文章核心观点 - 理奇智能是一家深耕物料自动化处理领域的智能装备公司，其IPO进程反映了国产高端装备加速替代与全球化拓展的行业趋势 [1] - 公司以定制化智能系统解决方案为核心，深度布局锂电池、精细化工等高景气赛道，精准契合国家“双碳”战略与制造业智能化升级浪潮 [1] - 公司在锂电物料智能处理系统细分市场占据领先地位，业绩高速增长，并通过全球化布局和持续研发投入构筑了核心竞争壁垒 [5][9][13] 公司业务与市场地位 - 公司聚焦物料自动化处理环节，提供从前期咨询、方案设计、设备制造到安装调试及售后培训的全链条一体化解决方案 [2] - 公司产品覆盖锂电物料、精细化工、复合材料等领域，在锂电制造领域聚焦正负极粉体/液体配料、浆料制备等前段核心工序 [2] - 2024年，公司物料智能处理系统销量达594套，单机设备销量710台，其中锂电领域相关收入占比高达91.81% [5] - 在中国锂电制浆上料系统市场，公司市占率从2023年的27%跃升至2024年的43%，连续两年蝉联行业第一 [5] - 公司客户阵容强大，包括宁德时代、比亚迪、LG新能源、欣旺达、亿纬锂能、大众集团等全球锂电池及整车龙头 [5] - 在非锂电领域，公司成功跻身精细化工与复合材料行业头部企业核心供应商名单，客户包括杜邦、汉高、海虹老人等国际巨头 [5] 技术实力与研发投入 - 公司针对不同行业痛点实现关键技术突破，在锂电池领域，其集成控制系统能与工厂MES系统无缝对接，精准管控投料与分散全流程 [6] - 公司攻克了高等级金属异物控制技术，并已完成固态电池极片制造装备的全线覆盖，其干法电极技术已与海内外一线电池厂商开展带料测试 [6][7] - 针对精细化工领域，公司开发了高等级金杂控制、高水平精细化控制等功能的物料处理系统，将金杂控制精度提升至十亿分之一级(PPB)/万亿分之一级(PPT) [7] - 公司采用模块化、撬装化设计，使设备能根据工艺需求快速重组切换，满足多品种生产的同时大幅缩短交付周期 [7] - 截至2025年9月30日，公司累计拥有专利400项（含29项发明专利）、软件著作权32项，并参与起草3项国家标准 [7] - 公司核心产品“BDS-200锂电池智能配料系统成套装备”荣获“江苏省首台（套）重大装备”认定 [7] - 2022至2024年，公司研发费用分别为2299.33万元、4684.32万元和7664.16万元，复合增长率高达82.57%；2025年上半年研发费用已达4401.97万元 [8] - 公司正积极拓展黑灯工厂、设备工艺模拟与智能化设计平台等前沿技术，同时布局高压均质机、砂磨机等新产品 [8] 财务业绩与增长动力 - 2022年至2024年，公司营业收入从6.19亿元飙升至21.73亿元，复合增长率高达87.45% [9] - 同期归母净利润由1.07亿元增长至2.70亿元 [11] - 2025年前三季度，公司实现营业收入17.18亿元，实现归母净利润1.83亿元，同比增长52.66% [13] - 锂电行业集中度持续提升，2023年中国动力电池市场CR2（宁德时代、比亚迪）份额约占70%，作为生产线核心组件的物料处理设备替换成本高，客户粘性强 [13] - 公司与下游核心客户合作年限普遍超过3年，并屡获宁德时代“优秀供应商”、比亚迪“最佳合作伙伴”、亿纬锂能“金牌供应商”等殊荣 [13] - 截至2025年6月末，公司在手订单总额高达52.84亿元，其中国内订单26.45亿元，海外订单26.39亿元，预计将在2025至2027年持续贡献收入 [14] - 截至2025年11月末，公司在手订单金额为59.80亿元，其中高效分散制浆设备在手订单金额已达17.27亿元 [17] 全球化布局与行业前景 - 公司是业内全球化布局的先行者，已在德国、匈牙利、美国、新加坡等地建立生产、研发及售后基地，构建覆盖欧洲、北美、东南亚的本土化服务网络 [13] - 公司产品已通过欧盟CE、ATEX防爆、美国UL等严苛认证，远销全球二十多个国家和地区 [13] - 公司海外业务不仅斩获了宁德时代、远景集团等国内龙头的海外项目订单，更成为大众集团、福特汽车海外大型锂电项目的设备供应商 [14] - 伴随全球锂电池产能扩张浪潮向欧美、东南亚等地蔓延，公司的海外先发优势有望进一步放大 [14] - 政策端，“十四五”规划明确提出到2025年规模以上制造业企业需有70%实现数字化网络化，并建成500个以上智能制造示范工厂 [15] - 需求端，新能源汽车、储能等产业链及消费电子市场的增长强力拉动了国内锂电池出货量，2024年中国锂电池出货量达1191GWh，占全球份额超80% [15] - 2025年上半年，先导智能、海目星等头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元，同比激增70%-80% [17] - 以宁德时代为代表的企业在磷酸铁锂电池规模化生产中引入循环式制浆技术，释放大量设备订单 [17] IPO募资与产能规划 - 公司此次IPO拟募资10.08亿元，主要投向“物料自动化处理设备智能制造生产基地项目” [17] - 公司近三年产能利用率均超过120%，处于满负荷运转状态，现有场地与产能难以满足持续扩张的国内外业务需求 [17] - 募投项目建成后，将显著提升公司核心产品的产能与智能制造水平，缓解锂电头部客户扩产带来的交付压力，满足海外订单本地化生产需求 [18] - 募投项目也为未来非锂电业务的产能释放预留了充足空间 [18]

