3] - **中兴华会计师事务所**：2024年度总收入20.33亿元，审计业务收入15.47亿元，证券服务业务收入3.32亿元，上市公司审计客户167家，注册会计师1061人，香港成员所为中兴华郑郑会计师事务所有限公司 [3] 增补工作基本要求 - 已完成证券服务业务备案并实际从事过相关业务 [9] - 2024年度业务收入不低于15亿元，其中审计业务收入不低于10亿元，且证券服务业务收入不低于2.5亿元或上市公司审计客户不少于100家 [9] - 中国注册会计师人数不少于800人 [9] - 治理结构、质量管理和内部管理等相关制度健全并有效执行 [9] - 在香港发展有成员所或与香港会计师事务所同为某一国际会计网络的成员所 [9] 增补工作优先考虑条件 - 执业活动信息化水平高，信息系统建设先进 [9] - 具有较强的职业责任风险承担能力 [9] - 一体化管理程度较高 [9] - 香港成员所在H股企业或其他香港上市公司领域具有较为丰富的审计经验 [9] 增补工作原则与程序 - 工作原则为自愿申请、有序增补，在现有10家事务所基础上增补2家 [4] - 工作原则强调质量第一、择优选拔，严把质量标准 [4] - 工作程序包括强化监管、信息共享，财政部和证监会将强化后续监管并与香港方面加强信息共享 [6] - 申请材料需包括2024年度财务报表及审计报告、香港成员所相关证明、信息化建设情况说明等，并于2025年12月10日前提交 [7] - 审核推荐委员会将进行初审、公示、实地考察和综合评议，确定增补名单 [8] - 入选事务所需持续符合要求，财政部和证监会将进行年度综合评估，对不再符合要求的撤回推荐 [8]

核心事件 - 沈阳广泰真空科技股份有限公司北交所IPO申请于2024年12月29日被暂缓审议 [1] - 公司主营业务为真空装备的研发、制造和销售 [2] 公司基本情况 - 公司是一家专注于真空装备研发、制造和销售的高新技术企业，具备从设计到制造交付的一体化能力 [3] - 主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等 [3] - 产品下游应用广泛，包括稀土永磁行业、储氢材料加工、光伏领域、机械电子加工、金属加工等行业 [3] - 公司前身成立于2013年5月，2022年1月整体变更为股份公司，2024年12月27日在新三板挂牌 [3] - 截至2025年6月末，员工总数为274人 [3] 股权结构与控制人 - 刘顺钢直接持有公司66.23%的股权，并通过广泰控股、广泰高科间接持有15.10%的股权、间接控制19.30%的股权 [2][4] - 刘顺钢合计持有公司81.33%的股权，合计控制公司85.53%的股权，为公司的控股股东及实际控制人 [2][4] 财务业绩表现 - **营业收入**：报告期内（2022-2024年及2025年1-9月）分别为28,053.05万元、31,151.93万元、37,882.74万元和34,194.20万元 [2][5] - **扣非归母净利润**：报告期内分别为4,110.78万元、6,475.84万元、6,799.13万元和7,572.98万元 [2][5] - **资产与权益**：截至2025年9月30日，公司资产总计9.26亿元，归属于母公司所有者权益为3.28亿元 [6] - **盈利能力**：2025年1-9月毛利率为35.17%，2024年毛利率为30.90% [6] - **净利润**：2025年1-9月净利润为7,667.47万元，2024年净利润为6,894.41万元 [6] - **净资产收益率**：2025年1-9月加权平均净资产收益率为26.59%，2024年为32.41% [6] - **每股收益**：2025年1-9月基本每股收益为1.14元/股，2024年为1.02元/股 [6] - **研发投入**：2025年1-9月研发投入占营业收入比例为5.11%，2024年为4.90% [6] - **资产负债率**：资产负债率（母公司）呈下降趋势，从2022年的81.42%降至2025年9月末的64.64% [6] 上市标准选择 - 公司选择的北交所上市标准为：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [7] 审议会议主要问询问题 - 北交所审议会议对**收入确认的准确性及依据充分性**提出问询 [8] - 要求公司说明报告期内发货至验收时间超过15个月项目的主要合同条款及履约情况，是否存在与客户协商验收时间、跨期确认收入的情形 [8] - 要求对照发行人与江苏太平洋石英股份有限公司项目的业务合同及补充协议，说明合同条款主要内容、执行情况、后续违约处理过程及达成协议的具体情况，并说明报告期是否还存在类似情况及其影响 [8]