法律法规修订核心：出资规则的颠覆性调整 - 新《公司法》对股份有限公司设立阶段的出资规则作出重大调整，核心原则从旧法的认缴制为主转变为实缴制为核心，要求发起人必须在公司成立前缴足全部股款[2][3] - 新法第九十六条明确规定股份有限公司注册资本为已发行股份股本总额，且发起人认购股份缴足前不得向他人募集股份，确立了“实缴在前、募资在后”的基本逻辑[2] - 新法第九十七条要求以发起设立方式设立股份公司的，发起人必须认足公司章程规定的公司设立时应发行的股份[2] - 新法第一百零八条强调有限责任公司变更为股份公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额，该规则虽未修改但在新法实缴要求下核查更为严格[2] - 相关司法解释强化了出资义务的法律约束力，股东未全面履行出资义务的，公司、其他股东可要求补足，债权人可要求其在未出资本息范围内承担补充赔偿责任[3] - 新旧《公司法》的核心差异在于将发起人的出资义务从“约定履行”升级为“法定强制履行”，且履行节点前移至公司成立（股改完成）前，彻底杜绝了“先股改、后实缴”的操作空间[3] 典型案例实践：新旧规则下的实操差异与监管导向 - 旧《公司法》时期，监管对未实缴即股改采取“个案审核、重点核查”态度，核心关注点在于是否符合当时法律规定、是否存在出资瑕疵及是否可能引发纠纷，而非绝对禁止[4][5] - 润阳科技案例显示，其在2014年12月股改前注册资本为3000万元，实收资本为1380万元，未缴足的1700万元由股东承诺于2030年前缴足，股改时以经审计净资产1337.50万元折合实收资本1300万元，监管未对此提出特别问询[4] - 能辉科技案例显示，其在2015年9月股改前注册资本为8000万元，实际缴纳了5333.33万元，股改时以经审计净资产8866.47万元折算为8000万元股本，公司通过未分配利润转增方式补充了未实缴出资，监管进行了重点问询[4][5] - 新《公司法》实施后，“股改前实缴全部注册资本”成为硬性要求，金晖隆案例中，公司为推进股改及新三板挂牌，通过合法减资程序将注册资本从52800万元减至10080万元（即已实缴规模），以确保股改时注册资本处于全额实缴状态[5] - 监管对金晖隆案例的审核重点集中在减资程序的合规性、债权人权益保护及是否存在潜在纠纷等方面，间接认可了“股改前必须实缴”的监管底线[6] - 截至目前，新《公司法》实施后尚未出现未实缴注册资本即完成股改并成功申报IPO的案例，体现了监管对出资合规性的零容忍态度[6] 司法裁判视角：溢价出资的义务边界厘定 - 司法裁判已形成清晰界定，股东计入注册资本的出资属于《公司法》规定的法定义务，必须全额实缴；而溢价部分计入资本公积的出资，属于股东间基于投资协议约定的合同义务，不适用法定实缴的刚性要求[7] - 最高人民法院在ZH集团与浙江BL公司增资纠纷案中明确了上述法定与合同义务的区分[7] - 深圳市GWZK科技劳动争议执行案中，法院进一步明确注册资本与资本公积金是完全独立的法律概念，资本公积金需经法定程序方可转为注册资本，且现行法律未规定债权人可以要求未缴付资本公积金的股东承担补充赔偿责任[7] - 司法实践的核心观点是法定实缴义务仅针对注册资本部分，溢价出资的履行依赖于股东间的约定，但公司及其他股东仍有权依据投资协议要求未履行溢价出资义务的股东继续履行[7] 拟IPO企业股改前出资合规实操指南 - 注册资本实缴是股改的前置硬性要求，必须在股改基准日前完成全部注册资本的实缴，确保股改时公司实收资本与注册资本一致，且符合“折合实收股本总额不高于净资产”的要求[8] - 实缴方式需合规，货币出资需确保资金来源合法、转账凭证完整，非货币财产出资需履行评估作价、财产权过户等法定程序[8] - 若存在未实缴注册资本的情况，可参考金晖隆案例通过合法减资程序缩减注册资本至实缴规模，或由股东补足未实缴部分，减资过程需严格履行股东会决议、编制资产负债表及财产清单、债权人通知及公告等程序[8] - 溢价出资部分虽属合同义务，但结合IPO审核要求，建议在股改前与注册资本同步足额缴纳，若因特殊情况暂无法足额缴纳，需在投资协议中明确缴纳期限、违约责任等核心条款，并在申报材料中充分披露[8] - 出资时需规范会计处理，明确区分注册资本与溢价出资的金额，确保溢价部分准确计入资本公积，不得与注册资本混同[9] - 股改前需对历史出资情况进行全面自查，重点排查股东是否存在虚假出资、抽逃出资、未足额出资等情形[10][12] - 自查需覆盖非货币财产出资是否履行评估、过户程序及评估作价是否公允[10][12] - 自查需覆盖出资资金是否存在代垫、拆借等违规情形及资金来源是否合法[10][12] - 自查需覆盖出资相关的会计凭证、银行流水、验资报告等资料是否完整[10][12] - 针对排查出的瑕疵，需及时采取补足出资、完成财产权转移、补充完善资料等整改措施，并由中介机构出具专项核查意见以证明合规性[10] 结语 - 新《公司法》的实施标志着拟IPO企业股改前出资进入“全面实缴、严格合规”的新时代，注册资本实缴已从旧法下的“弹性要求”转变为新法下的“刚性门槛”[11] - 溢价出资虽属合同义务，但基于IPO审核导向，仍需以“规范履行、避免争议”为核心原则[11] - 拟IPO企业需将股改前出资合规作为IPO筹备的重中之重，通过“注册资本足额实缴、溢价出资审慎履行、瑕疵问题全面整改”的全流程合规操作，确保股改程序合法合规[11]

公司财务造假与审计失败事件概述 - 红相股份有限公司（红相股份，300427）在2017年至2022年期间的年度报告存在虚假记载 [1][6][19] - 公司于2023年4月通过董事会、监事会审议前期会计差错更正事项，并披露公告提示2019-2021年财务报表存在会计差错，随后被立案调查 [1] - 2024年4月，公司及相关当事人因2017-2022年财务虚假记载、多起欺诈发行等违法行为，被厦门证监局作出行政处罚 [2][3] 审计机构致同会计师事务所的违规行为（2017-2018年） - 致同所为红相股份2017年、2018年年度财务报表出具了存在虚假记载的标准无保留意见审计报告 [1][6] - 在2017年审计中，对电力变压器销售收入、协同业务收入、修理变压器收入的审计程序执行不到位，未对异常情况保持职业怀疑 [7][8][9] - 在2018年审计中，风险识别和评估、控制测试、收入实质性程序、成本实质性程序及函证程序均存在执行不到位的问题 [10][11][12][13][14][15][16][17] - 具体问题包括：未充分了解修理变压器业务流程、控制测试样本检查不全、对合同约定与实际发货不符等异常未获取充分证据、函证地址信息未核对等 [10][11][12][17] - 签字注册会计师张凌雯、巫宝才被认定为出具虚假审计报告的直接负责主管人员 [6][17] - 深交所对致同所及签字注册会计师张凌雯、巫宝才给予通报批评处分 [17] 审计机构容诚会计师事务所的违规行为（2019-2021年） - 容诚所为红相股份2019年至2021年年度财务报表出具了存在虚假记载的标准无保留意见审计报告 [1][19] - 在2019年审计中，销售与收款循环的风险评估、控制测试及收入实质性程序执行不到位，对技术服务收入、协同业务收入、销售收入及修理变压器业务收入的异常未保持职业怀疑 [20][21][22][23][24][25] - 具体异常包括：技术服务收入5,587.15万元毛利率达77.82%但差旅费结算异常、协同业务收入2455.75万元模式不符、销售收入1975.86万元毛利率51.34%但外购成本占比达99.12% [21][23][24] - 2019年存货实质性程序及函证程序亦执行不到位，例如对实缴资本为0或销售额极低的新增供应商大额采购未保持怀疑 [26][27] - 在2020年审计中，风险评估、控制测试及收入实质性程序仍存在缺陷，未对技术服务业务、期末负毛利率销售原材料、异常高毛利率销售等情况执行充分审计程序 [28][29][30][31] - 2020年对修理变压器业务收入审计程序不到位，例如客户说法与审计底稿记录矛盾（涉及收入2839.80万元） [32] - 2020年存货实质性程序执行不到位，对参保人数为0、实缴资本为0等新增供应商的大额采购未保持职业怀疑 [33][34] - 在2021年审计中，收入实质性程序执行不到位，包括细节测试检查不全、未对年末异常大额收入（如12月收入8715.52万元占全年29.34%）保持怀疑、未关注低毛利率或负毛利率销售原材料的合理性 [35] - 2021年未按具体审计计划执行程序，红相股份本部及银川卧龙收入细节测试比例实际仅为48.60%和54.54%，未达到计划的60%-70% [36] - 签字注册会计师林炎临、周起予、吴乐霖被认定为相关年度违规行为的直接负责主管人员 [19][36] - 深交所对容诚所及签字注册会计师林炎临、周起予、吴乐霖给予通报批评处分 [37] 公司历史沿革与收购事项 - 红相股份于2015年2月成功登陆创业板 [1] - 2017年，公司发行股份及支付现金收购了银川卧龙100%股权、合肥星波通信67.54%股权 [1]

IPO审核结果概览 - 2025年1月16日共审核3家公司IPO申请，其中深主板1家、北交所2家 [1] - 审核结果为2家获得通过，1家暂缓审议 [1] - 深主板通过的公司为天海电子，北交所通过的公司为中科仪，暂缓审议的公司为信胜科技 [2] 天海汽车电子集团股份有限公司 (深主板，通过) - **核心业务与定位**：公司主营汽车线束、汽车连接器、汽车电子等汽车零部件，为汽车整车厂商提供传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，产品应用于新能源汽车和传统燃油汽车 [4] - **股权结构与控制人**：控股股东为广州工控，直接持股38.5650%，一致行动人合计持股44.9821%，实际控制人为广州市人民政府 [5] - **经营规模与员工**：发行前总股本44,600万股，拥有28家控股子公司、2家参股公司，截至2025年6月末员工总计18,576人 [4] - **报告期财务业绩**： - 