公司基本情况与业务结构 - 公司为深圳市沛城电子科技股份有限公司，专业从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS等）的研发、生产、销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [1] - 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，前身成立于2004年2月，2024年9月挂牌新三板，目前注册资本5000万元 [1][3] - 公司主营业务由电池电源控制系统业务及元器件应用方案业务构成 [1] - 公司控股股东、实际控制人为严笑寒，其直接持有公司54.50%股份，并通过三家合伙企业间接控制22.51%股份，合计控制公司77.01%股份，并担任董事长 [3] 财务表现与近期业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入持续下滑，分别为8.5023亿元、7.6359亿元、7.3289亿元，2024年营收同比下降4.02% [4] - 2022年至2024年，扣非归母净利润分别为1.0077亿元、1.1555亿元、0.9230亿元，2024年同比下降20.13% [4] - 2025年1-9月，公司业绩显著反弹，实现营业收入8.8553亿元，较上年同期大幅增长76.49% [4] - 2025年1-9月，公司营业利润、利润总额和净利润分别为1.4502亿元、1.4515亿元和1.2886亿元，同比分别增长124.50%、125.17%和114.83%，增速高于营收增速 [4] - 2025年上半年，公司毛利率为29.41%，较2024年全年的28.57%有所提升 [4] - 2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为9774.87万元，较上年同期下降5.13% [4] 业务结构变化 - 电池电源控制系统业务是公司主要收入来源，2025年上半年该业务收入为3.7189亿元，占总营收的64.78% [3] - 元器件应用方案业务收入占比呈波动趋势，2025年上半年该业务收入为2.0218亿元，占总营收的35.22% [3] - 2025年1-9月业绩增长及利润增速高于营收增速，主要系毛利率水平相对较高的电池电源控制系统业务收入占比提升所致 [4] 客户集中度与大客户变动 - 公司客户集中度相对分散，2025年上半年、2024年、2023年及2022年前五大客户销售占比分别为26.38%、25.83%、25.84%和30.04% [8] - 比亚迪曾是公司重要客户，2022年、2023年、2024年分别为公司第一大、第二大、第四大客户，销售占比分别为10.62%、5.62%、5.19% [7] - 2025年上半年，比亚迪已不在公司前五大客户名单中 [7] - 尽管2025年上半年比亚迪不再是前五大客户，但其仍位列应收账款欠款客户第二名，期末应收账款余额为1961.33万元，占应收账款总额的5.81% [8][10] 研发与核心技术 - 截至2025年6月30日，公司共有员工611人 [13] - 公司报告期内核心技术人员仅2名，分别为49岁的宁荣彬和47岁的龚伟刚，两人均为大专学历 [13][14] - 2025年上半年，公司研发投入占营业收入的比例为4.57% [4] 生产模式与资产结构 - 公司主要实行轻资产运作模式，固定资产投入较少 [26] - 截至2025年6月30日，公司固定资产中机器设备账面价值仅为650.78万元，占固定资产账面价值的81.41% [24][26] - 公司主要生产经营场地均为租赁所得，截至报告期末，租赁了1处生产厂房及7处办公、仓储、研发场所 [26] - 公司自有房产仅87.84平方米，为员工福利房 [26][27] IPO募投项目与审核关注 - 公司本次北交所IPO拟募集资金5亿元，其中2.94亿元用于电池与电源控制系统产能提升项目，1.44亿元用于研发中心建设项目，6200万元用于补充流动资金 [17][18] - 北交所审核中心在两轮问询中，均重点询问了募投项目的必要性、可行性及募集资金规模的合理性 [18][20] - 审核关注点包括：外协转自产模式的合理性、新增产能的消化风险、租赁厂房的合规性与稳定性、研发项目的具体必要性等 [21] - 报告期各期，公司外协与自产合计的总产量分别为100.88万件/片、111.50万件/片、96.09万件/片和98.79万件/片，募投项目达产后，自有产线总产能将达到199.35万件（套） [20] 其他审核关注事项 - 北交所审核中心第一轮及第二轮问询均重点询问了市场空间、业绩增长持续性及客户合作稳定性 [5][6] - 审核中心关注到，部分员工参与股权激励的资金来源于实际控制人严笑寒的赠与，并要求说明赠与的合理性、是否存在影响股权清晰的事项等 [15][16]

文/梧桐小编 经查,方正证券承销保荐有限责任公司(以下简称方正证券)作为江苏京源环保股份有限公司(以下简称京源环保)2022年可转债持 续督导保荐机构,在履行持续督导职责过程中未尽到勤勉尽职义务,未发现京源环保存在违规使用募集资金支付非募投项目费 用、募集资金信息披露不准确等问题。方正证券上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第207号)第五 条第一款、第二十八条的规定,保荐代表人袁鸿飞、杨日盛应当对上述违规行为承担主要责任。我局决定对方正证券和袁鸿 飞、杨日盛采取出具警示函的行政监管措施, 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第207号)第六十四条的规定,我局决定对方正证券和袁鸿飞、杨日盛采取出 具警示函的行政监管措施,并记入证券期货市场诚信档案。你们应充分吸取教训,提高执业质量,杜绝此类事件再次发生,并于收 到本决定书之日起30个工作日内向我局报送书面整改报告。 如对本监督管理措施不服,可在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请,也可以在收到本决定 书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。 江苏证监局 ...