营业收入从2022年的821,475.98万元增长至2024年的1,252,344.68万元 [6] - 扣非归母净利润从2022年的36,703.57万元增长至2024年的58,034.58万元 [6] - 2025年1-6月营业收入为655,745.83万元，扣非归母净利润为30,250.33万元 [6] - **关键财务指标 (截至2024年12月31日/2024年度)**： - 资产总额1,164,720.76万元，归属于母公司所有者权益468,567.72万元 [8] - 资产负债率(合并)为59.10% [8] - 加权平均净资产收益率为14.12%，基本每股收益为1.38元 [8] - 研发投入占营业收入比例为4.69% [8] - **上市标准**：选择深交所上市规则第3.1.2条第一项标准，即最近3年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动现金流净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元 [9] - **上市委会议关注重点**： - 关注在收入增长趋势下，因产品销售结构变化、年降机制、原材料价格上涨导致毛利率下降的原因及应对措施 [10] - 关注市场竞争、下游行业、在手订单等因素对业绩增速放缓的影响及业绩可持续性 [10] - 关注2024年前三季度与全年经营性现金流净额差异较大的原因及合理性，以及2025年1-9月现金流同比变动较大的原因 [10] 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司 (北交所，通过) - **核心业务与定位**：公司主营干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售及技术服务，产品用于集成电路晶圆制造、光伏电池等泛半导体制造，以及国家重大科技基础设施和科研领域 [11] - **股权结构与控制人**：控股股东为国科科仪，持股35.21%，实际控制人为国科控股 [12] - **经营规模与员工**：发行前总股本17,183.91万股，拥有3家控股子公司、2家参股公司、2家分公司，截至2025年6月末员工总计998人 [11] - **报告期财务业绩**： - 营业收入从2022年的69,808.55万元增长至2024年的108,229.01万元 [13] - 扣非归母净利润从2022年的6,186.11万元增长至2024年的8,787.75万元 [13] - 2025年1-6月营业收入为57,422.78万元，扣非归母净利润为6,321.92万元 [13] - **关键财务指标 (截至2024年12月31日/2024年度)**： - 资产总计2,917,621,652.08元，归属于母公司所有者权益1,663,139,166.28元 [14] - 毛利率为29.44% [14] - 加权平均净资产收益率为12.10%，基本每股收益为1.12元 [14] - 研发投入占营业收入比例为10.17% [14] - **上市标准**：选择北交所上市规则第2.1.3条第四套标准，即预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5,000万元 [15] - **审议会议关注重点**：关注不同收入确认方式及合理性，签收、验收单据的管理机制和财务内控规范性，收入确认时点是否存在异常或跨期确认收入情形 [15] 浙江信胜科技股份有限公司 (北交所，暂缓审议) - **核心业务与定位**：公司专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售，系工信部第二批专精特新“小巨人”企业、第一批国家专精特新重点“小巨人”企业 [16] - **股权结构与控制人**：控股股东为信胜控股，持股47.62%，实际控制人为王海江及姚晓艳夫妇，合计控制公司99.05%股份对应的表决权 [17] - **经营规模与员工**：发行前总股本10,500万股，拥有8家控股子公司，截至2025年6月末员工总计1,007人 [16] - **报告期财务业绩**： - 营业收入从2022年的59,957.11万元增长至2024年的102,998.76万元 [18] - 扣非归母净利润从2022年的5,016.21万元增长至2024年的11,752.53万元 [18] - 2025年1-6月营业收入为65,521.39万元，扣非归母净利润为8,642.96万元 [18] - **关键财务指标 (截至2024年12月31日/2024年度)**： - 资产总计989,323,803.40元，归属于母公司所有者权益425,513,477.62元 [19] - 毛利率为23.16% [19] - 加权平均净资产收益率为31.41%，基本每股收益为1.14元 [19] - 研发投入占营业收入比例为3.15% [19] - **上市标准**：选择北交所上市规则第2.1.3条第一项标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8% [20] - **审议意见与问询重点**： - 要求对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查，确认销售收入的真实性 [20] - 要求补充披露通过向子公司借款实施募投项目的情况，以及管控募集资金使用、防范利益输送的相关措施 [20] - 问询经营业绩真实性，包括第三方回款的原因及合理性，不同销售模式下服务费差异的原因，部分客户回函不符与未回函的原因 [21] - 问询经营业绩可持续性，包括业绩大幅增长的驱动因素，印度、巴基斯坦等境外地区市场需求增长是否具有可持续性 [21] - 问询通过控股子公司实施募投项目的原因、必要性及合理性，以及保护发行人及中小投资者利益的有效措施 [21]

2025年港股IPO市场概况 - 2025年全年共有119家公司登陆港交所，其中通过IPO方式上市的公司为114家，另有5家通过借壳SPAC、介绍上市或转板等方式上市，未纳入后续中介机构统计范围 [1] - 为114家IPO公司提供服务的中介机构包括42家券商、39家香港法律顾问、33家中国法律顾问以及9家会计师事务所 [1] - 在审计业务中，“四大”会计师事务所（安永、毕马威、德勤、罗兵咸永道）合计包揽了近90%的市场份额 [1] 保荐人业绩排名 - 中金公司以41单保荐业务位列第一，市场份额显著领先 [1][2] - 中信证券（香港）以32单排名第二，华泰国际以22单排名第三 [2] - 国泰海通以13单排名第四，摩根士丹利与招银国际各以12单并列第五 [2][3] - 高盛（亚洲）以8单排名第七，中信建投（国际）和建银国际各以6单并列第八 [3] - 业务量在3单及以下的保荐人数量众多，共计有25家机构，显示市场参与者众多但业务集中度较高 [3][4] 发行人香港法律顾问业绩排名 - 达维与高伟绅两家律所均以16单业务并列榜首 [5] - 科律香港以9单业务排名第三 [5] - 富而德、凯易、美迈斯、普衡、周俊轩（通商联营）五家律所各以5单业务并列第四 [5][6] - 业务量在4单及以下的香港法律顾问有30家，市场呈现头部集中与长尾分布并存的格局 [6][7] 发行人中国法律顾问业绩排名 - 通商律所以19单业务位居第一 [7] - 竞天公诚以17单业务排名第二 [7] - 中伦以10单业务排名第三，德恒以8单业务排名第四，国枫以7单业务排名第五 [7][8] - 天元以6单业务排名第六，另有君合等多家律所业务量在5单及以下 [8][9][10] 会计师事务所业绩排名 - 安永以41单审计业务排名第一，毕马威以25单排名第二，德勤以21单排名第三，罗兵咸永道以13单排名第四 [11][12] - 香港立信德豪与致同（香港）各以4单业务并列第五 [11][12] - 天健国际、富睿玛泽、大华马施云的业务量分别为3单、2单和1单 [12]

监管处罚事件概述 - 2026年1月14日，四川证监局对成都振芯科技股份有限公司（振芯科技，300101）及相关责任人员采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [1][2][3] - 同日，深圳证券交易所亦向该公司及相关责任人下发监管函 [1][6] 违规事实与性质 - 公司于2025年12月30日，通过非法定信息披露渠道发布了关于控股股东可能对公司董事会提前换届的信息 [1][3][5] - 上述行为违反了信息披露的“公平原则”，损害了投资者的公平知情权 [1][3] - 上述信息披露同时违反了“真实、准确、完整”的要求 [1][3] 违规涉及人员与责任认定 - 公司董事长谢俊、董事徐进、董事柏杰在违规发布的信息上署名 [1][3][5] - 公司董事兼总经理杨国勇、董事会秘书陈思莉在公司审批流程中签字同意该信息发布 [1][3][5] - 四川证监局认定上述五名责任人员对公司的违规行为负有责任 [3] - 深交所认定上述五名人员未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务 [1][6] 违反的法规与规则 - 公司的行为违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第226号）第五条第二款的规定 [3] - 公司的行为同时违反了深交所《创业板股票上市规则(2025年修订)》第1.4条、第5.1.1条、第5.2.11条的规定 [6] - 相关责任人员的行为违反了深交所《创业板股票上市规则(2025年修订)》第1.4条、第4.2.2条、第5.1.2条的规定 [6] 监管要求与后续影响 - 监管机构要求公司及相关责任人员认真吸取教训，加强证券法律法规学习，切实提升规范运作水平和信息披露质量 [3] - 深交所要求相关责任人员充分重视问题，吸取教训，及时整改，杜绝问题再次发生 [1][6] - 若对监管措施不服，可在收到决定书之日起60日内向中国证监会申请行政复议，或在6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼 [3]

监管处罚与执业注销 - 北京注册会计师协会于2026年1月14日决定注销注册会计师田梦珺的执业注册 其依据是财政部给予的吊销注册会计师证书的行政处罚[1] - 财政部对北京亚泰国际会计师事务所注册会计师田梦珺作出了吊销注册会计师证书的行政处罚 处罚决定书文号为财监法〔2025〕371号[1] - 注册会计师行业统一监管平台信息显示 北京亚泰国际会计师事务所于2025年12月29日被给予警告 没收违法所得 罚款 暂停经营业务的处罚[1] 具体违规行为与历史处罚 - 福建证监局于2025年2月13日披露了对北京亚泰所及田梦珺的行政处罚决定书[1] - 2024年4月 福建证监局对紫天科技进行现场检查 北京亚泰所系其2023年度审计机构 田梦珺系事务所执行事务合伙人及该审计项目的签字注册会计师[2] - 在检查过程中 田梦珺无正当理由不配合监管谈话 拒接电话 拒回短信 推诿提供审计工作底稿等指定文件资料 拒绝配合现场检查工作[2] - 因拒绝 阻碍执法 北京亚泰所及田梦珺被责令改正 并分别处以100万元和60万元罚款 田梦珺被采取六年证券市场禁入措施[2] 事务所业务备案状态变更 - 证监会于2025年6月24日披露的名单显示 北京亚泰国际会计师事务所已自行申请注销从事证券服务业务备案[2] - 根据证监会公布的《从事证券服务业务会计师事务所注销备案名单》 北京亚泰国际会计师事务所的注销备案公告日期为2025年6月24日 注销备案情形为自行申请注销从事证券服务业务备案[3]

文章核心观点 - 科马材料作为国内干式摩擦材料领军企业，即将在北交所上市，其凭借深厚技术积淀和持续创新，在传统燃油车市场保持稳健增长，并成功切入混合动力与湿式摩擦片新赛道，业绩呈现高速增长，未来计划通过IPO募资扩大产能并加强研发，旨在成为全球知名的传动摩擦材料供应商 [1][11][18] 聚焦传动核心，技术迭代构筑坚实壁垒 - 公司专注于传动系摩擦材料的研发生产，产品体系涵盖二十余种材质、超过8000个型号，是国内规格品种最齐全的干式摩擦片生产商之一，国内市场份额稳居第二 [2] - 公司在核心生产工艺上实现重大突破，成功开发并建立了干式挤浸工艺（T2）生产线，该工艺减少了有机溶剂和天然气的使用，实现了绿色生产并大幅提升产品质量 [3] - 公司高端干式摩擦片在350℃高温下仍能保持稳定的摩擦系数，其弯曲强度、最大应变值等关键指标远超国家标准，实现了高端产品的进口替代 [3] - 公司拥有12项国家发明专利、67项实用新型专利，并作为中国摩擦密封材料协会副理事长单位，主导或参与了13项国家标准、行业标准及团体标准的起草工作 [3] 燃油车市场韧性持续，海内外需求稳定增长 - 干式摩擦片是公司的核心支柱产品，2024年贡献了公司总收入的98.06%，产品终端覆盖手动挡乘用车、传统及新能源混合动力乘用车、商用车等多种车型 [4] - 公司已与国内外多家头部车企建立稳固合作，核心终端客户包括中国重汽、一汽解放、东风汽车等商用车巨头 [6] - 针对大马力商用车需求，公司开发的KM1790A/KM1790系列产品性能媲美国际一线品牌，该系列产品销售收入从2022年的2,996.79万元增长至2024年的4,425.01万元 [6] - 公司是国际巨头采埃孚（ZF）在中国境内唯一的干式摩擦片供应商，对其销售收入从2022年的0.04万元迅速攀升至2025年6月的297.03万元，呈现爆发式增长 [7] - 公司还与国内知名传动系统供应商法士特伊顿（Eaton）建立深度合作，成为法士特集团部分AMT变速器产品的独家配套供应商 [7] - 公司业绩保持稳健上行，营收从2022年的2.02亿元增长至2024年的2.49亿元，2024年同比增长25.16%；2025年上半年营收已达1.39亿元 [8] - 公司积极开拓全球市场，2024年境外收入达4501.33万元，同比大增63.46% [10] - 中国“机动车辆用离合器及其零件”出口金额持续增长，从2022年的75.69亿元增长至2024年的91.76亿元，印证了海外需求的旺盛 [10] 混动+湿式双轨并进，开辟增长新蓝海 - 公司敏锐把握混合动力与湿式摩擦片两大趋势，积极开辟第二增长曲线 [11] - 混合动力汽车市场渗透率快速攀升，占新能源乘用车产量的比例从2022年的23.59%跃升至2024年的41.42% [14] - 公司已成功切入新能源混合动力乘用车扭矩减振器用干式摩擦片市场，产品成功配套华为鸿蒙智行赛力斯问界系列、长安深蓝/启元系列、奇瑞风云系列等热门车型，并进入比亚迪新能源混动车型的工装样件阶段 [14] - 公司相关混动产品收入从2022年的0.12万元飙升至2024年的723.58万元，累计装配新能源混动汽车超50万辆，且2025年7-8月订单金额已达299.47万元（含税） [14] - 公司同步加码布局湿式纸基摩擦片，该产品是自动变速器的核心部件，国内高端市场长期被国外品牌垄断，国产替代空间广阔 [15] - 公司湿式纸基摩擦片产品已成功切入商用车、工程机械等应用场景，与潍柴动力、法士特传动等行业龙头达成合作，供应潍柴动力的产品小批量验证已近尾声，即将进入批量供货阶段 [15] - 技术创新带来产品结构优化，公司主营业务毛利率从2022年的34.87%持续攀升至2025年1-6月的50.19% [13] - 公司归母净利润从2022年的4200.63万元增长至2024年的7153.21万元，2025年1-6月为4550.31万元 [13] 募资加码，剑指全球领先 - 公司本次IPO拟募集资金20,616.80万元，重点投向干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目与研发中心升级项目 [16] - 干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目投资总额15,116.80万元，利用募集资金15,116.80万元，占比73.32%，项目达产后预计将新增1000万片干式摩擦片产能 [17] - 研发中心升级项目投资总额5,500.00万元，利用募集资金5,500.00万元，占比26.68%，项目将聚焦新能源摩擦材料、高性能湿式摩擦片等前沿领域 [17]

公司IPO终止事件 - 2026年1月14日，江苏亚电科技股份有限公司科创板IPO审核终止，成为2026年科创板首家终止审核的公司，原因为公司及保荐机构华泰联合证券撤回申报 [1] - 公司IPO于2025年6月27日获受理，2025年7月21日收到首轮问询，但未公布问询回复，本次IPO拟募资9.50亿元 [1] 公司基本情况 - 公司前身有限公司成立于2019年3月，2023年12月整体变更为股份有限公司，注册资本8397.0931万元 [3] - 控股股东及实际控制人为钱诚，出生于1983年12月，本科学历，现任公司董事长、总经理 [3] 业务与技术定位 - 公司是国内领先的湿法清洗设备供应商，主要从事硅基半导体、化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售，产品应用于半导体前道晶圆制造湿法清洗环节 [4] - 公司产品已实现对8英寸、12英寸市场主流晶圆尺寸成熟制程湿法清洗核心工艺场景的全面覆盖，并持续推进先进制程产品的技术验证及产业化应用 [5] - 截至2025年6月30日，公司已获授权专利225项，其中发明专利113项（境内110项，境外3项），软件著作权27项 [5] - 公司系国家级专精特新“小巨人”企业，2022年至2025年连续4年被TechInsights评选为年度全球十佳半导体设备供应商之一 [5] 财务表现 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元及2.67亿元，呈现快速增长 [6][7] - 同期扣非归母净利润分别为-0.81亿元、327万元、8252万元及1150万元，于2023年扭亏为盈，2024年实现显著盈利 [6][7] - 2022年至2025年上半年，研发投入占营业收入的比例分别为47.52%、10.03%、7.64%及10.17% [7] - 2022年至2024年，公司累计研发投入1.46亿元 [8] 科创属性与上市标准 - 公司符合科创板科创属性要求：最近三年研发投入累计1.46亿元，高于8000万元；截至2024年末研发人员133人，占员工总数29.82%；截至2025年6月30日拥有应用于主业的产业化发明专利113项 [8][9] - 公司最近一年（2024年）营业收入为5.80亿元，符合“最近一年营业收入金额达到3亿元”的指标 [9] - 公司选择《科创板上市规则》第2.1.2条第（一）项作为上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元” [10] 客户与销售情况 - 报告期内，公司前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26%，客户集中度较高 [11] - 半导体领域主要客户包括华润微、芯联集成、时代电气、比亚迪、三安光电等晶圆制造厂商 [11] - 光伏湿法设备主要客户为隆基绿能，2025年1-6月，公司向隆基绿能销售金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形 [11] 募投项目规划 - 本次IPO拟募资9.50亿元，其中8.00亿元用于两个项目：高端半导体设备产业化及先进制程半导体工艺研发试制项目（投资总额7.18亿元）、先进制程湿法清洗设备研制项目（投资总额0.82亿元），另1.50亿元用于补充流动资金 [12][13] 其他关注事项 - 报告期内，公司收到附考核条件的政府补助合计6000万元，已全额计入递延收益，存在未满足考核条件导致退还的风险 [14] - 报告期内，公司及子公司部分月份存在劳务派遣人数占比超过用工总人数10%的情形，且部分合作的劳务派遣机构未取得资质，相关情况已于2023年12月起完成规范整改 [15] - 公司实际控制人钱诚曾与部分股东签署附回购义务的对赌协议，相关义务自IPO申请受理之日起终止，但若公司撤回或终止上市申请，该等条款将自动恢复 [16]

文章核心观点 - 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司是中国真空技术领域的重要企业，深耕数十年，多次打破国外技术垄断，为重大科学研究提供支撑，即将在北交所上会 [1] - 公司是国内集成电路领域出货量最大的国产干式真空泵企业，是唯一能在14nm先进制程批量应用、覆盖全工艺的国产厂商，在国产替代浪潮中具备稀缺性与成长确定性 [8][27] 公司历史与行业地位 - 公司历史可追溯至20世纪50年代中科院下属的真空科研事业单位，1979年成功研制中国第一台分子束外延设备，打破了国外禁运 [5] - 公司先后参与北京正负电子对撞机、兰州重离子加速器等11项国家重大科技基础设施建设，并为上海同步辐射光源提供了70%以上的前端区设备 [5] - 2001年，公司成功研发出用于科研领域的涡旋干式真空泵，开启了干式真空泵国产化序幕 [5] - 2017年，公司承担的国家重大专项成果——干式真空泵产品在中芯国际多条产线批量应用，成为首个批量应用于集成电路制造工艺的国产真空获得设备制造企业，打破了国外垄断 [5] - 国家集成电路产业基金是公司重要股东，持股比例达19.73% [8] 产品与技术实力 - 公司形成了以干式真空泵和真空科学仪器设备为核心的产品体系 [9] - 干式真空泵是公司主要收入来源，2024年收入占比达72.44% [9] - 干式真空泵分为L、M、H三大系列，分别针对清洁、中等、苛刻工艺，抽速范围从110 m³/h到2800 m³/h，已推出近四十款不同型号 [9] - 公司产品能够适配AMAT、LAM Research、北方华创、中微、拓荆等30余家国内外主流设备厂商的数百种机台 [9] - 真空科学仪器设备主要服务于国家重大科技基础设施和前沿科学研究，2024年收入占比为16.22% [12] - MBE设备已迭代至第六代，累计交付60余台，打破了《瓦森纳协定》对我国的禁运限制 [12] - 公司为上海同步辐射光源提供了32条前端区中的23条、34条光束线中的18条 [12] - 公司拥有三个国家级研发平台，近三年研发投入持续增长，2022-2024年分别为6,008.05万元、8,465.08万元和11,008.08万元 [12] - 截至2025年6月30日，公司已拥有发明专利100项，并作为主要起草方参与制定了13项真空技术相关的国家、行业及团体标准 [12] - 公司曾获国家科学技术进步奖共6项，中国科学院及省部级科学技术进步奖20余项 [12] 市场表现与财务业绩 - 2022至2024年，公司营业收入从6.98亿元增长至10.82亿元，复合增长率达24.51% [14] - 同期公司扣非归母净利润从6,186.11万元增至8,787.75万元，复合增长率为19.19% [16] - 2025年前三季度，公司营收同比增长21.93%，扣非归母净利润同比增长8.04% [18] - 公司已成为国内集成电路领域出货量最大的国产干式真空泵企业，累计出货量超4万台，其中集成电路领域超3万台，2024年国内市占率达12.72% [8] - 在集成电路领域，产品已进入国内各大主流晶圆厂，并成功通过台积电、大连Intel、SK海力士的测试验证，实现小批量出货 [18] - 在光伏领域，2023年公司对隆基绿能的销售收入达1.59亿元，占当年营业收入的18.67% [18] - 在科研领域，中国科学院高能物理研究所、中国科学技术大学等顶尖科研机构长期选用其真空科学仪器设备 [18] 行业背景与市场需求 - 真空技术是集成电路、光伏、重大科技基础设施等领域不可替代的核心 [1] - 在集成电路制造中，一片12英寸晶圆需经历上千道工艺，其中15个核心环节有11个依赖真空环境 [2] - 在光伏产业，真空环境能有效提升硅材料纯度，直接决定太阳能电池的转换效率 [4] - 中国高端真空泵市场曾长期被英国Edwards、日本Ebara等海外巨头垄断 [4] - 根据SEMI统计数据，全球晶圆厂设备销售额2024年达到创纪录的1,042.7亿美元，预计2025年将增长至1,107.7亿美元，2026年预计跃升至1,221.0亿美元，较2025年增长10.23% [19] - 中国光伏年新增装机容量从2020年的48.2GW飙升至2024年的277.57GW，年均复合增长率达54.91% [21] - 中国光伏行业协会预计，到2030年，我国光伏新增装机容量将达到280-300GW [21] - 根据SEMI预计数据及测算，2024年全球集成电路领域干式真空泵市场规模约125.74亿元，中国大陆市场规模约52.11亿元 [24] - 据CPIA报告及iVacuum真空聚焦测算，2024年我国光伏领域干式真空泵市场规模约47.0-57.2亿元 [24] 发展战略与募投项目 - 公司本次IPO拟募集资金8.25亿元 [24] - 募投项目包括：干式真空泵产业化建设项目、高端半导体设备扩产及研发中心建设项目、新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发项目 [25] - 干式真空泵产业化建设项目达产后，公司各类干式真空泵年产能将提升至2.65万台 [25] - 高端半导体设备扩产及研发中心建设项目聚焦于H系列干式真空泵，应用于集成电路及泛半导体领域 [26] - 新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发项目旨在研发超高速节能泵、超高温泵等新一代产品，并开发大抽速干式螺杆真空泵，以丰富产品线并拓展应用场景 [26]